早報丨特朗普稱提高對韓國關稅，貴金屬暴漲后回調；英偉達擴大對CoreWeave投資，阿里千問最強模型亮相；紫金礦業(yè)擬以280億元收購聯(lián)合黃金，鳴鳴很忙今日開啟暗盤

　　摘要：特朗普稱提高對韓國關稅，貴金屬暴漲后回調；英偉達擴大對CoreWeave投資，阿里千問最強模型亮相；紫金礦業(yè)擬以280億元收購聯(lián)合黃金，鳴鳴很忙今日開啟暗盤。

　　全球市場：

　　美股市場：美股三大指數(shù)01月26日收盤全線上漲。截至收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)比前一交易日上漲313.69點，收于49412.4點，漲幅為0.64%；標準普爾500種股票指數(shù)上漲34.62點，收于6950.23點，漲幅為0.5%；納斯達克綜合指數(shù)上漲100.12點，收于23601.36點，漲幅為0.43%。

　　大型科技股漲跌互現(xiàn)，蘋果、甲骨文漲近3%，Meta漲超2%，谷歌漲超1%，英特爾跌超5%，AMD、特斯拉跌超3%，英偉達、臺積電小幅下跌。美股醫(yī)保概念股盤后普跌，CVS跌超11%，哈門那跌超13%，聯(lián)合健康跌超10%。有消息稱，白宮提議2027年醫(yī)療保險向保險公司支付的費率不變，低于市場預期。大型銀行股普漲，摩根士丹利、高盛、富國銀行、摩根大通、花旗集團均漲超1%。

　　熱門中概股多數(shù)下跌，納斯達克中國金龍指數(shù)收跌0.63%，百度跌超3%，小鵬汽車跌超2%，阿里巴巴跌超1%，理想汽車漲超1%。

　　歐股市場：歐洲三大股指01月26日漲跌不一。英國倫敦股市《金融時報》100種股票平均價格指數(shù)報收于10148.85點，較前一交易日上漲5.41點，漲幅為0.05%；法國巴黎股市CAC40指數(shù)報收于8131.15點，較前一交易日下跌11.9點，跌幅為0.15%；德國法蘭克福股市DAX指數(shù)報收于24933.08點，較前一交易日上漲32.37點，漲幅為0.13%。

　　商品市場：黃金、白銀、鉑金在刷新歷史高點后回調，紐約期金一度漲超2%，紐約期銀一度漲超16%。COMEX黃金期貨當月連續(xù)合約上漲25.10美元，漲幅0.50%，報5004.8美元/盎司。COMEX白銀期貨當月連續(xù)合約上漲2.56美元，漲幅2.52%，報103.89美元/盎司?，F(xiàn)貨黃金上漲25.44美元，漲幅0.51%，報5008.35美元/盎司。現(xiàn)貨白銀上漲0.89美元，漲幅0.86%，報103.86美元/盎司。NYMEX鉑金期貨當月連續(xù)合約下跌165.7美元，跌幅6.04%，報2575.6美元/盎司。國際油價01月26日下跌。截至當天收盤，紐約商品交易所WTI原油期貨當月連續(xù)合約下跌0.24美元，收于每桶60.83美元，跌幅為0.39%。

　　熱點要聞：

　　特朗普：將韓國對等關稅從15%提高至25%

　　美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體上表示：“韓國國會沒有履行與美國達成的協(xié)議。我和韓國總統(tǒng)李在明于2025年7月30日達成了一項對兩國都有利的協(xié)議，并在2025年10月29日我訪問韓國期間重申了這些條款。為什么韓國國會至今仍未批準該協(xié)議？由于韓國國會尚未通過我們之間的歷史性貿(mào)易協(xié)定，而這是他們的權力所在，我特此宣布將對韓國汽車、木材、藥品以及所有其他商品的對等關稅從15%提高到25%?！?/p>

　　美聯(lián)儲本周維持利率不變的概率為96.1%

　　據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲1月降息25個基點的概率3.9%，維持利率不變的概率為96.1%。到3月累計降息25個基點的概率為15.5%，維持利率不變的概率為84.1%，累計降息50個基點的概率為0.4%。

