權(quán)益類基金2025年四季報透視：短期業(yè)績出現(xiàn)分化

　　公募基金2025年四季報正在陸續(xù)披露中。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至1月16日記者發(fā)稿，已有逾50只權(quán)益類基金披露2025年四季報。整體來看，不同基金業(yè)績短期出現(xiàn)分化。展望未來，多位基金經(jīng)理看好AI基礎(chǔ)設(shè)施、商業(yè)航天等投資方向。

　　權(quán)益市場整體震蕩調(diào)整

　　2025年第四季度，權(quán)益市場整體呈現(xiàn)震蕩調(diào)整走勢，權(quán)益類基金業(yè)績表現(xiàn)也出現(xiàn)分化。截至1月16日，在已披露2025年四季報的56只（僅統(tǒng)計主代碼）權(quán)益類基金中，有33只基金在2025年第四季度實現(xiàn)凈值增長，其他基金凈值則有不同程度縮水。

　　前海開源滬港深樂享生活、前海開源大海洋混合兩只基金在2025年第四季度均實現(xiàn)了30%以上的凈值增長率，相較于報告期初，兩只基金份額分別增長3.03億份、0.76億份。

　　具體來看，前海開源滬港深樂享生活在過去一年聚焦于全球AI基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資，2025年第四季度持倉結(jié)構(gòu)有所調(diào)整，重點布局光通信和液冷兩大領(lǐng)域，截至2025年末，該基金的前十大重倉股包括中際旭創(chuàng)、新易盛、劍橋科技等。前海開源大海洋混合則深耕在商業(yè)航天等領(lǐng)域，截至2025年末，該基金的前十大重倉股包括上海瀚訊、中國衛(wèi)星、臻鐳科技等。

　　此外，平安中證衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)指數(shù)、同泰新能源1年持有股票等基金2025年第四季度凈值增長率在20%以上。其中，平安中證衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)指數(shù)通過跟蹤中證衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)指數(shù)，專注投資于衛(wèi)星制造、衛(wèi)星發(fā)射等領(lǐng)域，同泰新能源1年持有股票則重點布局可控核聚變賽道。憑借對科技方向的精準(zhǔn)錨定，這些基金順利兌現(xiàn)投資業(yè)績。

　　值得注意的是，盡管部分基金在2025年第四季度凈值回撤幅度最高達15%。從拉長至2025年全年維度來看，絕大多數(shù)此類基金仍實現(xiàn)了凈值增長。

　　深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責(zé)任公司公募產(chǎn)品運營曾方芳對《證券日報》記者表示：“相較于2025年全年結(jié)構(gòu)化行情更顯著、賽道機會更豐富的市場環(huán)境，2025年第四季度時間窗口更短、市場波動更大，受市場風(fēng)格、重倉行業(yè)及個股三重因素影響，基金業(yè)績階段性落后，更多是風(fēng)格錯配所致，而非投研能力問題。同時，投資者急于兌現(xiàn)收益，在部分基金業(yè)績回升后進行大額贖回，也會影響基金短期業(yè)績?！?/p>

　　科技領(lǐng)域受關(guān)注

　　展望2026年投資方向，多位基金經(jīng)理均看好科技領(lǐng)域。

　　“AI仍然是全球最具吸引力的投資方向?！鼻昂ｉ_源滬港深樂享生活基金經(jīng)理梁策對《證券日報》記者表示，一方面，AI之所以能在全球不同的資本市場都成為核心的增長驅(qū)動力，是因為其技術(shù)在持續(xù)非線性進步；另一方面，在目前算法框架沒有根本性變化的情況下，AI基礎(chǔ)設(shè)施作為核心支撐，具備長期投資價值。

　　在投資策略方面，梁策認(rèn)為，未來可以延續(xù)“重硬輕軟”的投資策略，關(guān)注更易出現(xiàn)超額收益的結(jié)構(gòu)化方向。例如，光通信的增長性強于大盤的概率較高；液冷行業(yè)的滲透率正在提升，同時其供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，有望誕生具備全球競爭力的龍頭企業(yè)，值得重點布局。

　　東財景氣驅(qū)動混合發(fā)起式基金經(jīng)理方一航認(rèn)為，中期來看，商業(yè)航天正從“探索驗證”向“成長爆發(fā)”跨越。2026年，低軌星座組網(wǎng)加速，發(fā)射頻次有望破百，商業(yè)化閉環(huán)持續(xù)完善。后續(xù)將重點聚焦可回收火箭、衛(wèi)星載荷等關(guān)鍵領(lǐng)域，跟蹤訂單落地與技術(shù)突破進度，堅守龍頭標(biāo)的，把握產(chǎn)業(yè)規(guī)?；l(fā)展帶來的中長期投資機會。

　　“基金經(jīng)理的調(diào)倉是基于對長期產(chǎn)業(yè)趨勢的信念?！痹椒急硎?，在調(diào)倉初期，產(chǎn)業(yè)可能處于早期階段，業(yè)績難以迅速兌現(xiàn)，個股股價更易受市場情緒和短期消息影響，從而表現(xiàn)波動。一旦產(chǎn)業(yè)進展超預(yù)期或政策利好集中釋放，相關(guān)公司的估值和業(yè)績可能迎來雙擊，從而帶來相關(guān)基金凈值顯著回升。

　　相較于固收類產(chǎn)品，權(quán)益類基金的業(yè)績波動特征更為顯著。曾方芳認(rèn)為，短期波動不改長期價值，對于權(quán)益類基金，投資者更需要關(guān)注的是基金經(jīng)理的投資框架是否清晰、對產(chǎn)業(yè)的研究是否深入，以及長期業(yè)績記錄是否驗證了策略的有效性。對于“星辰大?！鳖惛叱砷L賽道基金，更要注重產(chǎn)業(yè)周期與基金風(fēng)險收益特征的匹配度。

（文章來源：證券日報）

(原標(biāo)題：權(quán)益類基金2025年四季報透視：短期業(yè)績出現(xiàn)分化)

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