TCL中環(huán)或入主一道新能，后者IPO折戟、曾與“寧王”傳緋聞

TCL中環(huán)擬投資一道新能源圖片來(lái)源：公告截圖

　　2026年光伏行業(yè)第一筆重磅股權(quán)收購(gòu)案，獲得官宣。

　　1月16日晚間，光伏龍頭企業(yè)TCL中環(huán)（002129.SZ）發(fā)布公告稱(chēng)，擬投資一道新能源科技股份有限公司（下稱(chēng)一道新能源）以發(fā)揮技術(shù)、規(guī)模、效率等相對(duì)優(yōu)勢(shì)，加速公司適度一體化戰(zhàn)略推進(jìn)。

　　公告進(jìn)一步顯示，身為投資方的TCL中環(huán)將通過(guò)受讓股份、接受表決權(quán)委托、增資等方式對(duì)一道新能源進(jìn)行投資。而在本次交易中，主要股東擬轉(zhuǎn)讓其持有的全部或部分標(biāo)的公司股份，具體轉(zhuǎn)讓價(jià)格和交易方式等由相關(guān)方后續(xù)簽署協(xié)議另行約定。

　　在公告中，TCL中環(huán)提及了此次交易所帶來(lái)的一個(gè)影響——本次投資于公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略要求匹配的關(guān)鍵資產(chǎn)，有助于協(xié)同優(yōu)化公司光伏電池組件的產(chǎn)能，豐富產(chǎn)品和客戶(hù)結(jié)構(gòu)，提升公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

　　即，TCL中環(huán)看上了一道新能源的電池組件產(chǎn)能。

　　根據(jù)一道新能源官方網(wǎng)站消息，早在2023年，該公司已經(jīng)建成了30GW高效電池和30GW高效組件產(chǎn)能，而到了2025年底，該公司N型高效電池和組件產(chǎn)能均提升至40GW。這一數(shù)據(jù)大幅超過(guò)TCL中環(huán)——根據(jù)TCL中環(huán)半年報(bào)，截至2025年上半年，該公司組件產(chǎn)能為24GW。

　　與隆基綠能、天合光能、晶科能源、晶澳科技等其他光伏一體化龍頭企業(yè)所不同的是，TCL中環(huán)作為硅片領(lǐng)域的頭部公司，奉行的是適度一體化的產(chǎn)能布局策略，且在電池、組件的產(chǎn)能擴(kuò)張的節(jié)奏始終相對(duì)保守。因此，在近些年來(lái)全球光伏組件出貨排行前列位置，很少看到TCL中環(huán)的身影。

　　一道新能源則以黑馬之姿，沖進(jìn)了全球前十的位置。行業(yè)機(jī)構(gòu)InfoLink Consulting發(fā)布的信息顯示，2025年上半年，一道新能源與阿特斯并列全球光伏組件出貨第七。

　　而TCL中環(huán)投資一道新能源之所以備受行業(yè)關(guān)注，亦是在于這樁投資之于當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下更具特殊意義。

　　業(yè)內(nèi)將TCL中環(huán)投資一道新能源視作光伏行業(yè)“反內(nèi)卷”背景下的一次市場(chǎng)化實(shí)踐。在近兩年光伏行業(yè)陷入低谷期時(shí)，不少光伏龍頭企業(yè)負(fù)責(zé)人都在公開(kāi)場(chǎng)合表示，市場(chǎng)化兼并重組是光伏行業(yè)去產(chǎn)能的重要方式之一。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，2024年8月，另一家光伏龍頭企業(yè)通威股份就曾宣布將以自有或自籌資金向潤(rùn)陽(yáng)股份現(xiàn)金增資，同時(shí)現(xiàn)金收購(gòu)其股權(quán)，計(jì)劃交易總金額為不超過(guò)50億元。此被稱(chēng)為光伏反內(nèi)卷背景下市場(chǎng)化兼并重組“第一案”。不過(guò)，2025年2月，通威股份宣布終止對(duì)潤(rùn)陽(yáng)股份的投資。

　　有地方政府也在今年明確打響了針對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)鏈整合的“第一槍”。中共云南省委辦公廳、云南省人民政府辦公廳近日印發(fā)《云南省加快構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系推進(jìn)產(chǎn)業(yè)強(qiáng)省建設(shè)行動(dòng)計(jì)劃》，提出在硅光伏產(chǎn)業(yè)，支持優(yōu)勢(shì)企業(yè)開(kāi)展產(chǎn)業(yè)鏈整合和兼并重組，打造國(guó)內(nèi)主要生產(chǎn)基地；到2027年，光伏產(chǎn)能利用率不低于70%。

　　事實(shí)上，早在2025年第四季度，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者便從業(yè)內(nèi)人士處獲悉，一道新能源即將“賣(mài)身”TCL中環(huán)。

　　股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，一道新能源當(dāng)前主要股東包括衢州智道企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）、劉勇、蘇州睿索斯環(huán)?？萍己匣锲髽I(yè)（有限合伙）、北京京國(guó)管股權(quán)投資基金（有限合伙），分別持股17.4597%、12.6048%、8.1042%、5.9407%。

　　需注意的是，在此次《合作框架意向書(shū)》中，主要股權(quán)轉(zhuǎn)讓方為衢州智道企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）和一道新能源創(chuàng)始人劉勇，兩者合計(jì)持股約30%。若TCL中環(huán)受讓全部股份，則將入主一道新能源。

　　“本次簽署的《合作框架意向書(shū)》僅為意向性框架協(xié)議，具體的投資方式及投資條款以各方簽署的正式協(xié)議為準(zhǔn)?！?月16日晚間，TCL中環(huán)相關(guān)人士回應(yīng)了21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者“是否會(huì)明確控股”的詢(xún)問(wèn)。

　　值得一提的是，在此次股權(quán)投資之前，一道新能源也曾尋求A股上市。2023年12月29日，深交所創(chuàng)業(yè)板受理了一道新能源的上市申請(qǐng)，但在2024年8月16日，其IPO終止。隨后，當(dāng)年9月，一道新能源將被寧德時(shí)代收購(gòu)的傳聞不斷擴(kuò)散，盡管寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群事后間接辟謠，但業(yè)內(nèi)人士則表示雙方的確有接觸洽談。

　　此次TCL中環(huán)投資一道新能源，其具體交易價(jià)格還有待進(jìn)一步披露。不過(guò)，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境不佳、企業(yè)經(jīng)營(yíng)遇困的背景下，TCL中環(huán)也在公告中提醒：“本次交易相關(guān)事項(xiàng)尚存在重大不確定性?！?/p>

　　根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，TCL中環(huán)預(yù)計(jì)2025年度虧損82億元至96億元，較2024年度有所收窄。

　　“本次投資有助于整合雙方產(chǎn)品技術(shù)能力，加速突破BC電池等新技術(shù)和產(chǎn)品能力，提升公司在全球光伏產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)?！盩CL中環(huán)進(jìn)一步表示。

　　這也意味著，若投資順利，一道新能源的產(chǎn)能將有望成為T(mén)CL中環(huán)加碼BC業(yè)務(wù)的重要支撐。

（文章來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

(原標(biāo)題：TCL中環(huán)或入主一道新能，后者IPO折戟、曾與“寧王”傳緋聞)

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