資與治 西南F4拓新局

資本市場亮蜀光

　　資本市場亮光

　　星奔川騖，歲聿云暮?；乜础笆奈濉睍r期，四川資本市場交出了一份“高分答卷”：

　　——直接融資效能進(jìn)一步提升。全省新增46家A股上市公司、首發(fā)募集資金超360億元，省內(nèi)各類市場主體通過資本市場實(shí)現(xiàn)直接融資超2.1萬億元，支持企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債、綠色債、鄉(xiāng)村振興債等創(chuàng)新品種債券168只，募集資金超1000億元。

　　——上市公司質(zhì)量和投資價值進(jìn)一步提高。全省上市公司累計實(shí)施并購重組136家次、交易金額813億元，累計實(shí)施股份回購增持283家次、總金額298億元，累計實(shí)施現(xiàn)金分紅超2300億元。全省科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所上市公司數(shù)量占比提升至44%。

　　對于“十五五”時期，四川證監(jiān)局表示，將繼續(xù)按照證監(jiān)會黨委和省委、省政府部署，充分發(fā)揮資本市場功能作用，助力地方經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展。主要從四方面發(fā)力：聚焦科技創(chuàng)新，更好助力四川新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展；凝聚發(fā)展合力，推動上市公司做優(yōu)做強(qiáng)；強(qiáng)化功能發(fā)揮，服務(wù)區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略；提高監(jiān)管精準(zhǔn)有效性，守牢風(fēng)險底線。

　　拓面增質(zhì)轄區(qū)資本市場亮點(diǎn)多

　　過去五年，四川資本市場發(fā)展環(huán)境和生態(tài)體系持續(xù)優(yōu)化，各類市場主體搭乘政策東風(fēng)，加速發(fā)展。

　　上市公司總量穩(wěn)增、賽道更寬、結(jié)構(gòu)更優(yōu)?！笆奈濉睍r期，四川新增46家A股上市公司，首發(fā)募集資金超360億元。截至2026年1月9日，全省A股上市公司共179家、全國排名第八，總體規(guī)模較2020年底增長32%，對應(yīng)A股總市值超過3.5萬億元。其中，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所上市公司共79家，占全省上市公司規(guī)模的比例為44%。

　　從行業(yè)結(jié)構(gòu)看，四川資本市場多元驅(qū)動的新格局正逐步形成。一方面，傳統(tǒng)支柱行業(yè)基本盤持續(xù)穩(wěn)固，四家上市酒企2025年前三季度的營業(yè)收入占到全省A股公司總營業(yè)收入的10.9%，利潤貢獻(xiàn)更是超過四成，其中五糧液實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤215億元；另一方面，工業(yè)、信息技術(shù)、材料行業(yè)等新興產(chǎn)業(yè)已成為“四川板塊”市值增長的強(qiáng)力引擎。

　　從區(qū)域發(fā)展看，成都仍是四川資本市場的中心。截至2026年1月9日，成都有122家A股上市公司，對應(yīng)A股總市值達(dá)2.12萬億元，分別占全省A股上市公司的68.15%和60%。在當(dāng)?shù)厣鲜旋堫^企業(yè)帶動下，宜賓、瀘州、遂寧等地形成特色鮮明的產(chǎn)業(yè)集群。

　　上述成績源自凝聚合力、久久為功。四川證監(jiān)局與省委金融辦、經(jīng)信廳、滬深交易所等聯(lián)合舉辦“科技創(chuàng)新質(zhì)”“科創(chuàng)板1+6政策”“一月一鏈”等多場大型活動，提升市場主體上市積極性和規(guī)范意識；嚴(yán)把上市“入口關(guān)”，督促轄區(qū)企業(yè)及輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)做實(shí)做細(xì)板塊定位分析；聯(lián)合省委金融辦，協(xié)同制定推進(jìn)企業(yè)上市和上市公司并購重組三年行動方案。

　　其他領(lǐng)域亦不乏亮點(diǎn)?！笆奈濉睍r期，在創(chuàng)業(yè)投資基金領(lǐng)域，推動出臺促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的政策措施。截至目前，四川全省私募基金管理人達(dá)349家、管理規(guī)模超3100億元；全國私募基金在川投資項目達(dá)4709個，在投本金超過3110億元。

　　支持西部金融中心建設(shè)提速。“十四五”期間，四川本土證券期貨基金法人公司發(fā)展到8家（其分支機(jī)構(gòu)540家），證券服務(wù)機(jī)構(gòu)擴(kuò)展至44家；支持國金證券獲批QDII業(yè)務(wù)資格；全省新增生豬、雞蛋、碳酸鋰、多晶硅等9個品類、34個交割庫，有效發(fā)揮生產(chǎn)要素分撥和資源配置功能；新增農(nóng)產(chǎn)品、能源化工等板塊13家產(chǎn)融基地，注冊6個期貨交割品牌，四川產(chǎn)業(yè)企業(yè)產(chǎn)品影響力和競爭力進(jìn)一步提升。

