四大證券報(bào)精華摘要：1月28日

　　新華財(cái)經(jīng)北京1月28日電四大證券報(bào)內(nèi)容精華摘要如下：

　　中國(guó)證券報(bào)

　　·基金經(jīng)理瞄準(zhǔn)順周期方向

　　2026開年以來，有色板塊憑借強(qiáng)勁勢(shì)頭，成為A股市場(chǎng)的“當(dāng)紅炸子雞”。不僅有色主題ETF掀起“吸金”熱潮，景順長(zhǎng)城基金鄒立虎、萬家基金葉勇等多位深耕有色板塊投資的主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理人氣飆升。從2025年基金四季報(bào)披露的調(diào)倉(cāng)動(dòng)向來看，2025年四季度，上述基金經(jīng)理不僅調(diào)整了有色板塊的持倉(cāng)，還在煤炭、油氣、交運(yùn)等相對(duì)估值更具性價(jià)比的順周期板塊做補(bǔ)充配置，以平衡持倉(cāng)結(jié)構(gòu)。近期市場(chǎng)對(duì)有色板塊估值展開熱議。部分基金經(jīng)理認(rèn)為，當(dāng)下有色板塊表現(xiàn)的確已反映過去兩年的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但從估值水平看，有色金屬核心品種并未享受明顯的估值拔升溢價(jià)。同時(shí)，多位基金經(jīng)理都在關(guān)注接下來國(guó)內(nèi)PPI數(shù)據(jù)回升這一重要的趨勢(shì)變化。隨著政策繼續(xù)加碼，有觀點(diǎn)認(rèn)為，國(guó)內(nèi)基本面可能在未來半年迎來溫和修復(fù)，“反內(nèi)卷”政策可能會(huì)加速大部分傳統(tǒng)行業(yè)的格局優(yōu)化。

　　·A股業(yè)績(jī)預(yù)告潮：超百家公司凈利翻倍

　　A股業(yè)績(jī)預(yù)告加速披露。截至1月27日17時(shí)，A股共有1201家上市公司對(duì)外披露2025年全年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中475家預(yù)喜，107家公司預(yù)計(jì)2025年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比翻倍。從行業(yè)角度看，有色金屬、汽車與零配件、化工、半導(dǎo)體等行業(yè)相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)回暖較為明顯，行業(yè)龍頭公司表現(xiàn)較為優(yōu)異。業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布后，不少上市公司獲機(jī)構(gòu)密集調(diào)研。從機(jī)構(gòu)調(diào)研的內(nèi)容看，機(jī)構(gòu)普遍對(duì)上市公司新增及在手訂單量情況、新產(chǎn)線的建設(shè)進(jìn)度、所在行業(yè)出現(xiàn)的積極變化較為關(guān)注。

　　·FOF業(yè)績(jī)誰執(zhí)牛耳重倉(cāng)資源品種成“勝負(fù)手”

　　以資產(chǎn)配置和基金投資為看家本領(lǐng)的基金中基金（FOF）被許多投資者稱為“專業(yè)基民”。近日，隨著公募基金2025年四季報(bào)披露完畢，公募FOF的最新持倉(cāng)動(dòng)向浮出水面。值得注意的是，華安黃金ETF在2025年的前三個(gè)季度一直是獲FOF重倉(cāng)數(shù)量最多的基金。到了2025年四季度末，這一“王冠”由海富通中證短融ETF承接。此外，鵬揚(yáng)中債-30年期國(guó)債ETF、平安中債-中高等級(jí)公司債利差因子ETF、富國(guó)中債7-10年政策性金融債ETF(511520)等債券型ETF獲FOF重倉(cāng)的數(shù)量也名列前茅。有基金經(jīng)理表示，展望2026年一季度的權(quán)益市場(chǎng)，流動(dòng)性寬松疊加業(yè)績(jī)改善預(yù)期催化，提供了相對(duì)有利的宏觀環(huán)境，A股仍是機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。團(tuán)隊(duì)將會(huì)持續(xù)跟蹤各類資產(chǎn)，做好多資產(chǎn)、多策略配置，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期相對(duì)穩(wěn)健的收益，給投資者帶來更好的持有體驗(yàn)。

