“雙十”基金經(jīng)理蔣璆告別華安基金，業(yè)績分化、持股同質(zhì)化一度引爭議

　　財聯(lián)社1月22日訊蔣璆在華安基金的職業(yè)生涯以“雙十”基金經(jīng)理的光環(huán)落幕，但他的離場卻伴隨著些許爭議。

　　華安基金近日公告，因個人原因，基金經(jīng)理蔣璆已于1月19日清倉全部在管的9只產(chǎn)品，并不再轉(zhuǎn)任公司其他崗位。至此，蔣璆在華安基金的任職超過14年半，擔(dān)任公募基金經(jīng)理超10年半。關(guān)于下一站，有市場消息指出蔣璆或?qū)⒈妓健?/p>

　　從業(yè)超10年，年化收益超10%，蔣璆是市場上相對稀缺的“雙十”基金經(jīng)理，但從基金吧的反饋來看，基民的持有實際體驗或并不美好。

　　從完整財報季來看，蔣璆僅在2022年中躋身百億基金經(jīng)理行列，此后規(guī)模持續(xù)回落?？恐掳l(fā)堆砌起來的規(guī)模，最終還是沒能守住。重要的是，市場對蔣璆的質(zhì)疑聲更多來自“一拖多”與持股同質(zhì)化。這兩種操作看似降低了管理難度，實則是不容忽視的風(fēng)險因子。

　　除了部分產(chǎn)品任職回報為負(fù)外，蔣璆在管期間，還有2只產(chǎn)品因規(guī)模不足而清盤。顯然，產(chǎn)品的投資策略對資金的吸引力已逐步減弱。

　　“雙十”光環(huán)下的業(yè)績分化

　　2011年6月，蔣璆加入華安基金，在擔(dān)任了4年行業(yè)分析師后，于2015年6月起開始管理公募產(chǎn)品。截至離任前，蔣璆先后管理過15只公募基金，這些產(chǎn)品的任職回報表現(xiàn)存在明顯分化。

　　在已離任的9只產(chǎn)品中，有6只產(chǎn)品的任職回報為正。其中，華安動態(tài)靈活配置是蔣璆加入華安基金后首批參管的公募產(chǎn)品之一，蔣璆在管時長超過10年半，收益率為306.59%。另外5只產(chǎn)品的任職回報也都在同類回報中排名居前。但近年來，華安動態(tài)靈活配置的機構(gòu)持有比例較過往下調(diào)明顯。

　　而截至離任前，仍有部分產(chǎn)品處于虧損狀態(tài)：華安制造升級一年A、華安產(chǎn)業(yè)動力6個月A、華安創(chuàng)新分別虧損3.29%、13.81%、3.65%。前2只產(chǎn)品成立于2021年年底，新發(fā)時正值市場高位，成立時點或?qū)罄m(xù)業(yè)績造成了一定影響。

　　值得注意的是，與華安動態(tài)靈活配置一樣，華安安信消費服務(wù)A、華安升級主題A也在2015年6月增聘蔣璆為基金經(jīng)理，但因內(nèi)部工作調(diào)整，蔣璆在2016年9月卸任這2只產(chǎn)品。據(jù)wind數(shù)據(jù)，華安安信消費服務(wù)A、華安升級主題A在蔣璆任職期內(nèi)，分別虧損27.40%、32.60%。據(jù)此，很難排除是因業(yè)績不佳蔣璆被動卸任的可能性。

　　業(yè)績虧損之外，還有產(chǎn)品直接清盤。蔣璆在管期間，華安睿安定開、華安鼎利分別在2020年11月、2021年6月清盤，均因基金規(guī)模低于清盤紅線。這背后，往往意味著產(chǎn)品的投資策略對資金已缺乏足夠的吸引力。

　　自擔(dān)任基金經(jīng)理以來，蔣璆共計新發(fā)7只產(chǎn)品，除了前述2只，還包括華安制造先鋒、華安創(chuàng)業(yè)板兩年定開、華安成長先鋒、華安碳中和、華安產(chǎn)業(yè)優(yōu)選。

