白銀回調(diào)！熱門LOF突發(fā)停牌？資金關(guān)注有色！有色50ETF(159652)近20日強勢吸金超14億！2025業(yè)績亮眼，北方稀土、中孚實業(yè)凈利翻倍！

　　近期有色、白銀成為市場關(guān)注焦點，最新公告顯示，某熱門白銀主題LOF因二級市場交易價格波動較大，1月22日將停牌一天。

　　隔夜，國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨漲1.48%，LME期銅亦漲0.06%，COMEX白銀期貨則跌1.78%。

　　有色板塊內(nèi)因金、銅等貴金屬及工業(yè)金屬提振，充分受益于“全球放水+供給剛性+新質(zhì)需求”三大催化。在此背景下，市場關(guān)注“金銅含量”更高有色50ETF（159652）！有色50ETF（159652）近20個交易日強勢吸金超14億元，最新規(guī)模已超60億元！

　　消息面上，“拋售美國”交易重起。1月20日晚間，丹麥養(yǎng)老基金表示，計劃在本月底前清倉美國國債，原因是擔(dān)心美國政策帶來“不容忽視”的信用風(fēng)險。對財政紀律的擔(dān)憂以及美元走弱的可能性，也支持減少該國對美國資產(chǎn)的敞口。此外美聯(lián)儲政策不確定性加劇市場擔(dān)憂，黃金作為避險資產(chǎn)受青睞。

　　【有色板塊2025年業(yè)績預(yù)告亮眼，關(guān)注業(yè)績釋放打開上行空間】

　　金屬漲價帶動企業(yè)盈利提升，有色金屬業(yè)績表現(xiàn)亮眼，有望打開上行空間。有色50ETF（159652）標的指數(shù)成分股中已有8家公司公布業(yè)績預(yù)告，集體預(yù)增，其中北方稀土預(yù)計增長120%-142%。

　　【復(fù)蘇與供給約束共振，有色26-27年景氣無憂】

　　華泰證券指出，復(fù)蘇周期與供給硬約束共振，26-27有色行業(yè)維持高景氣。26-27年，影響銅、鋁價格的邊際定價因素，會從26年供給硬約束疊加寬松流動性，轉(zhuǎn)向27年需求復(fù)蘇強度。26-27年全球處于流動性寬松催化經(jīng)濟復(fù)蘇和技術(shù)提高生產(chǎn)力的重要起點，疊加供給硬約束；預(yù)期26-27年銅、鋁供需格局持續(xù)改善。新能源金屬鎳、鈷、鋰價格于25年實現(xiàn)底部反轉(zhuǎn)，26-27年景氣或持續(xù)改善。

　　銅：供給約束性強+需求步入景氣周期，銅價或持續(xù)走強

　　26年，預(yù)期全球電解銅供給仍有限，同比增量66萬噸/增速2.4%；全球電解銅需求由美國囤庫及電網(wǎng)建設(shè)驅(qū)動，同比增量93萬噸/增速3.3%；因此供需或從過剩轉(zhuǎn)為短缺，疊加海外通脹、流動性邊際寬松等因素，銅價中樞或同比顯著抬升。中長期來看，全球技術(shù)進步疊加海外制造業(yè)復(fù)蘇，多周期共振下26-28年電解銅需求或保持高增；而供給約束性較強（銅礦擾動頻繁、資源稀缺、對價格反應(yīng)滯后），預(yù)測全球供需保持短缺，26-28年分別短缺78/63/49萬噸（25年過剩52萬噸），該期間銅價有望沖擊$15000/t以上。

　　鋁：供給強約束，長期關(guān)注多維度宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇對鋁的需求拉動

　　25年下半年以來鋁價逐步走強，主要是海外電解鋁新建產(chǎn)能進度緩慢，市場對于26年全球電解鋁供給預(yù)期進行了修正。預(yù)期26年全球電解鋁供給增速或僅1.7%；即使建筑、光伏等需求有所拖累，26年全球電解鋁缺口或依舊在80萬噸以上；鋁價或延續(xù)震蕩偏強趨勢。長期來看，全球技術(shù)進步或處于大周期復(fù)蘇階段，疊加海外制造業(yè)復(fù)蘇，多周期共振下，26-28年的電解鋁需求或持續(xù)高增。當(dāng)前鋁價處于長周期上漲初期，海外電解鋁價格有望于26-27年期間沖擊$4000/t以上的歷史新高，并持續(xù)上行。

