重倉(cāng)榜首之爭(zhēng)：寧德仍居全市場(chǎng)榜首，中際旭創(chuàng)成主動(dòng)基金第一持倉(cāng)

　　財(cái)聯(lián)社1月23日訊2025年四季報(bào)已披露完畢，公募重倉(cāng)股排名隨之出爐，重倉(cāng)股格局也迎來(lái)新的變化。其中，寧德時(shí)代與中際旭創(chuàng)的榜首之爭(zhēng)成為核心看點(diǎn)，而主動(dòng)基金與ETF的差異化操作，也在逐步揭開(kāi)機(jī)構(gòu)資金的配置邏輯。

　　整體來(lái)看，公募新一輪重倉(cāng)格局呈現(xiàn)四大看點(diǎn)：

　　看點(diǎn)一：寧德時(shí)代穩(wěn)居全市場(chǎng)重倉(cāng)榜首，中際旭創(chuàng)快速逼近，縮小差距。

　　截至2025年年末，寧德時(shí)代以1818.28億元持倉(cāng)總市值穩(wěn)居公募全市場(chǎng)頭號(hào)重倉(cāng)股，但中際旭創(chuàng)的追趕勢(shì)頭強(qiáng)勁，以1621.42億元持倉(cāng)市值升至第二位，二者持倉(cāng)總市值差距大幅收窄。這其中，寧德時(shí)代是上一輪新能源革命核心資產(chǎn)，中際旭創(chuàng)為當(dāng)前全球科技競(jìng)賽焦點(diǎn)。

　　但公募十大重倉(cāng)股中，寧德時(shí)代、中際旭創(chuàng)等共計(jì)6只個(gè)股均遭機(jī)構(gòu)減持，寧德時(shí)代被公募連續(xù)減持4個(gè)季度。

　　看點(diǎn)二：中際旭創(chuàng)登頂主動(dòng)基金重倉(cāng)榜首，科技、周期成配置主線。

　　在剔除了被動(dòng)ETF影響的主動(dòng)基金榜單上，變化更為徹底，中際旭創(chuàng)直接取代寧德時(shí)代成為頭號(hào)重倉(cāng)股，持倉(cāng)總市值達(dá)825.4億元。同時(shí)，新易盛、紫金礦業(yè)、寒武紀(jì)- U等科技與周期股排名顯著提升，而騰訊控股、阿里巴巴-W排名紛紛下滑。主動(dòng)基金對(duì)科技及周期板塊的偏好進(jìn)一步強(qiáng)化，消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)板塊配置力度持續(xù)收斂。

　　看點(diǎn)三：公募增持前十名單“中字頭”占主導(dǎo)，聚焦金融、能源板塊。

　　去年四季度，公募增持規(guī)模排名前十的標(biāo)的集中于金融、能源兩大板塊。

　　金融板塊中，興業(yè)銀行、中國(guó)信達(dá)、工商銀行的增持主力是寬基ETF；能源板塊則迎來(lái)紅利ETF集體加倉(cāng)；此外，主動(dòng)基金也呈現(xiàn)差異化布局，前海開(kāi)源基金崔宸龍、中歐基金葛蘭等知名基金經(jīng)理均有增持中國(guó)東航。

　　看點(diǎn)四：金融、泛傳媒科技成減持重災(zāi)區(qū)，東方財(cái)富、分眾傳媒或呈機(jī)構(gòu)共識(shí)性撤離。

　　去年四季度，公募減持位列前十的標(biāo)的集中在金融、泛傳媒科技、傳統(tǒng)周期三大板塊，減持最多的是東方財(cái)富、分眾傳媒，是同期被減持超6萬(wàn)股的唯二個(gè)股。

　　東方財(cái)富遭多只寬基ETF集體減持退出其重倉(cāng)名單，分眾傳媒則遭遇多位知名主動(dòng)基金經(jīng)理“集體撤離”，趙楓、謝治宇等頂流基金經(jīng)理旗下產(chǎn)品大筆減持并退出重倉(cāng)名單，張坤也在去年四季度減持超5000萬(wàn)股；此外，多只紅利主題ETF減持了農(nóng)業(yè)銀行、南鋼股份、中信銀行等。

　　寧德穩(wěn)居公募重倉(cāng)榜首，中際旭創(chuàng)快速逼近

　　據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，截至2025年年末，公募前十大重倉(cāng)股依次為：寧德時(shí)代、中際旭創(chuàng)、新易盛、貴州茅臺(tái)、紫金礦業(yè)、騰訊控股、中國(guó)平安、寒武紀(jì)-U、阿里巴巴-W、招商銀行，持倉(cāng)總市值分別為1818.28億元、1621.42億元、1245.8億元、1182.03億元、1056.79億元、945.25億元、930.81億元、803.42億元、641.05億元、579.12億元。

