“大起”被防住后 下周A股怎么走？

　　剛過去的交易周（1月12日至16日），A股市場(chǎng)放出巨量，日均成交額超3萬億元；但在監(jiān)管出手影響下，整周呈沖高回落的走勢(shì)。

　　開年以來連續(xù)站上4000點(diǎn)、4100點(diǎn)的滬指，波動(dòng)尤其明顯。

　　周三午間，提高融資保證金比例的措施或許最具代表性，但監(jiān)管動(dòng)作并不止于此。

　　一方面，貫穿本周，熱門板塊的熱門個(gè)股主動(dòng)公告降溫（如提示風(fēng)險(xiǎn)、停牌等）的情況層出不窮。

　　另一方面，周五盤后，滬深交易所公布監(jiān)管動(dòng)態(tài)顯示，兩大交易所本周共計(jì)出手800余次，對(duì)異常交易、問題信披等密集出手監(jiān)管。

　　1月15日，證監(jiān)會(huì)召開的2026年系統(tǒng)工作會(huì)議也強(qiáng)調(diào)，堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，鞏固市場(chǎng)穩(wěn)中向好勢(shì)頭。“全方位加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)預(yù)警，及時(shí)做好逆周期調(diào)節(jié)，強(qiáng)化交易監(jiān)管和信息披露監(jiān)管，進(jìn)一步維護(hù)交易公平性，嚴(yán)肅查處過度炒作乃至操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)行為，堅(jiān)決防止市場(chǎng)大起大落。”

　　值得一提的是，隨著商業(yè)航天板塊本周持續(xù)回調(diào)，知名游資陳小群也逐步陷入輿論的風(fēng)口浪尖。有投資者認(rèn)為，近期監(jiān)管層采取的封賬戶等監(jiān)管措施，正是針對(duì)其代表性的“龍頭”模式。

　　（不過截至發(fā)稿，陳小群相關(guān)“小作文”未見官方通報(bào)實(shí)錘，也非本文重點(diǎn)，下面不再討論）

　　此外，本周寬基指數(shù)ETF遭遇超千億元的資金凈流出（主要集中在周四、周五），也被部分敏感的投資者注意到，并將其解讀為大資金出手“降溫”“壓指數(shù)”。

　　綜合以上因素，這個(gè)周末，在一些投資交流平臺(tái)上，偏悲觀的后市預(yù)期有所蔓延，仿佛本輪上漲行情已提前宣告結(jié)束。

　　這是大可不必的。我們給出兩大理由：

　　一是，監(jiān)管警惕的始終是“過熱”，而非阻止“慢牛”。

　　在提出“防止市場(chǎng)大起大落”的同時(shí)，證監(jiān)會(huì)前述會(huì)議還表示，繼續(xù)深化公募基金改革，持續(xù)拓寬中長期資金來源渠道和方式，推出各類適配長期投資的產(chǎn)品和風(fēng)險(xiǎn)管理工具，積極引導(dǎo)長期投資、理性投資、價(jià)值投資，全力營造“長錢長投”的市場(chǎng)生態(tài)。

　　如央廣網(wǎng)評(píng)論文章所說，監(jiān)管“降溫”的本質(zhì)不是“熄火”，更不是打壓市場(chǎng)，而是擠泡沫、去炒作，讓資金真正流向優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。文章稱：

　　商業(yè)航天、AI應(yīng)用等熱門概念代表了未來產(chǎn)業(yè)方向，其熱度代表了市場(chǎng)對(duì)于科技發(fā)展的認(rèn)可和信心。然而，有些公司“見熱起意”，要么只在互動(dòng)平臺(tái)語焉不詳?shù)嘏c熱點(diǎn)“攀親”，引發(fā)市場(chǎng)聯(lián)想；要么僅簽合作框架，并沒有核心專利、研發(fā)投入和產(chǎn)品落地。

　　這類公司忽略了從技術(shù)“概念”到“業(yè)績”之間需要企業(yè)腳踏實(shí)地走完的科技創(chuàng)新“長路”。監(jiān)管層密集的問詢函、監(jiān)管工作函等亮明了清晰的監(jiān)管立場(chǎng)：打擊的不是熱門賽道本身，而是蹭熱點(diǎn)卻無基本面支撐的“偽龍頭”。

　　這絕非給科技創(chuàng)新“潑冷水”，而恰恰是引導(dǎo)市場(chǎng)真正挖掘有核心專利的“真價(jià)值”。

　　二是，“降溫”信號(hào)出現(xiàn)后，截至目前，A股整體反饋是良性的。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，全A平均股價(jià)本周累漲2.46%，連續(xù)六周收陽。