　　歐洲議會推遲決定是否恢復批準歐美貿(mào)易協(xié)議

　　1月27日，歐洲議會國際貿(mào)易委員會主席貝恩德·朗格26日在社交媒體上表示，歐洲議會當天未就是否恢復歐美貿(mào)易協(xié)議批準程序作出決定，具體決定將由歐洲議會談判團隊在晚些時候作出。根據(jù)朗格發(fā)布的消息，歐洲議會國際貿(mào)易委員會定于2月23日至24日舉行會議。在此之前，歐洲議會談判團隊將就這一問題作出決定。朗格還說，歐洲議會談判團隊將于2月4日召開會議，重新評估當前形勢。

　　民調顯示特朗普移民政策支持率創(chuàng)其本屆任期內(nèi)新低

　　據(jù)央視新聞報道，一項最新民調顯示，美國總統(tǒng)特朗普在移民問題上的公眾支持率已降至其本屆任期以來的最低水平，多數(shù)受訪者認為其政府在移民執(zhí)法方面“做得過頭”。民調顯示，僅有39%的美國成年人認可特朗普在移民問題上的執(zhí)政表現(xiàn)，較本月初的41%進一步下滑；53%的受訪者表示不認可。相比之下，特朗普去年1月就任初期，移民議題一度是其相對優(yōu)勢領域，去年2月時支持率曾達到50%。]

　　民調還顯示，約58%的受訪者認為美國移民與海關執(zhí)法局（ICE）的執(zhí)法行動“走得太遠”。此外，約九成民主黨受訪者認為執(zhí)法過度，獨立選民中約六成認為執(zhí)法過度。在整體支持率方面，特朗普的總體執(zhí)政支持率已降至38%，與其本屆任期內(nèi)的最低水平持平，低于1月12日至13日上一輪民調中的41%。

　　挪威主權財富基金被告知：要為應對美國更多威脅做好準備

　　一個政府任命的咨詢小組表示，挪威規(guī)模2.1萬億美元的主權財富基金必須加緊做好應對日益增長的地緣政治風險的準備。1月26日，三人專家組在一份報告中表示，越來越多的證據(jù)表明，關稅、金融制裁和貿(mào)易管制等手段正被用于實現(xiàn)地緣政治目標。專家組指出，挪威主權財富基金的規(guī)模和知名度進一步放大了這類風險，該基金海外投資的政治風險正在增加，最終可能會面臨稅收增加、監(jiān)管干預甚至被沒收的風險。

　　分析師：本周可能會再次看到白銀保證金水平發(fā)生變化

　　Investinglive分析師Adam Button指出，這是白銀市場有史以來最輝煌的日子之一。在大宗商品市場中，像這樣的行情并不多見。本周我們可能會再次看到保證金水平發(fā)生變化，但這種情況我們近期已經(jīng)見過多次了，而且這種情況并未阻止市場上漲。散戶投資者紛紛涌入，而現(xiàn)貨市場顯然存在（但規(guī)模相對較小的）缺口。

　　這對銀礦商來說絕對是一大利好消息，他們肯定得考慮將部分未來的產(chǎn)量出售到期貨市場，這可能會帶來一些拋售壓力。白銀市場規(guī)模比黃金要小得多，而且流動性較低是其價格迅速上漲的重要原因。從長遠來看，這會是一個雙方面的因素，但目前它已經(jīng)形成了無法阻擋的上漲趨勢。將價格定在100美元本是一個對獲利潛力的重大考驗，但結果卻引發(fā)了一場驚人的上漲行情。

　　特朗普：未完全排除外交解決伊朗問題的可能性

　　當?shù)貢r間1月26日，美國總統(tǒng)特朗普在接受采訪時表示，并未完全排除通過外交途徑解決伊朗問題的可能性，他同時認為伊朗方面“確實希望與美國達成協(xié)議”。特朗普稱，美方已向伊朗周邊地區(qū)派遣包括“亞伯拉罕·林肯”號航空母艦在內(nèi)的主要軍事力量，該航母已進入美軍中央司令部責任區(qū)。