　　較上季度末，招商銀行新進(jìn)公募十大重倉(cāng)股，東方財(cái)富退出該行列，位列第16。

　　前四大重倉(cāng)股仍為寧德時(shí)代、中際旭創(chuàng)、新易盛、貴州茅臺(tái)，僅內(nèi)部座次發(fā)生變化：

　　寧德時(shí)代穩(wěn)居榜首，中際旭創(chuàng)、新易盛及紫金礦業(yè)分別由三季度末的第3、第4、第7位，升至第2、第3、第5位，與此同時(shí)，貴州茅臺(tái)、阿里巴巴 - W分別由第2、第6位降至第4、第9位。與之對(duì)應(yīng)的是，科技板塊的配置權(quán)重還在提升，而消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)板塊的配置力度有所收斂。

　　值得一提的是，公募對(duì)中際旭創(chuàng)與寧德時(shí)代的持倉(cāng)總市值差距持續(xù)收窄，三季度末二者相差960.06億元，四季度末這一差值已縮至196.87億元。

　　截至四季度末，重倉(cāng)中際旭創(chuàng)數(shù)量排名前三的基金產(chǎn)品依次為：華泰柏瑞滬深300ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF、易方達(dá)滬深300ETF。主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品中，謝治宇旗下興全合潤(rùn)對(duì)該股持倉(cāng)最多。

　　去年四季度，增持中際旭創(chuàng)的產(chǎn)品中，華泰柏瑞、易方達(dá)、華夏旗下滬深 300ETF增持?jǐn)?shù)量位列前三，農(nóng)冰立旗下景順長(zhǎng)城品質(zhì)長(zhǎng)青緊隨其后。減持方面，謝治宇旗下興全合潤(rùn)、興全合宜，喬遷旗下興全商業(yè)模式優(yōu)選、興全新視野，周蔚文旗下中歐新藍(lán)籌，任桀旗下永贏科技智選等產(chǎn)品均減持了該股。

　　較上季度末，公募對(duì)新易盛的持倉(cāng)總市值增長(zhǎng)144.46億元，去年四季度增持?jǐn)?shù)量排名前三的基金產(chǎn)品包括劉格菘旗下廣發(fā)科技先鋒、廣發(fā)雙擎升級(jí)A以及唐曉斌、楊冬共管的廣發(fā)多因子。

　　在 “易中天” 組合中，天孚通信的重倉(cāng)股排名從三季度末的第41位升至四季度末的第37位。

　　這十大重倉(cāng)股中，有6只個(gè)股均在去年四季度遭遇減持，阿里巴巴-W、寧德時(shí)代、新易盛、中際旭創(chuàng)、招商銀行、騰訊控股分別被減持7509.69萬(wàn)股、1993.22萬(wàn)股、1189.86萬(wàn)股、930.69萬(wàn)股、400.27萬(wàn)股、174.63萬(wàn)股。同時(shí)，中國(guó)平安、紫金礦業(yè)、寒武紀(jì)-U、貴州茅臺(tái)分別被增持1.74億股、6868.03萬(wàn)股、553.77萬(wàn)股、19.95萬(wàn)股。

　　自2025年一季度起，公募基金已連續(xù)4個(gè)季度減持寧德時(shí)代。減持規(guī)模前三的產(chǎn)品依次為：易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF、趙詣旗下泉果旭源三年、易方達(dá)滬深300ETF。劉格菘旗下廣發(fā)多因子、楊銳文旗下景順長(zhǎng)城新能源產(chǎn)業(yè)、張清華旗下易方達(dá)新收益、周蔚文旗下中歐新趨勢(shì)等多只產(chǎn)品，也在四季度退出了寧德時(shí)代的重倉(cāng)名單。

　　中際旭創(chuàng)登頂主動(dòng)基金頭號(hào)重倉(cāng)股

　　據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，截至2025年年末，公募主動(dòng)基金前十大重倉(cāng)股依次為：中際旭創(chuàng)、寧德時(shí)代、新易盛、騰訊控股、紫金礦業(yè)、阿里巴巴-W、寒武紀(jì)-U、立訊精密、貴州茅臺(tái)、東山精密，持倉(cāng)總市值分別為825.4億元、691.75億元、 674.81億元、628.15億元、475.75億元、344.315億元、324.305億元、302.77億元、280.317億元、256.057億元。

　　較上季度末，寒武紀(jì)-U、東山精密新進(jìn)公募十大重倉(cāng)股，工業(yè)富聯(lián)、中芯國(guó)際退出該行列。

　　值得注意的是，中際旭創(chuàng)已成為公募主動(dòng)基金的頭號(hào)重倉(cāng)股，三季度末排名第3。另外，新易盛、紫金礦業(yè)分別由三季度末的第4、第6升至第3、第5。與此同時(shí)，寧德時(shí)代、騰訊控股、阿里巴巴-W分別由第1、第2位、第5降至第2、第4、第6位。比較而言，科技及周期板塊獲主動(dòng)基金更多關(guān)注。