　　多措并舉有力提升市場滿意度

　　為進(jìn)一步提升投資者的獲得感和安全感，“十四五”期間，四川證監(jiān)局多措并舉，狠下功夫。

　　引導(dǎo)上市公司提高投資者回報、優(yōu)化分紅機(jī)制。“十四五”時期，四川證監(jiān)局通過走訪引導(dǎo)、案例宣講等方式，鼓勵具備條件的公司增加分紅頻次、加大分紅力度，推動“穩(wěn)定分紅、持續(xù)回報”理念深入人心。2021年至今，全省835家次上市公司分紅，累計分紅超2300億元。其中，71家上市公司2021年至2024年持續(xù)分紅，五糧液、瀘州老窖等頭部公司已向市場披露長期股東回報規(guī)劃。高分紅公司整體運(yùn)行穩(wěn)健。持續(xù)推動上市公司及大股東積極運(yùn)用股票回購增持再貸款工具進(jìn)行市值管理，提振投資者信心，2025年初至今已落地21單，貸款金額上限40.5億元。

　　緊扣監(jiān)管執(zhí)法“長牙帶刺”、有棱有角要求，以高質(zhì)量執(zhí)法成效護(hù)航四川資本市場高質(zhì)量發(fā)展。一是堅決懲治財務(wù)舞弊、系統(tǒng)性造假等重大違法行為。堅決落實(shí)“申報即擔(dān)責(zé)”要求，嚴(yán)查通過系統(tǒng)性造假虛構(gòu)業(yè)務(wù)的擬申報企業(yè)及相關(guān)責(zé)任人。二是從快從嚴(yán)打擊擾亂市場秩序的違法活動。三是強(qiáng)化對中介機(jī)構(gòu)和第三方配合造假責(zé)任追究。壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任，對信息披露類案件中未勤勉盡責(zé)的中介機(jī)構(gòu)行政處罰；與省委金融辦共同牽頭，會同相關(guān)地方政府部門依法對省內(nèi)造假主體、配合造假主體進(jìn)行問責(zé)。

　　具體到保護(hù)四川投資者權(quán)益方面，“十四五”時期，四川證監(jiān)局深化訴調(diào)對接機(jī)制，構(gòu)建一體化糾紛化解新格局，持續(xù)推動全省資本市場投資者保護(hù)工作高質(zhì)量發(fā)展。通過與地方法院協(xié)調(diào)聯(lián)動，以四川證券期貨調(diào)解工作站為抓手，積極構(gòu)建多方聯(lián)動調(diào)解機(jī)制，有效發(fā)揮“調(diào)解一案、示范一片”的源頭治理效果。2022年，指導(dǎo)行業(yè)協(xié)會牽頭成立四川省證券期貨糾紛人民調(diào)解委員會，實(shí)現(xiàn)行業(yè)調(diào)解組織化、專業(yè)化運(yùn)行，夯實(shí)訴調(diào)對接基礎(chǔ)。截至目前，已與成渝金融法院等17家法院簽署合作備忘錄，建立起常態(tài)化協(xié)作機(jī)制。近年來，訴調(diào)對接取得了一定的成效。

　　2023年，調(diào)解4人訴某上市公司虛假陳述責(zé)任糾紛案，為投資者挽回?fù)p失19萬元；辦結(jié)四川轄內(nèi)首單法院訴前委派期貨交易糾紛案；辦理全國首單涉退市公司證券虛假陳述糾紛調(diào)解案件……

　　與此同時，依托省市央地金融工作協(xié)調(diào)機(jī)制，加強(qiáng)資本市場風(fēng)險監(jiān)測研判會商和重大風(fēng)險協(xié)同處置，有力壓降重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險?！笆奈濉逼陂g，推動省內(nèi)6家公司平穩(wěn)退市，穩(wěn)妥有序處置藍(lán)盾退債違約摘牌風(fēng)險，私募基金風(fēng)險有效防范化解。

　　新質(zhì)引領(lǐng)合力推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展

　　作為經(jīng)濟(jì)大省之一，四川歷來對資本市場格外重視?！皬?qiáng)化科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展”“積極發(fā)展股權(quán)、債券等直接融資”等已寫入四川“十五五”規(guī)劃建議。對于“十五五”時期，四川證監(jiān)局將堅決貫徹落實(shí)證監(jiān)會和省委、省政府部署，從四個方面持續(xù)發(fā)力。

　　聚焦科技創(chuàng)新，更好助力四川新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。抓好科創(chuàng)板“1+6”等資本市場支持科技創(chuàng)新系列政策在川落地，推動創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展壯大，支持用好多元化股權(quán)融資與多層次債券市場融資工具，培育壯大耐心資本。支持四川六大優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)和“15+N”重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈挖掘培育優(yōu)秀核心技術(shù)企業(yè)對接資本市場，在科技賽道跑出加速度。

　　密切跟蹤產(chǎn)業(yè)趨勢。以機(jī)器人產(chǎn)業(yè)為例，2025年12月30日，四川證監(jiān)局聯(lián)合有關(guān)單位舉辦四川省專精特新中小企業(yè)“一月一鏈”投融資路演-機(jī)器人產(chǎn)業(yè)專場活動。

　　凝聚發(fā)展合力，推動上市公司做優(yōu)做強(qiáng)。引導(dǎo)上市公司深耕主業(yè)，支持市場主體通過并購重組整合優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)做優(yōu)做強(qiáng)，支持上市公司規(guī)范開展市值管理提升投資價值。壓實(shí)董事、高管、控股股東等“關(guān)鍵少數(shù)”責(zé)任，提升信息披露質(zhì)量和公司治理水平。

