公募REITs首例！上市公司終止或撤回申報(bào)，什么情況？

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，公募REITs首次出現(xiàn)了終止或撤回申報(bào)的情況。

　　近日，上市公司金風(fēng)科技發(fā)布公告稱，為進(jìn)一步整合項(xiàng)目資源，優(yōu)化運(yùn)營管理，決定終止REITs項(xiàng)目申報(bào)發(fā)行工作。擬通過該REITs項(xiàng)目的基金管理人建信基金和專項(xiàng)計(jì)劃管理人建信資本向證監(jiān)會(huì)和深交所提交終止審核的申請(qǐng)，終止申報(bào)流程。

　　無獨(dú)有偶，另一家上市公司電子城也在同日發(fā)布公告稱，擬申請(qǐng)撤回本次公募REITs申報(bào)，后續(xù)擇機(jī)繼續(xù)推進(jìn)申報(bào)工作。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這是公募REITs市場自2021年以來首批發(fā)布終止REITs申報(bào)發(fā)行的2個(gè)項(xiàng)目，也正因如此受到了行業(yè)和投資者的關(guān)注。有業(yè)內(nèi)人士分析，終止申報(bào)發(fā)行REITs的依據(jù)或源于去年年底發(fā)布的《深圳證券交易所公開募集不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金業(yè)務(wù)指引第4號(hào)——審核程序（試行）》與《上海證券交易所公開募集不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）規(guī)則適用指引第4號(hào)——審核程序（試行）》（以下簡稱公募REITs業(yè)務(wù)指引），這兩份文件對(duì)于擬發(fā)行公募REITs的審核全流程，和終止審核的適用情形、時(shí)間節(jié)點(diǎn)作出了詳細(xì)規(guī)定。

　　首次有上市公司終止或撤回公募REITs申報(bào)

　　近日有上市公司接連公布了終止或撤回公募REITs申報(bào)的動(dòng)態(tài)，引發(fā)行業(yè)和投資者關(guān)注。

　　1月20日，上市公司金風(fēng)科技發(fā)布了關(guān)于終止公募REITs申報(bào)發(fā)行工作的公告。該公司曾在2021年9月28日召開的第七屆董事會(huì)第二十一次會(huì)議審議通過了《關(guān)于開展基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs申報(bào)發(fā)行工作的議案》，同意公司開展公募REITs的申報(bào)發(fā)行工作，擬選取全南天潤天排山新能源有限公司持有的全南天排山項(xiàng)目，以及崇義天潤龍歸風(fēng)電有限公司持有的崇義龍歸項(xiàng)目和崇義天星項(xiàng)目作為入池資產(chǎn)進(jìn)行公募REITs的申報(bào)發(fā)行工作。

　　該REITs項(xiàng)目的基金管理人為建信基金，資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃管理人則是建信資本，二者已于2023年9月4日向證監(jiān)會(huì)及深交所正式提交申報(bào)材料，擬入池標(biāo)的資產(chǎn)為全南天潤天排山新能源有限公司持有的全南天排山項(xiàng)目，并于當(dāng)日收到了證監(jiān)會(huì)和深交所對(duì)上述事項(xiàng)的受理通知。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查詢2021年金風(fēng)科技發(fā)布的公告得知，彼時(shí)根據(jù)第三方初步評(píng)估結(jié)果，該基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目評(píng)估值約為人民幣18億元～18.5億元。金風(fēng)科技表示，通過開展基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs，該公司將進(jìn)一步拓寬融資渠道，實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)運(yùn)營轉(zhuǎn)型，打通權(quán)益化基礎(chǔ)資產(chǎn)上市退出路徑，提升資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度；同時(shí)，通過盤活存量經(jīng)營基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，降低財(cái)務(wù)杠桿，優(yōu)化公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)可持續(xù)經(jīng)營能力。

　　不過，根據(jù)最新公告，為進(jìn)一步整合項(xiàng)目資源，優(yōu)化運(yùn)營管理，金風(fēng)科技已于今年1月16日審議通過了《關(guān)于終止基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs申報(bào)發(fā)行工作的議案》，同意終止該REITs項(xiàng)目的申報(bào)發(fā)行工作，擬通過建信基金和建信資本向證監(jiān)會(huì)和深交所提交終止審核的申請(qǐng)，終止申報(bào)流程。

