央行“組合拳”支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展！消費(fèi)ETF(159928)連續(xù)第四日回調(diào)，超4.7億份凈申購涌入！機(jī)構(gòu)：財(cái)政貨幣一攬子政策蓄勢待發(fā)

　　今日（1.16），滬指再度震蕩小跌，大消費(fèi)連續(xù)第四日回調(diào)，消費(fèi)ETF（159928）跌超1%，盤中成交額已超7.5億元！資金持續(xù)涌入，盤中凈申購4.74億份，此前5日更是累計(jì)“吸金”超14.5億元！

　　消息面上，央行打出“組合拳”支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。其中包括：下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)；合并使用支農(nóng)支小再貸款與再貼現(xiàn)額度，增加支農(nóng)支小再貸款額度5000億元，總額度中單設(shè)1萬億元民營企業(yè)再貸款，重點(diǎn)支持中小民營企業(yè)；科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度增加4000億元并擴(kuò)大支持范圍；拓展碳減排支持工具支持領(lǐng)域；將商業(yè)用房購房貸款最低首付比例下調(diào)至30%。央行表示，今年降準(zhǔn)降息還有一定空間。

　　當(dāng)前市場熱點(diǎn)輪動加速，資金高低切換！聚焦大消費(fèi)板塊，其估值性價(jià)比仍極具吸引力。截至1月15日，消費(fèi)ETF（159928）標(biāo)的指數(shù)市盈率TTM為19倍，處于近10年1.77%分位點(diǎn)，比近10年歷史上超98%的時(shí)間便宜，估值性價(jià)比更高！

　　港股方面，港股通消費(fèi)50ETF（159268）震蕩飄綠。熱門成分股漲跌互現(xiàn)，泡泡瑪特跌超5%，老鋪黃金跌超4%，華潤啤酒跌超1%，農(nóng)夫山泉、海爾智家微跌；上漲方面，李寧漲超4%，萬洲國際漲超1%，百勝中國、安踏體育微漲（標(biāo)的指數(shù)成分股僅做展示，不作為個(gè)股推介）。

　　【M2增速升至8.5%，財(cái)政貨幣一攬子政策蓄勢待發(fā)】

　　2026年1月15日，央行公布了12月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示：1）M2同比增長8.5%，增速較11月末上升0.5個(gè)百分點(diǎn)；2）M1同比增長3.8%，增速較11月末下降1.1個(gè)百分點(diǎn)；3）新增人民幣貸款9100億，同比少增800億，增速6.4%，同11月末持平；4）新增社會融資規(guī)模2.2萬億，同比少增6457億，增速8.3%，較11月末下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　會議方面，1月9日重要會議召開，部署實(shí)施財(cái)政金融協(xié)同促內(nèi)需一攬子政策，會議提出“優(yōu)化實(shí)施服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款、個(gè)人消費(fèi)貸款貼息政策”，“實(shí)施中小微企業(yè)貸款貼息政策，設(shè)立民間投資專項(xiàng)擔(dān)保計(jì)劃，建立支持民營企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，優(yōu)化實(shí)施設(shè)備更新貸款財(cái)政貼息政策”等多項(xiàng)政策安排。

　　1月14日，有關(guān)部門網(wǎng)站披露13日下午召開財(cái)政金融協(xié)同促內(nèi)需一攬子政策全國推進(jìn)工作視頻會議。會議要求“要求各級財(cái)政部門要會同相關(guān)部門和經(jīng)辦機(jī)構(gòu)完整準(zhǔn)確把握財(cái)政金融協(xié)同促內(nèi)需一攬子政策要求，簡化流程環(huán)節(jié)，強(qiáng)化執(zhí)行跟蹤，切實(shí)推動政策落地見效。”

　　1月15日國新辦舉辦發(fā)布會，央行、外匯局介紹貨幣金融政策支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展成效相關(guān)內(nèi)容，會上高層提出下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率25bp等兩方面共計(jì)八項(xiàng)政策措施，財(cái)政、貨幣政策協(xié)同發(fā)力，促進(jìn)擴(kuò)大有效內(nèi)需。

　　光大證券點(diǎn)評，2025年12月貸款投放再放量，2026年1月貸款“開門紅”靠前發(fā)力。12月新增人民幣貸款9100億，年末增速收至6.4%，較年初下降1.1pct。12月企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，制造業(yè)PMI為50.1%，產(chǎn)需指數(shù)同步回升。4Q25政策性金融工具落地見效，穩(wěn)投資政策導(dǎo)向明確，帶動投資活動擴(kuò)張；貿(mào)易關(guān)系階段性緩和，出口延續(xù)向好態(tài)勢；年末企業(yè)備貨需求升溫，生產(chǎn)活躍度提升等因素共振下，12月對公部分信用需求有所好轉(zhuǎn)，帶動信用擴(kuò)張環(huán)比改善。累計(jì)角度看，25年全年人民幣貸款合計(jì)新增16.3萬億，同比少增1.8萬億，其中Q2-Q4合計(jì)新增6.5萬億，同比少增2.1萬億，季度間呈現(xiàn)出“6211”節(jié)奏，旺季集中投放過后信貸增長相對乏力，需求偏弱背景下銀行年初集中搶量意愿較強(qiáng)。

