頭號重倉股易主 公募持續(xù)掘金AI主線

　　1月22日，公募基金2025年四季報披露完畢。公募基金最新前十大重倉股出爐，分別是中際旭創(chuàng)、新易盛、寧德時代、騰訊控股、紫金礦業(yè)、阿里巴巴-W、寒武紀(jì)、立訊精密、貴州茅臺、東山精密。與2025年三季度末相比，寒武紀(jì)、東山精密新進(jìn)公募基金前十大重倉股，工業(yè)富聯(lián)、中芯國際退出前十大重倉股。

　　中際旭創(chuàng)成為公募基金2025年四季度增持市值最多股票，增持市值為226.02億元。此外，中際旭創(chuàng)已經(jīng)連續(xù)三個季度位列公募基金增持市值最多的股票。除科技股外，有色、化工、電氣設(shè)備板塊個股也得到了基金經(jīng)理的大手筆增持。

　　● 本報記者萬宇張凌之

　　中際旭創(chuàng)登頂

　　根據(jù)天相投顧提供的數(shù)據(jù)，2025年四季度末，中際旭創(chuàng)取代寧德時代成為公募基金第一大重倉股，公募基金持有市值達(dá)784.21億元。

　　值得一提的是，2025年三季度末公募基金第一大重倉股為寧德時代，2025年二季度末公募基金第一大重倉股為騰訊控股。2025年三季度末，中際旭創(chuàng)新進(jìn)公募基金前十大重倉股榜單，2025年四季度末已成為公募基金第一大重倉股。

　　從增持的情況來看，2025年四季度，公募基金增持市值最多的仍是中際旭創(chuàng)，增持市值為226.02億元。2025年三季度和二季度，中際旭創(chuàng)都是公募基金增持市值最多的股票，這意味著，中際旭創(chuàng)已經(jīng)連續(xù)三個季度位列公募基金增持市值最多的股票。此外，公募基金增持中國平安和東山精密的市值均超過100億元；增持新易盛的市值超過90億元；增持生益科技、紫金礦業(yè)、云鋁股份、思源電氣、天華新能的市值均超過40億元。

　　從減持的情況來看，2025年四季度，公募基金減持市值最多的是阿里巴巴-W，減持市值為183.46億元；公募基金減持工業(yè)富聯(lián)、寧德時代、億緯鋰能、騰訊控股、中芯國際的市值均超過100億元。立訊精密、小米集團(tuán)-W、分眾傳媒、信達(dá)生物、恒瑞醫(yī)藥等個股也被公募基金減持較多。

　　積極擁抱AI

　　2025年，人工智能（AI）成為A股市場最強(qiáng)主線之一。2025年四季度，基金經(jīng)理調(diào)倉換股力度較大，積極擁抱AI。

　　以知名基金經(jīng)理陳皓管理的易方達(dá)科翔為例，該基金2025年四季度重倉的AI相關(guān)板塊貢獻(xiàn)顯著，截至2025年四季度末，該基金前十大重倉股包括中際旭創(chuàng)、新易盛等多只AI概念股。

　　劉玉管理的廣發(fā)新興成長混合前十大重倉股里也包括中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、深南電路、工業(yè)富聯(lián)等多只AI概念股。

　　陳皓在四季報中表示，展望AI產(chǎn)業(yè)，目前從行業(yè)大周期維度看，AI正從2025年二、三季度的加速期切換為2026年的穩(wěn)健成長期。相比于2025年三季度對海外主要開支主體的統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前節(jié)點(diǎn)看海外CSP（云服務(wù)提供商）主業(yè)的韌性較強(qiáng)，利潤和現(xiàn)金流依然穩(wěn)健，能支撐CAPEX（資本支出）繼續(xù)上行，但同時對AI商業(yè)化閉環(huán)的要求逐漸增加，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注板塊內(nèi)結(jié)構(gòu)性機(jī)會和AI應(yīng)用落地情況。同時，AI與本土場景融合度持續(xù)提升，算力基建與應(yīng)用落地協(xié)同推進(jìn)，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈信心不斷增強(qiáng)，國內(nèi)科技相關(guān)板塊投資機(jī)會持續(xù)涌現(xiàn)。