　　上海證券報(bào)

　　·公募加大布局港股力度首只千億級(jí)份額港股主題ETF誕生

　　港股市場(chǎng)已然成為公募基金重要的發(fā)力方向。2026年以來，港股主題基金布局熱度顯著攀升，26只新品密集上報(bào)。從投向看，主要聚焦港股科技、醫(yī)藥、周期板塊。此外，大量資金借道ETF南下布局，港股主題ETF凈流入近300億元。隨著資金的持續(xù)涌入，富國(guó)港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF份額突破千億份，這也是首只份額突破千億份的港股主題ETF。

　　·金價(jià)高位“淬煉” 2026年黃金珠寶行業(yè)或加速洗牌

　　2026年以來，國(guó)際、國(guó)內(nèi)金價(jià)分別上漲超16%和15%。在業(yè)內(nèi)人士看來，金價(jià)持續(xù)高位運(yùn)行將給黃金珠寶行業(yè)帶來深刻的變化。2026年，傳統(tǒng)珠寶行業(yè)的洗牌進(jìn)程或?qū)⒓铀佟＝饍r(jià)高企疊加稅收新政，推動(dòng)行業(yè)從“價(jià)格戰(zhàn)”轉(zhuǎn)向“價(jià)值戰(zhàn)”，真正的贏家將是堅(jiān)持走高質(zhì)量發(fā)展道路的從業(yè)者。日前，記者在走訪深圳珠寶加工企業(yè)、黃金珠寶上市公司，以及國(guó)內(nèi)最大的黃金交易集散地——深圳水貝時(shí)發(fā)現(xiàn)，面對(duì)原料成本上行與首飾金消費(fèi)需求受抑制的雙重挑戰(zhàn)，行業(yè)正通過工藝革新、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整與渠道優(yōu)化，開啟一場(chǎng)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

　　·22.15萬億元私募業(yè)管理規(guī)模創(chuàng)新高

　　中基協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，存續(xù)私募基金管理人管理基金規(guī)模增至22.15萬億元，再創(chuàng)歷史新高。從新備案情況來看，私募證券投資基金成為2025年12月私募發(fā)行市場(chǎng)的“主力軍”，新備案規(guī)模超過500億元。

　　證券時(shí)報(bào)

　　·上市券商2025年業(yè)績(jī)集體預(yù)喜

　　多家上市券商2025年業(yè)績(jī)集體預(yù)喜。截至發(fā)稿，1月27日晚間，已有國(guó)泰海通、申萬宏源、東方證券、紅塔證券、招商證券同步發(fā)布了2025年業(yè)績(jī)預(yù)告或快報(bào)，這5家券商全年歸母凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)111%—115%、74.64%—93.83%、67.80%、59.05%、18.43%。此前，中信證券、國(guó)聯(lián)民生等5家券商率先披露了業(yè)績(jī)預(yù)告或快報(bào)，亦交出亮眼成績(jī)單。證券時(shí)報(bào)記者注意到，目前已有至少三家賣方分析師發(fā)布券商2025年業(yè)績(jī)前瞻研報(bào)，預(yù)計(jì)2025年上市券商整體凈利潤(rùn)同比增幅將達(dá)到四成至六成。

　　·逾150家公司歸母凈利潤(rùn)將創(chuàng)歷史新高電子行業(yè)成增長(zhǎng)主力

　　截至1月27日收盤，已披露2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告、業(yè)績(jī)快報(bào)的公司中，按照業(yè)績(jī)預(yù)告歸母凈利潤(rùn)下限統(tǒng)計(jì)（無下限則取公告數(shù)值），剔除上市時(shí)間不足兩年的公司，2025年歸母凈利潤(rùn)創(chuàng)歷史新高的公司有158家。分行業(yè)來看，這些公司主要分布于電子、機(jī)械設(shè)備、汽車、基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備行業(yè)，其中電子行業(yè)入圍公司數(shù)量最多，達(dá)到25家。

