智譜與MiniMax成功上市后 “六小虎”路徑分化 AGI還是全力爭(zhēng)奪的“皇冠明珠”

　　隨著智譜AI與MiniMax相繼上市，曾被市場(chǎng)冠以“AI大模型六小虎”稱號(hào)的幾家企業(yè)，其發(fā)展路徑已現(xiàn)分化。尚未上市的幾家公司，紛紛表態(tài)賬上仍有充足現(xiàn)金，并不急于上市。

　　百川智能創(chuàng)始人兼CEO王小川表示，公司賬上仍有30億元現(xiàn)金儲(chǔ)備。月之暗面創(chuàng)始人楊植麟也表示，已完成5億美元C輪融資且大幅超募，當(dāng)前現(xiàn)金持有量超過100億元。

　　與此同時(shí)，這些大模型廠商加速技術(shù)迭代，掀起一輪“上新”熱潮。

　　MiniMax開源首個(gè)面向Coding Agent的系統(tǒng)性評(píng)測(cè)集，“百川智能”宣布開源新一代醫(yī)療大模型 Baichuan—M3，,階躍星辰則開源了語音推理模型Step-Audio-R1.1。

　　有業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，在通往AGI的關(guān)鍵技術(shù)實(shí)現(xiàn)突破的過程中，行業(yè)格局隨時(shí)可能被重塑，并非僅由當(dāng)下誰擁有最多流量就能決定未來的格局。雖然國(guó)內(nèi)AI超級(jí)應(yīng)用的機(jī)會(huì)點(diǎn)集中在頭部大廠，但在部分高壁壘的垂直領(lǐng)域，依然存在突圍的機(jī)遇。

　　大模型開年集體上新路徑走向分化

　　近日，MiniMax正式開源首個(gè)面向Coding Agent的系統(tǒng)性評(píng)測(cè)集OctoCodingBench，試圖為下一代AGI的落地標(biāo)準(zhǔn)給出更清晰的答案。評(píng)測(cè)結(jié)果顯示，部分開源模型在過程合規(guī)指標(biāo)上已快速逼近甚至超越部分閉源模型。

　　智譜聯(lián)合華為開源新一代圖像生成模型GLM-Image，模型基于昇騰Atlas 800T A2設(shè)備和昇思MindSpore AI框架完成從數(shù)據(jù)到訓(xùn)練的全流程，是首個(gè)在國(guó)產(chǎn)芯片上完成全程訓(xùn)練的SOTA多模態(tài)模型。

　　DeepSeek發(fā)布一篇新論文《Conditional Memory via Scalable Lookup:A New Axis of Sparsity for Large Language Models》（基于可擴(kuò)展查找的條件記憶：大語言模型稀疏性的新維度），梁文鋒位列作者名單中，這篇論文為北京大學(xué)和DeepSeek共同完成。這篇論文指出了當(dāng)前大語言模型存在的記憶力“短板”，提出了“條件記憶”這一概念。

　　不少行業(yè)人士預(yù)計(jì)，DeepSeek的下一代模型V4將在今年春節(jié)前后正式發(fā)布。

　　另一家大模型獨(dú)角獸“百川智能”宣布開源新一代醫(yī)療大模型 Baichuan—M3，其在全球最權(quán)威的醫(yī)療AI評(píng)測(cè)HealthBench中以65.1分的綜合成績(jī)位列全球第一；在專門考驗(yàn)復(fù)雜決策能力的HealthBench Hard上，以44.4分的成績(jī)奪冠。這一成績(jī)首次在醫(yī)療領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)對(duì)GPT-5.2的超越。