　　他表示，雖然軍事選項仍然存在，但外交途徑并未關閉，“他們想談判，我知道這一點，他們已經(jīng)多次聯(lián)系，希望對話”。白宮官員表示，對伊朗動武仍在選項之中，特朗普預計將在本周繼續(xù)聽取簡報，并審議更多軍事方案。一名美國高級官員隨后表示，白宮在與伊朗談判問題上“仍然敞開大門”。

　　特朗普：與明州州長“想法相近”，將處理執(zhí)法槍擊事件

　　特朗普發(fā)文稱，當天他與明尼蘇達州州長蒂姆·沃爾茲通話。特朗普稱，雙方進行了一次“非常好”的通話，“似乎想法相近”。當天，沃爾茲辦公室發(fā)表聲明稱，特朗普同意考慮減少在明尼蘇達州的聯(lián)邦特工人數(shù)，并承諾與國土安全部討論，確保州政府官員能夠調查24日發(fā)生的聯(lián)邦移民執(zhí)法人員槍殺美國公民亞歷克斯·普雷蒂一事。特朗普稱，將派遣邊境事務主管湯姆·霍曼前往明尼蘇達州，與當?shù)毓賳T合作處理24日發(fā)生的槍擊事件。白宮當天在新聞發(fā)布會上表示，特朗普在與沃爾茲的通話中概述了恢復該州秩序的方案。

　　輸電網(wǎng)擁堵致芝加哥電力價格跌破零

　　盡管風暴天氣導致用電需求激增，但由于高壓輸電線路的輸送能力已達飽和，芝加哥地區(qū)的電力價格已跌入負值區(qū)間。當?shù)貢r間周一上午10點10分，埃克斯龍公司旗下ComEd公用事業(yè)服務區(qū)的實時電力價格跌至-227.93美元/兆瓦時。而周日的平均價格還在50美元以上。雖然近日席卷中西部北部的極寒天氣推高了供暖所需的電力需求，但當遠距離輸電線路達到承載上限、無法向其他市場輸送更多電力時，過剩的電力供應便會不斷累積。

　　新興市場ETF連續(xù)第14周錄得資金流入，中國穩(wěn)坐吸金榜榜首

　　投資者上周繼續(xù)涌入新興市場股票和債券交易所交易基金（ETF），這是此類ETF連續(xù)第14周錄得資金流入。數(shù)據(jù)顯示，截至1月23日當周，投資于多個新興市場國家或特定國家的美國上市新興市場ETF合計錄得資金流入68.3億美元，而前一周流入71.3億美元。

　　今年迄今為止，資金流入累計184億美元。其中，股票ETF流入66.7億美元，債券ETF流入1.584億美元，總資產(chǎn)從4604億美元增至4737億美元。中國資金流入最多，達16.5億美元，以iShares安碩核心MSCI新興市場ETF為首。前一周，中國流入規(guī)模16.9億美元，也在各市場中居首。哈薩克斯坦的資金流出最大，為474,801美元。

　　美國參議院農(nóng)業(yè)委員會將加密市場結構法案審議改期至1月29日

　　據(jù)加密記者 Eleanor Terrett 報道，美國參議院農(nóng)業(yè)委員會已將加密市場結構法案審議時間重新安排至1月29日10:30。早前，《Crypto in America》報道稱，華盛頓特區(qū)周日遭遇強冬季風暴，受大雪和結冰天氣影響，參議院已于上周五提前取消了今日（周一）的投票會議。委員會成員要到周二下午才會陸續(xù)返崗。

