強(qiáng)監(jiān)管再加碼！上期所又出調(diào)保證金比例限交易手?jǐn)?shù)組合拳

　　有色期貨品種又出風(fēng)控降溫舉措。

　　今日，上期所宣布調(diào)整錫期貨交易保證金比例、漲跌停板幅度及交易手?jǐn)?shù)限額。

　　1月15日（星期四）收盤(pán)結(jié)算時(shí)起，錫期貨合約的漲跌停板幅度上調(diào)3個(gè)百分點(diǎn)，至11%；套保持倉(cāng)交易保證金比例和一般持倉(cāng)交易保證金比例也同步上調(diào)3個(gè)百分點(diǎn)，至12%、13%。

　　1月16日（即1月15日夜盤(pán)）交易起，非期貨公司會(huì)員、境外特殊非經(jīng)紀(jì)參與者、客戶在錫期貨各合約的日內(nèi)開(kāi)倉(cāng)交易的最大數(shù)量為800手。實(shí)際控制關(guān)系賬戶組日內(nèi)開(kāi)倉(cāng)交易的最大數(shù)量按照單個(gè)客戶執(zhí)行。套期保值交易和做市交易的開(kāi)倉(cāng)數(shù)量不受此限制。

　　調(diào)整的背后，滬錫期貨已經(jīng)接力滬銀期貨，年內(nèi)在基本金屬和貴金屬品種中領(lǐng)漲，即便是從國(guó)內(nèi)大宗商品期貨市場(chǎng)來(lái)看，滬錫期貨目前漲幅也僅次于碳酸鋰期貨。

　　滬錫期貨連漲

　　截至1月15日白天收盤(pán)，滬錫期貨合約悉數(shù)收漲，其中主力2602合約收漲8.3%，盤(pán)中觸及漲停，最終收?qǐng)?bào)43.3萬(wàn)元。前一個(gè)交易日，該合約收盤(pán)漲幅也超過(guò)8%。Wind數(shù)據(jù)顯示，開(kāi)年以來(lái)，滬錫期貨主力合約已有7個(gè)交易日收漲，年內(nèi)累計(jì)漲幅32.67%，僅次于碳酸鋰期貨主力合約（35.3%）。

　　從現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看，國(guó)泰君安期貨有色及貴金屬組高級(jí)分析師劉雨萱提到，近日錫價(jià)連續(xù)上漲，突破歷史新高，沖破22年高點(diǎn)，來(lái)到40萬(wàn)元/噸上方，今日開(kāi)盤(pán)后繼續(xù)上漲。

　　近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的背后，劉雨萱總結(jié)出影響錫價(jià)的三大因素。

　　一是錫供給持續(xù)偏緊，緬甸復(fù)產(chǎn)遲遲未能上量，印尼因配額問(wèn)題年初出口清淡，同時(shí)剛果金等非洲地區(qū)受到叛軍沖突影響存減產(chǎn)預(yù)期。

　　二是前期國(guó)內(nèi)庫(kù)存去化，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存水平處于歷史中游，近兩日國(guó)內(nèi)期貨庫(kù)存有所累計(jì)。

　　三是國(guó)內(nèi)多地印發(fā)先進(jìn)制造業(yè)升級(jí)方案，聚焦電子信息、新能源汽車(chē)等產(chǎn)業(yè)，市場(chǎng)普遍看好中長(zhǎng)期電子產(chǎn)品和錫焊料對(duì)錫消費(fèi)的帶動(dòng)。

　　國(guó)投期貨有色金屬首席分析師肖靜則提到，去年底以來(lái)，錫市交易資金活躍度攀升，價(jià)格顯著上漲。

　　短期漲幅過(guò)快？

　　此次上期所調(diào)滬錫漲跌停板、保證金比例等，意在引導(dǎo)市場(chǎng)參與者理性、謹(jǐn)慎參與，保障市場(chǎng)的平穩(wěn)有序運(yùn)行。

　　這已經(jīng)是今年上期所第三輪在滬錫期貨出手“降溫”。在上周，上期所調(diào)整滬錫期貨主力合約交易手續(xù)費(fèi)，同時(shí)披露一則違規(guī)處理決定，對(duì)一起在多個(gè)滬錫期貨合約實(shí)施事先約定的相互交易、轉(zhuǎn)移資金的行為進(jìn)行通報(bào)批評(píng)，并罰款和暫停開(kāi)倉(cāng)交易。

　　事實(shí)上，從滬錫期價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，肖靜也提到，目前漲勢(shì)過(guò)快，價(jià)格開(kāi)始透支長(zhǎng)線預(yù)期?！?026年大概率是錫精礦供應(yīng)由緊轉(zhuǎn)松的轉(zhuǎn)折之年，預(yù)計(jì)二季度錫精礦供應(yīng)逐漸轉(zhuǎn)松。同時(shí)，盡管2026年半導(dǎo)體焊料需求增速延續(xù)景氣周期，并且有望從根本上支撐錫的長(zhǎng)期年均消費(fèi)增速，但目前漲勢(shì)過(guò)快?！?/p>

　　進(jìn)一步來(lái)看，她認(rèn)為，錫市場(chǎng)開(kāi)年沖漲，加大了滬錫春節(jié)前即運(yùn)行至價(jià)格波段頂部區(qū)間的概率，價(jià)格高波動(dòng)特點(diǎn)明顯。

　　劉雨萱也提到，盡管此輪錫價(jià)上漲有邏輯支撐，但建議保持理性，謹(jǐn)慎參與。

　　而在此前一路走強(qiáng)的滬銀期貨，開(kāi)始出現(xiàn)明顯漲幅回落。國(guó)投期貨貴金屬分析師吳江認(rèn)為，白銀漲勢(shì)處于海外投行再次上調(diào)預(yù)期目標(biāo)位的尾部階段，由于以極快速度兌現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)， 短期價(jià)格頂部雙向波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)極大。

　　“目前，COMEX金銀比已經(jīng)跌至51水平，上期所金銀比已經(jīng)降至46水平，前期基于金銀比修復(fù)交易的驅(qū)動(dòng)基本結(jié)束?！痹摲治鰩熖岬?，現(xiàn)階段銀價(jià)波動(dòng)較大，建議市場(chǎng)參與者保持理性，謹(jǐn)慎操作。

　　就在本周，上期所針對(duì)白銀期貨的風(fēng)控舉措也在加碼。包括同意云南錫業(yè)股份有限公司“YT”牌銀錠注冊(cè)，同意云南銅業(yè)股份有限公司增加“鐵峰”牌銀錠注冊(cè)產(chǎn)地。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：強(qiáng)監(jiān)管再加碼！上期所又出調(diào)保證金比例限交易手?jǐn)?shù)組合拳)

(責(zé)任編輯：18)