“芯片狂潮”的風(fēng) 終于吹到了模擬芯片？

　　1月28日A股三大指數(shù)走勢(shì)分化，滬指漲0.27%、深成指漲0.09%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.57%，兩市成交3.25萬(wàn)億元，北向資金凈流入超150億元，個(gè)股跌多漲少呈分化格局，貴金屬、半導(dǎo)體設(shè)備板塊領(lǐng)漲。模擬芯片板塊受利好提振表現(xiàn)活躍，據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，截至收盤，板塊漲幅2.84%。

　　“缺貨-漲價(jià)”愈演愈烈

　　進(jìn)入2026年，全球半導(dǎo)體市場(chǎng)逐步回暖，人工智能浪潮催生海量需求，各類元器件消耗持續(xù)加速。其中存儲(chǔ)價(jià)格屢創(chuàng)新高，被動(dòng)元件也不斷上調(diào)報(bào)價(jià)……相比之下，模擬芯片似乎低調(diào)得多，不過(guò)事實(shí)上，其供應(yīng)已悄然趨于緊張，產(chǎn)品交期亦在持續(xù)拉長(zhǎng)，一場(chǎng)行業(yè)復(fù)蘇的序幕正悄然拉開。

　　模擬芯片是電子系統(tǒng)感知與供電的基礎(chǔ)，負(fù)責(zé)處理溫度、聲音、電壓等連續(xù)信號(hào)，實(shí)現(xiàn)采集、放大、濾波、轉(zhuǎn)換（如 ADC/DAC）及電源管理，應(yīng)用于通信、汽車電子、工業(yè)控制、數(shù)據(jù)中心/AI、消費(fèi)電子、醫(yī)療設(shè)備等多個(gè)領(lǐng)域。

　　從2025年底起，以德州儀器、ADI為代表的模擬芯片廠商陸續(xù)啟動(dòng)漲價(jià)，行業(yè)進(jìn)入新一輪價(jià)格調(diào)整周期。ADI整體漲幅15%，部分軍規(guī)料號(hào)漲幅最高可達(dá)30%；德州儀器兩次調(diào)漲報(bào)價(jià)，總共涉及超60,000個(gè)產(chǎn)品型號(hào)，調(diào)漲幅度在10%到30%，其中工業(yè)控制、汽車電子等長(zhǎng)周期應(yīng)用領(lǐng)域，數(shù)字隔離器、隔離驅(qū)動(dòng)芯片等關(guān)鍵器件價(jià)格普遍上漲25%以上。

　　不同于常規(guī)的價(jià)格調(diào)整，模擬芯片這次的漲價(jià)帶有集中性和持續(xù)性，而背后的核心原因是供需關(guān)系的持續(xù)失衡。目前已有車規(guī)級(jí)、工業(yè)級(jí)以及AI服務(wù)器領(lǐng)域的型號(hào)存在不同程度的缺貨。其中，8英寸晶圓產(chǎn)能收縮是導(dǎo)致供應(yīng)緊張的關(guān)鍵誘因——三星和臺(tái)積電正逐漸退出8英寸晶圓生產(chǎn)。此前有多家媒體報(bào)道，三星正加快調(diào)整代工產(chǎn)線結(jié)構(gòu)，計(jì)劃在年內(nèi)關(guān)閉一座8英寸晶圓代工廠，而臺(tái)積電則將在2027年逐步關(guān)閉一個(gè)8英寸工廠。根據(jù)TrendForce集邦咨詢最新晶圓代工調(diào)查，臺(tái)積電、三星兩大廠降低八英寸晶圓產(chǎn)能，將導(dǎo)致2026年全球八英寸總產(chǎn)能年減幅度達(dá)2.4%。

　　這種情況下，世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)組織(WSTS)認(rèn)為，全球芯片需求擴(kuò)張態(tài)勢(shì)有望在2026年繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)上演，并且自2022年末期以來(lái)需求持續(xù)疲軟的MCU芯片以及模擬芯片也有望踏入強(qiáng)勁復(fù)蘇曲線。

　　挖掘半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈新焦點(diǎn)

　　海外巨頭ADI、德州儀器官宣漲價(jià)，疊加AI算力拉動(dòng)高端需求，行業(yè)迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升機(jī)遇，國(guó)產(chǎn)廠商迎國(guó)產(chǎn)替代與業(yè)績(jī)修復(fù)雙重紅利，成為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈新的關(guān)注焦點(diǎn)。這一行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，也可通過(guò)相關(guān)ETF布局把握。綜合相關(guān)信息，東方財(cái)富妙想大模型提到了幾只與模擬芯片關(guān)聯(lián)度高的主題ETF，包括芯片ETF匯添富、科創(chuàng)芯片ETF華寶、芯片ETF等。

　　芯片ETF匯添富（516920）跟蹤中證芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)，雖然并非單一聚焦模擬芯片，但成分股包含模擬芯片龍頭公司，如北方華創(chuàng)、兆易創(chuàng)新等，涵蓋電源管理、信號(hào)鏈等模擬芯片核心細(xì)分領(lǐng)域，能夠間接捕捉模擬芯片行業(yè)量?jī)r(jià)齊升及國(guó)產(chǎn)替代的紅利。

　　科創(chuàng)芯片ETF華寶（589190）跟蹤上證科創(chuàng)板芯片指數(shù)，其核心成分股以海光信息、中微公司、瀾起科技等科創(chuàng)板硬科技企業(yè)為主，但成分股中包含芯原股份等涉及模擬芯片業(yè)務(wù)的廠商，涵蓋模擬IP、電源管理等模擬芯片相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域，兼顧科創(chuàng)板半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)整體復(fù)蘇與模擬芯片等細(xì)分賽道的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

　　芯片ETF（512760）跟蹤中華交易服務(wù)半導(dǎo)體芯片行業(yè)指數(shù)，基金重倉(cāng)股包括中芯國(guó)際、北方華創(chuàng)、瀾起科技等，雖未直接披露模擬芯片細(xì)分持倉(cāng)，但其覆蓋的半導(dǎo)體設(shè)備、材料及集成電路設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)與模擬芯片產(chǎn)業(yè)鏈高度相關(guān)。

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）

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