基金2025年四季報進(jìn)入密集披露期 績優(yōu)主動權(quán)益基金多青睞科技股，周期股被看好

　　深圳商報·讀創(chuàng)客戶端記者詹鈺葉

　　公募基金密集披露2025年四季報。已發(fā)布季報的主動權(quán)益類基金超過千只，其中不少績優(yōu)基金重點(diǎn)布局科技成長股，部分基金經(jīng)理調(diào)整了持倉結(jié)構(gòu)。除高景氣的科技板塊外，周期品種的投資機(jī)會也受到基金經(jīng)理看好，已有基金經(jīng)理提前布局。

　　同花順數(shù)據(jù)顯示，已發(fā)布季報的千余只主動權(quán)益類基金（普通股票型、偏股混合型、靈活配置型、股債平衡型）中，超半數(shù)基金在去年四季度下調(diào)了股票倉位；不過總體來看，績優(yōu)基金依然維持高倉位運(yùn)作，去年末股票倉位超九成的產(chǎn)品過半。

　　持倉方面，科技股依然是基金經(jīng)理們關(guān)注的重點(diǎn)。多只績優(yōu)基金布局了AI產(chǎn)業(yè)鏈、有色金屬、人形機(jī)器人等高景氣板塊，天孚通信、中際旭創(chuàng)、勝宏科技、新易盛等被不少基金重倉。有基金經(jīng)理對持倉結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整。

　　去年四季度末，東山精密、景旺電子、工業(yè)富聯(lián)和劍橋科技取代太辰光、瀾起科技、仕佳光子和長芯博創(chuàng)，進(jìn)入2025年“冠軍基”永贏科技智選A前十大重倉股名單；生益科技從原本的第六大重倉股，一躍成為第一大重倉股。基金經(jīng)理任桀在季報中表示，全球AI模型仍處于能力持續(xù)提升與應(yīng)用場景不斷擴(kuò)展的階段，產(chǎn)業(yè)發(fā)展具備較強(qiáng)的持續(xù)性和確定性。他將繼續(xù)重點(diǎn)布局全球云計算產(chǎn)業(yè)相關(guān)投資，重點(diǎn)關(guān)注通信領(lǐng)域中的光通信及PCB方向。

　　中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合發(fā)起A去年四季度加大了對AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施的布局，前十大重倉股中，阿里巴巴-W、天孚通信、三花智控和中芯國際被深南電路、陽光電源、浪潮信息和東山精密取代?；鸾?jīng)理馮爐丹表示，當(dāng)前投資機(jī)遇與風(fēng)險并存：AI技術(shù)正處于加速迭代和商業(yè)化落地的黎明期，產(chǎn)業(yè)天花板較高；同時，高估值意味著對業(yè)績兌現(xiàn)的要求更為苛刻，板塊波動性會顯著加大。因此她建議投資者分散投資，將AI板塊作為整體資產(chǎn)配置的一部分，力求在享受AI行業(yè)成長紅利的同時，通過在不同行業(yè)和資產(chǎn)類別間的分散配置，平滑投資組合的收益波動。

　　除科技板塊外，不少基金經(jīng)理還看好周期品種。銀華富饒精選三年持有去年四季度同時新進(jìn)重倉了紫金礦業(yè)、藏格礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、云鋁股份等多只有色股?；鸾?jīng)理焦巍指出，全球正處于AI 帶來的一輪創(chuàng)造性破壞的浪潮之中，即結(jié)構(gòu)性的繁榮和衰退分化將更加強(qiáng)烈。他建議做好準(zhǔn)備面對主題炒作、風(fēng)格輪動更為劇烈的情況，同時表示“不被創(chuàng)造性毀滅破壞的金融和保險行業(yè)仍然是我們配置的主要方向”；避免傳統(tǒng)紅利行業(yè)中被替代的舊技術(shù)、舊模式或者政策受損行業(yè)的估值陷阱。并表示將繼續(xù)聚焦現(xiàn)金流穩(wěn)定、模式不易受到創(chuàng)造性破壞沖擊、有持續(xù)分紅能力的行業(yè)龍頭。

　　平安資源精選混合發(fā)起式基金經(jīng)理陳默看好2026年資源品板塊子行業(yè)投資機(jī)遇，并建議投資者關(guān)注銅板塊、鋁板塊等工業(yè)金屬方向；鋰電池、稀土等新能源金屬方向，其中存在聚焦觸底反彈與技術(shù)迭代機(jī)遇；長期配置價值凸顯的貴金屬方向；還可挖掘小金屬品種的稀缺性與政策紅利機(jī)遇。同時，他還識別礦業(yè)服務(wù)、機(jī)械、環(huán)保、物流運(yùn)輸?shù)却怪狈?wù)市場的“隱形冠軍”，并積極布局。

　　萬家雙引擎靈活配置混合基金經(jīng)理葉勇去年四季度逐步逢低加倉了部分煤炭、原油龍頭股。投資策略方面，他按重要性排列了以下三個方陣：第一方陣為工業(yè)有色和小金屬，疊加國內(nèi)宏觀回升預(yù)期，有望實(shí)現(xiàn)盈利提升與估值拔升共振，繼續(xù)成為核心品種；第二方陣為傳統(tǒng)順周期行業(yè)，從PB-ROE角度看投資價值凸顯；第三方陣為順周期行情擴(kuò)散行業(yè)，部分龍頭歷史跌幅極大，具備較大的估值修復(fù)潛力。

（文章來源：深圳商報·讀創(chuàng)）

(原標(biāo)題：基金2025年四季報進(jìn)入密集披露期 績優(yōu)主動權(quán)益基金多青睞科技股，周期股被看好)

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