　　12月票據(jù)連續(xù)“零利率”行情推高貸款增量。1M期票據(jù)轉(zhuǎn)貼月內(nèi)報(bào)價(jià)下限持續(xù)低于0.1%，中下旬持續(xù)出現(xiàn)“零利率”行情，銀行12月收票訴求升溫。12月內(nèi)1M、3M、6M等主流期限轉(zhuǎn)貼利率報(bào)價(jià)中樞分別為0.04%、0.45%、0.87%，環(huán)比11月分別變動-77bp、+2bp、+20bp。月內(nèi)票據(jù)供給季節(jié)性多增，貼現(xiàn)強(qiáng)度不減，貼現(xiàn)承兌比76%，票據(jù)融資、未貼現(xiàn)月內(nèi)分別新增3500、-1492億，年末銀行體系內(nèi)存量票據(jù)18.6萬億，創(chuàng)歷史新高，延續(xù)2024年以來持續(xù)擴(kuò)張態(tài)勢。

　　【2025年12月CPI同比提升，積極布局內(nèi)需消費(fèi)】

　　國海證券指出，2025年12月CPI同比上漲0.8%，提振消費(fèi)政策效果持續(xù)顯現(xiàn)。統(tǒng)計(jì)局1月9日發(fā)布最新數(shù)據(jù)：2025年12月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲0.8%。政策紅利疊加元旦等因素，居民消費(fèi)需求增加，帶動當(dāng)月CPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)漲。2025年12月，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲0.8%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)，回升至2023年3月份以來最高；扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲1.2%，漲幅連續(xù)4個(gè)月保持在1%以上。從環(huán)比看，12月份，CPI環(huán)比由上月下降0.1%轉(zhuǎn)為上漲0.2%。提振消費(fèi)政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，母嬰用品、文娛耐用消費(fèi)品、家用器具價(jià)格均有上漲。2025年，全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）與上年持平，扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI全年上漲0.7%。

　　2026年首批625億元超長期特別國債資金正式投放。2026年1月1日，首批625億元超長期特別國債資金正式投放，標(biāo)志著新一輪消費(fèi)品以舊換新“國補(bǔ)”全面開閘。政策實(shí)現(xiàn)三大升級：資金更足、方向更準(zhǔn)（聚焦綠色智能大宗，家電限1級能效）、方式更活（支持國補(bǔ)+地補(bǔ)+平臺券三重疊加）。在家電、數(shù)碼和智能產(chǎn)品方面，2026年1月1日起，對個(gè)人消費(fèi)者購買1級能效或水效標(biāo)準(zhǔn)的冰箱、洗衣機(jī)、電視、空調(diào)、熱水器、電腦6類家電產(chǎn)品，以及單件銷售價(jià)格不超過6000元的手機(jī)、平板、智能手表（手環(huán)）、智能眼鏡4類數(shù)碼和智能產(chǎn)品給予補(bǔ)貼。補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為上述產(chǎn)品扣除各環(huán)節(jié)優(yōu)惠后最終銷售價(jià)格的15%，每人每類可補(bǔ)貼1件。其中，家電產(chǎn)品每件補(bǔ)貼不超過1500元，數(shù)碼和智能產(chǎn)品每件補(bǔ)貼不超過500元。

　　補(bǔ)貼品類增加智能眼鏡品類。全國統(tǒng)一補(bǔ)貼的家電從2025年的12類縮減至6類，繼續(xù)覆蓋冰箱、洗衣機(jī)、電視、空調(diào)、電腦、熱水器，而微波爐、凈水器等品類不再列入中央財(cái)政補(bǔ)貼范圍。數(shù)碼智能產(chǎn)品在延續(xù)手機(jī)、平板、智能手表手環(huán)補(bǔ)貼的基礎(chǔ)上，新增了智能眼鏡。此外，2025年政策涉及的家裝、電動自行車以舊換新未被保留，智能家居（含適老化產(chǎn)品）的購新補(bǔ)貼授權(quán)地方自行制定。

　　消費(fèi)ETF（159928）標(biāo)的指數(shù)作為消費(fèi)大板塊中的剛需、內(nèi)需屬性板塊，具有明顯的穿越經(jīng)濟(jì)周期的盈利韌性。前十大成分股權(quán)重占比超68.55%，其中4只白酒龍頭股共占比32%，養(yǎng)豬大戶占比15%，其他權(quán)重股還包括：伊利股份（10%）、海天味業(yè)（4%）、東鵬飲料（4%）和海大集團(tuán)（3%）。（數(shù)據(jù)截至：2025/12/5）關(guān)注大消費(fèi)板塊，相關(guān)產(chǎn)品消費(fèi)ETF（159928），場外聯(lián)接（A類：000248；C類：012857）。

　　一鍵布局新消費(fèi)，認(rèn)準(zhǔn)更“純粹”的港股通消費(fèi)50ETF（159268）！潮玩、珠寶、美妝，情緒消費(fèi)一“基”在手，布局下一個(gè)LABUBU風(fēng)口！港股通消費(fèi)50ETF（159268）還支持T+0交易、不占用QDII額度，是投資港股通消費(fèi)賽道更為高效便捷的選擇，一筆描繪屬于Z世代的新消費(fèi)藍(lán)圖！

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：央行“組合拳”支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展！消費(fèi)ETF(159928)連續(xù)第四日回調(diào)，超4.7億份凈申購涌入！機(jī)構(gòu)：財(cái)政貨幣一攬子政策蓄勢待發(fā))

(責(zé)任編輯：10)