基金2025年四季報進入密集披露期 科技成長股受青睞

　　2025年公募基金四季報已進入密集披露期。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月21日記者發(fā)稿時，全市場已有超3300只基金披露2025年四季報。在全年表現(xiàn)較為突出的權益市場行情中，多只權益類基金規(guī)模翻倍，不少產(chǎn)品股票倉位持續(xù)抬升。

　　多只權益類基金規(guī)模翻倍

　　1月21日，平安基金、建信基金、安信基金、農(nóng)銀匯理基金等多家公募機構(gòu)旗下的超千只產(chǎn)品同日披露了2025年四季報。

　　盡管四季度出現(xiàn)小幅震蕩，但在2025年整體表現(xiàn)亮眼的權益市場行情中，主動權益類基金規(guī)模增速顯著，不少基金規(guī)模實現(xiàn)翻倍，還有產(chǎn)品規(guī)模環(huán)比增逾10倍。

　　季報數(shù)據(jù)顯示，安信睿見優(yōu)選A截至2025年12月31日的最新份額約為50.38億份，相比2025年9月30日的25.01億份環(huán)比增長超100%；規(guī)模方面，該基金的最新規(guī)模約為65.73億元，相比2025年三季度末的34.31億元也呈現(xiàn)大幅增長態(tài)勢。

　　公開資料顯示，安信睿見優(yōu)選A是一只偏股混合型基金，成立于2023年4月25日。截至2026年1月21日，該基金最近一年的回報率為40.60%，遠高出業(yè)績基準的23.02%。從持倉情況來看，該基金持倉行業(yè)特征較為分散，前十大重倉股中包括了騰訊控股、小米集團-W等多只港股標的，此外還有邁瑞醫(yī)療、世紀華通、寧德時代等A股標的。

　　中歐周期優(yōu)選A則是另一只規(guī)模擴張突出的偏股混合型產(chǎn)品。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月31日，該基金的最新份額約為7.79億份，相比同年三季度末的0.22億份大幅增長超30倍；產(chǎn)品規(guī)模也從三季度末的0.36億元上升至同年四季度末的15.75億元，增幅達4217.93%。2025年，該基金業(yè)績表現(xiàn)突出，據(jù)Wind統(tǒng)計，該基金2025年回報率達98.41%，遠高于同期業(yè)績基準的45.71%。

　　從資產(chǎn)配置情況來看，中歐周期優(yōu)選混合的權益投資占基金總資產(chǎn)的比例由2025年三季度末的88.86%降至四季度末的84.16%。該基金的前十大重倉股環(huán)比也大幅調(diào)整，四季度末新增盛屯礦業(yè)、云鋁股份、焦作萬方、神火股份、山金國際、天山鋁業(yè)。其中，云鋁股份在2025年四季度的漲幅超50%，同期，盛屯礦業(yè)、天山鋁業(yè)的漲幅也超40%。

　　規(guī)模迅速增長的還有成立不久的新基金。例如，成立于2025年9月12日的東方阿爾法科技智選混合，截至同年四季度末的規(guī)模已達3.94億元，較1100.69萬元的成立規(guī)模增幅也達3478.29%。截至2025年四季度末，東方阿爾法科技智選混合的權益投資比例達87.93%，前十大重倉股普遍聚焦半導體存儲產(chǎn)業(yè)，包含佰維存儲、兆易創(chuàng)新、德明利、香農(nóng)芯創(chuàng)、江波龍、普冉股份、聚辰股份、北京君正、東芯股份、晶合集成。

　　成立于2025年9月12日的永贏先鋒半導體智選A，其成立之初的份額合計為3.37億份，而截至當年四季度末，最新份額已經(jīng)達到了5.17億份，環(huán)比增幅約為53%。截至2025年四季度末，該基金的股票倉位約為90.97%，前十大重倉股包括德明利、佰維存儲、香農(nóng)芯創(chuàng)、江波龍等個股。

　　此外，截至2025年四季度末，還有華富科技動能A、前海開源滬港深樂享生活、融通產(chǎn)業(yè)趨勢臻選A等多只基金的最新規(guī)模環(huán)比增長超10億元。

　　高倉位運作成為普遍現(xiàn)象

　　2025年四季度，A股市場整體呈震蕩態(tài)勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月31日，四季度上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指的變動幅度分別為2.75%、0.34%、-1.08%。

　　不過，從基金四季報呈現(xiàn)出的數(shù)據(jù)來看，權益類基金整體依然維持了較高的權益?zhèn)}位，且部分基金在四季度繼續(xù)加倉。

　　《經(jīng)濟參考報》記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在目前已披露四季報的1200余只主動權益類基金（含普通股票型、偏股混合型、靈活配置型、平衡混合型）中，最新股票倉位維持90%以上高倉位運作的共有600余只。其中，部分績優(yōu)基金，如長城久祥混合A、華富新能源股票型發(fā)起式A、諾安精選回報混合倉位均超92%，較2025年三季度末有所提升。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，市場規(guī)模擴張的同時，基金經(jīng)理們保持高倉位運作，反映出公募基金對2026年A股市場的樂觀預期。