　　無獨(dú)有偶，就在同一天，另一家上市公司電子城也公告稱，該公司第十三屆董事會(huì)第五次會(huì)議通過了《關(guān)于申請(qǐng)撤回基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs項(xiàng)目申報(bào)的議案》。根據(jù)公告，為切實(shí)維護(hù)投資人利益，進(jìn)一步提高項(xiàng)目經(jīng)營穩(wěn)定性，電子城擬申請(qǐng)撤回本次公募REITs申報(bào)，后續(xù)擇機(jī)繼續(xù)推進(jìn)申報(bào)工作。

　　公開資料顯示，該項(xiàng)目為創(chuàng)金合信電子城產(chǎn)業(yè)園REIT，于2025年5月16日申報(bào)至上交所，7月2日交易所發(fā)布反饋意見，此后亦沒有新進(jìn)展。

　　七類情形，交易所可終止審核

　　根據(jù)兩家交易所公布的公募REITs業(yè)務(wù)指引，其受理申請(qǐng)文件后至出具審核意見文件前，發(fā)生下列情形之一的，管理人、原始權(quán)益人和專業(yè)機(jī)構(gòu)等應(yīng)當(dāng)及時(shí)書面報(bào)告交易所，可以中止審核。

　　這些情形包括：申請(qǐng)文件中記載的財(cái)務(wù)資料和資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告等專業(yè)機(jī)構(gòu)報(bào)告已過有效期，且未按照要求補(bǔ)充提交；管理人、原始權(quán)益人或者專業(yè)機(jī)構(gòu)等未在規(guī)定的期限內(nèi)回復(fù)本所反饋意見，或者未對(duì)申請(qǐng)文件作出解釋說明、補(bǔ)充、修改；管理人主動(dòng)要求中止審核且理由正當(dāng)?shù)取?/p>

　　不過決定中止審核后，也可以再申報(bào)。根據(jù)相關(guān)政策文件，交易所中止審核的期限不超過3個(gè)月；決定中止審核的，待相關(guān)情形消除后，管理人可以向交易所申請(qǐng)恢復(fù)審核，并說明理由。

　　此外，業(yè)務(wù)指引還明確列出了七類終止審核的情形，其中包括：管理人主動(dòng)要求撤回申請(qǐng)；中止審核超過3個(gè)月，或者恢復(fù)審核后管理人未在規(guī)定期限內(nèi)更新申請(qǐng)文件；交易所審核認(rèn)為不動(dòng)產(chǎn)基金以及不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)支持證券不符合上市掛牌條件，信息披露不符合要求且未改正等。而管理人主動(dòng)要求終止審核的，應(yīng)當(dāng)向交易所提交終止審核申請(qǐng)，說明有關(guān)情況、理由。

　　值得一提的是，除了上面提到的兩個(gè)項(xiàng)目外，全市場還有多只公募REITs的首發(fā)或擴(kuò)募申報(bào)，自交易所受理至今已超過一年時(shí)間，有的甚至已有3年多時(shí)間，也可能面臨類似的情況。

　　有頭部公募人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析，上市公司終止或撤回公募REITs申報(bào)，并非公募REITs市場的退潮信號(hào)，而是行業(yè)從重發(fā)行轉(zhuǎn)向重質(zhì)量的標(biāo)志之一。滬深交易所公募REITs業(yè)務(wù)指引的落地，首次為公募REITs申報(bào)設(shè)置了明確的“時(shí)間紅線”，終結(jié)了此前部分項(xiàng)目久拖不決的狀態(tài)，也倒逼原始權(quán)益人在申報(bào)前期更注重底層資產(chǎn)的運(yùn)營質(zhì)量與現(xiàn)金流穩(wěn)定性。

　　在該人士看來，隨著商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs試點(diǎn)擴(kuò)容、擴(kuò)募機(jī)制完善，公募REITs市場將呈現(xiàn)雙向流動(dòng)格局，既有利于盤活存量基礎(chǔ)設(shè)施資源，也能為投資者篩選出更具長期價(jià)值的標(biāo)的，推動(dòng)市場在“嚴(yán)把準(zhǔn)入關(guān)”的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量擴(kuò)容。

（文章來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞）

(原標(biāo)題：公募REITs首例！上市公司終止或撤回申報(bào)，什么情況？)

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