　　OpenAI試水廣告業(yè)務，定價對標高端資源

　　OpenAI在首次推出廣告業(yè)務時，開出的定價堪比美國國家橄欖球聯(lián)盟（NFL）賽事這類熱門視頻節(jié)目，且遠高于等競品社交媒體應用的廣告報價。 但與 Meta Platforms(META.US) 不同的是，OpenAI暫不會向廣告主提供廣告配套的查詢回復詳情，也不會披露廣告是否推動聊天生成預訓練轉換器（ChatGPT）用戶產(chǎn)生購買、訪問網(wǎng)站等行為。

　　該公司未來或會逐步推出這類數(shù)據(jù)，但前提是搭建更先進的廣告工具，而這一過程需要時間。這也凸顯出，OpenAI若想打造能與頭部廣告平臺抗衡的廣告業(yè)務，仍有不少工作要做。 一位服務于多家首批廣告主的媒介采購人士透露，OpenAI已告知早期廣告主，會提供廣告的曝光量（即廣告被瀏覽的次數(shù)）以及總點擊量數(shù)據(jù)。該公司發(fā)言人也證實，廣告主將獲得廣告總瀏覽量等核心數(shù)據(jù)洞察，這一模式與電視網(wǎng)的廣告數(shù)據(jù)服務相近。

　　個股聚焦：

　　CoreWeave盤中一度漲超15%，收盤漲超5%，英偉達向公司追加投資20億美元

　　英偉達(NVDA.US) 公司宣布向 CoreWeave(CRWV.US) 追加投資20億美元，支持后者在2030年前增加超過5吉瓦的AI算力基礎設施。這筆投資是英偉達利用其龐大資源推動人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的最新舉措，也標志著這家全球市值最高的公司繼續(xù)深化其在AI基礎設施領域的布局。

　　微軟發(fā)布第二代AI芯片Maia 200，旨在減少對英偉達的依賴

　　彭博社報道稱， 微軟(MSFT.US) 推出其第二代人工智能芯片，這是該公司旨在更高效地支持其服務以及為英偉達公司產(chǎn)品提供替代方案的舉措的核心部分。由臺積電公司生產(chǎn)的“Maia 200”芯片正運往位于愛荷華州的微軟數(shù)據(jù)中心，接下來將部署至菲尼克斯地區(qū)。微軟于周一邀請開發(fā)者開始使用Maia 200的控制軟件，但目前尚不清楚該公司Azure云服務的用戶何時能夠使用搭載該芯片的服務器。

　　微軟首席云與人工智能官斯科特·古爾奇表示，首批芯片將被送往微軟的超級智能團隊，用于生成數(shù)據(jù)以優(yōu)化下一代人工智能模型、云服務和人工智能系統(tǒng)。這些芯片還將用于為企業(yè)服務的“Copilot”助手以及微軟租給云客戶的包括OpenAI最新版本在內(nèi)的各類人工智能模型提供動力支持。

　　USAR首席財務官：獲政府投資后預計2029年實現(xiàn)現(xiàn)金流盈虧平衡

　　USA Rare Earth(USAR.US) 首席財務官Rob Steele在分析師電話會議中表示，政府投資將助力公司加速運營進程，目前預計到2029年實現(xiàn)現(xiàn)金流盈虧平衡。他指出，公司目標在2027年實現(xiàn)毛利潤盈虧平衡，2028年實現(xiàn)EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）盈虧平衡，并計劃在2032年達成60億美元營收目標。“此項（與美國政府的）交易令我們振奮，因為它將推動我們更快實現(xiàn)商業(yè)規(guī)?；?。”斯蒂爾強調。

　　小摩：上調蘋果目標價，iPhone 17強勁需求與成本控制將推動業(yè)績超預期

　　摩根大通表示，iPhone需求好于預期以及運營支出下降，可能推動蘋果(AAPL.US) 業(yè)績超出市場預期。該行重申對這家科技巨頭的“增持”評級，并將目標價從305美元上調至315美元。蘋果將于周四公布26財年第一季度業(yè)績報告?！拔覀冋J為，與iPhone 17系列強勁需求相關的積極數(shù)據(jù)信號，被投資者對前所未有的存儲器成本上漲對毛利率的影響、iPhone需求可能存在的價格彈性問題，以及季度內(nèi)部分App Store服務增長數(shù)據(jù)偏軟的溫和擔憂所掩蓋?！盋hatterjee認為，強勁的iPhone 17需求疊加較低的運營支出，將使蘋果第一季度實現(xiàn)營收和盈利雙雙超出預期。

