黃金不香了？FOF頭號重倉生變

　　近日，隨著公募基金2025年四季報披露完畢，公募FOF的最新持倉動向浮出水面。

　　值得注意的是，在2025年的前三個季度，華安黃金ETF一直是FOF重倉持有數(shù)量最多的基金，而2025年四季度末，被海富通中證短融ETF取代。此外，鵬揚中債-30年期國債ETF、平安中債-中高等級公司債利差因子ETF、富國中債7-10年政策性金融債ETF等債券型ETF獲FOF重倉的數(shù)量居前。

　　多只債券ETF“上榜”前十大

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2025年四季度末，海富通中證短融ETF成為全市場獲FOF重倉持有數(shù)量最多的基金，共計獲119只FOF重倉持有，持倉市值共計59.80億元。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，除了海富通中證短融ETF，2025年四季度末FOF重倉數(shù)量居前十的基金中，還有鵬揚中債-30年期國債ETF、平安中債-中高等級公司債利差因子ETF、海富通上證城投債ETF、富國中債7-10年政策性金融債ETF、博時上證30年期國債ETF等多只債券ETF。

　　對比2025年三季度末，華安黃金ETF在2025年四季度末被FOF重倉的數(shù)量有所減少。從持倉變動看，F(xiàn)OF整體對華安黃金ETF的持有份額在2025年四季度有所下滑。

　　值得注意的是，多只黃金股ETF被越來越多的FOF青睞。Wind數(shù)據(jù)顯示，對比2025年三季度末，F(xiàn)OF在2025年四季度對永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF的持有份數(shù)增長超5000萬份，對華夏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF的持有份數(shù)增長超2400萬份，國泰中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF的持有份數(shù)增長超1900萬份。

　　加倉資源類基金

　　復盤2025年四季度FOF的整體表現(xiàn)，記者發(fā)現(xiàn)，多只在這一期間業(yè)績表現(xiàn)出色的FOF對黃金、有色、周期等主題的基金進行了重點布局。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年四季度，中信建投睿選6個月持有混合（FOF）區(qū)間漲幅居于FOF市場首位，為6.41%。公開資料顯示，截至2025年四季度末，該FOF重倉了華安黃金ETF、博時黃金ETF、國泰黃金ETF、景順長城周期優(yōu)選混合C、嘉實標普石油天然氣勘探及生產(chǎn)精選行業(yè)ETF（QDII）、前海開源金銀珠寶混合C、萬家中證工業(yè)有色金屬主題ETF等重倉資源賽道的基金產(chǎn)品。

　　無獨有偶，2025年四季度漲幅靠前的FOF——易方達優(yōu)勢回報混合（FOF-LOF），在2025年四季度末亦重倉了易方達資源行業(yè)混合、嘉實中證稀有金屬主題ETF等多只資源類基金。

　　此外，在2025年三季度末，南方中證申萬有色金屬ETF是上銀恒睿養(yǎng)老目標日期2045三年持有混合發(fā)起式（FOF）的第六大重倉基金，而2025年四季度末，該ETF躍升為其第一大重倉基金。同時，萬家中證工業(yè)有色金屬主題ETF成為該FOF的第二大重倉基金。

　　2026下半年價值和藍籌或走強

　　國泰行業(yè)輪動股票型基金中基金（FOF-LOF）基金經(jīng)理曾輝表示，對股市走勢較為樂觀，但可能從2025年的估值擴張為主轉向更加追求盈利擴張。因此，上半年可能繼續(xù)高位小幅震蕩，下半年有望再上一個新臺階，市場大類風格傾向于價值和藍籌，其代表是資源上游品種。

　　在策略方面，渤海匯金優(yōu)選進取6個月持有混合發(fā)起（FOF）基金經(jīng)理葉萌表示，將繼續(xù)保持啞鈴與再平衡策略：對前期漲幅較大的資產(chǎn)及時獲利了結，鎖定收益；重點布局受益于人工智能時代下，需求爆發(fā)帶動的半導體、芯片等科技資產(chǎn)，同時繼續(xù)堅守部分高股息紅利類資產(chǎn)以應對科技板塊細分領域輪動所帶來的波動。

　　對于2026年一季度的布局思路，曾輝表示，更傾向于確定性相對較高的行業(yè)：周期產(chǎn)業(yè)群，繼續(xù)看好金銀價格大漲之后的金銀股乃至有色股的補漲潛力；成長產(chǎn)業(yè)群，看好長期格局好且短期調(diào)整到位的稀土行業(yè)；消費產(chǎn)業(yè)群，看好前期超跌且近期反轉的旅游（包含航空和免稅等）行業(yè)。

（文章來源：中國證券報）

(原標題：黃金不香了？FOF頭號重倉生變)

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