　　在主動(dòng)基金的重倉(cāng)股序列中，天孚通信的排名也由三季度末的第41位提升至四季度末的第37位。

　　主動(dòng)基金的十大重倉(cāng)股中，也有6只個(gè)股均在去年四季度遭遇減持，阿里巴巴-W、立訊精密、寧德時(shí)代、中際旭創(chuàng)、騰訊控股、貴州茅臺(tái)分別被減持6051.63萬(wàn)股、5934.03萬(wàn)股、982.17萬(wàn)股、774.36萬(wàn)股、451.87萬(wàn)股、39.24萬(wàn)股。同時(shí)，東山精密、紫金礦業(yè)、寒武紀(jì)-U、新易盛分別被主動(dòng)基金增持9307.47萬(wàn)股、2604.48萬(wàn)股、334.91萬(wàn)股、37.68萬(wàn)股。

　　自2024年四季度起，主動(dòng)基金已連續(xù)5個(gè)季度減持寧德時(shí)代、立訊精密；自2025年二季度起，主動(dòng)基金已連續(xù)3個(gè)季度減持騰訊控股。同時(shí)，新易盛被主動(dòng)基金連續(xù)增持3個(gè)季度。

　　東方財(cái)富、分眾傳媒被公募重點(diǎn)減持

　　去年四季度，公募增持規(guī)模居前的前十只重倉(cāng)股依次為：興業(yè)銀行、中國(guó)信達(dá)、工商銀行、中國(guó)東航、商湯-W、中國(guó)鋁業(yè)、中國(guó)石化、中國(guó)石油化工股份、中國(guó)石油、大麥娛樂(lè)，分別被增持了9.44億股、8.65億股、5.84億股、4.68億股、3.79億股、2.8億股、2.72億股、2.7億股。

　　從行業(yè)分布來(lái)看，這份名單高度集中金融、能源兩大行業(yè)板塊，僅商湯一股來(lái)自科技板塊，大麥娛樂(lè)來(lái)自消費(fèi)娛樂(lè)板塊。

　　去年四季度，寬基ETF是興業(yè)銀行的增持主力，華泰柏瑞、易方達(dá)、華夏旗下滬深300ETF增持規(guī)模依次位居前三。主動(dòng)基金中，楊冬旗下廣發(fā)多因子、廣發(fā)穩(wěn)健策略增持較多。

　　整體而言，多只紅利主題ETF集中增持了中國(guó)石化、中國(guó)石油化工股份、中國(guó)石油。

　　增持中國(guó)東航的主力則是主動(dòng)權(quán)益基金，前海開(kāi)源基金崔宸龍、大成基金韓創(chuàng)、中歐基金葛蘭以及廣發(fā)基金楊冬、林英睿等多位知名基金經(jīng)理旗下產(chǎn)品，均在去年四季度增持該股。

　　與此同時(shí)，公募減持居前的前十只重倉(cāng)股依次為：東方財(cái)富、分眾傳媒、阿里健康、農(nóng)業(yè)銀行、南鋼股份、工業(yè)富聯(lián)、銅陵有色、中信銀行、協(xié)鑫科技、世紀(jì)華通，分別被減持了6.6萬(wàn)股、6.13萬(wàn)股、5.98萬(wàn)股、3.9萬(wàn)股、3.2萬(wàn)股、2.67萬(wàn)股、2.42萬(wàn)股、2.14萬(wàn)股、2.07萬(wàn)股、1.96萬(wàn)股。這些重倉(cāng)股聚焦金融、泛傳媒科技、傳統(tǒng)周期三大板塊。

　　去年四季度減持東方財(cái)富的主體中，寬基ETF是主要力量，且多只產(chǎn)品已不再重倉(cāng)該股，具體包括華泰柏瑞滬深300ETF、易方達(dá)滬深300ETF、華夏滬深300ETF、嘉實(shí)滬深300ETF、華泰柏瑞中證A500ETF、南方中證A500ETF。主動(dòng)基金中，劉格菘、周智碩共管的廣發(fā)行業(yè)嚴(yán)選三年減持較多且已不再重倉(cāng)。

　　分眾傳媒的減持名單中，主動(dòng)基金是主力。趙楓旗下睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年、興證全球基金謝治宇、喬遷、廣發(fā)基金劉格菘、周智碩均在去年四季度大筆減持后，不再重倉(cāng)分眾傳媒，另外張坤旗下易方達(dá)藍(lán)籌精選也在去年四季度減持該股5100萬(wàn)股。

　　另外，紅利主題ETF是去年四季度減持農(nóng)業(yè)銀行、南鋼股份、中信銀行的主要力量。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：重倉(cāng)榜首之爭(zhēng)：寧德仍居全市場(chǎng)榜首，中際旭創(chuàng)成主動(dòng)基金第一持倉(cāng))

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