　　蘋果發(fā)布升級版AirTag：定位距離提升50%，提示音更響亮

　　蘋果(AAPL.US) 周一推出升級版AirTag配件，新款產(chǎn)品在外觀不變的情況下，升級了藍牙芯片，定位距離相比上一代提升最多50%，揚聲器音量提高約50%，并加入全新提示音，售價仍為29美元。

　　英偉達開源AI氣象模型，賦能政企定制化天氣預報系統(tǒng)

　　英偉達(NVDA.US) 推出開源軟件和模型，旨在幫助政府和企業(yè)更便捷地利用人工智能與復雜數(shù)據(jù)構建自有天氣預報系統(tǒng)。英偉達在聲明中表示，其新版Earth-2平臺包含兩款基于AI的氣象模型，可生成更精準的兩周天氣預報和實時天氣預報（提前六小時對風暴等惡劣天氣影響區(qū)域的超短期預測）。

　　Earth-2平臺還搭載了新型數(shù)據(jù)同化模型。公司稱該模型能快速計算地球溫度、風速和氣壓的關鍵快照，為定制化預報提供基礎。由于氣象與氣候模型對算力要求極高，英偉達對這一領域具有長期興趣。公司表示，Earth-2技術可與各國氣象機構及谷歌DeepMind發(fā)布的模型相媲美。

　　游戲驛站盤中直線拉升漲超4%，「大空頭」Michael Burry發(fā)文稱一直在買入游戲驛站

　　因《大空頭》而聲名大噪的基金經(jīng)理Michael Burry 發(fā)文稱自己一直在買入游戲驛站(GME.US) 股票，帶動該公司股價走高。

　　Michael Burry 在 Substack 平臺的一篇帖子中表達了對公司董事長兼首席執(zhí)行官瑞安科恩（Ryan Cohen）的信心 —— 隨著網(wǎng)絡游戲日益普及，瑞安科恩已采取多項策略應對游戲驛站線下門店網(wǎng)絡面臨的挑戰(zhàn)?！拔倚湃稳鸢玻春媚壳暗牟季帧⒐局卫砑拔宜私獾膽?zhàn)略，”Michael Burry 寫道。

　　Michael Burry 在新帖子中回顧了游戲驛站的發(fā)展歷程，提及公司對比特幣和收藏品業(yè)務的聚焦，以及在科恩執(zhí)掌期間關閉門店的舉措。他還強調了游戲驛站 “強勁的現(xiàn)金流”、“可觀的營業(yè)凈虧損（可在可預見的未來抵扣收入）”，以及公司極少的資本支出。

　　Strategy再購入2932枚比特幣持倉總量達712647枚

　　Strategy(MSTR.US) 公司于近期以平均每枚約90,061美元的價格增持2,932枚BTC，總金額約為2.641億美元。截至2026年1月25日，Strategy共持有712,647枚BTC，累計購入成本約為541.9億美元，平均買入價為76,037美元。

　　亞馬遜(AMZN.US) 獲得美國空軍價值5.813億美元的亞馬遜云服務合同。

　　賽富時(CRM.US) 旗下部門贏得美國陸軍價值高達56.4億美元的合同。

　　阿里千問最強模型亮相，性能媲美GPT-5.2、Gemini 3 Pro

　　阿里巴巴正式發(fā)布千問旗艦推理模型Qwen3-Max-Thinking，創(chuàng)下數(shù)項權威評測全球新紀錄，性能媲美GPT-5.2、Gemini 3 Pro，成為迄今為止最接近國際頂尖模型的國內(nèi)最強AI大模型。千問新模型總參數(shù)超萬億，進行了更大規(guī)模的強化學習后訓練，并通過推理技術的系列創(chuàng)新，最終完成模型性能的大幅飛躍。

