新華醫(yī)療創(chuàng)新基金提前結(jié)募，機(jī)械碩士“首秀”醫(yī)藥賽道引爭(zhēng)議

　　新華基金管理股份有限公司旗下“新華醫(yī)療創(chuàng)新混合型發(fā)起式證券投資基金”于近日提前結(jié)束募集。該基金擬由基金經(jīng)理俞佳瑩管理，而她的專業(yè)背景與履歷引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)其能否駕馭高度專業(yè)化醫(yī)藥賽道的討論。

　　資料顯示，俞佳瑩為機(jī)械工程專業(yè)碩士，其證券從業(yè)經(jīng)歷涵蓋華融證券、西部證券研究員，以及東方基金高級(jí)研究員、基金經(jīng)理助理等職位，于2024年1月加入新華基金。截至目前，她投資經(jīng)理年限不足2年，管理著包括新華穩(wěn)健回報(bào)、新華科技優(yōu)選等多只基金，這些產(chǎn)品規(guī)模均較小，且其行業(yè)配置主要集中在制造業(yè)。

　　機(jī)械工程碩士的醫(yī)藥基金“首秀”

　　“新華醫(yī)療創(chuàng)新混合”是一只明確的行業(yè)主題基金。根據(jù)基金相關(guān)文件，其投資范圍嚴(yán)格限定于醫(yī)療創(chuàng)新主題，主要包括創(chuàng)新藥及產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新醫(yī)療器械、創(chuàng)新醫(yī)療技術(shù)和創(chuàng)新醫(yī)療服務(wù)四大方向。這要求基金管理人對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的政策動(dòng)向、研發(fā)周期、商業(yè)模式及細(xì)分領(lǐng)域有深刻理解和長(zhǎng)期跟蹤。

　　然而，擬任基金經(jīng)理俞佳瑩的公開(kāi)履歷中，并未顯示其具備醫(yī)藥行業(yè)的投研背景。從她目前管理的基金產(chǎn)品來(lái)看，無(wú)論是產(chǎn)品名稱還是實(shí)際持倉(cāng)情況，均與醫(yī)藥賽道關(guān)聯(lián)度較低。例如，她管理時(shí)間最長(zhǎng)的“新華穩(wěn)健回報(bào)靈活配置混合發(fā)起”基金，自2024年5月任職以來(lái)回報(bào)率為35.18%，其前十大重倉(cāng)股全部集中在高端制造與能源領(lǐng)域。至于俞佳瑩新接管的其他產(chǎn)品，由于任職時(shí)間極短，目前尚無(wú)完整業(yè)績(jī)可供參考。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，數(shù)據(jù)截至：2026年1月22日

　　耐人尋味的是，新華基金內(nèi)部并非沒(méi)有接觸醫(yī)藥投資的基金經(jīng)理。同公司的“新華戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)靈活配置混合”基金，盡管名稱不直接指向醫(yī)藥，但其持倉(cāng)高度集中于醫(yī)藥板塊。截至2025年第四季度末，該基金前十大重倉(cāng)股全部為恒瑞醫(yī)藥、百濟(jì)神州、泰格醫(yī)藥等醫(yī)藥生物行業(yè)公司。該基金由基金經(jīng)理賴慶鑫管理，其任職該基金超過(guò)兩年。這一內(nèi)部資源的存在，讓公司選擇一位無(wú)相關(guān)背景的基金經(jīng)理管理一只全新的醫(yī)藥主題基金更顯突兀。

　　人才儲(chǔ)備與規(guī)模壓力的雙重挑戰(zhàn)

　　讓一位具備機(jī)械工程背景、無(wú)醫(yī)藥投研公開(kāi)記錄的基金經(jīng)理來(lái)管理醫(yī)藥主題基金，這一安排背后或許折射出新華基金在權(quán)益類業(yè)務(wù)發(fā)展上面臨的現(xiàn)實(shí)壓力。

　　資料顯示，新華基金是一家成立于2004年的公募基金管理公司。截至2026年1月，公司公募基金管理規(guī)模已超570億元。盡管總體規(guī)模超過(guò)500億元，但其權(quán)益類產(chǎn)品占比相對(duì)較少。

　　從基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)建設(shè)方面來(lái)看，在公司近期發(fā)布的2026年校園招聘中，權(quán)益研究員的招聘要求為“理工科、數(shù)學(xué)、金融工程、電子信息技術(shù)、金融經(jīng)濟(jì)等相關(guān)專業(yè)，復(fù)合背景優(yōu)先考慮”。

