半導(dǎo)體大漲，下周A股怎么走？

　　1月16日，A股量價(jià)溫和，成交重返3萬億元，指數(shù)微跌，個(gè)股漲跌互現(xiàn)。資金從AI應(yīng)用、通信、衛(wèi)星等熱門賽道，流向存儲(chǔ)芯片、汽車芯片、機(jī)器人執(zhí)行器等。

　　受訪人士表示，監(jiān)管防風(fēng)險(xiǎn)與貨幣穩(wěn)流動(dòng)性協(xié)同發(fā)力，驅(qū)動(dòng)資金再配置，A股今日溫和分化。下周大概率延續(xù)震蕩整理，滬指圍繞4100點(diǎn)蓄勢(shì)。當(dāng)前持倉布局應(yīng)遵循政策導(dǎo)向、業(yè)績支撐、估值匹配三大原則。

　　通信、AI應(yīng)用回吐

　　指數(shù)窄幅震蕩，滬指微跌0.26%報(bào)4101.91點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指收跌0.2%報(bào)3361.02點(diǎn)，深證成指微跌0.18%。滬深300、上證50微跌，北證50微漲，科創(chuàng)50漲幅超過1%。

　　市場(chǎng)放量1180億元，三市成交總額增至3.06萬億元。杠桿資金方面，截至1月15日，滬深京兩融余額增至2.72萬億元。

　　盤面上，AI應(yīng)用熄火，存儲(chǔ)芯片、第三代半導(dǎo)體、汽車芯片、高帶寬內(nèi)存、碳化硅、華為海思、機(jī)器人執(zhí)行器、電子設(shè)備制造大漲。

　　電子、汽車、機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備板塊領(lǐng)漲。但傳媒、計(jì)算機(jī)板塊回吐明顯，石油石化、社會(huì)服務(wù)、農(nóng)林牧漁、綜合、鋼鐵、銀行、國防軍工、醫(yī)藥生物、商貿(mào)零售等板塊跌幅均超過1%。

　　10只電子股漲停，天岳先進(jìn)、甬矽電子“20cm”漲停，佰維存儲(chǔ)、匯成股份、科翔股份、藍(lán)箭電子、江波龍、晶升股份漲幅均超過10%。三安光電、康強(qiáng)電子、科森科技、可川科技、長電科技、兆易創(chuàng)新等個(gè)股漲停。

　　7只汽車股漲停，福賽科技“20cm”漲停，德邁仕、斯菱智驅(qū)也大漲，動(dòng)力新科、寧波華翔、新泉股份、信質(zhì)集團(tuán)、海安集團(tuán)、三角輪胎漲停。

　　7只機(jī)械設(shè)備個(gè)股漲停，金太陽、德恩精工“20cm”漲停，滬寧股份、恒工精密、精測(cè)電子大漲，賽騰股份、宇晶股份、五洲新春、艾油精密等個(gè)股漲停。

　　8只電力設(shè)備個(gè)股漲停，宇邦新材、新風(fēng)光、紅相股份大漲，漢纜股份、廣電電氣、森源電氣、日豐股份、方正電機(jī)、思源電氣等漲停。

　　市場(chǎng)共計(jì)2371只個(gè)股收漲，漲停股67只；2973只個(gè)股收跌，跌停股57只。日成交額超過100億元的共計(jì)20只，烽火通信、華勝天成、藍(lán)色光標(biāo)等熱門個(gè)股大跌，兆易創(chuàng)新漲停，三花智控、信維通信、陽光電源也表現(xiàn)不錯(cuò)。電子設(shè)備制造個(gè)股佰維存儲(chǔ)、江波龍大漲。

　　量能重回3萬億元上方

　　昨日A股縮量1萬億元，今日微增至3.06萬億元，指數(shù)、個(gè)股跌多漲少，但整體溫和。如何理解當(dāng)前的市場(chǎng)情緒？

　　“當(dāng)前A股的分化格局，是監(jiān)管政策防風(fēng)險(xiǎn)與貨幣政策寬流動(dòng)性共同作用下的資金再配置結(jié)果。”格上基金研究員焦冰對(duì)記者表示，其一，監(jiān)管“降溫組合拳”起效，市場(chǎng)從投機(jī)亢奮向理性回歸。這直接導(dǎo)致前期漲幅巨大、估值高企的傳媒、計(jì)算機(jī)、軍工等板塊出現(xiàn)獲利回吐。其二，資金轉(zhuǎn)向政策導(dǎo)向型賽道。比如，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤嬗趪a(chǎn)替代與全球芯片技術(shù)突破。其三，量能維持高位印證資金活躍度，說明市場(chǎng)資金面依然充裕，只是從前期擁擠的熱點(diǎn)板塊轉(zhuǎn)向新的價(jià)值洼地，為后續(xù)結(jié)構(gòu)性行情的延續(xù)奠定了基礎(chǔ)。

　　奶酪基金投資經(jīng)理李銘洛表示，午盤寬基ETF驟然放量，資金短時(shí)切向低波動(dòng)防御工具；A股連漲累積獲利盤，疊加海外地緣政治擾動(dòng)，觸發(fā)短線兌現(xiàn)壓力。

