晚報(bào) | 港股三大指數(shù)下跌，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療股延續(xù)調(diào)整，電力設(shè)備股表現(xiàn)活躍；機(jī)構(gòu)：三重利好構(gòu)筑港股長期向好格局；OpenAI稱霸企業(yè)級AI市場，碾壓谷歌

　　港股收評

　　1月16日，港股三大指數(shù)呈現(xiàn)高開低走行情，市場情緒表現(xiàn)疲弱，但總體跌幅不大。截止收盤，恒生指數(shù)跌0.29%，國企指數(shù)跌0.5%，恒生科技指數(shù)跌0.11%。

　　盤面上，繼續(xù)表現(xiàn)相對強(qiáng)勢；波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)連跌第9日，港口及海運(yùn)股走低，昨日尾盤沖高的內(nèi)房股再度呈現(xiàn)跌勢，影視娛樂股、濠賭股等多數(shù)下跌。

　　另一方面，AI應(yīng)用概念股午后部分回升，半導(dǎo)體行業(yè)逆勢上漲，芯片半導(dǎo)體全天活躍且午后漲幅加大，龍頭中芯國際漲2.39%；國家電網(wǎng)披露4萬億計(jì)劃，電網(wǎng)迎景氣周期，電力設(shè)備股繼續(xù)漲勢。

　　港股成交額前二十

　　南向資金

　　南向資金今日凈買入港股9358.08萬港元。南向資金今日成交額1109.40億港元，港股大市成交2550.79億港元。南向十大成交股中，中芯國際、小米集團(tuán)-W、華虹半導(dǎo)體分別獲凈買入10.84億港元、8.67億港元、5.85億港元。中國移動、阿里健康、中國海洋石油分別遭凈賣出10.74億港元、4.62億港元、1.08億港元。

　　市場熱點(diǎn)

　　互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療股延續(xù)調(diào)整

　　截至收盤，叮當(dāng)健康(09886.HK)跌11.38%、方舟健康(06086.HK)跌6.98%、阿里健康(00241.HK)跌5.16%。

　　分析人士指出，此輪調(diào)整主要源于兩方面因素：一是市場對AI醫(yī)療產(chǎn)業(yè)估值的階段性修正；二是板塊開年來連續(xù)大漲，短期累計(jì)漲幅顯著，部分資金選擇獲利了結(jié)。

　　然而，機(jī)構(gòu)對AI醫(yī)療的長期投資價(jià)值依然看好。華福證券在最新研報(bào)中強(qiáng)調(diào)，"重視超跌底部區(qū)間AI醫(yī)療應(yīng)用機(jī)會。AI醫(yī)療行業(yè)在國家戰(zhàn)略與市場需求的共振下已邁入商業(yè)化落地的關(guān)鍵階段，政策、院端、產(chǎn)品三方面催化兼具，當(dāng)前調(diào)整或是新一輪AI醫(yī)療應(yīng)用布局的黃金時(shí)機(jī)。"

　　同樣受互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療調(diào)整影響，AI醫(yī)療概念股也出現(xiàn)走弱態(tài)勢。截至收盤，云知聲(09678.HK)跌6.60%、醫(yī)渡科技(025158.HK)跌4.08%。

　　國家電網(wǎng)"十五五"擬投4萬億，港股電力設(shè)備股表現(xiàn)活躍

　　截至收盤，哈爾濱電氣(01133.HK)漲5.78%、東方電氣(01072.HK)漲4.92%、信義光能(00968.HK)漲2.56%、上海電氣(02727.HK)漲1.82%。

　　據(jù)國家電網(wǎng)最新披露，"十五五"時(shí)期（2026-2030年），公司固定資產(chǎn)投資預(yù)計(jì)達(dá)到4萬億元，較"十四五"期間增長40%。此項(xiàng)大規(guī)模投資將重點(diǎn)圍繞建設(shè)新型電力系統(tǒng)，推動產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈高質(zhì)量發(fā)展。

　　規(guī)劃顯示，"十五五"期間，國家電網(wǎng)將著力構(gòu)建主配微協(xié)同的新型電網(wǎng)平臺，進(jìn)一步強(qiáng)化"西電東送、北電南供"的能源輸送格局。具體措施包括：加快特高壓直流外送通道建設(shè)，推動跨區(qū)跨省輸電能力較"十四五"末提升超過30%；同步推進(jìn)數(shù)智基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，實(shí)施"人工智能+"專項(xiàng)行動，全面提升電網(wǎng)數(shù)字化水平。