　　一位機(jī)構(gòu)內(nèi)部人士在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，在當(dāng)下主題投資盛行的環(huán)境下，具有深厚產(chǎn)業(yè)背景的基金經(jīng)理常常被視為“寶藏”。他們通常對(duì)技術(shù)路線、產(chǎn)業(yè)鏈格局以及公司核心競(jìng)爭(zhēng)力有著更為直覺(jué)和深刻的理解，這有助于在細(xì)分賽道中挖掘Alpha。

　　該人士進(jìn)一步指出，相比新能源、半導(dǎo)體等板塊，醫(yī)藥行業(yè)不僅細(xì)分領(lǐng)域繁多，涵蓋創(chuàng)新藥、器械、服務(wù)等多個(gè)方面，還疊加了嚴(yán)格的行政監(jiān)管、持續(xù)的醫(yī)保政策調(diào)整，以及漫長(zhǎng)的研發(fā)周期和極高的失敗風(fēng)險(xiǎn)。就連一些百億級(jí)醫(yī)藥基金經(jīng)理都曾表示，其投資體系的建立是基于持續(xù)的“翻石頭”式調(diào)研、全球化的創(chuàng)新視野以及對(duì)前沿技術(shù)趨勢(shì)的緊密跟蹤。而這種能力的構(gòu)建，絕非短期內(nèi)能夠完成。

　　一個(gè)標(biāo)志性案例是，2025年7月，頂流醫(yī)藥基金經(jīng)理葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康基金增聘了擁有超8年醫(yī)藥生物行業(yè)研究經(jīng)驗(yàn)的趙磊作為共管基金經(jīng)理。中歐基金此舉被普遍解讀為，在規(guī)模巨大的主題基金上，通過(guò)引入核心投研人員形成團(tuán)隊(duì)作戰(zhàn)模式，以加強(qiáng)研究的深度、廣度與管理穩(wěn)定性。

　　在此背景下，新華基金選擇讓一位毫無(wú)醫(yī)藥背景的基金經(jīng)理獨(dú)立管理一只全新的行業(yè)主題基金，這一決策邏輯與行業(yè)主流發(fā)展路徑形成了鮮明對(duì)比?！度A夏時(shí)報(bào)》記者就俞佳瑩女士擬任該醫(yī)藥主題基金經(jīng)理的考慮，以及公司內(nèi)部將如何支持其開(kāi)展醫(yī)藥賽道投資等相關(guān)問(wèn)題，向新華基金發(fā)送了采訪函。截至發(fā)稿，尚未收到回復(fù)。

　　一位私募策略分析師在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，對(duì)于新華基金而言，在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)布局醫(yī)藥主題基金，顯然是看到了該賽道的潛在機(jī)遇。自2025年以來(lái)，隨著支持創(chuàng)新藥發(fā)展的政策陸續(xù)出臺(tái)，醫(yī)藥板塊尤其是創(chuàng)新藥領(lǐng)域熱度不斷攀升，相關(guān)主題基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)十分突出。

　　然而，這也暴露出中小型基金公司在人才儲(chǔ)備方面的短板。當(dāng)內(nèi)部缺乏成熟的行業(yè)基金經(jīng)理時(shí)，新華基金面臨著兩難選擇：是等待合適人選，還是讓現(xiàn)有基金經(jīng)理“跨界”嘗試？前者可能會(huì)錯(cuò)失布局醫(yī)藥賽道的黃金窗口，而后者則難免引發(fā)市場(chǎng)對(duì)其專業(yè)性的質(zhì)疑。

　　值得一提的是，此次新華基金采用“發(fā)起式”形式設(shè)立該醫(yī)藥基金，即基金管理人運(yùn)用公司股東資金、公司固有資金，以及公司高級(jí)管理人員或基金經(jīng)理等人員認(rèn)購(gòu)的基金金額不少于一千萬(wàn)元，且持有期限不少于三年。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這通常被視為一種與投資者利益深度捆綁、表達(dá)對(duì)產(chǎn)品信心的方式，同時(shí)也常用于新基金或可能存在募集困難的產(chǎn)品。而該基金提前結(jié)束募集，可能意味著其已快速達(dá)到預(yù)設(shè)的成立條件。

（文章來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)網(wǎng)）

(原標(biāo)題：新華醫(yī)療創(chuàng)新基金提前結(jié)募，機(jī)械碩士“首秀”醫(yī)藥賽道引爭(zhēng)議)

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