德意志銀行熊奕：中國在人工智能賽道追趕速度超預(yù)期

　　在“十五五”規(guī)劃的開局之年，如何看待中國經(jīng)濟的長短期趨勢與結(jié)構(gòu)性變化成為不少宏觀經(jīng)濟學(xué)家關(guān)注的重點。德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家熊奕在接受證券時報記者采訪時表示，從供給側(cè)來看，過去一年間，國際社會對中國創(chuàng)新能力和全球經(jīng)貿(mào)體系競爭力的看法發(fā)生了轉(zhuǎn)變。

　　一個最直觀的例證是“DeepSeek時刻”這一表述的廣泛傳播，“它反映出人工智能作為未來關(guān)鍵科技領(lǐng)域，中國在其中展現(xiàn)的追趕速度已超此前預(yù)期?！毙苻缺硎?。

　　熊奕還透露了一項從微觀角度的觀察，在北京某頂級學(xué)府，早年間專業(yè)偏好度較低的理工類如今已成為熱門專業(yè)，“整個變化其實集中發(fā)生在過去五年里，稀缺的資源正被配置到需要的領(lǐng)域，其中，人才是非常重要的環(huán)節(jié)。”

　　除人才要素外，市場環(huán)境和供應(yīng)鏈支撐同樣對競爭力的形成發(fā)揮著關(guān)鍵作用。展望未來，人工智能及其與各行業(yè)深度融合的領(lǐng)域無疑是未來最重要的競爭賽道之一。

　　“中國在人工智能領(lǐng)域投入的顯著加速，恰始于2024年第四季度前后，這與市場對中國宏觀經(jīng)濟的預(yù)期出現(xiàn)拐點的時點基本吻合?！毙苻缺硎?。

　　在他看來，未來五年的一個重要主題與前述創(chuàng)新議題緊密相關(guān)：盡管中國已涌現(xiàn)出大量具有強勁創(chuàng)新能力的企業(yè)，但還有一個挑戰(zhàn)是，其中有些企業(yè)的盈利能力并未隨創(chuàng)新同步提升。這反映出，當(dāng)前整體經(jīng)濟環(huán)境對高創(chuàng)新企業(yè)的回報機制仍有改善空間。而“反內(nèi)卷”政策正是對這一結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)的積極回應(yīng)，旨在通過優(yōu)化市場競爭生態(tài)，使創(chuàng)新能力強的微觀主體獲得更合理的回報。

　　當(dāng)前各方討論普遍認同“反內(nèi)卷”的政策方向，但對其實施路徑與挑戰(zhàn)存在不同解讀。許多人將其與十年前的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革相比較——兩者在宏觀層面確有相似之處，如產(chǎn)能利用率偏低、工業(yè)品出廠價格指數(shù)（PPI）持續(xù)處于負區(qū)間等。

　　然而，熊奕認為，“反內(nèi)卷”與此前一輪供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的根本差異在于：上一輪改革所針對的鋼鐵、煤炭等行業(yè)，主要面臨的是需求周期性收縮與前期過度投資導(dǎo)致的供給過剩；而本輪“反內(nèi)卷”的典型代表如汽車行業(yè)，則呈現(xiàn)出“需求持續(xù)增長與行業(yè)利潤率下降并存”的新特征。

　　熊奕認為，解決之道或許在于推動市場競爭從“非穩(wěn)態(tài)”向“穩(wěn)態(tài)”過渡。他建議，在放寬準(zhǔn)入、激發(fā)活力的基礎(chǔ)上，接下來更需要暢通退出與整合機制，通過市場化的優(yōu)勝劣汰或龍頭企業(yè)整合，使行業(yè)集中度逐步回歸合理水平。

　　轉(zhuǎn)向需求側(cè)分析，熊奕認為，內(nèi)需與外需各有側(cè)重。就內(nèi)需而言，服務(wù)業(yè)的發(fā)展?jié)摿τ葹殛P(guān)鍵。通過分解消費結(jié)構(gòu)可以發(fā)現(xiàn)，中國居民在實物消費方面的支出已處于相對較高水平，尤其是在“以舊換新”等政策推動下已邁上新臺階。然而，服務(wù)消費支出占GDP比重仍在較低水平。

　　“中國居民在三大服務(wù)領(lǐng)域的支出尤為不足：娛樂休閑、醫(yī)療保健和公共服務(wù)。若能在這些領(lǐng)域取得突破，將對擴大服務(wù)消費、提振整體內(nèi)需產(chǎn)生重要推動作用。”熊奕進一步表示。在外需層面，企業(yè)“出?！痹谖磥砦迥耆匀皇且粋€重大趨勢。

（文章來源：證券時報）

(原標(biāo)題：德意志銀行熊奕：中國在人工智能賽道追趕速度超預(yù)期)

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