上海證券保薦業(yè)務(wù)牌照獲批，意味著什么？

　　財(cái)聯(lián)社1月17日訊 1月13日，中國證監(jiān)會(huì)正式核準(zhǔn)上海證券保薦業(yè)務(wù)資格，這家深耕上海、輻射長三角的區(qū)域券商，在投行業(yè)務(wù)上實(shí)現(xiàn)了關(guān)鍵擴(kuò)容。

　　值得關(guān)注的是，此次保薦資格落地恰逢上海證券發(fā)展的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。依托核心管理團(tuán)隊(duì)引領(lǐng)，以及百聯(lián)集團(tuán)等股東的資源支持，加之此前收購前海聯(lián)合基金補(bǔ)全公募牌照的多元布局，上海證券正走上多元化發(fā)展之路。

　　2024年，公司憑借權(quán)益投資與財(cái)富管理業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁發(fā)力，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入52.6億元、凈利潤9.55億元，同比分別增53.89%和171%，業(yè)績創(chuàng)下近年新高。但這背后，投行業(yè)務(wù)持續(xù)頹勢、手續(xù)費(fèi)凈收入連續(xù)三年下滑的短板日益凸顯，與整體業(yè)績高增形成鮮明反差，成為制約公司高質(zhì)量發(fā)展的瓶頸。

　　在此背景下，保薦業(yè)務(wù)資格的獲批精準(zhǔn)破解了業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)失衡的痛點(diǎn)，不僅能拓寬多元化收入來源，對沖單一業(yè)務(wù)受市場波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，更能依托上海本地資源與長三角區(qū)域優(yōu)勢，深度對接科技創(chuàng)新企業(yè)、專精特新企業(yè)的上市融資需求，在服務(wù)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，助力上海國際金融中心建設(shè)。

　　未來，隨著股權(quán)保薦業(yè)務(wù)的逐步落地，公司有望深耕本地優(yōu)質(zhì)企業(yè)，形成特色投行服務(wù)品牌，推動(dòng)投行業(yè)務(wù)走出頹勢，實(shí)現(xiàn)各業(yè)務(wù)板塊均衡發(fā)展。

　　保薦業(yè)務(wù)資格核準(zhǔn)批復(fù)落地，上海證券業(yè)務(wù)格局將重塑

　　據(jù)了解，上海證券此前并無保薦業(yè)務(wù)資格，投行業(yè)務(wù)長期集中于債券承銷、并購重組財(cái)務(wù)顧問等領(lǐng)域。

　　為完善投行業(yè)務(wù)鏈條、提升綜合服務(wù)能力，公司主動(dòng)籌備保薦業(yè)務(wù)資格申請，對標(biāo)《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》要求，搭建專業(yè)保薦團(tuán)隊(duì)，完善內(nèi)部控制與業(yè)務(wù)操作規(guī)程。在獲批前，上海證券已全面滿足保薦資格核心條件。

　　保薦業(yè)務(wù)資格的獲批，對上海證券而言絕非簡單的業(yè)務(wù)擴(kuò)容，而是一場關(guān)乎長遠(yuǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略升級，此次資格落地，將為公司帶來多重業(yè)務(wù)變革與發(fā)展機(jī)遇。

　　在投行戰(zhàn)略層面，上海證券成功填補(bǔ)股權(quán)保薦業(yè)務(wù)空白，實(shí)現(xiàn)“債券承銷+股權(quán)保薦”全鏈條覆蓋，增強(qiáng)對企業(yè)從初創(chuàng)到上市全周期服務(wù)能力，提升在投行領(lǐng)域的綜合競爭力。

　　業(yè)務(wù)邊界的拓展將直接帶動(dòng)收入結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。此前，上海證券的投行收入高度依賴債券承銷等業(yè)務(wù)，單一業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)易受市場波動(dòng)影響。獲得保薦資格后，公司可承接更多元化的股權(quán)保薦項(xiàng)目，拓寬收入來源渠道，有效對沖單一業(yè)務(wù)波動(dòng)帶來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

　　從區(qū)域服務(wù)來看，上海證券依托上海本地資源優(yōu)勢，將更好地對接長三角區(qū)域科技創(chuàng)新企業(yè)、專精特新企業(yè)的上市融資需求，上海證券的保薦業(yè)務(wù)落地也將助力上海國際金融中心建設(shè)。

　　在行業(yè)競爭格局中，作為中小券商獲得保薦資格，上海證券有望在細(xì)分領(lǐng)域形成差異化競爭優(yōu)勢。上海證券可依托長三角區(qū)域資源，深耕本地中小優(yōu)質(zhì)企業(yè)，打造特色投行服務(wù)品牌。

　　管理治理與股權(quán)布局驅(qū)動(dòng)公司發(fā)展

　　上海證券近年來的快速發(fā)展，離不開核心管理團(tuán)隊(duì)的引領(lǐng)與股東資源的強(qiáng)力支持。2023年，券業(yè)資深人士李海超正式出任上海證券黨委書記、董事長，接過退休離任的何偉留下的管理擔(dān)子，與總經(jīng)理羅國華組成核心管理搭檔。

