再建還是再見？如果“十五五”用電超預(yù)期，煤電還能迎來超額紅利嗎

　　1月20日舉行的國新辦發(fā)布會上，國家發(fā)改委表示，“十五五”是實現(xiàn)碳達峰目標的決勝期，2026年是“十五五”開局之年，將以更大力度發(fā)展非化石能源，加快建設(shè)新型電力系統(tǒng)，提升電網(wǎng)調(diào)節(jié)能力，發(fā)展綠電直供等模式，擴大綠電消納規(guī)模，提高非化石能源消費比重，推動新增清潔能源發(fā)電量逐步覆蓋全社會新增用電需求。加快推動煤電由基礎(chǔ)保障性電源轉(zhuǎn)為支撐調(diào)節(jié)性電源，持續(xù)提升化石能源清潔高效利用水平。

　　這是官方對“十五五”電力系統(tǒng)電源定位、投資邏輯的最新定調(diào)。另據(jù)國家能源局、國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)，2025年全社會用電量同比增長5.0%，但規(guī)上工業(yè)火力發(fā)電量62945億千瓦時，比上年下降1.0%，水電、核電、風(fēng)電、太陽能發(fā)電量分別同比增加2.8%、7.7%、9.7%和24.4%，風(fēng)光發(fā)電對火電的替代效應(yīng)越加明顯。

　　澎湃新聞注意到，在各類能源論壇上，新型儲能搶盡風(fēng)頭、風(fēng)光電熱鬧非凡、核電持續(xù)升溫，唯有煤電話題日益冷清。

　　一方面，盡管裝機規(guī)模被可再生能源超越，但煤電依然是我國電力系統(tǒng)的壓艙石，業(yè)內(nèi)常用“以不足50%的裝機，貢獻60%的電量、70%的頂峰能力、80%的調(diào)節(jié)任務(wù)”來描述煤電不可或缺的角色。另一方面，靈活深調(diào)、快速調(diào)節(jié)等新功能定位令傳統(tǒng)煤電受到多重約束，隨著電力市場化改革持續(xù)深入，煤電在電能量市場面臨新能源的成本競爭，在輔助服務(wù)市場又受到抽水蓄能和新型儲能的擠壓，通過市場獲取合理收益的難度與日俱增。在資本市場，煤電股更是“不性感”，缺乏想象空間。

　　此類矛盾同樣在地方政府的心態(tài)中顯現(xiàn)。有沿海省份能源系統(tǒng)官員對澎湃新聞稱，既想快速擴張綠色能源，又離不開兜底的煤電。在該省份，光伏裝機占比高達四成，但光伏的發(fā)電量占比不足10%。

　　能源轉(zhuǎn)型大勢不可逆轉(zhuǎn)。北京理工大學(xué)近日發(fā)布的《“十五五”時期我國能源發(fā)展展望》認為，傳統(tǒng)化石能源消費總規(guī)模預(yù)計將迎來歷史性轉(zhuǎn)折，進入下行區(qū)間。預(yù)計到2030年，全國能源消費總量約為70億噸標準煤，其中化石能源消費51億噸標準煤，煤炭、石油消費有望被證實達到峰值。報告預(yù)測，屆時天然氣、水電、核電、風(fēng)電、太陽能發(fā)電等清潔能源消費量占能源消費總量的比重將超過35%，其中非化石能源占比超過27%，高于政策目標。

　　中國煤炭經(jīng)濟研究會副理事長梁敦仕在北理工報告發(fā)布會上對澎湃新聞等媒體表示，全球范圍內(nèi)煤炭需求仍在持續(xù)上升，但我國煤炭消費的峰值特征日益明顯，煤電加速轉(zhuǎn)型對煤炭轉(zhuǎn)型帶來很大壓力。“十五五”時期煤炭是否還會繼續(xù)增長，取決于若干下游市場的變化。目前建材用煤已在下降、鋼鐵耗煤也不再增加，煤化工有所增長，此外就是煤電。隨著人工智能、數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展，電力需求可能還會大幅增長，但新能源發(fā)展對煤電的替代作用明顯增強。

　　由于對長期愿景不看好，電力企業(yè)對投資煤電的積極性普遍不高，“十四五”國家增調(diào)后的13.6億千瓦煤電規(guī)劃目標并未完成。據(jù)電聯(lián)新媒報道，中國華電集團原副總會計師陳宗法此前表示，2021-2024年，我國煤電發(fā)電業(yè)務(wù)“兩虧兩盈，互抵凈虧263億元”，到2025年底才能整體“扭虧為盈”，但供熱業(yè)務(wù)整體虧損態(tài)勢延續(xù)，“十四五”累計虧損超1200億元?！笆逦濉泵弘娎眯r將加速下行、減發(fā)趨勢明顯。煤電板塊盈虧不平衡，且主要依賴煤價不可控。多重壓力下，煤電投資普遍存在“政府熱，企業(yè)冷；電企退，煤企進”的現(xiàn)象。