　　·上市公司主動(dòng)“曬訂單” 高景氣賽道開啟增長(zhǎng)新程

　　數(shù)據(jù)顯示，已披露業(yè)績(jī)預(yù)告數(shù)據(jù)的近1250家公司中，2025年凈利潤(rùn)（中值）合計(jì)超過1730億元，以可比口徑計(jì)算，整體凈利潤(rùn)較上一年增幅接近100%，增幅創(chuàng)過去5年同期最高水平。在業(yè)績(jī)持續(xù)向好的態(tài)勢(shì)下，越來越多上市公司主動(dòng)合規(guī)“曬訂單”的動(dòng)作頗具深意，其核心價(jià)值在于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期、提振投資者信心、彰顯增長(zhǎng)潛力，進(jìn)而引導(dǎo)資本向優(yōu)質(zhì)企業(yè)集聚，最終促成業(yè)績(jī)改善與市場(chǎng)信心回升相互促進(jìn)的良性循環(huán)。截至1月27日，近60家上市公司明確表示訂單增加帶動(dòng)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)或扭虧，這些公司主要分布于電子、機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備、醫(yī)藥生物等16個(gè)行業(yè)。從業(yè)績(jī)類型看，2025年業(yè)績(jī)預(yù)增公司有35家，扭虧公司接近20家。

　　證券日?qǐng)?bào)

　　·險(xiǎn)資加速布局私募股權(quán)基金

　　近日，中國(guó)人壽接連發(fā)布兩則公告，宣布擬投資設(shè)立一只養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金和一只長(zhǎng)三角私募基金，直接認(rèn)繳出資額合計(jì)近125億元。近年來，險(xiǎn)資持續(xù)加大對(duì)私募基金等權(quán)益資產(chǎn)的配置。受訪專家表示，預(yù)計(jì)險(xiǎn)資權(quán)益資產(chǎn)配置在規(guī)模和比例上將持續(xù)增加，并在投資形式和資產(chǎn)類別等方面進(jìn)一步多元化。

　　·人力資源社會(huì)保障部：繼續(xù)擴(kuò)大基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托投資規(guī)模

　　1月27日，人力資源社會(huì)保障部舉行例行新聞發(fā)布會(huì)，介紹2025年人力資源和社會(huì)保障工作進(jìn)展情況。據(jù)悉，下一步，人力資源社會(huì)保障部將持續(xù)深化社保制度改革。完善落實(shí)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)全國(guó)統(tǒng)籌制度。制定優(yōu)化社會(huì)保障體系“十五五”規(guī)劃。積極穩(wěn)妥推進(jìn)職業(yè)傷害保障試點(diǎn)，將試點(diǎn)擴(kuò)大到全國(guó)。同時(shí)，擴(kuò)大社保覆蓋范圍。鼓勵(lì)支持靈活就業(yè)人員、新就業(yè)形態(tài)人員參加職工保險(xiǎn)。推動(dòng)城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)應(yīng)保盡保，指導(dǎo)各地落實(shí)代繳城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)等幫扶政策。此外，高質(zhì)量開展社?；鸸芾盱柟烫嵘袆?dòng)。繼續(xù)擴(kuò)大基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托投資規(guī)模。

　　·2025年全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)較2024年增長(zhǎng)0.6%。12月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)當(dāng)月利潤(rùn)由11月份下降13.1%轉(zhuǎn)為增長(zhǎng)5.3%，回升18.4個(gè)百分點(diǎn)。從三大門類看，制造業(yè)增長(zhǎng)5.0%，增速較2024年大幅回升8.9個(gè)百分點(diǎn)；電力、熱力、燃?xì)?/a>及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長(zhǎng)9.4%；采礦業(yè)下降26.2%。

（文章來源：新華財(cái)經(jīng)）