　　日線來看，該指標(biāo)仍沿5日線上行，周三午后受“降溫”信號(hào)影響收出上影線，但周四、周五很快探底回升。

　　如果你后半周虧損較大，大概率是持倉仍在“降溫”明顯的近期熱門板塊，尤其是商業(yè)航天、AI應(yīng)用相關(guān)概念下的個(gè)股。

　　但相應(yīng)地，部分熱錢已“順勢(shì)而為”，切換到了他們認(rèn)為更符合監(jiān)管號(hào)召的方向。

　　德邦證券研報(bào)認(rèn)為，較高的流動(dòng)性水平下，市場(chǎng)出現(xiàn)大幅下行的可能性相對(duì)較低，同時(shí)也迫使盤面從壓力中尋求新的交易方向。

　　當(dāng)然，如本周五推送所說，下周市場(chǎng)的短線情緒能否回暖、如何回暖，仍需觀察上述領(lǐng)跌板塊中被巨額賣單封死的高位股，何時(shí)撬開跌停板、釋放流動(dòng)性。

　　結(jié)合周末消息面來看，實(shí)踐三十二號(hào)衛(wèi)星發(fā)射、谷神星二號(hào)首次飛行試驗(yàn)任務(wù)先后失利，下周一、周二將是觀察商業(yè)航天板塊情緒的重要窗口期。

　　華金證券研報(bào)認(rèn)為，本輪商業(yè)航天行情可能與新能源行情類似，在政策和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)持續(xù)向上、盈利改善等支撐下，中短期仍可能震蕩上行。理由在于：

　　一是比照新能源行情的歷史經(jīng)驗(yàn)，商業(yè)航天行情后續(xù)節(jié)奏可能主要受估值情緒、政策、板塊輪動(dòng)等因素影響。

　　二是當(dāng)前商業(yè)航天估值情緒位置較高，但政策預(yù)期未轉(zhuǎn)弱、板塊內(nèi)補(bǔ)漲也未完成，中短期行情未完。

　　最后，板塊內(nèi)補(bǔ)漲尚未完成，如去年11月21日以來，漲幅前10的個(gè)股所屬細(xì)分板塊較均衡，在衛(wèi)星運(yùn)營、火箭制造與發(fā)射、核心零部件、地面設(shè)備與終端板塊均有個(gè)股領(lǐng)漲，還未出現(xiàn)明顯的零部件個(gè)股補(bǔ)漲等現(xiàn)象。

　　該機(jī)構(gòu)還表示，放量后A股可能繼續(xù)震蕩偏強(qiáng)，春季行情未完。原因在于：

　　（1）短期政策仍偏積極，外部風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)有限。上調(diào)融資保證金比例更多是為了提前防控高杠桿風(fēng)險(xiǎn)，短期資本市場(chǎng)政策仍持續(xù)積極。

　　（2）短期流動(dòng)性預(yù)期仍偏寬松。

　　一是短期宏觀流動(dòng)性可能維持寬松：首先，美元指數(shù)繼續(xù)低位震蕩，短期海外對(duì)國內(nèi)寬松掣肘較??；其次，央行1月15日已結(jié)構(gòu)性降息，后續(xù)仍可能進(jìn)一步降息降準(zhǔn)。

　　二是股市資金仍可能流入，但流入速度可能有所放緩。

　?。?）放量前領(lǐng)漲行業(yè)情緒較高，可能預(yù)示著A股春季行情未完。

　?。?）短期經(jīng)濟(jì)和盈利可能仍處于弱修復(fù)趨勢(shì)中。

　　總之，4000點(diǎn)以上，大家都是新手。對(duì)剛?cè)胧械摹笆尚隆惫擅駚碚f，體會(huì)過“買啥啥賺”的快樂后，也難免會(huì)感受虧損，二者結(jié)合才算是一堂完整的“風(fēng)險(xiǎn)教育課”。

　　最后來看看下周大事。

　　1月19日，周一

　　央行自2026年1月19日起，下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)

　　融資保證金比例提高

　　上午10時(shí)，國新辦就2025年國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況舉行新聞發(fā)布會(huì)

　　1月20日，周二

　　上午9:15，公布1年期和5年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）

　　自2025年5月份1年期和5年期以上LPR雙雙下降10個(gè)基點(diǎn)以來，兩個(gè)期限品種LPR均已連續(xù)7個(gè)月保持不變。

　　滬深兩市首份2025年年報(bào)將出爐，沃華醫(yī)藥拔得頭籌

　　2026阿里云PolarDB開發(fā)者大會(huì)

　　1月21日，周三

　　2026年中國會(huì)展經(jīng)濟(jì)國際論壇

　　1月22日，周四

　　騰訊云合作伙伴大會(huì)

　　1月23日，周五

　　2026北京國際商業(yè)航天展覽會(huì)

（文章來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞）

(原標(biāo)題：“大起”被防住后，下周A股怎么走？)

(責(zé)任編輯：91)