多只資源類基金，翻倍！

　　【導(dǎo)讀】受益于有色板塊行情，多只資源類基金近一年凈值翻倍

　　中國(guó)基金報(bào)記者天心

　　過(guò)去的2025年，申萬(wàn)一級(jí)有色金屬板塊大漲89.38%，位居A股榜首。2026年以來(lái)，黃金、白銀價(jià)格創(chuàng)下新高，銅、鋁等金屬同樣表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，有色金屬板塊持續(xù)成為市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)。受此帶動(dòng)，今年以來(lái)重倉(cāng)相關(guān)方向的權(quán)益基金業(yè)績(jī)水漲船高，部分重配資源類標(biāo)的的周期風(fēng)格基金近一年業(yè)績(jī)翻倍。

　　從部分周期風(fēng)格基金四季度調(diào)倉(cāng)換股策略來(lái)看，四季度不少基金經(jīng)理根據(jù)基本面變化和估值性價(jià)比，在有色內(nèi)部調(diào)整了持倉(cāng)結(jié)構(gòu)。展望后市，基金經(jīng)理普遍認(rèn)為有色板塊估值仍在合理范圍，對(duì)A股市場(chǎng)而言，貴金屬、小金屬等細(xì)分方向優(yōu)質(zhì)標(biāo)的值得關(guān)注。

多只資源類基金近一年漲幅翻倍

　　2025年，市場(chǎng)整體震蕩上行，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)頻出，年底時(shí)主動(dòng)權(quán)益基金凈值翻倍數(shù)量達(dá)到75只。2026年開年，伴隨著有色板塊持續(xù)走強(qiáng)，近一年業(yè)績(jī)翻倍的基金數(shù)量大幅擴(kuò)容，資源類產(chǎn)品身影明顯增加。

　　根據(jù)iFinD同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至1月19日，過(guò)去一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率超過(guò)100%的公募基金數(shù)量達(dá)到176只，其中主動(dòng)權(quán)益基金達(dá)到124只。

　　除布局AI、通信、商業(yè)航天等科技成長(zhǎng)板塊的產(chǎn)品外，主力布局有色、資源板塊的產(chǎn)品成為大贏家，這在被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品中尤為突出。50只翻倍的被動(dòng)指數(shù)基金中，除了8只通信設(shè)備行業(yè)相關(guān)指數(shù)產(chǎn)品，其余40多只悉數(shù)為有色金屬、黃金產(chǎn)業(yè)等相關(guān)品種。

　　翻倍基金中還出現(xiàn)了商品基金的身影，國(guó)投瑞銀白銀期貨過(guò)去一年累計(jì)單位凈值漲幅已超過(guò)173.13%，在全市場(chǎng)僅次于2025年冠軍基金永贏科技智選228.69%的區(qū)間收益。

　　而在翻倍的主動(dòng)權(quán)益基金中，有不少資源、周期、抗通脹等相關(guān)主題品種，主要配置黃金有色等方向。比如路博邁資源精選、前海開源金銀珠寶、富國(guó)通脹通縮主題、嘉實(shí)資源精選、中歐資源精選、創(chuàng)金合信資源主題、寶盈資源優(yōu)選。

　　另外，也有一些偏周期風(fēng)格的主動(dòng)權(quán)益基金重點(diǎn)配置了資源、有色相關(guān)方向，把握住了本輪行情，近一年凈值漲幅翻倍。例如，截至1月19日，長(zhǎng)城價(jià)值甄選一年持有近一年單位凈值增長(zhǎng)率達(dá)到105.16%。截至去年三季度末，該基金前十大重倉(cāng)股中絕大部分為有色金屬，紫金礦業(yè)、華友鈷業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、江西銅業(yè)、華錫有色、山東黃金、五礦資源等均在其中。銀河價(jià)值成長(zhǎng)近一年漲幅也成功翻倍，前十大重倉(cāng)股中，也有7只為黃金有色方向。此外，截至去年三季度末，萬(wàn)家趨勢(shì)領(lǐng)先、華富永鑫等前十大重倉(cāng)股也是以黃金有色板塊為主。