　　融智投資基金經(jīng)理夏風(fēng)光指出，融資保證金比例上調(diào)，釋放明確調(diào)控信號(hào)，新增融資節(jié)奏已現(xiàn)放緩跡象，市場(chǎng)情緒明顯受到?jīng)_擊。盡管逆周期調(diào)節(jié)難以精準(zhǔn)改變不同板塊的漲跌結(jié)構(gòu)，卻能有效影響市場(chǎng)運(yùn)行節(jié)奏，平緩上行斜率，這與政策層面所期望的“慢?！备窬謨?nèi)在契合。

　　“開年融資余額、融資交易占比持續(xù)走高，監(jiān)管層通過提高門檻引導(dǎo)市場(chǎng)適度降杠桿，是今日A股走勢(shì)溫和的主要原因?！北诨①Y本基金經(jīng)理?xiàng)钷葷嵳J(rèn)為，計(jì)算機(jī)、軍工等板塊回落，主要是因?yàn)榍捌跐q幅過大、短期情緒退潮。電力設(shè)備板塊領(lǐng)漲，則是因“十五五”期間國家電網(wǎng)固定資產(chǎn)投資預(yù)計(jì)達(dá)到4萬億元，較“十四五”投資增長40%，對(duì)這一板塊來說是巨大利好。

　　下周延續(xù)震蕩整理態(tài)勢(shì)

　　李銘洛預(yù)計(jì)，下周A股仍將圍繞4100點(diǎn)震蕩整理。前期急漲的軍工、傳媒、計(jì)算機(jī)等板塊面臨獲利盤兌現(xiàn)、監(jiān)管降溫與資金流出三重壓力，短線易現(xiàn)踩踏式回落。建議投資者保持中性倉位，回避高波動(dòng)品種，逢低分批布局業(yè)績與政策共振的板塊，并密切關(guān)注央行流動(dòng)性操作及海外地緣政治動(dòng)向。

　　楊奕潔判斷，下周A股大概率高位震蕩，以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，政策受益板塊和績優(yōu)股將強(qiáng)于純題材炒作標(biāo)的。證監(jiān)會(huì)部署2026年工作，嚴(yán)肅查處過度炒作乃至操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)行為，堅(jiān)決防止市場(chǎng)大起大落。當(dāng)前市場(chǎng)投資者應(yīng)警惕近期漲幅過大且基本面無法支撐的題材股，可更多關(guān)注業(yè)績穩(wěn)健的行業(yè)龍頭股。

　　“下周A股大概率延續(xù)震蕩分化格局?！苯贡J(rèn)為，從支撐因素來看，流動(dòng)性寬松環(huán)境仍在延續(xù)——1月16日央行下調(diào)各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，一年期再貸款利率降至1.25%，為市場(chǎng)提供了穩(wěn)定的資金環(huán)境。從壓制因素來看，市場(chǎng)仍面臨三重挑戰(zhàn)：一是高估值板塊回調(diào)壓力尚未完全釋放，傳媒、計(jì)算機(jī)等估值消化仍將持續(xù)；二是M1增速回落引發(fā)流動(dòng)性傳導(dǎo)擔(dān)憂，疊加春節(jié)前降息預(yù)期下降的情緒影響；三是當(dāng)前市場(chǎng)處于“結(jié)構(gòu)牛”的高位區(qū)域，階段性調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)需要警惕。

　　“預(yù)計(jì)A股仍將延續(xù)春季躁動(dòng)行情?！毕娘L(fēng)光認(rèn)為，一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)，上市公司盈利能力有望逐步改善；另一方面，兩會(huì)政策窗口臨近，疊加充裕的流動(dòng)性環(huán)境，均為市場(chǎng)提供了根本支撐。

　　AI、半導(dǎo)體為進(jìn)攻主線

　　在持倉布局上，楊奕潔堅(jiān)持啞鈴策略，配置上以科技（AI、半導(dǎo)體）為進(jìn)攻主線，新能源、新消費(fèi)為防御，同時(shí)關(guān)注高股息資產(chǎn)（電力、保險(xiǎn)等）對(duì)沖波動(dòng)。

　　青島安值投資高級(jí)研究員程天燚告訴記者，后續(xù)市場(chǎng)大概率保持震蕩上行走勢(shì)，重點(diǎn)關(guān)注結(jié)構(gòu)性行情；風(fēng)險(xiǎn)偏好提升、交投活躍，科技成長、機(jī)器人、AI應(yīng)用等主線有望反復(fù)走強(qiáng)。

　　“當(dāng)前持倉布局應(yīng)遵循政策導(dǎo)向、業(yè)績支撐、估值匹配三大原則?！痹诮贡磥?，對(duì)于回調(diào)明顯的軍工、傳媒、計(jì)算機(jī)板塊，需區(qū)分短期波動(dòng)與長期邏輯，避免盲目割肉或追高。其次，電子、電力設(shè)備、汽車等領(lǐng)漲板塊具備“政策+產(chǎn)業(yè)”雙重邏輯，仍是當(dāng)前配置的核心方向。最后，為應(yīng)對(duì)板塊輪動(dòng)加劇風(fēng)險(xiǎn)，可適當(dāng)增配低估值、高股息的順周期與防御性品種。

（文章來源：國際金融報(bào)）

(原標(biāo)題：半導(dǎo)體大漲，下周A股怎么走？)

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