　　高效率擴張產(chǎn)品線，讓蔣璆的管理規(guī)模曾在短期內(nèi)急劇攀升。截至2020年年末，蔣璆在管規(guī)模還不足15億元，僅過了一個季度，2021年一季度末便增至51.11億元。從完整財報季來看，蔣璆在管公募規(guī)模在2022年年中增至108.44億元的歷史峰值，首度躋身百億基金經(jīng)理陣營。這之后，蔣璆在管總規(guī)模便有所縮減，但基本維持在50億元以上。截至去年三季度末，蔣璆旗下9只產(chǎn)品總規(guī)模為55.78億元。

　　而一直以來，因一拖多且持股同質(zhì)化問題，蔣璆已被市場詬病。

　　除華安創(chuàng)業(yè)板兩年定開主要聚焦創(chuàng)業(yè)板標(biāo)的之外，其余8只基金的重倉股重疊度較高，主要集中于高端制造與出行消費兩大方向。

　　具體來看，長源東谷、中材科技、英搏爾同時出現(xiàn)在8只產(chǎn)品的重倉股中；禾望電氣、復(fù)旦微電出現(xiàn)在7只產(chǎn)品中；首旅酒店、錦江酒店則出現(xiàn)在5只產(chǎn)品中。

　　不容忽視的是，當(dāng)同一套核心策略被簡單復(fù)制于多只產(chǎn)品，并伴隨著管理規(guī)模的劇烈波動時，會面臨嚴(yán)峻的策略容量和流動性管理考驗。一旦市場風(fēng)格切換或行情逆轉(zhuǎn)，可能導(dǎo)致所有相關(guān)產(chǎn)品“一損俱損”，放大了下行風(fēng)險。

　　績優(yōu)基金經(jīng)理接連流失

　　蔣璆的離任，是華安基金近年來一波顯著投研人才流失的延續(xù)。自2022年起，公司已有多位重要基金經(jīng)理離職。權(quán)益方面有崔瑩、謝昌旭、張亮、李欣等基金經(jīng)理離任，蘇玉平、鄭可成、孫麗娜固收老將也相繼離職。

　　2025年5月，李欣因個人原因離任全部在管的7只產(chǎn)品，引發(fā)市場關(guān)注。從資料來看，李欣擁有約15年證券、基金從業(yè)經(jīng)歷，曾任華泰聯(lián)合證券研究員。2012年5月加入華安基金，在擔(dān)任3年研究員后，開始參與管理公募產(chǎn)品。直至離任前，李欣于華安基金擔(dān)任基金經(jīng)理近10年。

　　從任職回報看，李欣管理過的9只產(chǎn)品全部獲得正收益。這其中，華安智能裝備主題A、華安低碳生活A(yù)收益率分別為223.04%、148.26%。

　　憑借業(yè)績表現(xiàn)，李欣在管規(guī)模行業(yè)整體承壓的背景下實現(xiàn)了逆勢增長。離職前，李欣在管總規(guī)模已連續(xù)7個季度遞增，由51.14億元增至2025年一季度末的80.16億元。細(xì)究發(fā)現(xiàn)，多只產(chǎn)品的機構(gòu)持有比例也在顯著提升。

　　在外界看來，李欣此次清倉式卸任比較突然，多數(shù)產(chǎn)品未提前新增共管基金經(jīng)理，沒有“以老帶新”的過渡期。

　　人才持續(xù)流失，尤其是如李欣這般業(yè)績優(yōu)異的基金經(jīng)理離開，對一家基金公司的投研體系穩(wěn)定性和長期業(yè)績延續(xù)性構(gòu)成重大挑戰(zhàn)。

　　截至2025年三季度末，華安基金公募管理總規(guī)模達7984.57億元，較2021年末的5968億元實現(xiàn)穩(wěn)步增長，但業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)顯著分化。

　　一方面，固收類基金規(guī)模持續(xù)增長，從2021年末的3344.13億元增至2025年三季度末的4734.58億元。

　　另一方面，主動權(quán)益類基金規(guī)模經(jīng)歷連續(xù)收縮，從2021年末的1776.02億元降至2024年末的866.56億元，2025年三季度末雖回升至926.73億元，但較2021年末仍大幅下降約849億元，萎縮幅度達47.82%。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標(biāo)題：“雙十”基金經(jīng)理蔣璆告別華安基金，業(yè)績分化、持股同質(zhì)化一度引爭議)

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