　　從技術(shù)路徑來看，目前這些AI獨(dú)角獸中，MiniMax、月之暗面等篤定AGI（通用人工智能）的野心。

　　MiniMax多次強(qiáng)調(diào)自身的AGI理想。去年7月，在2025世界人工智能大會(huì)上，閆俊杰強(qiáng)調(diào)：“我們認(rèn)為AGI一定會(huì)實(shí)現(xiàn)，并且一定會(huì)服務(wù)大眾、普惠大眾?！?025年初，閆俊杰對(duì)外表示，MiniMax重要的目標(biāo)不是增長(zhǎng)，也不是收入，是“加速技術(shù)迭代”。 而月之暗面（Kimi）創(chuàng)始人、CEO楊植麟在近期的全員信中表示，接下來最重要的目標(biāo)是超越Anthropic等前沿公司，成為世界領(lǐng)先的AGI公司。

　　具體而言，2026年月之暗面的戰(zhàn)略包括K3模型通過技術(shù)改進(jìn)和進(jìn)一步scaling，提升等效FLOPs至少一個(gè)數(shù)量級(jí)，在預(yù)訓(xùn)練水平上追平世界前沿模型；垂直整合模型訓(xùn)練和agent產(chǎn)品taste，讓K3成為更“與眾不同”的模型，讓用戶體驗(yàn)到全新的、其他模型沒有定義過的能力；產(chǎn)品和商業(yè)化上聚焦agent，不以絕對(duì)用戶數(shù)量為目標(biāo)，持續(xù)追求智能上限，創(chuàng)造更大的生產(chǎn)力價(jià)值，營(yíng)收規(guī)模實(shí)現(xiàn)數(shù)量級(jí)增長(zhǎng)

　　百川智能則放棄了通用大模型路線，裁撤金融、教育等B端團(tuán)隊(duì)，重點(diǎn)押注AI醫(yī)療領(lǐng)域。

　　王小川在近期的采訪中表示，從市場(chǎng)的判斷來看，醫(yī)療作為AI皇冠上的明珠，已經(jīng)開始進(jìn)入應(yīng)用范疇。Baichuan-M3今年上半年會(huì)幫助做出更好的醫(yī)療決策，不僅是醫(yī)生，可能也會(huì)幫助患者做出決策。

　　他透露，公司醫(yī)療AI產(chǎn)品的C端商業(yè)化路徑已明確，預(yù)計(jì)今年上半年正式入場(chǎng)。屆時(shí)百川智能將有兩款產(chǎn)品發(fā)布，不會(huì)完全收費(fèi)，但會(huì)設(shè)置收費(fèi)模塊。百川智能的產(chǎn)品將通過為患者提供輔助決策價(jià)值實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)，既可向用戶直接收費(fèi)，也可整合為含醫(yī)療資源、藥械的服務(wù)包。

　　大模型IPO走向分野

　　在接連上新的同時(shí)，大模型在IPO走向也迎來分野。

　　位列“大模型六小龍”的兩家大模型公司，智譜與MiniMax先后敲鐘。這也引發(fā)了其他小龍的表態(tài)。

　　月之暗面創(chuàng)始人楊植麟表示，已完成了5億美元C輪融資且大幅超募，當(dāng)前現(xiàn)金持有量超過100億元，并不著急上市。

　　“相比于二級(jí)市場(chǎng)，我們判斷還可以從一級(jí)市場(chǎng)募集更大量資金，事實(shí)上，我們B/C輪融資金額就超過絕大部分IPO募資及上市公司的定向增發(fā)。所以我們短期不著急上市，也不以上市為目的。當(dāng)然未來我們計(jì)劃將上市作為手段來加速AGI，擇時(shí)而動(dòng)，主動(dòng)權(quán)掌握在我們手中?！?/p>

　　王小川則稱，公司賬上仍有30億元現(xiàn)金儲(chǔ)備。今天上市的兩家是踩在了通用模型的技術(shù)紅利和國(guó)家對(duì)于科技強(qiáng)國(guó)扶持的基礎(chǔ)上。AI醫(yī)療也是同樣，屬于今天大模型競(jìng)爭(zhēng)的重要力量?？梢哉f從技術(shù)范式再到國(guó)計(jì)民生的意義，從通用AI的概念來說更早一些，未來我們也會(huì)走到上市這條道路上。

