港股估值修復(fù)行情啟動 機(jī)構(gòu)稱投資框架或迎重構(gòu)

　　財(cái)聯(lián)社1月16日訊2025年港股市場在多重因素影響下呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情。恒生指數(shù)全年表現(xiàn)優(yōu)于全球多數(shù)主要市場，其中科技板塊引領(lǐng)市場反彈。

　　展望2026年，港股市場將迎來更加有利的宏觀環(huán)境。國金證券指出，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐加快，疊加海外主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤?，港股作為連接中國與全球資本市場的橋梁，估值優(yōu)勢將進(jìn)一步凸顯。

　　特別是中國持續(xù)深化資本市場改革開放，優(yōu)化互聯(lián)互通機(jī)制，將為港股市場注入持續(xù)活力。國金證券還預(yù)計(jì)2026年港股市場流動性將明顯改善，估值修復(fù)行情有望延續(xù)。

　　"科技-資源-紅利"三維投資框架

　　2026年港股投資策略將圍繞"科技、資源、紅利"三個維度構(gòu)建投資組合，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會：

　　科技維度：在數(shù)字經(jīng)濟(jì)與人工智能浪潮下，中國科技企業(yè)競爭力持續(xù)提升。2026年重點(diǎn)關(guān)注：AI產(chǎn)業(yè)鏈核心標(biāo)的，包括基礎(chǔ)模型開發(fā)商、算力基礎(chǔ)設(shè)施提供商；半導(dǎo)體國產(chǎn)替代進(jìn)程加速下的設(shè)計(jì)、制造、設(shè)備企業(yè)；消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型中具有數(shù)據(jù)優(yōu)勢的平臺企業(yè)。中芯國際、小米集團(tuán)、騰訊控股等龍頭有望持續(xù)受益于行業(yè)景氣度提升。

　　資源維度：全球供應(yīng)鏈重構(gòu)背景下，戰(zhàn)略資源自主可控重要性凸顯。2026年重點(diǎn)關(guān)注：能源轉(zhuǎn)型過程中的傳統(tǒng)能源價值重估，尤其是具有成本優(yōu)勢和分紅穩(wěn)定性的石油、煤炭企業(yè)；新能源金屬及關(guān)鍵礦產(chǎn)資源布局；糧食與水資源安全相關(guān)標(biāo)的。中國海洋石油等能源企業(yè)、有色金屬龍頭將在全球通脹環(huán)境下展現(xiàn)配置價值。

　　紅利維度：在不確定性猶存的市場環(huán)境中，高股息資產(chǎn)防御價值凸顯。2026年重點(diǎn)關(guān)注：現(xiàn)金流穩(wěn)定、分紅政策明確的電信運(yùn)營商；國有大型銀行及保險機(jī)構(gòu)；公用事業(yè)及基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營商。中國移動、建設(shè)銀行等高股息標(biāo)的將成為組合壓艙石，提供穩(wěn)定收益來源。

　　資金流向與市場結(jié)構(gòu)變化

　　2026年南向資金有望繼續(xù)保持凈流入態(tài)勢，全年規(guī)模預(yù)計(jì)較2025年增長15%-20%。外資回流將成為新亮點(diǎn)，隨著中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升以及港股估值吸引力增強(qiáng)，海外長線資金將逐步重返市場。資金偏好將從純成長型向"成長+價值"均衡配置轉(zhuǎn)變，特別青睞具有全球競爭優(yōu)勢且估值合理的中國核心資產(chǎn)。

　　公募基金配置策略

　　科技成長風(fēng)格基金

　　建議關(guān)注在科技賽道具有深度研究能力的基金經(jīng)理。其歷史業(yè)績顯示，在把握科技產(chǎn)業(yè)趨勢方面具有獨(dú)特優(yōu)勢。2026年應(yīng)重點(diǎn)配置專注硬科技、半導(dǎo)體、AI應(yīng)用及互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新領(lǐng)域的基金產(chǎn)品，持倉結(jié)構(gòu)適度向港股傾斜，把握科技龍頭估值修復(fù)機(jī)會。

　　均衡配置型基金

　　建議關(guān)注行業(yè)配置均衡、回撤控制能力較強(qiáng)的基金產(chǎn)品。此類基金通常在科技、消費(fèi)、金融、周期板塊間靈活調(diào)配，能夠適應(yīng)多變市場環(huán)境。2026年市場波動可能加大，均衡配置型產(chǎn)品將成為投資者核心持倉選擇。

　　高股息策略基金

　　隨著市場對穩(wěn)定收益需求提升，專注高股息策略的基金產(chǎn)品配置價值凸顯。此類產(chǎn)品通常重倉電信、能源、金融等高分紅行業(yè)，能夠提供穩(wěn)定現(xiàn)金流回報。在利率下行周期中，高股息資產(chǎn)的相對價值將進(jìn)一步提升。

　　投資建議與風(fēng)險提示

　　國金證券指出，2026年港股投資建議采取"核心+衛(wèi)星"策略：以高股息紅利資產(chǎn)為配置核心(占比40%-50%)，提供組合穩(wěn)定性和基礎(chǔ)收益；以科技創(chuàng)新和資源周期為衛(wèi)星配置(各占比25%-30%)，捕捉結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：港股估值修復(fù)行情啟動 機(jī)構(gòu)稱投資框架或迎重構(gòu))

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