　　值得一提的是，“十四五”時期，四川證監(jiān)局全面落實(shí)并購重組改革相關(guān)要求，持續(xù)推動上市公司并購重組。一方面，成立并購重組專項工作小組，全面梳理轄區(qū)上市公司并購重組意愿及條件并進(jìn)行臺賬式管理，為后續(xù)“并購六條”落地打出“提前量”；另一方面，聯(lián)合滬深交易所、地方政府及省級國資監(jiān)管、金融管理等有關(guān)部門，召開多場并購重組座談會，對國有企業(yè)、科技型企業(yè)重點(diǎn)推動。在各方共同努力下，省內(nèi)上市公司并購重組取得積極成效，涌現(xiàn)多個并購典型案例。

　　強(qiáng)化功能發(fā)揮，服務(wù)區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略。積極推進(jìn)西部金融中心建設(shè)，加力做好資本市場金融“五篇大文章”，推動金融強(qiáng)省提級聚能。深化央地協(xié)同，進(jìn)一步提升四川直接融資水平。支持證券期貨基金機(jī)構(gòu)來川展業(yè)，推動本土券商特色化發(fā)展做優(yōu)做強(qiáng)。支持天府股交中心推進(jìn)專精特新專板建設(shè)，加大中小企業(yè)服務(wù)力度。

　　AI賦能，提高監(jiān)管精準(zhǔn)有效性，守牢風(fēng)險底線。依法從嚴(yán)監(jiān)管，持續(xù)維護(hù)轄區(qū)市場秩序。嚴(yán)格落實(shí)“四早”要求，持續(xù)強(qiáng)化風(fēng)險聯(lián)防聯(lián)控，全力維護(hù)轄區(qū)市場平穩(wěn)運(yùn)行。

資本市場有“黔”力

　　資本市場有力

　　填補(bǔ)科創(chuàng)板、北交所、“A+H”股上市公司空白，“保險+期貨+銀行”風(fēng)險共擔(dān)模式“破冰”，生豬和雞蛋期貨交割庫接續(xù)落地，發(fā)行全省首單科技創(chuàng)新公司債、首單金融機(jī)構(gòu)科創(chuàng)債、首單“知識產(chǎn)權(quán)+科技創(chuàng)新”資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，設(shè)立貴州資本市場服務(wù)中心，搭建“四庫一聯(lián)盟”服務(wù)平臺，開展貴州資本市場培育“春蕾行動”計劃，查處財務(wù)“洗澡”“空轉(zhuǎn)”“走單”等違法違規(guī)行為……

　　“十四五”期間，貴州資本市場生態(tài)不斷優(yōu)化，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效持續(xù)提升，防范化解市場風(fēng)險有力有序，行業(yè)機(jī)構(gòu)主要指標(biāo)回穩(wěn)向好，資本市場助力貴州在中國式現(xiàn)代化進(jìn)程中展現(xiàn)新風(fēng)采的作用更加彰顯。

　　在貴州“十五五”規(guī)劃建議稿中，對梯次培育推進(jìn)企業(yè)上市、發(fā)展和運(yùn)用多層次資本市場、積極發(fā)展股權(quán)債券融資等作出專門部署。展望未來，貴州證監(jiān)局表示，將按照貴州省委、省政府決策部署和證監(jiān)會有關(guān)工作要求，緊扣貴州經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展特點(diǎn)，聚焦高質(zhì)量發(fā)展這一核心主題，會同各方持續(xù)推動區(qū)域資本市場建設(shè)發(fā)展，引導(dǎo)和幫助各方進(jìn)一步提升利用資本市場的能力，推動貴州實(shí)體企業(yè)發(fā)展壯大。

　　直接融資拾級而上

　　提高直接融資比重，推動資本市場發(fā)展?！笆奈濉睍r期，貴州各類產(chǎn)業(yè)主體在資本市場直接融資額超5700億元，較“十三五”時期增長超26%，其中新增直接融資凈額超過3700億元，資本“活水”有力支持貴州經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展。

　　上市公司方面，5家貴州科技型企業(yè)登陸滬深北交易所，1家新能源公司實(shí)現(xiàn)“A+H”上市，填補(bǔ)貴州資本市場版圖多塊空白的同時，整體提升了貴州上市公司的“含科量”。

　　成績背后，貴在耕耘。為推動區(qū)域企業(yè)提升利用資本市場意識和水平，貴州以資本市場培育“春蕾行動”計劃為引領(lǐng)，持續(xù)加強(qiáng)區(qū)域上市后備資源挖掘培育，挖掘出一批專精特新和大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)企業(yè)，在貴州證監(jiān)局指導(dǎo)下，貴州資本市場服務(wù)中心會同各方提供資本市場“一對一”服務(wù)，助力部分企業(yè)立足自身實(shí)際，通過多渠道進(jìn)入資本市場，企業(yè)上市梯次培育良性機(jī)制不斷完善。

　　債券市場方面，貴州轄區(qū)產(chǎn)業(yè)債、科創(chuàng)債、知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新債券品種接續(xù)落地，存續(xù)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品規(guī)模達(dá)328億元，產(chǎn)業(yè)債、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品規(guī)模穩(wěn)步提升，結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，融資成本進(jìn)一步壓降。其中，近年來新發(fā)行創(chuàng)新品種債券票面利率均低于3%，最低降至1.90%。

　　貴州生豬期貨交割庫、雞蛋期貨交割庫先后獲批設(shè)立，期貨交割庫取得“零”突破，期貨交割庫的市場“錨點(diǎn)”效應(yīng)逐步發(fā)揮，引領(lǐng)帶動產(chǎn)業(yè)上下游的標(biāo)準(zhǔn)化、集群化發(fā)展。