　　陳宗法認為，“十五五”期間，煤電仍有發(fā)展空間。到2030年，煤電裝機預(yù)計達到14.5億-15億千瓦。

　　他在廈門大學(xué)中國能源政策研究院和自然資源保護協(xié)會舉辦的電力低碳保供研討會上表示，煤電呈現(xiàn)“增容減量”的明顯趨勢，“十五五”是實現(xiàn)碳達峰目標的攻堅期，是進入新增用電量需求主要由新增新能源發(fā)電滿足的標志期。進入碳中和階段后，我國將逐步減少煤電規(guī)模，突出其靈活調(diào)峰和兜底保障作用，總體定位可以概括為“促消納、保供應(yīng)”。他建議國家有關(guān)部門加快出臺煤電容量補償政策，探索容量市場試點，健全輔助服務(wù)市場機制，這對煤電的生存與綠色轉(zhuǎn)型至關(guān)重要。

　　由上海國際問題研究院等機構(gòu)發(fā)布的《邁向“十五五”：中國電力低碳轉(zhuǎn)型新常態(tài)與新機遇》數(shù)據(jù)顯示，截至2025年第三季度，“十四五”期間全國累計核準煤電裝機約3.35億千瓦，是“十三五”的兩倍多?？v觀“十四五”，煤電核準態(tài)勢經(jīng)歷了顯著轉(zhuǎn)變：從2022-2023年因短時尖峰電力短缺引發(fā)的高速增長階段，逐步過渡至“高位回落”，2024年成為煤電核準由升轉(zhuǎn)降的關(guān)鍵拐點。

　　該報告認為，展望“十五五”，“十四五”期間密集核準的新一輪煤電項目若陸續(xù)投產(chǎn)，可能造成結(jié)構(gòu)性冗余，隨著可再生能源裝機比重持續(xù)提升與系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力不斷增強，煤電機組的平均運行小時數(shù)將呈長期下行趨勢。因此，投資者需對當前偏高的計劃利用小時數(shù)保持審慎，充分評估新建煤電項目在“十五五”及更長周期內(nèi)的經(jīng)濟可持續(xù)性與潛在資產(chǎn)擱淺風(fēng)險。

　　彭博新能源財經(jīng)（BNEF）認為，“十五五”期間我國煤電新增裝機將強勁反彈。BNEF中國能源轉(zhuǎn)型專家寇楠楠在該機構(gòu)年度峰會上表示，煤電在新型電力系統(tǒng)中將成為基礎(chǔ)保障性和系統(tǒng)調(diào)節(jié)性電源，未來五年，國內(nèi)煤電裝機將出現(xiàn)快速反彈，達到近25年來僅次于2006-2010年的次高值。由此帶來的直接結(jié)果是煤電利用小時數(shù)的快速下降，“風(fēng)光電對電力市場份額的侵蝕加上煤電裝機的快速增長，我們認為到‘十五五末’，很多省份的煤電利用小時數(shù)可能會擊穿3000小時，煤電將從基荷電源轉(zhuǎn)變?yōu)檠傻撵`活性調(diào)節(jié)電源。”

　　角色的轉(zhuǎn)變，意味著以電能量價值為主的電價模式不再適用于煤電。2024年，我國啟用煤電容量電價機制。寇楠楠認為，這一機制并不意味著煤電“萬事大吉”，未來煤電除面臨利用小時數(shù)下降的潛在風(fēng)險之外，另一重大風(fēng)險在于低碳化改造，當前煤電的低碳化改造路徑普遍成本較高，成為制約其轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵因素。

　　2021年，國外多家機構(gòu)對中國“十四五”用電量作出預(yù)測，實際結(jié)果比當時的預(yù)測均值高出15%。2025年，同樣是這些機構(gòu)又對中國2030年的用電量做出預(yù)測，預(yù)測值較其在2021年時對2030年的預(yù)測值已經(jīng)高出30%。

　　不確定性在于，如果“十四五”用電量超預(yù)期的故事在“十五五”重演呢？煤電還能迎來超額紅利嗎？只有市場知道答案。

　　值得關(guān)注的是，超預(yù)期的電網(wǎng)投資周期已然啟動。

　　“十五五”期間，國家電網(wǎng)公司固定資產(chǎn)投資預(yù)計達到4萬億元，較“十四五”投資增長40%。重點投資方向包括提升系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力、優(yōu)化抽蓄站點布局、加快特高壓直流外送通道建設(shè)、增強區(qū)域間背靠背靈活互濟能力等。

　　“十三五”期間，國家電網(wǎng)累計完成電網(wǎng)投資2.38萬億元，2016年-2019年一度出現(xiàn)罕見的逐年下滑。直至2020年，特高壓工程、抽水蓄能等項目在“六穩(wěn)”背景下大規(guī)模重啟，其年度投資開始回升。2022年，國家電網(wǎng)年度投資額首次突破5000億大關(guān)，2024年首次跨越6000億元關(guān)口。未來五年，其年均投資將進一步攀升至史無前例的8000億元。

　　2026年，南方電網(wǎng)公司固定資產(chǎn)投資安排1800億元，連續(xù)五年創(chuàng)新高，年均增速達9.5%，將重點投向新型電力系統(tǒng)建設(shè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展、優(yōu)質(zhì)供電服務(wù)提升等領(lǐng)域。

　　電網(wǎng)投資規(guī)模大、產(chǎn)業(yè)鏈條長、輻射范圍廣、帶動作用強，歷來是穩(wěn)增長的重要手段。超預(yù)期電網(wǎng)投資是否意味著同樣超預(yù)期的電源投資？煤電的未來命運是否又將因此改寫？

（文章來源：澎湃新聞）

(原標題：再建還是再見？如果“十五五”用電超預(yù)期，煤電還能迎來超額紅利嗎)

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