績優(yōu)基金持倉變動浮出水面

　　近期，多只績優(yōu)基金披露2025年四季報，持倉變動浮出水面。整體而言，績優(yōu)基金普遍保持高倉位運作，并顯著調(diào)倉。其中，AI板塊關(guān)注度非常高。不過，在AI相關(guān)產(chǎn)業(yè)中，基金經(jīng)理們持倉標的進行了調(diào)整。

績優(yōu)基金大調(diào)倉

　　多只績優(yōu)基金保持高倉位運作，主要圍繞AI板塊對持倉進行了調(diào)整。

　　具體來看，中歐數(shù)字經(jīng)濟混合基金2025年收益超過140%。截至2025年底，中歐數(shù)字經(jīng)濟混合基金的權(quán)益投資占基金資產(chǎn)凈值比例為88.24%，前十大重倉股同樣發(fā)生較大變化。截至2025年底，深南電路、陽光電源、浪潮信息、東山精密新進為中歐數(shù)字經(jīng)濟混合基金前十大重倉股。

　　“基金保持高倉位配置，持續(xù)聚焦五大核心投資方向，包括AI基礎(chǔ)設(shè)施、AI應(yīng)用、智能機器人與智能駕駛、國產(chǎn)AI產(chǎn)業(yè)鏈、端側(cè)AI。去年四季度進行了一些結(jié)構(gòu)調(diào)整，增加國產(chǎn)AI和AI基礎(chǔ)設(shè)施配置；優(yōu)化智能機器人個股選擇；減倉了智能駕駛和端側(cè)AI。”中歐數(shù)字經(jīng)濟混合基金經(jīng)理馮爐丹表示。

　　以下是中歐數(shù)字經(jīng)濟混合基金最新持倉：

　　2025年四季度，平安鼎越混合基金在維持AI算力硬件配置的同時，將倉位向AI能源與供應(yīng)鏈安全兩大方向進行了切換。

　　平安鼎越混合基金經(jīng)理林清源表示，目前全球正處于AI革命、全球供應(yīng)鏈重構(gòu)與結(jié)構(gòu)性通脹交織的新前沿?；诖?，將投資策略聚焦于尋找那些能夠穿越周期的“硬資產(chǎn)”。其中，能源將是未來幾年限制AI擴張的最大瓶頸。數(shù)據(jù)中心的能耗指數(shù)級增長，使得電網(wǎng)升級與穩(wěn)定電源建設(shè)迫在眉睫。除了繼續(xù)看好燃氣輪機作為調(diào)峰與穩(wěn)定電源的戰(zhàn)略價值外，還將關(guān)注電網(wǎng)設(shè)備（如變壓器）的出海機會。

　　亦有基金經(jīng)理大幅加倉AI應(yīng)用板塊，在今年取得亮眼業(yè)績。以張鵬的融通明銳混合基金為例，截至1月16日，基金年內(nèi)收益已超過35%。

　　“考慮到AI將滲透至各行各業(yè)，整體市場空間將更為龐大，增長彈性極高。我們通過一段時間的深入研究，已經(jīng)挖掘出一批公司，其AI收入快速起量，占收入比例超過5%甚至10%以上，開始對整體收入產(chǎn)生積極影響，這些公司過去兩年并沒有被市場很好的研究，股價也在相對底部位置，我們認為未來一段時間將會被市場逐步發(fā)現(xiàn)?；鹪谌ツ晁募径纫泊蠓I入了一批AI應(yīng)用相關(guān)的股票，為2026年布局?！睆堸i表示。

　　從融通明銳混合基金持倉來看，前十大重倉股大幅變化。截至2025年底，光云科技、值得買、國能日新、金山辦公、合合信息、福昕軟件、稅友股份、星環(huán)科技新進為基金前十大重倉股。

AI熱度高企

　　在基金2025年四季報中，多位基金經(jīng)理談及了對后市的看法以及將采取的投資策略，AI依然是投資關(guān)鍵詞。

　　在融通產(chǎn)業(yè)趨勢臻選股票基金經(jīng)理李進看來，互聯(lián)網(wǎng)AI相關(guān)應(yīng)用的數(shù)據(jù)調(diào)用量出現(xiàn)指數(shù)級增長，帶動眾多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)加大資本開支，同時自研ASIC芯片快速放量，將大幅拉升光模塊和PCB環(huán)節(jié)的需求量。龍頭PCB和光模塊公司估值處于合理水平，隨著網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)的升級，光模塊的需求處于上調(diào)過程中。自動駕駛在大規(guī)模視頻訓(xùn)練積累到一定量后，有望在未來1—2年時間邁過產(chǎn)業(yè)發(fā)展臨界點。機器人產(chǎn)業(yè)在中國供應(yīng)鏈的低成本和高效率迭代的推動下，成長速度明顯提升，也有望后續(xù)取得突破。

　　“去年四季度我們對持倉結(jié)構(gòu)做了一些調(diào)整，更聚焦于光通信和液冷這兩個領(lǐng)域。”前海開源滬港深樂享生活混合基金經(jīng)理魏淳認為，光通信和液冷仍是現(xiàn)在全球AI基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域潛在超額回報較高的領(lǐng)域，大陸的液冷廠商有望在全球AI基礎(chǔ)設(shè)施市場持續(xù)擴張份額。

　　不過，亦有基金經(jīng)理對AI板塊持謹慎態(tài)度。中歐數(shù)字經(jīng)濟混合基金經(jīng)理馮爐丹表示，經(jīng)過前期較大幅度的上漲，AI板塊整體估值不再處于低位區(qū)間，部分熱門概念股的估值甚至包含了對未來多年高速成長的樂觀預(yù)期。當前投資機遇與風(fēng)險并存，機遇在于AI技術(shù)正處于加速迭代和商業(yè)化落地的黎明期，產(chǎn)業(yè)天花板較高。但風(fēng)險在于，高估值意味著對業(yè)績兌現(xiàn)的要求更為苛刻，也更容易受到市場情緒、流動性及宏觀因素變化的沖擊，板塊波動性會顯著加大。

（文章來源：上海證券報）

(原標題：績優(yōu)基金持倉變動浮出水面)

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