　　財(cái)信證券研究指出，"十五五"期間電力供給端將呈現(xiàn)兩大趨勢：一是以風(fēng)光為代表的清潔能源裝機(jī)量持續(xù)增長，電力供給結(jié)構(gòu)加速從化石能源主導(dǎo)向新能源可靠支撐轉(zhuǎn)變；二是電力系統(tǒng)形態(tài)將由"源網(wǎng)荷"三要素向"源網(wǎng)荷儲"四要素演進(jìn)，電網(wǎng)將呈現(xiàn)多種新型技術(shù)形態(tài)并存格局。

　　華西證券研報(bào)認(rèn)為，在全球AI數(shù)據(jù)中心快速發(fā)展與電網(wǎng)建設(shè)投資持續(xù)增長的雙重驅(qū)動下，電力設(shè)備需求正迎來景氣周期。具備優(yōu)質(zhì)渠道資源、技術(shù)實(shí)力領(lǐng)先、積極布局相關(guān)產(chǎn)能的企業(yè)有望充分受益。分析師特別看好那些在海外市場布局深入、海外業(yè)務(wù)毛利率較高的電力設(shè)備出海企業(yè)，認(rèn)為其增長潛力更為可觀。

　　機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

　　宏觀展望

　　機(jī)構(gòu)展望：三重利好構(gòu)筑港股長期向好格局

　　盡管港股市場情緒持續(xù)回暖，但是主流機(jī)構(gòu)對2026年港股走勢持樂觀預(yù)期。機(jī)構(gòu)預(yù)測，受益于美聯(lián)儲降息周期，2026年底恒生指數(shù)有望挑戰(zhàn)30000點(diǎn)大關(guān)。他指出，2026年將成為中國經(jīng)濟(jì)動能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵之年，新質(zhì)生產(chǎn)力將逐步成為經(jīng)濟(jì)增長的核心驅(qū)動力。

　　中國銀河國際認(rèn)為，2026年港股流動性格局將呈現(xiàn)"內(nèi)資托底、外資抬頂"特征。內(nèi)資方面，南向資金配置比例仍有顯著提升空間；外資方面，主動型外資配置倉位已處于歷史低位，伴隨美元降息預(yù)期升溫，外資回流趨勢將逐步明朗。

　　機(jī)構(gòu)普遍看好三大投資主線：

　　AI應(yīng)用生態(tài)：在算力基礎(chǔ)設(shè)施日趨完善的背景下，港股市場在AI應(yīng)用領(lǐng)域具備獨(dú)特優(yōu)勢。與A股側(cè)重上游算力不同，港股在AI商業(yè)化應(yīng)用環(huán)節(jié)布局更為深入，有望在2026年AI應(yīng)用落地大年展現(xiàn)顯著彈性。

　　醫(yī)藥創(chuàng)新與金融賦能：創(chuàng)新藥企正從研發(fā)投入期邁向成果兌現(xiàn)期，尤其關(guān)注具備出海能力的龍頭企業(yè)；同時(shí)，隨著市場活躍度提升，券商業(yè)績有望持續(xù)改善，形成良性循環(huán)。

　　高股息價(jià)值資產(chǎn)：華泰證券指出，港資地產(chǎn)企業(yè)估值修復(fù)空間較大，在香港地產(chǎn)復(fù)蘇背景下，兼具高股息特性的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)有望迎來"估值+盈利"雙擊。

　　資金面預(yù)期方面，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)2026年南向資金凈流入規(guī)模將超過1.5萬億元人民幣，配合外資邊際回流，內(nèi)外資合力將為港股提供強(qiáng)勁支撐。

　　“紅色警報(bào)”奏效？OpenAI稱霸企業(yè)級AI市場，碾壓谷歌

　　根據(jù)本周公布的新數(shù)據(jù)，AI聊天機(jī)器人ChatGPT 的開發(fā)商OpenAI 在為企業(yè)用戶提供服務(wù)方面表現(xiàn)極為出色，在企業(yè)級人工智能（AI）市場中遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先Anthropic、谷歌等競爭對手。

　　這一態(tài)勢，與數(shù)月前谷歌Gemini聊天機(jī)器人展現(xiàn)出趕超ChatGPT之勢時(shí)，市場出現(xiàn)的擔(dān)憂情緒形成了鮮明對比。

　　去年11月18日，谷歌高調(diào)發(fā)布了Gemini 3大模型，該大模型在多項(xiàng)關(guān)鍵基準(zhǔn)測試中大幅超越OpenAI的GPT-5.1，并引來業(yè)界一致好評。

