寬基ETF迎千億元流出 主題賽道更“吸金”

　　近段時(shí)間，ETF市場資金呈輪動(dòng)效應(yīng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月21日記者發(fā)稿，共有超3000億元資金從寬基ETF領(lǐng)域流出，其中包括跟蹤滬深300指數(shù)等相關(guān)產(chǎn)品。與此同時(shí)，半導(dǎo)體、電網(wǎng)設(shè)備、有色金屬等主題ETF更為“吸金”。

　　在機(jī)構(gòu)看來，近期政策逆周期調(diào)節(jié)力度加大，監(jiān)管層為市場降溫的舉措與ETF資金流出相呼應(yīng)，促進(jìn)了市場情緒的理性回歸。當(dāng)前，政策取向積極、資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性增強(qiáng)，短期震蕩整固不改長期向好態(tài)勢。

　　寬基ETF成資金流出主陣地

　　近來，寬基ETF整體呈資金流出趨勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月21日收盤，最近一周內(nèi)（1月14日至1月21日，下同），全市場共有10只ETF凈流出金額超過百億元，且均為寬基ETF。同時(shí)，上述凈流出排名前十的寬基ETF合計(jì)流出資金達(dá)到3146.43億元。

　　從寬基ETF品類來看，滬深300相關(guān)ETF成為資金撤離的主要領(lǐng)域。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，跟蹤滬深300指數(shù)的ETF產(chǎn)品最近一周規(guī)模合計(jì)縮水約1751.37億元。此外，跟蹤中證1000、科創(chuàng)50和上證50指數(shù)的ETF，最近一周規(guī)模也均縮水超300億元。

　　從單只基金來看，華泰柏瑞滬深300ETF最近一周規(guī)模下降約727.83億元，華夏滬深300ETF、易方達(dá)滬深300ETF、嘉實(shí)滬深300ETF的最新規(guī)模也分別下降409.86億元、326.83億元、277.21億元，四只滬深300ETF合計(jì)資金流出金額超1700億元。

　　從資金流出的時(shí)間分布來看，主要集中在1月15日、16日以及19日。以跟蹤滬深300指數(shù)的ETF產(chǎn)品為例，其近一周凈流出的1751.37億元中，1月15日、16日及19日三個(gè)交易日的流出額就達(dá)到1350.3億元，占單周總流出額的77.1%。

　　而從2026年以來的情況來看，各寬基ETF規(guī)模整體也呈下降趨勢。跟蹤滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)以及創(chuàng)業(yè)板指的ETF規(guī)模下降金額居前。此外，跟蹤AAA科創(chuàng)債指數(shù)的債券ETF規(guī)模同樣出現(xiàn)了超480億元的規(guī)?？s水。

　　對于近期寬基ETF規(guī)模變動(dòng)的原因，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，一方面是由于當(dāng)前國內(nèi)ETF市場規(guī)?；鶖?shù)大，較大的市場體量使得資金進(jìn)出規(guī)模相應(yīng)增加；另一方面，在前期市場上漲后，部分資金存在獲利了結(jié)的需求，因而選擇“落袋為安”，導(dǎo)致寬基ETF出現(xiàn)大額資金流出。

　　不過，從近一年情況來看，各寬基ETF規(guī)模擴(kuò)容依舊顯著。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，最近一年來，跟蹤滬深300指數(shù)、中證1000指數(shù)的ETF規(guī)模增長均超500億元，分別為548.88億元、509.62億元；跟蹤中證500指數(shù)的ETF規(guī)模增長約499.86億元；跟蹤上證50指數(shù)的ETF規(guī)模增長約25.01億元。

　　行業(yè)主題ETF成新晉“吸金池”

　　整體來看，指數(shù)基金市場資金輪動(dòng)效應(yīng)較為明顯，在寬基ETF出現(xiàn)規(guī)模下降的同時(shí)，行業(yè)主題ETF展現(xiàn)出強(qiáng)勁的“吸金”能力。具體來看，電網(wǎng)設(shè)備、有色金屬、半導(dǎo)體設(shè)備等方向獲得資金偏好。