部分周期風(fēng)格產(chǎn)品調(diào)倉(cāng)換股曝光

　　隨著四季報(bào)披露，部分資源基金調(diào)倉(cāng)換股操作曝光。

　　中歐周期優(yōu)選混合、中歐資源精選混合去年四季度繼續(xù)重配資源行業(yè)。但在具體持倉(cāng)結(jié)構(gòu)中，中歐周期優(yōu)選減持了黃金、錫、銅等貴金屬和傳統(tǒng)有色標(biāo)的，轉(zhuǎn)而集中布局鈷、鋰等新能源上游資源，以及鋁、電解鋁等受益于供給側(cè)改革的品種。

　　四季度，長(zhǎng)城周期優(yōu)選基金根據(jù)基本面變化和估值性價(jià)比，增加了對(duì)銅、鋁等關(guān)注。截至去年年末，該基金前十大持倉(cāng)占比合計(jì)達(dá)45.4%，涵蓋全球礦業(yè)巨頭等核心標(biāo)的，同時(shí)布局鋰、鉛鋅等品種及部分港股倉(cāng)位。

　　中歐資源精選混合超配核心資源龍頭，對(duì)紫金礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、中國(guó)鋁業(yè)等行業(yè)龍頭進(jìn)行較大幅度增持，華友鈷業(yè)、興業(yè)銀錫、山東黃金等前期重倉(cāng)標(biāo)的淡出前十大重倉(cāng)股。

依然看好資源品方向

　　展望后市，基金經(jīng)理仍普遍看好資源品相關(guān)的投資方向。

　　對(duì)于資源板塊，長(zhǎng)城價(jià)值甄選一年持有基金經(jīng)理陳子揚(yáng)認(rèn)為，本輪資源品上漲有多方面原因，包括全球?qū)捸泿艑捫庞脦?lái)基本面轉(zhuǎn)暖預(yù)期，AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)帶來(lái)的增量需求，疊加供需區(qū)域不均衡、供給端的不確定性等。

　　在他看來(lái)，目前有色股的估值總體處于可接受的范圍內(nèi)。在新增需求拉動(dòng)下，有色金屬有成長(zhǎng)屬性，這本身就值得對(duì)有色金屬重新估值；另外從國(guó)內(nèi)對(duì)比的角度，國(guó)內(nèi)有色金屬的估值遠(yuǎn)低于國(guó)外企業(yè)，國(guó)內(nèi)企業(yè)的成長(zhǎng)性、競(jìng)爭(zhēng)力完全不輸海外，我們的企業(yè)在勘探、采選冶技術(shù)上的探索，也為全球礦業(yè)作出了突出貢獻(xiàn)。

　　在中歐周期優(yōu)選混合基金經(jīng)理任飛看來(lái)，由于AI數(shù)據(jù)中心的大規(guī)模建設(shè)以及“資源安全”背景下各國(guó)再工業(yè)化進(jìn)程加速，各國(guó)的電力供應(yīng)或?qū)⒊霈F(xiàn)瓶頸，從而出現(xiàn)全球缺電的可能性，這將進(jìn)一步加速通脹的產(chǎn)生。如果這種通脹風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，無(wú)論對(duì)于大類資產(chǎn)配置還是股市風(fēng)格來(lái)說(shuō)，都存在重要影響，而資源品行業(yè)的配置，正是對(duì)沖再通脹風(fēng)險(xiǎn)的有利工具。

　　中歐資源精選混合基金經(jīng)理葉培培則表示，2026年最為看好的五大品種有銅、鋁、碳酸鋰、黃金、小金屬（鎢）等，同時(shí)關(guān)注反轉(zhuǎn)品種的左側(cè)布局機(jī)會(huì)（化工、焦煤、鋼鐵、建材等）。優(yōu)選對(duì)全球增量貢獻(xiàn)度高的高成長(zhǎng)彈性標(biāo)的，并爭(zhēng)取兼顧業(yè)績(jī)的確定性。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

(原標(biāo)題：多只資源類基金，翻倍！)

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