　　著眼“十五五”，如何因地制宜，進(jìn)一步提升貴州直接融資比重，釋放資本市場的資源配置潛能，支持貴州經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，需要凝聚更多創(chuàng)新智慧、下更大功夫。貴州“十五五”規(guī)劃建議稿提出，健全金融機(jī)構(gòu)、市場和產(chǎn)品體系，加大“引金入黔”力度，梯次培育推進(jìn)企業(yè)上市，發(fā)展和運(yùn)用多層次資本市場，積極發(fā)展股權(quán)、債券等直接融資。

　　資本市場形象提升

　　在資本市場有力支持下，“十四五”時期，貴州上市公司運(yùn)用定向增發(fā)、可轉(zhuǎn)債、并購重組等資本市場工具，收購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、加碼技術(shù)創(chuàng)新，高質(zhì)量發(fā)展成效顯著。

　　貴州轄區(qū)上市公司總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、營業(yè)收入、凈利潤穩(wěn)步提升。2021年至2025年三季度末，貴州上市公司累計實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1.45萬億元、凈利潤4200.5億元，較“十三五”時期分別增加74.66%、84.18%。在支持科技創(chuàng)新方面，一批貴州轄區(qū)上市公司借助資本市場力量持續(xù)加大對新技術(shù)、新產(chǎn)品的研發(fā)投入。截至2025年三季度末，貴州上市公司“十四五”時期研發(fā)費(fèi)用投入合計231.29億元，較“十三五”時期增加216.01%，有力支撐貴州新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

　　貴州轄區(qū)上市公司投資者回報力度持續(xù)加大。2021年至2025年三季度末，貴州上市公司累計實(shí)施現(xiàn)金分紅超2900億元，較“十三五”時期增長261.42%，增速排名全國第5位，分紅規(guī)模連續(xù)多年排名西部地區(qū)第1位，展示了貴州企業(yè)優(yōu)質(zhì)經(jīng)營、回饋股東的良好形象。

　　“十四五”時期，貴州法人證券公司凈資產(chǎn)規(guī)模增至193.79億元，同比增長18.57%。證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)發(fā)揮功能作用，為各類企業(yè)實(shí)現(xiàn)直接融資超3600億元。華創(chuàng)證券成為西部地區(qū)第2家取得基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格的證券公司，創(chuàng)新業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)。

　　貴州首次出臺相關(guān)財政支持政策，將“保險+期貨”納入全省政策性農(nóng)業(yè)保險補(bǔ)貼范圍，項目數(shù)量取得大幅增長，落地“保險+期貨”項目800余單，保障現(xiàn)貨數(shù)量超100萬噸，承?，F(xiàn)貨價值超60億元，惠及農(nóng)戶4000余戶。同時，多家上市公司、國有企業(yè)常態(tài)化利用期貨市場套期保值，有效服務(wù)企業(yè)風(fēng)險管理和市場保供穩(wěn)價。

　　總體上，過去五年，貴州上市公司質(zhì)量和投資價值持續(xù)提升，證券期貨市場功能作用進(jìn)一步發(fā)揮。

　　市場生態(tài)向好發(fā)展

　　貴州地處西南，相較于中東部發(fā)達(dá)地區(qū)市場培育，更需聚合生態(tài)力量，共同做大做強(qiáng)貴州資本市場板塊。

　　“十四五”期間，貴陽市政府統(tǒng)籌多個部門創(chuàng)新設(shè)立“上市企業(yè)之家”，匯集各方力量服務(wù)區(qū)域內(nèi)上市公司高質(zhì)量發(fā)展需求。貴州證監(jiān)局推動設(shè)立貴州資本市場糾紛人民調(diào)解委員會，率先在全國實(shí)現(xiàn)證券期貨糾紛調(diào)解“四牌合一”，轄區(qū)證券期貨糾紛多元化解機(jī)制更趨完善。

　　貴州證監(jiān)局還與貴州省高院、9個市（州）政府、貴安新區(qū)管委會、國資、市場監(jiān)管、財政監(jiān)管、金融監(jiān)管、工商聯(lián)等部門共同搭建涵蓋企業(yè)服務(wù)、執(zhí)法協(xié)作、遷址會商等多項內(nèi)容的系列協(xié)作機(jī)制并有效運(yùn)行。

　　在貴州證監(jiān)局指導(dǎo)下，貴州證券業(yè)協(xié)會聚合金融機(jī)構(gòu)、上市公司、區(qū)域性股權(quán)市場等力量，共同設(shè)立貴州資本市場服務(wù)中心，成功搭建資本市場服務(wù)實(shí)體企業(yè)“四庫”平臺，組建貴州資本市場服務(wù)聯(lián)盟，構(gòu)建資本市場服務(wù)貴州實(shí)體企業(yè)融資需求的“一站式樞紐”。

　　頂層設(shè)計，凝心聚力?！吨泄操F州省委貫徹落實(shí)〈中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的決定〉的意見》《中共貴州省委關(guān)于制定貴州省國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議》，均對發(fā)展和運(yùn)用多層次資本市場作出專門部署?！顿F州省推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案》，進(jìn)一步明確了新形勢下貴州資本市場高質(zhì)量發(fā)展的“任務(wù)書”“路線圖”，為全省更好利用和發(fā)展資本市場提供“行動指南”。