　　這讓OpenAI產(chǎn)生了強(qiáng)烈的危機(jī)感，上月早些時(shí)候，OpenAI首席執(zhí)行官Sam Altman在一份公司備忘錄中宣布拉響“紅色警報(bào)”，并表示應(yīng)重新分配內(nèi)部資源，加快對ChatGPT的改進(jìn)。

　　在谷歌發(fā)布廣受好評的Gemini 3幾周后，OpenAI 12月11日發(fā)布了最新大模型GPT-5.2，以穩(wěn)固自身在AI領(lǐng)域的地位。

　　Ramp的數(shù)據(jù)顯示，去年12月付費(fèi)使用AI產(chǎn)品及服務(wù)的美國企業(yè)占比升至 46.6%，較 11 月提升1.6個(gè)百分點(diǎn)，為2025年年中以來的最大單月增幅。

　　這一增長的主要推動力來自 OpenAI：企業(yè)對其產(chǎn)品的采用率上升2個(gè)百分點(diǎn)至36.8%，扭轉(zhuǎn)了去年秋季短暫的增長放緩態(tài)勢，創(chuàng)下歷史新高。

　　個(gè)股機(jī)會

　　里昂：升李寧(02331)目標(biāo)價(jià)至18港元，維持“持有” 評級

　　里昂發(fā)布研報(bào)稱，李寧(02331)2025年第四季零售銷售表現(xiàn)溫和，符合預(yù)期， 2025財(cái)年凈利潤率處于高單位數(shù)指引的高位，好過市場預(yù)期，但主要因關(guān)店以致成本減少以及政府補(bǔ)助。該行預(yù)計(jì)下一輪估值重估需要更多證據(jù)，以顯示公司的新舉措能帶動零售銷售回升。目標(biāo)價(jià)由16港元上調(diào)至18港元，維持“持有”評級。

　　大摩：洛陽鉬業(yè)(03993)盈喜符合市場預(yù)期，目標(biāo)價(jià)23.2港元

　　摩根士丹利發(fā)布研報(bào)稱，現(xiàn)予洛陽鉬業(yè)H股(03993)目標(biāo)價(jià)23.2港元，洛陽鉬業(yè)A股(603993.SH)目標(biāo)價(jià)22.5元人民幣，均予“增持”評級。

　　洛陽鉬業(yè)發(fā)盈喜，料2025年凈利潤為200億至208億元人民幣(下同)，同比增長48%至54%，符合市場預(yù)期的202億元。單計(jì)去年第四季凈利潤介乎57至65億元，按季升2%至16%。管理層表示，業(yè)績理想主要受惠于產(chǎn)量及價(jià)格同步上升，加上成本控制得宜。

　　公司計(jì)劃2026年銅產(chǎn)量為76萬至82萬噸，按中位數(shù)計(jì)算同比增長7%。并計(jì)劃每年來自新收購巴西金礦的黃金產(chǎn)量為6噸至8噸，目標(biāo)今年第一季完成收購。

　　中金：維持巨子生物(02367)“跑贏行業(yè)”評級，第二款重組膠原植入劑獲批

　　中金發(fā)布研報(bào)稱，維持巨子生物(02367)“跑贏行業(yè)”評級及目標(biāo)價(jià)56港元，對應(yīng)26-27年25/23x P/E，有55%上行空間，展望中長期，該行認(rèn)為公司研發(fā)實(shí)力、品牌心智、團(tuán)隊(duì)凝聚力仍穩(wěn)固，后續(xù)隨著化妝品基本盤修復(fù)向好、醫(yī)美貢獻(xiàn)增量，建議關(guān)注布局機(jī)會。盈利預(yù)測與估值維持25-26年凈利潤并引入27年凈利潤預(yù)測24億元，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)26-27年16/14x P/E。

　　美股盤前

　　美股盤前，三大股指期貨普漲，納斯達(dá)克100指數(shù)期貨漲0.49%，標(biāo)普500指數(shù)期貨漲0.27%，道指期貨漲0.10%。

　　存儲概念股盤前再度走強(qiáng)！美光科技漲逾5%，此前公司董事增持逾2萬股普通股。

　　閃迪盤前漲超5%，昨日大漲超5%。

　　太空概念股盤前走強(qiáng)，ASTS 盤前漲超5%，PL 漲超3%，Rocket Lab RKLB 盤前漲逾2%。

　　財(cái)經(jīng)日歷

（文章來源：哈富證券）

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