21評論丨貼息政策升級，促消費穩(wěn)投資意義深遠

　　周天蕓（中山大學(xué)國際金融學(xué)院教授、高級金融研究院研究員）

　　從宏觀經(jīng)濟視角看，貼息政策的杠桿效應(yīng)顯著，這種“乘數(shù)效應(yīng)”在重點領(lǐng)域尤為突出。財政部等多部門近日密集發(fā)布五項財政金融政策，對個人消費貸款、設(shè)備更新貸款、中小微企業(yè)貸款、服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款貼息政策以及民間投資專項擔(dān)保計劃進行優(yōu)化實施與部署。

　　其中，已落地的個人消費貸款、設(shè)備更新貸款、服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款延期至2026年12月31日，并在支持范圍等方面進行了優(yōu)化；同時，還新增實施中小微企業(yè)貸款貼息政策，并實施5000億元民間投資專項擔(dān)保計劃。

　　具體來看，個人消費貸款貼息支持范圍擴大，將信用卡賬單分期業(yè)務(wù)納入，年貼息比例為1個百分點；同時，取消消費領(lǐng)域限制和單筆消費貼息金額上限等要求；經(jīng)辦機構(gòu)范圍擴大，將更多類型金融機構(gòu)納入。設(shè)備更新貸款貼息將科技創(chuàng)新類貸款納入，支持領(lǐng)域擴展至建筑市政、人工智能、養(yǎng)老等十余個新領(lǐng)域。服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體單戶貼息貸款規(guī)模上限提高至1000萬元，支持領(lǐng)域在原有8類消費領(lǐng)域基礎(chǔ)上，新增數(shù)字、綠色、零售3類領(lǐng)域。

　　中小微企業(yè)貸款貼息政策針對2026年1月1日起發(fā)放的、投向指定重點產(chǎn)業(yè)鏈及生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域的固定資產(chǎn)貸款，中央財政給予年化1.5個百分點、期限不超過2年的貼息，單戶上限5000萬元。

　　民間投資專項擔(dān)保計劃總額度5000億元，分兩年實施。值得注意的是，計劃設(shè)置了銀行與政府性融資擔(dān)保體系的風(fēng)險分擔(dān)比例，推動擔(dān)保費率降至不超過1%。單戶授信擔(dān)保額度不高于2000萬元，中央財政將向國家融資擔(dān)保基金注資50億元，并給予風(fēng)險補償，以增強擔(dān)保能力。

　　投資和消費是增加內(nèi)需的重要組成部分，財政部等部門在現(xiàn)有基礎(chǔ)上，通過“擴領(lǐng)域、提額度、延期限”，優(yōu)化實施系列貸款貼息政策，有助于以更大力度“激發(fā)民間投資”和“鼓勵居民消費”，促進經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展。

　　首先，政策覆蓋擴領(lǐng)域，貼息有助于實施精準“滴灌”。政策通過優(yōu)化完善、擴大覆蓋面，納入更多貼息支持的企業(yè)，貼息門檻上破除政策瓶頸，顯著降低企業(yè)享受政策的難度，政策普惠性明顯提升。通過精準對接和高效服務(wù)，各項惠企政策能夠更好地銜接，符合條件制造業(yè)貸款項目的“應(yīng)貼盡貼”，充分釋放政策紅利。個人消費貸款實施財政補貼是提振消費的“及時雨”，旨在以“精準滴灌”的方式，通過財政資金撬動金融活水，既為居民消費減負，又為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級注入動能，是中央“全方位擴大國內(nèi)需求”戰(zhàn)略的實施措施，也是財政政策與貨幣政策聯(lián)動的一次創(chuàng)新實踐。

　　其次，金融機構(gòu)積極協(xié)同，能夠提升政策的落實效率。金融機構(gòu)在政策中也非常關(guān)鍵。一方面，貼息政策為銀行等機構(gòu)拓展消費貸業(yè)務(wù)提供契機，財政補貼有助于緩解銀行凈息差收窄的壓力；另一方面，政策要求經(jīng)辦機構(gòu)加強資金流向監(jiān)測，這倒逼金融機構(gòu)提升風(fēng)控能力，在擴大業(yè)務(wù)規(guī)模的同時防范風(fēng)險。同時，部分政策的經(jīng)辦銀行進一步擴圍，其中設(shè)備更新貼息貸款經(jīng)辦銀行增至26家，服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貼息貸款貼息經(jīng)辦機構(gòu)新增銀行監(jiān)管評級3A及以上的全部城商行、省級農(nóng)商行、省會城市農(nóng)商行和外資銀行等90多家。為了普及城鄉(xiāng)各類消費者，個人消費貸款貼息政策的經(jīng)辦機構(gòu)也新增監(jiān)管評級3A及以上的城商行、農(nóng)商行、外資銀行、消費金融公司、汽車金融公司共500多家機構(gòu)。將相關(guān)貼息政策與銀行經(jīng)營主體、信貸活動緊密聯(lián)系，有助于更快、更早地釋放政策效果。

　　最后，系列政策“惠企利民”，有望拉動內(nèi)需增長。財政金融政策協(xié)同發(fā)力，企業(yè)端和消費端的系列貼息政策形成“組合拳”，產(chǎn)生“1+1>2”的效應(yīng)，促進生產(chǎn)、消費的良性循環(huán)。對符合條件的個人消費貸款給予財政貼息，能夠更好發(fā)揮財政資金對提振消費的支持引導(dǎo)作用，降低居民消費信貸成本，助力釋放居民消費潛力，促進經(jīng)濟加快向好發(fā)展。金融機構(gòu)積極開展業(yè)務(wù)，企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)需要獲得貼息貸款。財政金融協(xié)同配合，通過創(chuàng)新宏觀調(diào)控，激發(fā)微觀主體活力，有助于推動各項政策落地見效，實現(xiàn)提振消費、擴大內(nèi)需、降低融資成本、激發(fā)民間投資活力。

　　政策效果的最大化，高度依賴于執(zhí)行的精準度與渠道的暢通度。經(jīng)驗表明，系列、精準的政策往往能產(chǎn)生更好的效果。

（文章來源：21世紀經(jīng)濟報道）

(原標題：21評論丨貼息政策升級，促消費穩(wěn)投資意義深遠)

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