　　貴州證監(jiān)局表示，“十五五”時期，將從市場培育、直接融資、服務(wù)貴州經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、規(guī)范市場秩序四個方面持續(xù)發(fā)力：強(qiáng)化貴州資本市場“四庫一聯(lián)盟”功能作用，深化企業(yè)上市“春蕾行動”計劃，推動更多優(yōu)質(zhì)實(shí)體企業(yè)用好資本市場“股債基期”工具；進(jìn)一步優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大股權(quán)融資規(guī)模，推廣應(yīng)用更多創(chuàng)新債券品種，降低企業(yè)融資成本；聚焦科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、鄉(xiāng)村全面振興等重點(diǎn)領(lǐng)域，更好發(fā)揮資本市場資源配置功能；持續(xù)完善協(xié)同治理機(jī)制，防范化解金融風(fēng)險，提升監(jiān)管針對性和有效性，加強(qiáng)投資者保護(hù)，營造更加健康有序的市場環(huán)境。

資本市場憑“渝”躍

　　資本市場憑躍

　　轄區(qū)上市公司（僅指A股，下同）數(shù)量由2021年初的57家增加至2025年末的78家，最新總市值達(dá)1.21萬億元；2021年至今，轄區(qū)上市公司直接融資1479.2億元，其中首發(fā)230億元，定增623.8億元，可轉(zhuǎn)債發(fā)行198億元，交易所市場債券融資427.4億元；2025年上半年，轄區(qū)上市公司研發(fā)投入合計148億元，同比增長42%，增幅居全國榜首……

　　回看“十四五”，重慶上市公司總體面貌煥然一新，主動服務(wù)國家大局意識增強(qiáng)，內(nèi)涵式與外延式發(fā)展并舉，加速鍛造新質(zhì)生產(chǎn)力，書寫重慶資本市場高質(zhì)量發(fā)展答卷。

　　跨入“十五五”，重慶證監(jiān)局將以高度的政治責(zé)任感和歷史使命感，強(qiáng)化央地合作，深耕地方資本市場，以務(wù)實(shí)高效的專業(yè)服務(wù)，在推動企業(yè)上市、培育市場主體、優(yōu)化金融生態(tài)等方面取得新成效，為西部金融中心的功能完善、能級提升和影響力擴(kuò)大作出積極貢獻(xiàn)。

　　量增質(zhì)升

　　總量穩(wěn)增、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、治理提升，是“十四五”期間重慶轄區(qū)上市公司的主要表現(xiàn)之一。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月末，重慶轄區(qū)上市公司總市值為1.21萬億元，較2020年末增加23.94%。2025年前三季度，轄區(qū)上市公司資產(chǎn)規(guī)模達(dá)40173億元，居中西部第一位，營收總額為5721.85億元，較2020年同期增長57.64%。2024年，轄區(qū)上市公司研發(fā)投入合計277.15億元，較2020年全年增長143.32%。

　　制造業(yè)是重慶的立市之本、強(qiáng)市之基，其成色直接決定著重慶經(jīng)濟(jì)的發(fā)展質(zhì)量。這也映射到了資本市場。2022年至2024年，重慶轄區(qū)新增的16家IPO企業(yè)均來自制造業(yè)。截至目前，轄區(qū)有17家公司屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，涵蓋高端裝備制造產(chǎn)業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)、新材料產(chǎn)業(yè)、新能源汽車產(chǎn)業(yè)、新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)及節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)。

　　近年來，資本市場暖風(fēng)頻吹，上市公司轉(zhuǎn)型升級加速。重慶轄區(qū)上市公司積極跟進(jìn)，且方式多樣。

　　例如，國藥集團(tuán)與太極集團(tuán)的混改，實(shí)現(xiàn)了國資央企與地方國企的資源整合和優(yōu)勢互補(bǔ)。鑫源智造、千里科技完成控股股東變更，開啟全新業(yè)務(wù)戰(zhàn)略布局。中交地產(chǎn)剝離重資產(chǎn)業(yè)務(wù)，聚焦物業(yè)服務(wù)、資產(chǎn)管理與運(yùn)營等核心領(lǐng)域。金科股份完成破產(chǎn)重整，從傳統(tǒng)房地產(chǎn)開發(fā)商向“以科技創(chuàng)新和運(yùn)營管理為核心能力的不動產(chǎn)綜合運(yùn)營商”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

　　重慶充分發(fā)揮并購重組在產(chǎn)業(yè)整合、上市公司提質(zhì)、資本市場激活中的關(guān)鍵作用。2021年以來，轄區(qū)上市公司開展重大資產(chǎn)重組16家次，交易總價值約580億元。比如，賽力斯通過并購重組購買廠房，交易金額81.64億元，成為全面注冊制以來交易規(guī)模最大的民企并購項目。電投水電的并購重組，成為央企資產(chǎn)整合的標(biāo)桿樣本。重慶百貨吸收合并重慶商社，優(yōu)化國資布局，提升市值管理效率。

　　重慶上市公司治理能力顯著提升。企業(yè)建設(shè)方面，轄區(qū)13家上市公司入選中上協(xié)發(fā)布的2024年上市公司董事會最佳、典型、優(yōu)秀實(shí)踐案例，較2023年增加8家；投資者保護(hù)方面，9家上市公司入選2025年上市公司投資者關(guān)系管理最佳實(shí)踐案例；信息披露方面，12家上市公司榮獲2023至2024年度信息披露工作A級評價。

　　創(chuàng)新智造

　　隆鑫通用、川儀股份、華森制藥、博騰股份、賽力斯、登康口腔等轄區(qū)上市公司獲評國家“卓越級智能工廠”稱號；百亞股份、華森制藥、重慶鋼鐵、美利信、宗申動力、長安汽車、川儀股份、國際復(fù)材、新鋁時代等轄區(qū)上市公司上榜國家級5G工廠名錄……“十四五”期間，一眾重慶上市公司積極謀求內(nèi)涵式增長，密集輸出創(chuàng)新智造“重慶樣本”。