　　科技主線仍是關注重點

　　四季報中，除基金最新規(guī)模以及資產(chǎn)配置情況外，部分基金經(jīng)理的最新配置思路以及后續(xù)看好的方向也隨之出爐?？傮w來看，科技主線仍是各基金經(jīng)理關注的重點。

　　東方阿爾法科技智選混合基金經(jīng)理梁少文表示，展望2026年一季度，存儲行業(yè)將有良好的投資機會，一方面存儲芯片價格上漲趨勢仍在延續(xù)，相關公司的業(yè)績也將釋放出來；另一方面，全球AI推理側(cè)需求快速增長，短期供給釋放較少，供需差仍在擴大，漲價幅度仍有超預期的空間。將持續(xù)關注半導體存儲產(chǎn)業(yè)鏈，重點聚焦景氣度持續(xù)提升、價格具備上漲彈性的環(huán)節(jié)，以及國產(chǎn)存儲供應鏈實現(xiàn)突破的關鍵環(huán)節(jié)，致力于把握存儲相關的投資機會，伴隨國家存儲產(chǎn)業(yè)鏈共同成長。

　　長城久祥混合A基金經(jīng)理陳良棟表示，四季度進一步提高AI算力配置比重，重點聚焦光通信板塊。在他看來，算力作為AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基石，其投入具備前置性，國際國內(nèi)科技龍頭持續(xù)提升相關資本開支；同時隨著大模型能力提升和應用數(shù)量增長，算力需求保持快速上升態(tài)勢。

　　同泰數(shù)字經(jīng)濟股票基金經(jīng)理陳宗超在報告中表示，以AI算力為首的科技股已成為市場共識，業(yè)績主線貫穿2025全年。展望2026年，宏觀利好、資金環(huán)境優(yōu)化與AI產(chǎn)業(yè)變革共振，有望推動A股走出科技長牛行情。他認為，AI硬件、國產(chǎn)算力芯片等將是未來3年至5年的投資主線，而可控核聚變作為終極能源解決方案，長期具備巨大成長空間。

　　華富科技動能混合基金的基金經(jīng)理沈成表示，該基金持倉已基本覆蓋人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)，包括感知系統(tǒng)、運動控制、核心零部件及整機集成等。但由于人形機器人產(chǎn)業(yè)正處于發(fā)展的初級階段，投資需警惕技術路徑的不確定性、技術創(chuàng)新的節(jié)奏變化、規(guī)?；慨a(chǎn)可能延遲等因素。

　　此外，還有部分基金經(jīng)理提出關注商業(yè)航天、順周期板塊以及貴金屬等避險資產(chǎn)領域。

　　中歐周期優(yōu)選混合基金經(jīng)理任飛認為，未來主要關注三大類機會：第一類是注重價格彈性的新能源金屬、小金屬，當前周期位置低，且受到缺電邏輯對于儲能需求的增強，未來具備較大彈性；第二類是具備現(xiàn)金流且未來盈利能夠向上的順周期紅利板塊，尤其強調(diào)因缺電導致供給受限的電解鋁的投資機會，也會在適當時機關注鋼鐵、煤炭、石化、建材等低位方向；第三類是在“資源安全”政策下，未來能夠不斷增儲上產(chǎn)的行業(yè)，主要看重“量增”帶來的公司中長期價值提升，包括銅、黃金等。

　　永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF發(fā)起聯(lián)接基金經(jīng)理劉庭宇表示，展望后市，無論從美國中期降息周期、滯脹環(huán)境對應的交易型資金，還是逆全球化、去美元化趨勢下的長期配置資金來看，黃金和黃金股2026年上行空間可期，且黃金股的投資機會更加值得關注。目前來看，黃金股三季報業(yè)績整體符合預期，2026年戴維斯雙擊或?qū)⒗^續(xù)：中證滬深港黃金股指數(shù)前十大成份股2025年前三季度業(yè)績繼續(xù)保持62%的高增速，整體符合市場預期。這一高增態(tài)勢得益于金價中樞上行，疊加金礦公司積極擴產(chǎn)帶來的量價齊升，且這一邏輯后續(xù)有望持續(xù)兌現(xiàn)。

　　東財景氣驅(qū)動混合發(fā)起式基金經(jīng)理方一航表示，中期來看，商業(yè)航天正從“探索驗證”向“成長爆發(fā)”跨越。2026年，低軌星座組網(wǎng)加速，發(fā)射頻次有望破百，商業(yè)化閉環(huán)持續(xù)完善。后續(xù)將重點聚焦可回收火箭、衛(wèi)星載荷等關鍵領域，跟蹤訂單落地與技術突破進度，堅守龍頭標的，把握產(chǎn)業(yè)規(guī)?；l(fā)展帶來的中長期投資機會。

（文章來源：經(jīng)濟參考報）

(原標題：基金2025年四季報進入密集披露期 科技成長股受青睞)

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