　　科技相關(guān)賽道成為資金借道ETF布局的核心方向之一。截至1月21日，半導(dǎo)體材料設(shè)備指數(shù)掛鉤ETF近一周凈流入84.35億元，僅1月16日單日凈流入就達(dá)到39.08億元；電網(wǎng)設(shè)備主題ETF近一周凈流入82.90億元，1月19日單日凈流入高達(dá)32.03億元；科創(chuàng)半導(dǎo)體材料設(shè)備近一周資金凈流入32.87億元；科創(chuàng)芯片ETF近一周凈流入32.24億元，1月16日單日凈流入26.24億元。此外，中證全指半導(dǎo)體ETF、創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF、通信設(shè)備ETF等也獲得資金積極布局，近一周資金凈流入均超10億元。

　　除科技領(lǐng)域外，貴金屬及有色金屬領(lǐng)域同樣受到資金關(guān)注。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，跟蹤SGE黃金9999指數(shù)的ETF最近一周規(guī)模增長超百億元。此外，有色金屬指數(shù)掛鉤ETF近一周凈流入40.29億元，1月15日單日凈流入15.56億元，南方有色金屬ETF1月15日單日凈流入超15億元；細(xì)分有色指數(shù)ETF近一周凈流入26.82億元，CS稀金屬指數(shù)ETF凈流入18.49億元，顯示資金呈現(xiàn)多元化配置思路。

　　“為預(yù)防杠桿率迅速上升的風(fēng)險(xiǎn)，政策逆周期調(diào)節(jié)力度加大，監(jiān)管層為市場降溫的舉措與ETF資金流出相呼應(yīng)，促進(jìn)了市場情緒的理性回歸?！?span id="stock_1.600999">招商證券策略團(tuán)隊(duì)表示，往后看，A股在創(chuàng)出前期新高后有望轉(zhuǎn)為震蕩走勢。進(jìn)入1月下旬，圍繞業(yè)績披露的博弈情緒將會明顯升溫，業(yè)績超預(yù)期或者業(yè)績披露后靴子落地的方向值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　在開源證券研究所分析師韋冀星看來，寬基ETF的資金流出并非市場拐點(diǎn)的信號，反而是市場健康的表征。自2025年6月以來，寬基流出與非寬基流入往往形成對沖，投資者在市場積極環(huán)境下，更傾向于買入彈性更大的非寬基型ETF。

　　東莞證券基金研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，從寬基指數(shù)層面來看，監(jiān)管為防范過熱風(fēng)險(xiǎn)，積極引導(dǎo)市場回歸理性，但開年以來的賺錢效應(yīng)、內(nèi)部極致分化的結(jié)構(gòu)性行情導(dǎo)致資金持續(xù)涌入行業(yè)主題ETF基金。

　　展望后市，華泰證券認(rèn)為，當(dāng)前A股風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)回落到區(qū)間下沿，從過往來看，進(jìn)一步向下突破（即風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步修復(fù)）需要基本面配合或強(qiáng)增量資金，當(dāng)前兩者能見度均不高，但政策取向積極、資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性增強(qiáng)、投資者情緒不弱，預(yù)計(jì)市場短期進(jìn)入震蕩區(qū)間，結(jié)構(gòu)上開始分化，主題投資與景氣投資均有演繹空間。

　　銀河證券表示，融資保證金比例上調(diào)，體現(xiàn)出引導(dǎo)理性投資、維護(hù)市場穩(wěn)定的政策信號。央行明確指出今年降準(zhǔn)降息還有一定空間，有利于提振市場信心。證監(jiān)會2026年系統(tǒng)工作會議強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)字當(dāng)頭”，部署五大重點(diǎn)任務(wù)，有助于夯實(shí)市場長牛、慢?；A(chǔ)，短期震蕩整固不改長期向好態(tài)勢。春季躁動(dòng)行情中，科技創(chuàng)新與成長板塊輪動(dòng)上行機(jī)會較大，短期關(guān)注輪動(dòng)補(bǔ)漲機(jī)會。反內(nèi)卷政策溫和推進(jìn)，在供需結(jié)構(gòu)優(yōu)化疊加價(jià)格回升預(yù)期帶動(dòng)下，制造業(yè)、資源板塊盈利修復(fù)路徑清晰，重點(diǎn)關(guān)注有色金屬、基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備等行業(yè)。

（文章來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）

(原標(biāo)題：寬基ETF迎千億元流出 主題賽道更“吸金”)

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