　　在汽車方面，長安汽車建成行業(yè)內(nèi)首個“智能汽車安全技術(shù)全國重點(diǎn)實(shí)驗室”，以及涵蓋全球仿真測試、人因工程測試等6大集群的天樞智能實(shí)驗中心，獲得SGS國內(nèi)首個目擊測試實(shí)驗室認(rèn)證；賽力斯入選2025中國大企業(yè)創(chuàng)新100強(qiáng)；中國汽研的《IVISTA智能汽車指數(shù)》榮獲重慶市標(biāo)準(zhǔn)創(chuàng)新貢獻(xiàn)獎。

　　在生物醫(yī)藥方面，智翔金泰單抗注射液入選工信部“2024年未來產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展優(yōu)秀典型案例”，華森制藥獲中國專利優(yōu)秀獎。

　　在先進(jìn)材料方面，再升科技自主研發(fā)“飛機(jī)棉”成功運(yùn)用到首架C919上，成為國內(nèi)唯一、全球第三家能夠批量生產(chǎn)“飛機(jī)棉”的企業(yè)；國際復(fù)材研發(fā)的超高模量玻璃纖維拉擠板，推動風(fēng)電葉片長度從90米躍至100米，機(jī)組理論發(fā)電量可提升約40%；新鋁時代生產(chǎn)的鋁合金電池盒箱體實(shí)現(xiàn)了新能源汽車關(guān)鍵零部件電池盒箱體“以鋁代鋼”的深度轉(zhuǎn)型升級，助力新能源汽車及其核心電池系統(tǒng)“減重”增效。

　　在技術(shù)攻堅方面，山外山SWS-4000、SWS-6000系列血液透析機(jī)，創(chuàng)新性嵌入血壓、血容量、血溫、在線清除率四項關(guān)鍵監(jiān)測模塊，且是國內(nèi)唯一取得這四項監(jiān)測功能注冊證的設(shè)備；西山科技成為國內(nèi)首家自主研發(fā)和生產(chǎn)真空輔助微創(chuàng)乳房旋切式活檢裝置的廠商。

　　邁步新增長動能路上，既要向智，也要向綠。2016年以來，重慶工業(yè)以年均約3.8%的能耗增長支撐了約6.6%的工業(yè)增長，制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展指數(shù)排在西部第一，初步走出了一條具有重慶辨識度的制造業(yè)降碳、減污、擴(kuò)綠、增長協(xié)同并進(jìn)新路子。

　　重慶上市公司當(dāng)仁不讓。博騰股份、華森制藥、隆鑫通用、美利信、重慶啤酒、長江材料等轄區(qū)上市公司打造了綠色工廠，重慶鋼鐵成為重慶市首個完成超低排放清潔運(yùn)輸改造和評估監(jiān)測工作的企業(yè)。轄區(qū)多家上市公司投身光伏發(fā)電和資源再利用領(lǐng)域。

　　此外，2025年轄區(qū)共40家上市公司披露可持續(xù)發(fā)展相關(guān)報告，較2021年的15家顯著提升。

　　策馬千里

　　近年來，重慶將建設(shè)多層次資本市場作為高水平推進(jìn)西部金融中心建設(shè)的重要抓手，大力實(shí)施企業(yè)上市“千里馬”行動，積極推動上市公司提質(zhì)增量，資本市場發(fā)展取得積極成效。

　　構(gòu)建機(jī)制，助力形成良好上市氛圍。重慶證監(jiān)局進(jìn)一步深化央地合作，推動上交所、深交所分別出臺支持成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟(jì)圈建設(shè)和成渝共建西部金融中心行動方案。同時，協(xié)同重慶市委金融辦、市經(jīng)濟(jì)信息委等部門，參與制定《重慶市企業(yè)上市助推機(jī)制改革暨“千里馬”行動實(shí)施方案（2023—2027年）》《“千里馬”行動北交所上市攻堅計劃（2025—2027年）》等系列政策文件，深化企業(yè)上市助推機(jī)制，完善后備資源挖掘、苗子企業(yè)培育等機(jī)制改革，構(gòu)建良好通暢的上市工作體系，提升重慶資本市場吸引力和影響力。

　　凝聚合力，不斷強(qiáng)化上市梯隊培育。重慶證監(jiān)局與市級相關(guān)部門建立“資源共享、信息互通、行動協(xié)同”的擬上市企業(yè)聯(lián)合培育機(jī)制，深度開展走訪調(diào)研和會商研判。推動與兩江新區(qū)、渝中區(qū)、巴南區(qū)等8個區(qū)縣簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，在上市培育、提高上市公司質(zhì)量、發(fā)行公司債券、提升證券期貨服務(wù)水平、打擊非法金融活動方面加強(qiáng)協(xié)作。發(fā)揮專業(yè)指導(dǎo)和內(nèi)外協(xié)調(diào)功能，為重點(diǎn)擬申報企業(yè)提供“一對一”專業(yè)輔導(dǎo)，推動市政府召開上市專題會，協(xié)調(diào)幫助企業(yè)解決上市籌備過程中歷史沿革、土地產(chǎn)權(quán)、稅務(wù)合規(guī)等“痛點(diǎn)”“堵點(diǎn)”，為企業(yè)高質(zhì)量申報掃清障礙。