　　艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅對(duì)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示，從行業(yè)格局來看，智譜和MiniMax的上市一定會(huì)加速資本的頭部集中，當(dāng)然也會(huì)為大模型以及相關(guān)AI的企業(yè)產(chǎn)品的合理估值和定價(jià)提供一個(gè)非常好的參考，中小廠商更多聚焦于垂直領(lǐng)域或者邊緣部署以實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)。

　　“技術(shù)泡沫”是假命題 AI仍將繼續(xù)迭代

　　回顧2025年，阿里、字節(jié)等大廠都對(duì)AI重倉(cāng)投入。智源研究院在《2026十大技術(shù)趨勢(shì)》報(bào)告中表示，國(guó)內(nèi)AI超級(jí)應(yīng)用的機(jī)會(huì)點(diǎn)集中在頭部大廠，巨頭企業(yè)擁有操作系統(tǒng)級(jí)的入口權(quán)限、發(fā)端于互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的自有垂域工具、全?；募夹g(shù)積累,具備打造國(guó)民級(jí)AI入口的實(shí)力。這場(chǎng)關(guān)于基模能力、流量入口與生態(tài)閉環(huán)的博弈,可能會(huì)為互聯(lián)網(wǎng)版圖帶來新的變化，催生出AI時(shí)代的新 BAT"。

　　盡管通用賽道巨頭林立，但在部分高壁壘的垂直領(lǐng)域，依然存在突圍的機(jī)遇。在大健康、教育等領(lǐng)域，垂直應(yīng)用憑借對(duì)特定數(shù)據(jù)的深度訓(xùn)練和對(duì)行業(yè) Know-how的理解,展現(xiàn)出了差異化的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　比如，MiniMax 的海螺AI、星野，作業(yè)幫的快對(duì) AI分別在視頻/圖像生成賽道、虛擬陪伴賽道和教育賽道占領(lǐng)用戶心智，這有力地印證了:在細(xì)分賽道中，精準(zhǔn)的場(chǎng)景切入與優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品體驗(yàn)，依然是垂直應(yīng)用在通用產(chǎn)品包圍下實(shí)現(xiàn)突圍的關(guān)鍵。

　　有關(guān)“AI熱潮是否是泡沫”的辯論，智源研究院認(rèn)為，推理優(yōu)化在2025年的實(shí)踐探索遠(yuǎn)未觸及天花板,2026年該領(lǐng)域進(jìn)展仍將是支撐AI大規(guī)模應(yīng)用的關(guān)鍵因素?！凹夹g(shù)泡沫”是假命題。

　　“目前大模型的技術(shù)路線尚未收斂，并不能斷言誰就會(huì)下牌桌?！?一名大廠業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時(shí)表示，“在通往AGI的過程中，一旦有關(guān)鍵技術(shù)突破，行業(yè)格局隨時(shí)可能被重塑，并非僅由當(dāng)下誰擁有最多流量就能決定占據(jù)了底盤?！?/p>

　　從技術(shù)路徑來看，IDC中國(guó)研究經(jīng)理程蔭表示，大模型競(jìng)爭(zhēng)重點(diǎn)在于架構(gòu)創(chuàng)新、算力優(yōu)化和多模態(tài)融合等方面。從商業(yè)模式而言，競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)則集中在交付能力、生態(tài)建設(shè)以及商業(yè)化路徑探索等方面。

　　“當(dāng)然，大模型行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的重心也在轉(zhuǎn)移，從參數(shù)規(guī)模轉(zhuǎn)向效率、落地的場(chǎng)景以及信息安全等綜合能力的體現(xiàn)，尤其在效率和成本的博弈，商業(yè)模式和場(chǎng)景生態(tài)的落地，智能體和原生多模態(tài)的結(jié)合，以及數(shù)據(jù)合規(guī)、云邊端協(xié)同這幾個(gè)方向發(fā)力?！背淌a說。

（文章來源：科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)）

(原標(biāo)題：智譜與MiniMax成功上市后 “六小虎”路徑分化 AGI還是全力爭(zhēng)奪的“皇冠明珠”)

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