“種子”長勢如何？中歐基金9只行業(yè)發(fā)起式基金季報亮相

　　財聯(lián)社1月20日訊公募四季報披露大幕剛剛拉開，中歐基金一日集中發(fā)布多份季報，引人關(guān)注的是：這批季報以發(fā)起式產(chǎn)品為主力，且多聚焦行業(yè)細分主題，覆蓋資源精選、制造升級、信息科技、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)、化工產(chǎn)業(yè)、新能源、周期優(yōu)選、滬港深黃金股票、數(shù)字經(jīng)濟等多個賽道。

　　總結(jié)來看，中歐基金此番集中披露的9只行業(yè)主題發(fā)起式基金四季報，不僅是一份成績單，更像是一份戰(zhàn)略說明書。

　　無論是2025年之前成立的老產(chǎn)品，還是當年新發(fā)產(chǎn)品，業(yè)績表現(xiàn)亮眼、規(guī)模增長顯著、機構(gòu)持有比例較高的行業(yè)主題產(chǎn)品多集中于科技、周期兩條主線。其中邏輯清晰，業(yè)績成為資金流入最直接的催化劑，推動產(chǎn)品規(guī)模實現(xiàn)指數(shù)級增長，并獲得機構(gòu)資金青睞。

　　在寬基指數(shù)和全市場基金競爭日趨白熱化的背景下，通過“發(fā)起式”這一靈活工具，深耕細分賽道研究和產(chǎn)品布局，正成為公募基金構(gòu)建差異化優(yōu)勢、尋求規(guī)模增長新引擎的關(guān)鍵戰(zhàn)略。不只是中歐基金，包括永贏基金在內(nèi)，行業(yè)主題發(fā)起式產(chǎn)品已成為基金公司把握結(jié)構(gòu)性行情、實現(xiàn)差異化競爭的重要載體。

　　目前來看，中歐基金、永贏基金等已在部分細分賽道形成業(yè)績兌現(xiàn)、資金流入、規(guī)模擴張的正向循環(huán)。然而，成也賽道，敗也賽道。亮眼的業(yè)績與規(guī)模數(shù)字背后，也面臨著業(yè)績可持續(xù)性、賽道依賴度過高以及長期生存能力等多重考驗。

　　賽道布局模式下，也對主動管理基金經(jīng)理的能力提出了更高維度的綜合考驗?；鸾?jīng)理需直面的不僅是選股能力，更是產(chǎn)業(yè)研判、時機把控、業(yè)績續(xù)航、規(guī)模管理、戰(zhàn)略定力等多重考驗。

　　業(yè)績有分化，科技、周期主線領(lǐng)跑

　　行業(yè)主題基金的業(yè)績與賽道景氣度高度綁定，這9只發(fā)起式基金業(yè)績表現(xiàn)分化，但科技與周期的兩條主線較為清晰。

　　2025年之前成立的產(chǎn)品，超額收益顯著。中歐數(shù)字經(jīng)濟A、中歐周期優(yōu)選A、中歐農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)A、中歐中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)A，2025年分別實現(xiàn)143.07%、98.41%、33.06%、83.24%的年收益率。這其中，除了中歐中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)A略跑輸基準1.54%之外，其余三只產(chǎn)品均大幅跑贏同期基準：中歐數(shù)字經(jīng)濟A、中歐周期優(yōu)選A、中歐農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)A分別跑贏基準121.12%、52.69%、11.71%。

　　季報顯示，自成立以來，中歐數(shù)字經(jīng)濟A累計收益率已超2倍，跑贏同期基準170.6%；中歐周期優(yōu)選A收益率超1倍，跑贏基準43.52%。

　　在2025年新成立的產(chǎn)品中，科技與周期主題基金表現(xiàn)依舊亮眼。

　　自成立以來，中歐信息科技A、中歐資源精選A、中歐化工產(chǎn)業(yè)A、中歐制造升級A、中歐新能源主題A收益率分別為102.65%、80.46%、23.34%、7.52%、2.33%。這其中，除了中歐制造升級A跑輸基準2.91%，其余產(chǎn)品均跑贏基準：中歐信息科技A、中歐資源精選A、中歐化工產(chǎn)業(yè)A、中歐新能源主題A分別跑贏基準81.49%、33.88%、5.13%、5.31%。

　　業(yè)績驅(qū)動規(guī)模裂變，機構(gòu)展現(xiàn)配置偏好

　　伴隨著業(yè)績向好，這9只行業(yè)主題發(fā)起式基金展現(xiàn)出較強的資金吸引力，規(guī)模實現(xiàn)跨越式增長。

　　從規(guī)模增速來看，中歐資源精選A、中歐周期優(yōu)選A表現(xiàn)去年四季度規(guī)模增長最為突出，環(huán)比分別增超17倍和11倍；與此同時，中歐中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)A、中歐農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)A的規(guī)模也實現(xiàn)翻倍增長。

　　截至2025年年末，上述多只發(fā)起式產(chǎn)品較成立初期規(guī)模已增長數(shù)十至數(shù)百倍。

　　這9只產(chǎn)品中，規(guī)模最大的是中歐數(shù)字經(jīng)濟A，去年年末規(guī)模為50.36億元。盡管去年四季度環(huán)比縮減4.51%，但較成立初期0.12億元的規(guī)模已增超400倍，且此前已連續(xù)5個季度規(guī)模大幅增長。