　　既要扶“馬”上市，還要護(hù)“馬”千里。一方面，重慶證監(jiān)局持續(xù)開展上市公司常態(tài)化走訪調(diào)研，堅持“問需于企、送策上門”，聯(lián)合多方力量，針對不同行業(yè)、規(guī)模及發(fā)展階段的公司，詳細(xì)了解其在生產(chǎn)經(jīng)營、轉(zhuǎn)型升級中面臨的實(shí)際困難、痛點(diǎn)難點(diǎn)；另一方面，聯(lián)合相關(guān)部門開展資本市場財務(wù)造假綜合懲防專題培訓(xùn)會，壓實(shí)上市公司董事、高管等關(guān)鍵少數(shù)以及中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，有效提升監(jiān)管力度和溫度，助推轄區(qū)上市公司高質(zhì)量發(fā)展。目前，重慶證監(jiān)局已全覆蓋走訪轄區(qū)上市公司，協(xié)調(diào)解決上市公司實(shí)際問題69項，成效逐步顯現(xiàn)。

資本市場繪“云”彩

　　資本市場繪彩

　　2026年1月9日，金潯資源正式在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市，募集資金總額約11.03億港元，成為云南第六家港股上市公司。境外市場結(jié)出碩果，境內(nèi)市場也“云”彩飛揚(yáng)，云南轄區(qū)近一半A股上市公司市值達(dá)百億級甚至千億級，2025年前三季度轄區(qū)上市公司合計營業(yè)收入約為同期全省GDP的20%。

　　“十四五”以來，云南省委、省政府高度重視上市公司發(fā)展，分別實(shí)施兩輪次企業(yè)上市倍增三年行動和提高上市公司質(zhì)量行動，助力“彩云之南”譜寫資本市場高質(zhì)量發(fā)展新篇章。

　　云南證監(jiān)局會同相關(guān)部門從推動企業(yè)上市、提高治理水平、推動做優(yōu)做強(qiáng)、解決突出問題、形成工作合力等方面持續(xù)發(fā)力，著力推動上市公司治理能力、競爭能力、創(chuàng)新能力、抗風(fēng)險能力、回報能力持續(xù)提升，與云南省經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平基本匹配。

　　上市公司提質(zhì)增量

　　《云南省推動提高上市公司質(zhì)量三年行動方案（2023-2025年）》提出，推動全省上市公司實(shí)現(xiàn)提質(zhì)增量，支撐全省經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展的能力明顯增強(qiáng)；2025年7月，全國股轉(zhuǎn)公司與云南省股權(quán)交易中心在昆明簽署監(jiān)管合作備忘錄，為云南中小微企業(yè)股權(quán)交易尤其是申報新三板乃至登陸北交所建立審核“綠色通道”。

　　在一系列政策護(hù)航及多方合力下，“十四五”以來，云南多層次資本市場建設(shè)成果凸顯，轄區(qū)上市公司面貌一新。

　　更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市和掛牌。“十四五”以來，云南建立健全上市后備企業(yè)資源庫，搭建上市掛牌培育服務(wù)體系，暢通全周期服務(wù)鏈條，加大培育力度，新增上市、掛牌公司10家，還有9家擬上市企業(yè)輔導(dǎo)備案；同時，區(qū)域性股權(quán)市場“苗圃”“塔基”功能進(jìn)一步彰顯，現(xiàn)有掛牌企業(yè)379家，其中專精特新或科技創(chuàng)新板企業(yè)占比達(dá)87%，上市企業(yè)后備梯隊不斷擴(kuò)容。

　　上市公司整體質(zhì)量不斷提升。截至2026年1月12日，云南轄區(qū)A股上市公司總市值接近1萬億元，平均市值超250億元、排全國第6位，千億級市值公司有3家、百億級市值公司達(dá)15家，合計占比接近一半。轄區(qū)上市公司含“科”量穩(wěn)步提升，擁有8個國家級和13個省級重點(diǎn)實(shí)驗室，148家次主體被認(rèn)定為國家級高新技術(shù)企業(yè)、“專精特新”小巨人或制造業(yè)單項冠軍企業(yè)。

　　上市公司價值貢獻(xiàn)持續(xù)增強(qiáng)。2025年前三季度，轄區(qū)上市公司合計實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4612.33億元，約為同期全省GDP的20%。“十四五”以來，轄區(qū)上市公司再融資合計554.33億元、實(shí)施重大資產(chǎn)重組涉及交易金額393.16億元，多家綠色能源、有色金屬、化工、生物醫(yī)藥等行業(yè)上市公司成長為全國乃至全球細(xì)分行業(yè)的龍頭企業(yè)，成為引領(lǐng)云南產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“鏈主”；轄區(qū)上市公司主動回報意識顯著提升，現(xiàn)金分紅合計1490.38億元，比“十三五”期間增長95.69%，相當(dāng)于同期股票IPO和再融資金額的3.18倍，高于全國平均水平，展現(xiàn)了轄區(qū)上市公司高質(zhì)量發(fā)展的深厚沉淀。

　　近年來，為推動轄區(qū)上市公司高質(zhì)量發(fā)展，云南證監(jiān)局開展常態(tài)化走訪上市公司工作。云南證監(jiān)局鼓勵上市公司積極適應(yīng)資本市場改革發(fā)展新要求，聚焦主責(zé)主業(yè)，堅持穩(wěn)健經(jīng)營，圍繞新質(zhì)生產(chǎn)力培育，用好用足并購重組、再融資、科技創(chuàng)新債等資本市場政策工具，推動經(jīng)營水平和發(fā)展質(zhì)量提升，當(dāng)好地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的排頭兵和主力軍。

