中國(guó)中冶歸母凈利潤(rùn)“三連跌”，剝離地產(chǎn)會(huì)是解藥嗎？

　　又一大型央企發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告。

　　中國(guó)中冶日前發(fā)布公告稱(chēng)，預(yù)計(jì)公司2025年度實(shí)現(xiàn)盈利，但歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)與上年同期相比下降50%以上，主要原因是公司2025年房地產(chǎn)業(yè)務(wù)虧損，以及資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提增加等。

　　對(duì)此，中國(guó)中冶表示，2026年隨著房地產(chǎn)業(yè)務(wù)資產(chǎn)處置基本完成，公司將圍繞“一核心、兩主體、五特色”業(yè)務(wù)體系建設(shè)，推動(dòng)科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合，以提升業(yè)績(jī)。同時(shí)，公司將盡快披露2025年年度業(yè)績(jī)預(yù)告，最終數(shù)據(jù)以正式年報(bào)為準(zhǔn)。

　　凈利下滑

　　有著70余年的發(fā)展歷史的中國(guó)中冶，現(xiàn)為隸屬于中國(guó)五礦的特大型建筑央企。2009年9月，中國(guó)中冶在上海、香港兩地成功上市。官網(wǎng)資料顯示，發(fā)展至今，中國(guó)中冶逐漸形成了以冶金建設(shè)為“核心”，房建和市政基礎(chǔ)設(shè)施為“主體”，礦產(chǎn)資源、工程服務(wù)、新型材料、高端裝備和能源環(huán)保為“特色”的“一核心兩主體五特色”多元化業(yè)務(wù)體系，是國(guó)家確定的重點(diǎn)資源類(lèi)企業(yè)之一，是國(guó)內(nèi)產(chǎn)能最大的鋼結(jié)構(gòu)生產(chǎn)企業(yè)之一，是國(guó)務(wù)院國(guó)資委首批確定的以房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)為主業(yè)的16家中央企業(yè)之一。

　　公告顯示，中國(guó)中冶2025年利潤(rùn)大幅下滑的主要原因是期內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)虧損，同時(shí)存貨、固定資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)等各類(lèi)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提增加。此外，受建筑行業(yè)下行影響，收入有所下滑。

　　在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊，中冶置業(yè)是中國(guó)中冶專(zhuān)注于房地產(chǎn)板塊的平臺(tái)，其2025年上半年的凈利潤(rùn)為-17.77億元；此前的2024年、2023年，凈利潤(rùn)分別為-48.56億元和-30.22億元。

　　鏡鑒咨詢(xún)創(chuàng)始人張宏偉分析：“中冶置地前些年拿地成本高且布局多集中在二、三線(xiàn)城市，銷(xiāo)售處在承壓的狀態(tài)下，存貨也會(huì)計(jì)提相應(yīng)的減值，業(yè)績(jī)呈現(xiàn)虧損狀態(tài)，也會(huì)拖累中國(guó)中冶整體業(yè)績(jī)的表現(xiàn)?！?/p>

　　除了受到房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的拖累外，中國(guó)中冶的業(yè)務(wù)拓展也不及往年。2025年全年，中國(guó)中冶新簽合同額11136.0億元，較上年同期降低10.8%，其中新簽海外合同額948.8億元，較上年同期增長(zhǎng)1.9%。

　　事實(shí)上，中國(guó)中冶近三年的業(yè)績(jī)已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)下滑的態(tài)勢(shì)?；仡欉^(guò)往三年，2022年、2023年、2024年歸母凈利潤(rùn)分別為102.76億元、86.70億元、67.46億元。如果按業(yè)績(jī)預(yù)告數(shù)據(jù)來(lái)看，該公司2025年度歸母凈利潤(rùn)將進(jìn)一步下探至33億元左右。

　　雖然房地產(chǎn)、建筑行業(yè)處于周期性低谷，但對(duì)比八大建筑央企的業(yè)績(jī)來(lái)看，中國(guó)中冶在營(yíng)收、凈利潤(rùn)表現(xiàn)等方面均處于“墊底”。2025年前三季度，中國(guó)中冶營(yíng)收3351億元，同比下滑18.8%；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)39.70億元，同比減少41.88%，降幅在八大建筑央企均最高。

　　謀求轉(zhuǎn)型

　　事實(shí)上，中國(guó)中冶“含著金鑰匙出生”，其不僅是以冶金建設(shè)為核心主業(yè)的特大建筑央企，還是全球最大的冶金建設(shè)承包商和冶金企業(yè)運(yùn)營(yíng)服務(wù)商，手里握著的是綠色技術(shù)、冶金EPC能力、海外“一帶一路”項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)和稀土資源等“王炸”組合。

　　但是，這些“王牌”卻并沒(méi)有打好。從2025年上半年的財(cái)報(bào)來(lái)看，在細(xì)分業(yè)務(wù)上，工程承包收入占比約為90%，毛利率為9.58%；特色業(yè)務(wù)收入占比為7.62%，毛利率為17.62%；綜合地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入占比2%，毛利率6.11%。也就是說(shuō)，毛利率最高的特色業(yè)務(wù)營(yíng)收占比不到一成。

　　由于業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，中國(guó)中冶也在謀求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，其最大的動(dòng)作莫過(guò)于2025年年底剝離了房地產(chǎn)業(yè)務(wù)以及部分有色資源業(yè)務(wù)。

　　根據(jù)中國(guó)中冶2025年12月8日發(fā)布的公告，其擬將所持有的中冶置業(yè)100%股權(quán)及對(duì)中冶置業(yè)的標(biāo)的債權(quán)，有色院、中冶銅鋅、瑞木管理100%股權(quán)，中冶金吉67.02%股權(quán)，以及華冶杜達(dá)100%股權(quán)出售給五礦地產(chǎn)控股和中國(guó)五礦，交易價(jià)格606.76億元。

　　中國(guó)中冶表示，通過(guò)本次交易，公司將剝離非核心資產(chǎn)并優(yōu)化配置資源，有利于優(yōu)化公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、聚焦核心主業(yè)、提升核心競(jìng)爭(zhēng)力與持續(xù)盈利能力。

　　對(duì)此，張宏偉表示：“由于2025年年末中冶才宣布剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)，所以中冶置地的經(jīng)營(yíng)情況還是會(huì)體現(xiàn)在中國(guó)中冶2025年的財(cái)報(bào)中?！?/p>

　　同時(shí)，中國(guó)中冶也表示將加大有色業(yè)務(wù)的布局，“未來(lái)，公司將聚焦冶金工程、有色與礦山工程建設(shè)和運(yùn)營(yíng)、高端基建、工業(yè)建筑和新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，推動(dòng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展”。

　　“2026年，中國(guó)中冶剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)之后，基建板塊相對(duì)趨穩(wěn)，未來(lái)需要加大力度發(fā)展有色、新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，培育新的增長(zhǎng)動(dòng)能，才能扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)的頹勢(shì)?！睆埡陚シ治?。

（文章來(lái)源：新京報(bào)）

(原標(biāo)題：中國(guó)中冶歸母凈利潤(rùn)“三連跌”，剝離地產(chǎn)會(huì)是解藥嗎？)

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