一圖看懂公募2025持倉(cāng)變遷

　　公募基金2025年四季報(bào)已基本披露完畢。作為管理規(guī)模超37萬億元的“超級(jí)主力”，其持倉(cāng)變化提供了重要的參考與借鑒，成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　從基金前十大重倉(cāng)股的變化軌跡來看，2025年公募基金的持股偏好經(jīng)歷了明顯的"科技化"轉(zhuǎn)型。

　　寧德時(shí)代全年霸榜公募基金重倉(cāng)股首位；作為傳統(tǒng)消費(fèi)標(biāo)桿，貴州茅臺(tái)的重倉(cāng)排名與市值持續(xù)下滑，雖然在年初仍位居第二，但到第三季度下滑至第四，四季度繼續(xù)下滑至第五位；騰訊控股排名相對(duì)穩(wěn)健，多在第二至第四名之間波動(dòng)。

　　值得關(guān)注的是，科技股是2025年重倉(cāng)股格局的最大變量。中際旭創(chuàng)和新易盛的躍升最為典型。中際旭創(chuàng)上半年尚未進(jìn)入前十，三季度以1111億元空降第五，四季度更是以1628億元躍居第二；新易盛同樣上半年缺席前十，三季度以1101億元位列第六，四季度以1251億元排名第四。寒武紀(jì)也從三季度第八延續(xù)至四季度第九。三者均屬AI算力產(chǎn)業(yè)鏈核心標(biāo)的，受益于全球AI算力需求爆發(fā)與國(guó)內(nèi)技術(shù)迭代，業(yè)績(jī)與估值雙升驅(qū)動(dòng)資金搶籌。

　　傳統(tǒng)金融股如招商銀行、中國(guó)平安排名有所下滑；阿里巴巴-W的排名也出現(xiàn)波動(dòng)；紫金礦業(yè)在多個(gè)季度出現(xiàn)在榜單中，排名相對(duì)穩(wěn)定。

　　若將視野從個(gè)股拓展至行業(yè)，公募持倉(cāng)的“科技化”特征更為顯著。

　　電子行業(yè)在2025年四個(gè)季度均位居公募基金重倉(cāng)行業(yè)首位。

　　食品飲料行業(yè)從第一季度的第二位逐漸下滑，到第四季度降至第七位。醫(yī)藥生物在前三季度排名靠前，但在第四季度被電力設(shè)備、通信等板塊超越。

　　電力設(shè)備行業(yè)排名從年初的第四位上升至第四季度的第二位，通信行業(yè)也從年初未入前十，到第四季度躍升至第三位。

　　非銀金融和銀行板塊排名整體有所回落，有色金屬行業(yè)在第四季度進(jìn)入前六。

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