　　資本市場穩(wěn)健運(yùn)行

　　公開信息顯示，“十四五”以來尤其是新“國九條”出臺后，無論是下達(dá)行政處罰決定書，還是采取行政監(jiān)管措施，云南證監(jiān)局動作頻頻，受處罰的各類資本市場主體數(shù)量明顯增加。這源自云南證監(jiān)局一體推進(jìn)防風(fēng)險、強(qiáng)監(jiān)管、促高質(zhì)量發(fā)展各項工作的努力。

　　重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險持續(xù)收斂。云南證監(jiān)局堅決落實(shí)“早識別、早預(yù)警、早暴露、早處置”要求，加強(qiáng)全方位監(jiān)測預(yù)警，轄區(qū)持續(xù)保持公開市場債券“零違約”，穩(wěn)妥處置退市風(fēng)險。私募基金增量風(fēng)險得到遏制，存量風(fēng)險有效化解，60余家僵尸機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)出清。

　　市場秩序得到有效維護(hù)。堅持監(jiān)管“長牙帶刺”、有棱有角，加大對財務(wù)造假、資金占用等打擊力度，對上市公司及涉嫌配合財務(wù)造假第三方進(jìn)行全鏈條打擊、立體化追責(zé)。嚴(yán)肅查處內(nèi)幕交易、從業(yè)人員違規(guī)炒股等案件，“十四五”以來共計罰沒3302萬元。落實(shí)機(jī)構(gòu)監(jiān)管、行為監(jiān)管、功能監(jiān)管、穿透式監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管要求，全方位、多角度增強(qiáng)監(jiān)管穿透力，持續(xù)加強(qiáng)全鏈條監(jiān)管，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任，著力提升證券期貨基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)規(guī)范運(yùn)作水平，行政糾偏作用有效發(fā)揮。建立健全證券期貨糾紛多元化解機(jī)制，強(qiáng)化投訴舉報溯源治理，扎實(shí)推進(jìn)投資者宣傳教育，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。

　　服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展功能有效發(fā)揮。云南證監(jiān)局會同云南省委、省政府相關(guān)部門和交易所等單位，深入開展宣傳培訓(xùn)、走訪調(diào)研，強(qiáng)化政策解讀和“一對一”輔導(dǎo)，引導(dǎo)證券期貨基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)主動服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，支持企業(yè)有效利用“股、債、基、期”等資本市場工具做優(yōu)做強(qiáng)。

　　這組數(shù)據(jù)擲地有聲：2024年以來，云南企業(yè)通過交易所市場實(shí)現(xiàn)股債融資803.17億元。股權(quán)投資保持活躍，私募基金投資云南未上市未掛牌股權(quán)在投本金為1569.08億元、全國排第13位。2025年轄區(qū)上市公司中期現(xiàn)金分紅42.11億元、回購25.15億元，平均股利支付率達(dá)43%，創(chuàng)歷史新高；期貨行業(yè)服務(wù)產(chǎn)業(yè)和“三農(nóng)”成效顯著，天然橡膠、白糖、生豬等50個“保險+期貨”項目穩(wěn)步推進(jìn)，保障金額28.55億元，有色金屬、化工等云南優(yōu)勢行業(yè)企業(yè)有效利用期貨市場工具管理風(fēng)險、配置資源。

　　“十五五”時期，云南證監(jiān)局將按照省委、省政府和證監(jiān)會決策部署，緊扣防風(fēng)險、強(qiáng)監(jiān)管、促高質(zhì)量發(fā)展主線，不斷加大上市掛牌后備企業(yè)培育力度，多措并舉提高上市公司質(zhì)量，建立健全“股、債、基、期”聯(lián)動的支持體系，助力云南經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。堅持嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管，加強(qiáng)對各類主體的日常監(jiān)管，嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為，防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險。

　　有高原，有盆地，還有大江大河。方言同屬西南官話體系，且整體認(rèn)同感強(qiáng)。這里是“云貴川渝”，又被外地統(tǒng)稱為“西南F4”。

　　依山傍水，經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)互補(bǔ)、彼此撐腰。中國證券報記者據(jù)公開信息統(tǒng)計，2024年，“云貴川渝”四地GDP總量達(dá)15.11萬億元，較“十三五”末增長30%左右。同頻共振，“十四五”時期，四地共有76家公司在A股上市，較“十三五”時期增幅達(dá)29.69%。

　　回顧“十四五”，“云貴川渝”四地證監(jiān)局立足本地資源稟賦、因地制宜，在大力撬動資本市場服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時，又緊跟制造強(qiáng)國、航天強(qiáng)國、交通強(qiáng)國、科技強(qiáng)國、金融強(qiáng)國、貿(mào)易強(qiáng)國、旅游強(qiáng)國等戰(zhàn)略指引，積極培育壯大本地新質(zhì)生產(chǎn)力。

　　“十五五”規(guī)劃建議多次提到“資本市場”，意義深遠(yuǎn)。權(quán)威人士認(rèn)為，“十五五”時期是我國資本市場提質(zhì)增效、健全功能的關(guān)鍵階段。拉回四地視角，如何進(jìn)一步發(fā)揮資本市場功能作用，助力地方經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，使命在肩，責(zé)任重大。

（文章來源：中國證券報）

(原標(biāo)題：資與治 西南F4拓新局)

(責(zé)任編輯：73)