千問接入阿里生態(tài)業(yè)務(wù)，臺積電超預(yù)期！云計算ETF匯添富(159273)跌超1.5%連續(xù)第三天回調(diào)，資金逢跌踴躍布局，2日凈流入超7400萬元！

　　今日（1.19），AI算力板塊連續(xù)第三天調(diào)整，云計算ETF匯添富（159273）跌超1.5%，盤中成交額超3600萬元！資金連續(xù)第三天涌入，盤中獲凈流入近3000萬元，此前兩日“吸金”超5100萬元！

　　消息面上，阿里巴巴千問App全面接入淘寶、支付寶、淘寶閃購、飛豬、高德等阿里生態(tài)業(yè)務(wù)，在全球首次實現(xiàn)點(diǎn)外賣、買東西、訂機(jī)票、訂酒店等AI購物功能。業(yè)績方面，臺積電2025年第四季度業(yè)績遠(yuǎn)超預(yù)期，連續(xù)第七個季度實現(xiàn)兩位數(shù)增長。

　　云計算ETF匯添富（159273）標(biāo)的指數(shù)權(quán)重股多數(shù)飄綠：阿里巴巴-W、浪潮信息、潤澤科技跌超3%，金山辦公跌超2%，中際旭創(chuàng)、騰訊控股跌超1%。上漲方面，新易盛漲超1%，中科曙光微漲。

　　【熱點(diǎn)事件點(diǎn)評：千問接入阿里生態(tài)業(yè)務(wù)，臺積電超預(yù)期】

　　1月15日，千問App正式宣布全面接入淘寶、支付寶、淘寶閃購、飛豬、高德等阿里生態(tài)業(yè)務(wù)，成為了全球首個能完成真實生活復(fù)雜任務(wù)的AI助手。中信建投認(rèn)為，大模型已經(jīng)持續(xù)迭代超過3年，CSP廠商也為此投入大額資本開支，2026年有望成為AI全面走向應(yīng)用發(fā)展的一年，包括整合生態(tài)推出各類AI助手、通過廣告引流實現(xiàn)創(chuàng)收等，建議重視AI應(yīng)用的發(fā)展。當(dāng)然，AI應(yīng)用的發(fā)展也會繼續(xù)推動大模型進(jìn)一步訓(xùn)練迭代以及推理算力的持續(xù)增長，因此也持續(xù)看好算力板塊。

　　業(yè)績方面，臺積電披露最新財報，收入、凈利潤、毛利率與資本開支指引均超出市場預(yù)期，公司提及大額資本開支指引是基于與客戶反復(fù)溝通后確定的。對此，中信建投認(rèn)為，臺積電的指引可以作為算力行業(yè)的重要前瞻指標(biāo)，預(yù)期2027年算力需求仍有望保持強(qiáng)勁增長勢頭，從通信行業(yè)來看持續(xù)推薦光模塊、液冷、光纖光纜等板塊。

　　【機(jī)構(gòu)：算力主線依舊】

　　AI入口之爭，大廠投資力度再增強(qiáng)。

　　1）大模型迭代不斷，中國模型已有效改變了北美單極主導(dǎo)的競爭格局。在全球Top 10陣營中，GLM-4.7、DeepSeekV3.2、Kimi K2 Thinking已占據(jù)3席。

　　2）推理需求激增：o1類推理模型的出現(xiàn)，使推理階段的計算量相對傳統(tǒng)模型解鎖了約10倍的潛力，算力需求已從單一的“訓(xùn)練驅(qū)動”轉(zhuǎn)向“訓(xùn)練+推理雙輪驅(qū)動”。

　　3）流量入口重塑：1月15日千問App宣布全面接入阿里生態(tài)業(yè)務(wù)，1月16日OpenAI宣布推出月費(fèi)8美元的“ChatGPT Go”訂閱套餐。國金證券認(rèn)為，入口之爭的背后是流量之爭，直接指向大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)廣告及電商業(yè)務(wù)的基本盤，2026年各家在模型、AI應(yīng)用產(chǎn)品上的算力投入將進(jìn)入白熱化階段。

　　國產(chǎn)卡持續(xù)突破，2026年爆發(fā)之時。

　　1）智算中心持續(xù)擴(kuò)容，國產(chǎn)替代加速：2020-2028年中國智能算力規(guī)模預(yù)計保持57%復(fù)合增長率。

　　2）國產(chǎn)通用GPU從“可用”向“好用”升級：國產(chǎn)算力芯片在工藝與架構(gòu)上持續(xù)突破，在處理大模型長文本、復(fù)雜算子融合等方面的表現(xiàn)已顯著縮小與國際巨頭的差距。

　　3）CSP廠商加速適配，助力國產(chǎn)芯片生態(tài)建設(shè)：互聯(lián)網(wǎng)大廠加速適配國產(chǎn)芯片，推動“芯片-模型-應(yīng)用”閉環(huán)形成。

　　供需雙高，國內(nèi)算力斜率陡峭。

　　1）需求側(cè)：下游推理需求伴隨AI手機(jī)等終端AI進(jìn)入落地放量臨界點(diǎn)確定性增強(qiáng)；②大模型Scaling Law仍然有效，模型迭代持續(xù)加速提升訓(xùn)練需求的確定性；政策驅(qū)動需求爆發(fā)：有關(guān)部門一月規(guī)定限制新建智算中心的PUE，推動算力硬件向高效節(jié)能方向升級，高層規(guī)劃首次將“全國一體化算力網(wǎng)”納入國家級基礎(chǔ)設(shè)施體系。

　　2）供給側(cè)：國產(chǎn)GPU性能持續(xù)提升；②國內(nèi)CSP廠商加速適配國產(chǎn)GPU；③海外云端算力限制加碼，預(yù)計國內(nèi)AI廠商將加速國產(chǎn)化替代進(jìn)程。

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：千問接入阿里生態(tài)業(yè)務(wù)，臺積電超預(yù)期！云計算ETF匯添富(159273)跌超1.5%連續(xù)第三天回調(diào)，資金逢跌踴躍布局，2日凈流入超7400萬元！)

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