券商陸續(xù)展現(xiàn)業(yè)績(jī)豐年 賣方稱投資優(yōu)質(zhì)券商正當(dāng)時(shí)

　　財(cái)聯(lián)社1月16日訊2025年A股市場(chǎng)交投活躍度刷新歷史紀(jì)錄，資本市場(chǎng)改革紅利持續(xù)，證券行業(yè)迎來(lái)史詩(shī)級(jí)業(yè)績(jī)豐收年。

　　截至1月15日，中信證券、西南證券率先披露2025年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，一“大”一“小”兩家代表性券商均交出超預(yù)期答卷，頭部券商中信證券歸母凈利潤(rùn)高達(dá)300.51億元，同比大增38.46%；中小券商代表西南證券歸母凈利潤(rùn)區(qū)間達(dá)10.28億元至10.98億元，同比增幅高達(dá)47%至57%。兩家券商凈利潤(rùn)合計(jì)同比增速區(qū)間達(dá)38.75%至39.06%。

　　兩家代表性券商的超高增速，共同指向一個(gè)核心結(jié)論：2025年的增長(zhǎng)不是簡(jiǎn)單的復(fù)蘇，而是“創(chuàng)紀(jì)錄”或“超預(yù)期”。更折射出在市場(chǎng)上行周期與政策紅利共振下，券商核心業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁復(fù)蘇動(dòng)能。

　　賣方研究機(jī)構(gòu)已集體吹響看好的號(hào)角。有賣方研報(bào)指出，2025年上市券商扣非歸母凈利潤(rùn)同比增幅有望高達(dá)61%，更有賣方直言“投資中國(guó)優(yōu)質(zhì)券商正當(dāng)時(shí)”。

　　財(cái)富、投資、投行激增推動(dòng)西南證券業(yè)績(jī)高增

　　1月15日，西南證券發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，2025年歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為10.28億元至10.98億元，同比增長(zhǎng)47%至57%；扣非歸母凈利潤(rùn)區(qū)間為10.13億元至10.82億元，較上年同期增加3.24億至3.93億元，增幅同樣高達(dá)47%-57%。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)高增的核心邏輯，西南證券直言，資本市場(chǎng)活躍度回升，公司積極主動(dòng)把握市場(chǎng)機(jī)遇，核心業(yè)務(wù)板塊經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)良好，其中財(cái)富管理業(yè)務(wù)、證券投資業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)同比大幅增長(zhǎng)，推動(dòng)公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)顯著提升。

　　此外，西南證券稱，公司堅(jiān)守金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)本源，深耕金融“五篇大文章”，深化業(yè)務(wù)創(chuàng)新與布局，持續(xù)深入打造一流區(qū)域投行、特色投行、精品投行，推動(dòng)各項(xiàng)業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。

　　中信證券凈利破300億

　　1月14日，行業(yè)龍頭中信證券率先披露業(yè)績(jī)快報(bào)，2025年公司營(yíng)收規(guī)模達(dá)748.30億元，同比增長(zhǎng)28.75%；歸母凈利潤(rùn)高達(dá)300.51億元，同比增幅達(dá)38.46%。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力，中信證券表示，2025年，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)整體呈上行態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)交投活躍度顯著提升，投資者信心增強(qiáng)，A股主要指數(shù)均實(shí)現(xiàn)上漲。公司積極把握市場(chǎng)機(jī)遇，穩(wěn)步做大客戶市場(chǎng)規(guī)模，經(jīng)紀(jì)、投資銀行、自營(yíng)業(yè)務(wù)等收入均實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。

　　與此同時(shí)，中信證券稱公司堅(jiān)定推進(jìn)國(guó)際化布局，深化跨境服務(wù)能力，疊加香港市場(chǎng)的良好表現(xiàn)，公司境外收入實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。

　　市場(chǎng)用腳投票彰顯龍頭券商業(yè)績(jī)高增價(jià)值，中信證券是唯二收紅券商股。1月15日，中信證券早盤高開(kāi)沖高，漲幅一度逼近2%，盡管受大盤走弱拖累漲幅收窄，但最終仍以0.18%的漲幅紅盤報(bào)收，成為當(dāng)日為數(shù)不多收漲的券商股之一。另一只收紅券商股為廣發(fā)證券，當(dāng)日漲幅0.27%。

　　賣方集體唱多：投資中國(guó)優(yōu)質(zhì)券商正當(dāng)時(shí)

　　開(kāi)源證券非銀首席高超撰寫研報(bào)稱，2025年股市上漲明顯，交易活躍，投行IPO復(fù)蘇，券商經(jīng)紀(jì)、投資收入同比高增驅(qū)動(dòng)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2025年上市券商扣非歸母凈利潤(rùn)同比增61%，預(yù)計(jì)2025年加權(quán)ROE有望達(dá)到8.8%。

　　2025年高增之后，2026年的錨點(diǎn)在哪里？在高超看來(lái)，券商行業(yè)監(jiān)管政策進(jìn)入“積極”周期，投行、公募基金和海外業(yè)務(wù)有望接棒傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，支持證券行業(yè)2026年盈利景氣度，預(yù)計(jì)2026Q1券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)有望延續(xù)同比高增。

　　華源證券研報(bào)同樣看好行業(yè)前景，華源證券指出，展望2026年，若成交額維持增長(zhǎng)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)有望保持向好態(tài)勢(shì)。頭部機(jī)構(gòu)資本與杠桿約束有望邊際放松、“慢?！笔袌?chǎng)特征有望持續(xù)，自營(yíng)業(yè)務(wù)整體有望持續(xù)向好，而大類資產(chǎn)配置能力或?qū)⒊蔀槿滩町惢?jìng)爭(zhēng)的重點(diǎn)。在公募管理新規(guī)持續(xù)推進(jìn)、新發(fā)基金維持高位背景下，頭部券商資管業(yè)務(wù)有望加速修復(fù)，預(yù)計(jì)行業(yè)資管業(yè)務(wù)收入同比增33%。投行業(yè)務(wù)方面，筑底完成，科創(chuàng)板融資值得期待，2026年或進(jìn)入明確復(fù)蘇周期。

　　中金公司則在研報(bào)中給出重磅判斷：“投資中國(guó)優(yōu)質(zhì)券商正當(dāng)時(shí)”。中金公司認(rèn)為，中國(guó)證券行業(yè)的成長(zhǎng)受益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展及資本市場(chǎng)改革，頭部券商有望在“十五五”期間加速向國(guó)際一流投行邁進(jìn)、更好服務(wù)中國(guó)式現(xiàn)代化的同時(shí)實(shí)現(xiàn)自身業(yè)務(wù)規(guī)模、專業(yè)能力及盈利質(zhì)效的提升，其長(zhǎng)期投資配置價(jià)值料將進(jìn)一步凸顯。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：券商陸續(xù)展現(xiàn)業(yè)績(jī)豐年，賣方稱投資優(yōu)質(zhì)券商正當(dāng)時(shí))

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