　　作為券業(yè)資深人士，李海超履歷豐富，曾任職于國家發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)等，還曾擔(dān)任海通證券副總經(jīng)理、合規(guī)總監(jiān)，具備扎實(shí)的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)與行業(yè)實(shí)操能力。履新后，李海超迅速與管理團(tuán)隊(duì)磨合，在人事調(diào)配與業(yè)務(wù)條線優(yōu)化上精準(zhǔn)發(fā)力，為2024年業(yè)績爆發(fā)筑牢管理根基。

　　股東與股權(quán)布局方面，上海證券在近年來持續(xù)推進(jìn)戰(zhàn)略擴(kuò)容。公司目前股東陣營包括百聯(lián)集團(tuán)、國泰海通、上海國際集團(tuán)等多家實(shí)力主體，其中百聯(lián)集團(tuán)自2020年12月成為控股股東后，持續(xù)為公司提供資源支持。

　　2025年2月，上海證券以3766.22萬元競得前海聯(lián)合基金30%股權(quán)，隨后于9月28日獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，正式受讓前海聯(lián)合基金100%股權(quán)（對應(yīng)注冊資本2億元），百聯(lián)集團(tuán)也同步成為前海聯(lián)合基金實(shí)際控制人。此次股權(quán)收購成功填補(bǔ)了公司公募基金牌照的空白，為資管業(yè)務(wù)鏈條補(bǔ)全關(guān)鍵一環(huán)，成為公司多元化發(fā)展的重要布局。

　　業(yè)績增長態(tài)勢強(qiáng)勁，保薦業(yè)務(wù)補(bǔ)位破解發(fā)展瓶頸

　　2024年，受益于A股市場回暖及多元業(yè)務(wù)發(fā)力，公司實(shí)現(xiàn)業(yè)績爆發(fā)式增長。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)年公司營業(yè)收入達(dá)52.6億元，同比增長53.89%；凈利潤9.55億元，同比大幅增長171%。這一成績遠(yuǎn)超2023年的16.3%營收增幅和18.86%凈利潤增幅，且兩項(xiàng)指標(biāo)均超越2021年高點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)連續(xù)兩年正增長。

　　權(quán)益投資與財(cái)富管理業(yè)務(wù)成為業(yè)績增長的核心引擎，2024年，上海證券權(quán)益投資總部聚焦多資產(chǎn)配置與多元化策略，投資范圍覆蓋股票、基金、股指期貨、定增等多個(gè)品種，全年投入資金規(guī)模約49.85億元，收益率達(dá)9.4%。

　　財(cái)富管理業(yè)務(wù)穩(wěn)步擴(kuò)容，截至2024年末，公司合格客戶總量達(dá)170.16萬戶，同比增長11.23%；客戶托管資產(chǎn)3501億元，增幅29.14%；外部金融產(chǎn)品日均保有量92.61億元，同比增長11.27%，其中收益憑證日均保有量同比增94.47%，證券投資顧問業(yè)務(wù)收入更是實(shí)現(xiàn)100.08%的翻倍增長。此外，信用業(yè)務(wù)平穩(wěn)發(fā)展，年末兩融余額93.68億元，市場份額0.502%，業(yè)務(wù)收入4.52億元。

　　然而，業(yè)績高增背后，業(yè)務(wù)分化問題逐漸突出。2025年上半年，上海證券凈利潤同比增幅仍達(dá)70.12%，但投行業(yè)務(wù)持續(xù)頹勢成為拖累，手續(xù)費(fèi)凈收入連續(xù)三年下滑。投行業(yè)務(wù)的疲軟與公司整體業(yè)績的高增長形成鮮明對比，也成為制約公司進(jìn)一步發(fā)展的短板。

　　在此背景下，2026年1月保薦業(yè)務(wù)資格的獲批，無疑為上海證券破解投行業(yè)務(wù)困境提供了關(guān)鍵抓手。股權(quán)保薦業(yè)務(wù)的補(bǔ)位，將打開投行業(yè)務(wù)長期增長空間。

　　未來，上海證券可依托全鏈條投行服務(wù)能力，深度挖掘長三角區(qū)域優(yōu)質(zhì)企業(yè)資源，將股權(quán)保薦業(yè)務(wù)與債券承銷、財(cái)務(wù)顧問、資管服務(wù)等業(yè)務(wù)有機(jī)結(jié)合，形成協(xié)同效應(yīng)，推動(dòng)投行業(yè)務(wù)走出頹勢，實(shí)現(xiàn)與權(quán)益投資、財(cái)富管理等業(yè)務(wù)的均衡發(fā)展。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：上海證券保薦業(yè)務(wù)牌照獲批，意味著什么？)

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