又一IPO暫緩審核！

　　【導(dǎo)讀】惠康科技IPO遭暫緩審議

　　深交所網(wǎng)站顯示，1月22日，深交所上市審核委員會(huì)召開2026年第4次審議會(huì)，對于惠康科技的首發(fā)申請，給出了“暫緩審議”的結(jié)果。

　　這是2026年以來，深交所首單遭暫緩審議的IPO項(xiàng)目。

　　招股說明書顯示，惠康科技成立于2001年，深耕制冷領(lǐng)域，是一家以制冷設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售為核心業(yè)務(wù)的國家級高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品為制冰機(jī)、冰箱、冷柜、酒柜等，主要應(yīng)用于民用及商用領(lǐng)域。公司于2024年榮獲“全國制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)（制冰機(jī)產(chǎn)品）”稱號(hào)。

　　本次申請深交所主板上市，惠康科技擬公開發(fā)行新股不超過3708.7858萬股，募集資金約17.97億元，將用于制冷設(shè)備智能制造生產(chǎn)基地項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目等。

　　業(yè)績方面，2022—2024年，惠康科技業(yè)績表現(xiàn)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別約為19.30億元、24.93億元、32.04億元；對應(yīng)歸母凈利潤分別約為1.97億元、3.38億元、4.51億元。

　　不過在2025年，公司營收、凈利均開始出現(xiàn)明顯下滑。2025年前三季度，公司營收同比下降15.89%至22.99億元，歸母凈利潤同比下降7.71%至3.34億元。公司預(yù)計(jì)，2025年全年實(shí)現(xiàn)營收約27.74億元，同比下降13.40%；歸母凈利潤約4.13億元，同比下降8.40%。

　　惠康科技稱，2025年業(yè)績下滑主要受2025年上半年主要進(jìn)口國加征關(guān)稅影響，公司美國地區(qū)收入較上年同期有所下滑。

　　對于惠康科技IPO遭暫緩，國內(nèi)一家頭部券商的投行人士向記者表示，可能是公司“個(gè)性化”問題導(dǎo)致，不具有代表性。“1月22日的上市委會(huì)議，上市委第二題還是很犀利的?！痹撊耸空f。

　　根據(jù)公告，1月22日，上市委會(huì)議現(xiàn)場問詢的主要問題有兩個(gè)。一是要求惠康科技結(jié)合制冰機(jī)行業(yè)競爭格局、期后匯率波動(dòng)情況、在手訂單、銷售價(jià)格及定價(jià)能力，以及泰國制冷設(shè)備智能制造生產(chǎn)基地項(xiàng)目情況等，說明影響公司2025年經(jīng)營業(yè)績波動(dòng)的不利因素是否已消除，公司期后業(yè)績是否具有可持續(xù)性；二是要求惠康科技結(jié)合主要供應(yīng)商股權(quán)歷史沿革、合作歷史、采購定價(jià)方式、結(jié)算方式、付款周期、價(jià)格公允性等，說明主要供應(yīng)商與公司及其關(guān)聯(lián)方是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，相關(guān)信息披露是否真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。

　　值得注意的是，關(guān)于第二個(gè)問題，惠康科技的回復(fù)可能沒能說服深交所上市審核委員會(huì)，被要求“進(jìn)一步落實(shí)”。

　　回溯來看，惠康科技的IPO歷程始于2025年6月12日，當(dāng)日，其IPO申請獲得受理；同年6月26日，公司進(jìn)入首輪問詢；11月14日，公司進(jìn)入第二輪審核問詢。

　　記者注意到，在首輪問詢和第二輪問詢中，主要供應(yīng)商的合作合理性及合作價(jià)款合理性被深交所重點(diǎn)關(guān)注。

　　招股說明書顯示，過去數(shù)年，惠康科技最大供應(yīng)商均為慈溪瑞益電子有限公司（以下簡稱瑞益電子），2025年采購金額為1.73億元，占總采購額的17.05%；瑞益電子于2020年7月成立，成立當(dāng)月，其就成為惠康科技的供應(yīng)商。另一家名為慈溪市杰成電子有限公司（以下簡稱杰成電子）的企業(yè)，成立于2020年11月，成立當(dāng)月，杰成電子即與惠康科技開始合作。

　　對該現(xiàn)象，深交所要求惠康科技說明瑞益電子和杰成電子成立時(shí)間較短即與公司合作的合理性，以及上述供應(yīng)商的業(yè)務(wù)承接方及其經(jīng)營的合法合規(guī)性；報(bào)告期內(nèi)公司與瑞益電子和杰成電子的工序定價(jià)、結(jié)算條款等與其他供應(yīng)商的差異及合理性。

　　彼時(shí)，惠康科技解釋稱，公司與瑞益電子和杰成電子的合作均承接于其實(shí)際控制人控制的其他主體，具有商業(yè)合理性。其中，瑞益電子成立前，自2016年開始通過慈溪市恒興電子有限公司等公司供貨；杰成電子成立前，自2008年開始以慈溪市科海電子有限公司等主體供貨。后兩家公司各自的實(shí)際控制人均因“戰(zhàn)略調(diào)整”“發(fā)展規(guī)劃”的考慮，對旗下平臺(tái)進(jìn)行了更換。

　　從“暫緩審議”的結(jié)果來看，惠康科技關(guān)于供應(yīng)商問題的多次解釋并未打消監(jiān)管的疑慮。

　　在惠康科技之前，北交所擬上市公司信勝科技IPO也遭上市委會(huì)議“暫緩審議”，成為A股市場年內(nèi)第一單遭暫緩審議的IPO項(xiàng)目。

（文章來源：中國基金報(bào)）

(原標(biāo)題：又一IPO暫緩審核！)

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