　　在多項關鍵性能基準測試中，千問表現(xiàn)超過了GPT-5.2、Claude Opus 4.5和Gemini 3 Pro等頂尖模型，刷新全球紀錄，進一步拓展了人工智能系統(tǒng)的推理性能邊界。Qwen3-Max-Thinking還大幅增強了自主調用工具的原生Agent能力，模型可像專業(yè)人士一樣邊用工具邊思考，回答更合用戶心意、更智能、更流暢。同時，模型幻覺也大為降低，為解決真實復雜任務打下基礎。

　　港市前瞻：

　　南向資金追蹤｜凈賣出超8億港元加倉騰訊小米流出紫金礦業(yè)

　　南向資金昨日成交約1145.35億港元，較前一日放量約102億；約占昨日恒指成交總額的43.77%。

　　港股昨日繼續(xù)震蕩，南向資金凈流出約8.26億港元。其中，滬港股通凈流出約1.87億港元，深港股通凈流出約6.38億港元。

　　個股方面，交易所數(shù)據(jù)顯示，昨日南向資金

　　大幅凈買入：騰訊控股(0700.HK)10.15億港元；小米集團-W(01810.HK)8.22億港元；泡泡瑪特(09992.HK)6.13億港元；鈞達股份(02865.HK)1.47億港元。

　　大幅凈流出：中國移動(00941.HK)11.77億港元；紫金礦業(yè)(02899.HK)10.77億港元；老鋪黃金(06181.HK)0.79億港元。

　　投資要點

　　騰訊控股昨日漲0.76%，資金前5日加倉114萬股，短線流入趨緩。

　　小米集團-W昨日跌2.81%，資金前5日加倉5561萬股，短線延續(xù)流入趨勢。

　　泡泡瑪特昨日跌0.91%，資金前5日加倉544萬股，短線繼續(xù)加速流入。

　　鈞達股份昨日跌6.56%，資金前5日加倉52萬股，短線連續(xù)流入。

　　中國移動昨日跌0.88%，資金前5日減持4459萬股，短線延續(xù)流出趨勢。

　　紫金礦業(yè)昨日漲4.35%，資金前5日減持1019萬股，短線持續(xù)流出。

　　老鋪黃金昨日漲7.80%，資金前5日減持41萬股，短線連續(xù)流出。

　　港股公告精選

　　中國電力(02380.HK)：2025年12月的合并總售電量為1073.105萬兆瓦時，同比減少2.31%；全年累計總售電量為約1.26億兆瓦時，同比減少1.27%。

　　紫金礦業(yè)（02899.HK）：擬以280億元收購聯(lián)合黃金100%股權，其擁有金資源量533噸.

　　哈爾濱電氣(01133.HK)：預期公司2025財政年度取得歸屬于母公司所有者的凈利潤約人民幣26.5億元，上年同期取得約人民幣16.86億元。主要由于營業(yè)收入有所增長，產(chǎn)品盈利能力進一步提高。

　　奇點國峰(01280.HK)：與沐曦股份達成GPU分銷合作協(xié)議進軍國產(chǎn)AI算力市場。

　　東陽光藥(06887.HK)：與深圳晶泰訂立戰(zhàn)略合作協(xié)議，擬成立合資公司，共建AI驅動藥物研發(fā)平臺。

　　恒瑞醫(yī)藥(01276.HK)：SHR-1049注射液獲得藥物臨床試驗批準通知書。

　　寶龍地產(chǎn)(01238.HK)：附屬發(fā)行的債券的重組方案已獲相關債券持有人會議審議通過。

　　中鋁國際(02068.HK)：2025年新簽合同總額為468.36億元同比增加51.94%。

　　奇點國峰(01280.HK)：與沐曦股份達成GPU分銷合作協(xié)議進軍國產(chǎn)AI算力市場。

　　亞博科技控股(08279.HK)：附屬與香港黃金交易所有限公司訂立技術服務協(xié)議。

　　財經(jīng)日歷：

（文章來源：哈富證券）

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