中金港股通與恒指調(diào)整預(yù)覽：紫金黃金國際等有望納入恒指 預(yù)計(jì)44只公司有望入港股通

　　中金發(fā)布研報(bào)稱，恒生指數(shù)公司將于2026年2月13日(星期五)收盤后公布恒生系列指數(shù)調(diào)整的正式結(jié)果，并將于3月9日(星期一)正式實(shí)施。在3月9日指數(shù)調(diào)整生效后，上海與深圳交易所會(huì)在隨后(具體時(shí)間視交易所公布而定)以此為依據(jù)相應(yīng)調(diào)整滬深港通的可投資標(biāo)的范圍。基于恒生指數(shù)的調(diào)整方法論，并借此前多次實(shí)際調(diào)整結(jié)果對(duì)主觀調(diào)整標(biāo)準(zhǔn)的理解的驗(yàn)證，該行計(jì)算紫金黃金國際(02259)、百濟(jì)神州(06160)、百勝中國(09987)、小鵬汽車-W(09868)、中國財(cái)險(xiǎn)(02328)、康方生物(09926)、中國太保(02601)與老鋪黃金(06181)排在符合納入條件，也位列潛在候選者名單的前列。測算優(yōu)先考慮市值順位，再結(jié)合各行業(yè)代表性與覆蓋率等因素綜合得出。

　　在此期間，與MSCI指數(shù)調(diào)整類似，部分主動(dòng)型資金仍不排除會(huì)根據(jù)調(diào)整公布結(jié)果采取一定的套利操作，但被動(dòng)資金為了最大程度上減少追蹤誤差將選擇在生效前一個(gè)交易日(即3月6日)調(diào)倉。屆時(shí)相關(guān)股票成交或會(huì)出現(xiàn)遠(yuǎn)大于平時(shí)的“異常放量”情形，特別是在尾盤。

　　中金主要觀點(diǎn)如下：

　　恒生指數(shù)調(diào)整：部分公司符合納入條件；恒生銀行退市后部分香港公司或“遞補(bǔ)”進(jìn)入

　　基于恒生指數(shù)的調(diào)整方法論，并借此前多次實(shí)際調(diào)整結(jié)果對(duì)主觀調(diào)整標(biāo)準(zhǔn)的理解的驗(yàn)證，中金計(jì)算紫金黃金國際、百濟(jì)神州、百勝中國、小鵬汽車-W、中國財(cái)險(xiǎn)、康方生物、中國太保與老鋪黃金排在符合納入條件，也位列潛在候選者名單前列的公司。測算優(yōu)先考慮市值順位，再結(jié)合各行業(yè)代表性與覆蓋率等因素綜合得出。

　　不過需要專門指出的是，歷史經(jīng)驗(yàn)表明實(shí)際結(jié)果與這一基于量化標(biāo)準(zhǔn)的篩選順位往往會(huì)存在出入，例如百勝中國與百濟(jì)神州等在過去幾次的預(yù)測中都排在前列，但最終都未能被納入。主要是因?yàn)楹阒傅囊恍┘{入標(biāo)準(zhǔn)缺乏說明或量化依據(jù)，如行業(yè)和上市地代表性等，存在主觀判斷因素。

　　此外，恒生指數(shù)原有標(biāo)的恒生銀行(00011)將在1月27日私有化并撤銷香港上市地位，因此恒生銀行已于1月14日收市后從恒生指數(shù)及各分類指數(shù)中剔除?？紤]到恒生指數(shù)編算細(xì)則中明確指出，恒指將保留至少20只被認(rèn)定為香港公司的成分股，此數(shù)目至少每兩年檢討一次，不排除此次會(huì)“遞補(bǔ)”其他香港公司進(jìn)入恒生指數(shù)的可能。考慮市值順位與行業(yè)覆蓋率等因素，該行估算渣打集團(tuán)(02888)、太古地產(chǎn)(01972)與信和置業(yè)(00083)排在順位前列，但是否會(huì)在此次“遞補(bǔ)”仍存不確定性。

　　港股通調(diào)整：預(yù)計(jì)44只有望入通；25只或被移出

　　此次也適逢恒生綜合指數(shù)的年度審議(一年定期調(diào)整兩次，6月30日和12月31日為截止計(jì)算日期)。由于恒生綜合指數(shù)是港股通投資的樣本空間，其變化也將直接影響港股通的可投資范圍。

　　需要注意的是，今年以來恒生指數(shù)公司優(yōu)化了其指數(shù)檢討中對(duì)于樣本12個(gè)月平均市值的計(jì)算方法(從過去12個(gè)月每月月底平均市值優(yōu)化為過去12個(gè)月每個(gè)非停牌交易日的平均市值)及長時(shí)間停牌標(biāo)的梳理方式(復(fù)牌前的市值及流動(dòng)性數(shù)據(jù)將會(huì)被排除在測試計(jì)算之外)。根據(jù)最新方法，該行測算，