　　規(guī)模增長迅速的，還有中歐信息科技A，去年年末規(guī)模已增至35.85億元，是成立初期規(guī)模的近189倍；同期，中歐資源精選A、中歐周期優(yōu)選A的規(guī)模已分別為成立初期的近43倍、29倍。

　　此外，中歐制造升級A去年四季度規(guī)模環(huán)比縮減24.02%至0.35億元，是上述9只產(chǎn)品中唯一自成立以來規(guī)模萎縮的產(chǎn)品。該產(chǎn)品成立于2025年9月，成立時間較短，規(guī)模增長尚待觀察。

　　這9只產(chǎn)品中，僅中歐制造升級 A 成立初期規(guī)模為 0.43 億元，其余產(chǎn)品成立初期規(guī)模均在0.1-0.2億元之間。

　　亮眼業(yè)績不僅驅(qū)動了規(guī)模的指數(shù)級增長，也成功吸引了機構(gòu)資金入場配置。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2025年中，中歐信息科技A、中歐數(shù)字經(jīng)濟A、中歐周期優(yōu)選A、中歐農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)A、中歐資源精選A及中歐中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)A的機構(gòu)持有比例，分別為87.42%、86.31%、85.62%、78.56%、77.68%、66.76%。

　　同樣可以看到，機構(gòu)對高成長性的信息科技賽道與強周期屬性的資源類賽道的配置集中度較高。

　　發(fā)起式成賽道布局利器？

　　從全公司的產(chǎn)品線視角來看，中歐基金以發(fā)起式基金為抓手，已經(jīng)構(gòu)建了覆蓋面較廣的行業(yè)主題產(chǎn)品矩陣。

　　據(jù)choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至目前，中歐基金旗下共計228只公募基金（僅統(tǒng)計主代碼），其中發(fā)起式產(chǎn)品共計69只。剔除5只養(yǎng)老FOF及10只固收產(chǎn)品，剩余54只發(fā)起式產(chǎn)品均為權(quán)益類基金，其中包括了20只被動指數(shù)產(chǎn)品。

　　這54只權(quán)益發(fā)起式產(chǎn)品中，行業(yè)主題基金共計31只，覆蓋醫(yī)藥健康、科技制造、周期資源、信息技術(shù)、新能源及以券商為代表的金融等領(lǐng)域。其中，科技制造與周期資源主題產(chǎn)品數(shù)量居多。相比之下，醫(yī)藥主題產(chǎn)品有3只，金融主題產(chǎn)品則僅有中歐中證全指證券公司指數(shù)1只。

　　從成立時間來看，2025年是中歐基金行業(yè)主題發(fā)起式產(chǎn)品的發(fā)行高峰，全年共計成立14只產(chǎn)品，2024年成立9只產(chǎn)品，2023年、2022年各成立3只產(chǎn)品，2018年成立2只產(chǎn)品。

　　2023年成立的中歐半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)、中歐周期優(yōu)選、中歐數(shù)字經(jīng)濟混合均在今年下半年迎來發(fā)起式基金的三年規(guī)模大考。就去年三季度末合并規(guī)模而言，僅中歐半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)合并規(guī)模暫時略低于2億元清盤紅線，為1.92億元。

　　從在管基金經(jīng)理來看，中歐基金旗下共計18位基金經(jīng)理參管上述54只行業(yè)主題發(fā)起式基金。其中，宋巍巍在管產(chǎn)品最多，共計9只，截至去年三季度末，這9只產(chǎn)品總資管規(guī)模超8億元；但這其中，相關(guān)產(chǎn)品管理規(guī)模最大的基金經(jīng)理是馮爐丹，僅中歐數(shù)字經(jīng)濟A一只產(chǎn)品，在管規(guī)模便超50億元；其次是杜厚良，旗下中歐信息科技A在管規(guī)模三季度末已超35億元。

　　業(yè)績方面，2025年之前成立的17只產(chǎn)品均在2025年獲得正收益。除了前述提及的中歐數(shù)字經(jīng)濟A、中歐周期優(yōu)選A、中歐農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)A、中歐中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)A，還有中歐中證港股通創(chuàng)新藥A、中歐中證芯片產(chǎn)業(yè)A等共計8只行業(yè)主題發(fā)起式產(chǎn)品年度收益超30%。

　　不容忽視的是，永贏基金的賽道布局策略已在市場形成相對顯著的品牌辨識度。新發(fā)力度更為激進，部分產(chǎn)品業(yè)績與規(guī)模表現(xiàn)同樣亮眼。

　　截至目前，永贏基金旗下共計184只公募基金（僅統(tǒng)計主代碼），其中發(fā)起式基金有46只，涵蓋了24只行業(yè)主題的權(quán)益類發(fā)起式產(chǎn)品。從成立節(jié)奏來看，這24只產(chǎn)品中2025年成立的便有12只，占比過半，新發(fā)力度顯著。

　　從規(guī)模表現(xiàn)來看，截至去年三季度末，上述24只產(chǎn)品中規(guī)模最大的是張璐旗下永贏先進制造智選A，規(guī)模為46.97億元；排在之后的是任桀旗下永贏科技智選A，規(guī)模為22.78億元。該產(chǎn)品以233.29%的年度收益率，打破了王亞偉2007年創(chuàng)下的收益率紀錄。

　　賽道布局方面，這 24 只行業(yè)主題發(fā)起式基金同樣覆蓋高端制造與硬科技、醫(yī)藥健康、周期資源等核心投資方向。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標題：“種子”長勢如何？中歐基金9只行業(yè)發(fā)起式基金季報亮相)

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