　　除了AI板塊，有色、化工、電氣設(shè)備等板塊也在2025年四季度得到了基金經(jīng)理們的大手筆增持，一些有色、化工板塊的股票在2025年四季度取得了不錯的漲幅，比如云鋁股份、天華新能在2025年四季度股價的漲幅分別超過60%、110%。

　　權(quán)益資產(chǎn)吸引力顯著

　　展望后市，富國基金的基金經(jīng)理朱少醒表示，當(dāng)前的A股市場整體估值已經(jīng)上行，但依然處于長周期的合理區(qū)間。當(dāng)下權(quán)益資產(chǎn)在所有資產(chǎn)大類中相對吸引力顯著提升。放在更長的時間維度，相信實(shí)體經(jīng)濟(jì)終將有力復(fù)蘇。優(yōu)質(zhì)的權(quán)益資產(chǎn)也會進(jìn)一步受益。

　　科技仍然是基金經(jīng)理們看好的方向，廣發(fā)基金的基金經(jīng)理孫迪表示，繼續(xù)堅(jiān)定看好科技成長方向，特別是人工智能帶動的新一輪科技浪潮帶來的投資機(jī)會。未來一段時間，在全球大的寬松周期和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期回升的大環(huán)境下，對國內(nèi)權(quán)益市場和科技成長方向持續(xù)樂觀。

　　興證全球基金的基金經(jīng)理謝治宇介紹，以光模塊為代表的海外算力板塊在海外大客戶加單以及新技術(shù)發(fā)展的刺激下持續(xù)創(chuàng)出新高。尤其在光模塊、PCB領(lǐng)域，國內(nèi)的供應(yīng)鏈龍頭在國際舞臺上獲得了更高的話語權(quán)；在液冷、電源等領(lǐng)域，國內(nèi)龍頭正在取得歷史性的突破。在AI天量資本開支的拉動下，海外出現(xiàn)了缺電、缺存儲的窘境，相應(yīng)國內(nèi)的儲能、燃?xì)?/a>輪機(jī)、存儲相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈迎來了高景氣度，個股投資機(jī)會頻出。國產(chǎn)算力的突破拉動了國內(nèi)半導(dǎo)體景氣度，尤其是國內(nèi)存儲大廠將在2026年迎來歷史機(jī)遇，國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備以及耗材將是資金配置的重點(diǎn)。在科技領(lǐng)域，國內(nèi)有望崛起一批具備全球競爭力的優(yōu)質(zhì)公司。

　　對于醫(yī)藥板塊，中歐基金的基金經(jīng)理葛蘭表示，2026年第一季度醫(yī)藥板塊在宏觀環(huán)境改善、產(chǎn)業(yè)政策支持與創(chuàng)新推進(jìn)的共振下，有望延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情。投資機(jī)會將主要聚焦于創(chuàng)新藥械產(chǎn)業(yè)鏈出海進(jìn)展與技術(shù)迭代，消費(fèi)醫(yī)療的需求復(fù)蘇與困境反轉(zhuǎn)機(jī)會也值得關(guān)注。

　　對于消費(fèi)板塊，銀華基金的基金經(jīng)理李曉星表示，2025年內(nèi)需消費(fèi)板塊表現(xiàn)落后。消費(fèi)者價格敏感性較高。市場的機(jī)會往往會體現(xiàn)在邊際變化最大的方向，未來內(nèi)需的增長將占據(jù)總體經(jīng)濟(jì)中更為重要的位置。內(nèi)需消費(fèi)是賠率較高，但勝率需要動態(tài)觀察的板塊，好在很多優(yōu)質(zhì)消費(fèi)股的股息率已經(jīng)處于較為理想的區(qū)間，相關(guān)標(biāo)的處于向下有底、向上空間動態(tài)觀察的狀態(tài)。

（文章來源：中國證券報）

(原標(biāo)題：頭號重倉股易主 公募持續(xù)掘金AI主線)

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