　　能源金屬：周期底部確認，價格或已入上行周期

　　能源金屬鋰在25年實現(xiàn)了價格底部確認。鋰周期底部反轉(zhuǎn)主要受益于儲能電池景氣度上升和國內(nèi)鋰礦供給擾動，鋰電高景氣利于26-27年供需格局改善，鋰價中樞有望上移。短期鋰供需格局偏強，受益于退稅取消而刺激電池搶出口，價格或維持高位震蕩。（來源于華泰證券2026年1月18日《復(fù)蘇與供給約束共振，有色景氣無憂》）

　　貴金屬方面，全球放水與地緣沖突疊加，金、銀價有支撐。銀河證券研報指出，美國勞動部公布近上周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟人數(shù)降至19.8萬人，低于市場預(yù)期也創(chuàng)下2025年11月以來的最低水平，疊加美聯(lián)儲鮑威爾面對調(diào)查時的強硬回擊與美聯(lián)儲部分人員的鷹派言論降低近期美聯(lián)儲降息預(yù)期。但美國宣布將自2月1日起對歐洲8國出口至美國的所有商品加征關(guān)稅，法國等歐洲多國強勢回應(yīng)，全球地緣沖突仍在加劇。此外，美國政策對新任美聯(lián)儲主席的任命也即將出臺，疊加對鮑威爾的調(diào)查，美聯(lián)儲獨立性受動搖或?qū)⒃俣忍嵘袌鰧γ缆?lián)儲的降息預(yù)期。在美元流動性邊際寬松與全球地緣沖突加劇爭奪關(guān)鍵戰(zhàn)略資源的情況下，預(yù)計黃金、白銀等貴金屬價格仍將上漲。

　　【如何全面布局“貨幣側(cè)寬松、供給側(cè)剛性、需求新動能”共振下的有色板塊？】

　　當(dāng)前整個有色配置價值突出，受“貨幣側(cè)寬松、供給側(cè)剛性、需求新動能”等多重利好，金屬屬性與商品屬性齊齊強化！若看好未來貴金屬及大宗工業(yè)金屬投資機遇，認準“金銅含量”更高的有色50ETF（159652），場外聯(lián)接(A類：019164；C類：019165)。有色50ETF（159652）具備以下優(yōu)勢：

　　1、全面布局各大金屬板塊：有色50ETF（159652）標的指數(shù)全面覆蓋金、銅、鋁、鋰、稀土等子板塊，有望全面受益于有色超級周期。

　　2、“金銅含量”同類領(lǐng)先：有色50ETF（159652）標的指數(shù)銅含量達34%，金含量達12%，金銅含量高達46%，同類領(lǐng)先！

　　2.龍頭集中度領(lǐng)先：有色50ETF（159652）聚焦銅、金、鋁、鋰、稀土等兼具戰(zhàn)略價值與供需缺口的核心品種，龍頭集中度高，前五大成分股集中度高達38%，同類領(lǐng)先。

　　3、收益率表現(xiàn)更優(yōu)：2022年至今，有色50ETF（159652）標的指數(shù)累計收益率同類領(lǐng)先，且最大回撤同類更低，投資體驗更好。

　　4、漲幅由盈利驅(qū)動，而非拔估值：盡管有色板塊年內(nèi)漲幅霸榜，但估值仍相對合理！有色50ETF（159652）標的指數(shù)PE（市盈率）為26.27倍，相比5年前下降了52%，估值性價比、安全邊際高。值得注意的是，同期指數(shù)累計漲幅達99.61%，表明指數(shù)的漲幅來自于盈利驅(qū)動而非估值提升，當(dāng)前處于EPS驅(qū)動階段！

（文章來源：界面新聞）

(原標題：白銀回調(diào)！熱門LOF突發(fā)停牌？資金關(guān)注有色！有色50ETF(159652)近20日強勢吸金超14億！2025業(yè)績亮眼，北方稀土、中孚實業(yè)凈利翻倍！)

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