　　首先考慮恒生綜指成分股的要求，再考慮納入港股通的額外標(biāo)準(zhǔn)(如可以納入恒生綜指小盤股市值50億港幣以上標(biāo)的、剔除被交易所實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示、被暫停上市或進(jìn)入退市整理期個(gè)股；同股不同權(quán)公司還需滿足上市6個(gè)月20日及市值和成交等額外條件等)，該行估算，此次或共有44只股票符合納入港股通標(biāo)準(zhǔn)，包括京東工業(yè)(07618)、創(chuàng)新實(shí)業(yè)(02788)、東亞銀行(00023)、滴普科技(01384)、樂舒適(02698)、英矽智能(03696)、圖達(dá)通(02665)、臥安機(jī)器人(06600)、HASHKEY HLDGS(03887)、佳鑫國際資源(03858)、五一視界(06651)、果下科技(02655)、西銳(02507)、健康160(02656)、輕松健康(02661)、中慧生物-B(02627)、聚水潭(06687)、迅策(03317)、博泰車聯(lián)(02889)、量化派(02685)、赤子城科技(09911)、耀才證券金融(01428)、靈寶黃金(03330)、摯達(dá)科技(02650)、諾比侃(02635)、寶濟(jì)藥業(yè)-B(02659)、徽商銀行(03698)、派格生物醫(yī)藥-B(02565)、勁方醫(yī)藥-B(02595)、軒竹生物-B(02575)、康臣藥業(yè)(01681)、卓越睿新(02687)、科濟(jì)藥業(yè)-B(02171)、海西新藥(02637)、長風(fēng)藥業(yè)(02652)、威勝控股(03393)、西普尼(02583)、希迪智駕(03881)、維立志博-B(09887)、OSL集團(tuán)(00863)、經(jīng)緯天地(02477)、不同集團(tuán)(06090)、林清軒(02657)以及津上機(jī)床中國(01651)。

　　需要注意的是，其中HASHKEY HLDGS和OSL集團(tuán)為新上市的虛擬資產(chǎn)平臺(tái)，雖然市值覆蓋率與換手率等傳統(tǒng)納入指標(biāo)要求上看是滿足本輪納入標(biāo)準(zhǔn)的，但不排除由于其虛擬資產(chǎn)平臺(tái)性質(zhì)，在此次納入或存變數(shù)，因此提示投資者注意相關(guān)可能性。

　　還有一些公司因?yàn)槠渌樾慰赡軙?huì)被納入：1)2025年12月22日港股上市的南華期貨股份(02691)由于其AH兩地上市公司性質(zhì)，也會(huì)在近日隨30日價(jià)格穩(wěn)定期結(jié)束后直接納入港股通交易；2)今年1月最新登陸港股的AH兩地上市公司如豪威集團(tuán)(00501)與兆易創(chuàng)新(03986)也將在下個(gè)月穩(wěn)價(jià)期結(jié)束后納入港股通；3)同股不同權(quán)公司，如極智嘉-W(02590)以及禾賽-W(02525)分別于去年7月與9月在港股上市，由于需要額外滿足上市滿6個(gè)月及20個(gè)交易日的要求，預(yù)計(jì)也將分別于今年2月與4月納入港股通交易。但像明略科技-W(02718)、小馬智行-W(02026)與文遠(yuǎn)知行-W(00800)這三家于去年11月上市的同股不同權(quán)公司，則需等待今年下半年才會(huì)入通。

　　相反，該行測算可能有25支股票因?yàn)槭兄蹈采w率排在96%以后、市值小于40億港元、或停牌等原因不符合恒生綜指的條件而被移出港股通，包括友寶在線(02429)、汽車街(02443)與昊天國際建設(shè)(01341)等。

　　此外，部分公司預(yù)計(jì)分別將于1月28日與2月10日從港交所退市，屆時(shí)也將被移出港股通交易。

　　時(shí)間表：2月13日收盤公布，3月9日?qǐng)?zhí)行；港股通標(biāo)的隨之調(diào)整

　　時(shí)間上，恒生指數(shù)公司將于2026年2月13日(星期五)收盤后公布恒生系列指數(shù)調(diào)整的正式結(jié)果，并將于3月9日(星期一)正式實(shí)施。在3月9日指數(shù)調(diào)整生效后，上海與深圳交易所會(huì)在隨后(具體時(shí)間視交易所公布而定)以此為依據(jù)相應(yīng)調(diào)整滬深港通的可投資標(biāo)的范圍。

　　在此期間，與MSCI指數(shù)調(diào)整類似，部分主動(dòng)型資金仍不排除會(huì)根據(jù)調(diào)整公布結(jié)果采取一定的套利操作，但被動(dòng)資金為了最大程度上減少追蹤誤差將選擇在生效前一個(gè)交易日(即3月6日)調(diào)倉。屆時(shí)相關(guān)股票成交或會(huì)出現(xiàn)遠(yuǎn)大于平時(shí)的“異常放量”情形，特別是在尾盤。

　　圖表：追蹤恒生指數(shù)、恒生國企指數(shù)和恒生科技指數(shù)的ETF資金規(guī)模

　　圖表：恒生綜合指數(shù)成分股調(diào)整規(guī)則

圖表：港股通的篩選流程和規(guī)則

　　資料來源：恒生指數(shù)公司，深交所，上交所，中金公司研究部

（文章來源：智通財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：中金港股通與恒指調(diào)整預(yù)覽：紫金黃金國際(02259)等有望納入恒指 預(yù)計(jì)44只公司有望入港股通)

(責(zé)任編輯：17)