股債波動中顯優(yōu)勢：“固收+”跑贏純固收，榜首產(chǎn)品漲幅超9%

　　榜單數(shù)據(jù)說明：

　　1、產(chǎn)品成立時間在2024.12.31前，結(jié)束時間在2025.12.31后。

　　2、各指標的取數(shù)時間以機構(gòu)官方公布2025年12月最后一個凈值日期為基準向前推算對應(yīng)的指標計算區(qū)間。

　　回顧2025年，債券市場上半年在低利率環(huán)境下走牛，下半年因股市走強分流資金、風險偏好提升而明顯調(diào)整，股市7月后在政策利好與資金推動下持續(xù)走強，上證指數(shù)突破3800點，創(chuàng)十年新高，“股債蹺蹺板”效應(yīng)顯著。

　　在此背景下，“固收+”產(chǎn)品成為理財市場的絕對主力，不少產(chǎn)品通過“+權(quán)益”、“+黃金”、“+優(yōu)先股”、“+量化”等策略多元化的方式獲得了可觀收益，跑贏純固收產(chǎn)品。南財理財通數(shù)據(jù)顯示，2025年理財公司存續(xù)的“固收+”產(chǎn)品全年平均收益率為2.35%，而純固收產(chǎn)品全年平均收益率為2.11%，“固收+”產(chǎn)品收益率高了24bps。

　　“固收+權(quán)益”產(chǎn)品作為“固收+”產(chǎn)品的核心大類，2025年同樣表現(xiàn)不俗，全年平均收益率為2.33%。在一眾的“固收+權(quán)益”產(chǎn)品中，信銀理財、光大理財、興銀理財、杭銀理財、寧銀理財、民生理財、中郵理財7家理財公司產(chǎn)品脫穎而出，名列前十。

　　上榜的10只產(chǎn)品2025年凈值增長率均在5%以上，其中排名前兩名的信銀理財“信頤2041”和光大理財“陽光金24M增利2號”2025年凈值增長率均超過8%，同時產(chǎn)品最大回撤均不超過2%。興銀理財“睿盈年年升3號B”排名第三位，2025年凈值增長率為7.84%，但最大回撤在上榜產(chǎn)品中相對較高。

　　具體來看，排名第一位的信銀理財“信頤2041”是為了滿足2040年附近退休投資者的養(yǎng)老理財需求而設(shè)計，目的是為在該時間點退休的投資者提供一站式服務(wù)的投資解決方案，根據(jù)設(shè)定目標日期時間、投資者收入情況及投資者風險偏好等因素不斷調(diào)整組合，整體而言距離退休日期越近，投資組合趨于保守，風險資產(chǎn)的占比趨于下降。

　　產(chǎn)品定位上，風險等級為三級（中風險），最低持有期為730天，業(yè)績比較基準為4%-6%。投資策略上，產(chǎn)品債權(quán)類資產(chǎn)部分以票息收入作為實現(xiàn)產(chǎn)品相對穩(wěn)定收益的基礎(chǔ)，并通過杠桿策略、騎乘策略及波段交易策略等進行增厚；權(quán)益部分倉位主要基于生命周期的下滑軌道進行配置，配置比例不高于20%。

　　收益表現(xiàn)方面，產(chǎn)品成立以來業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健，2025年凈值增長率達到9.55%，大幅跑贏業(yè)績比較基準上限6%。分季度來看，該產(chǎn)品2025年上半年凈值表現(xiàn)較為平穩(wěn)，2025年三季度實現(xiàn)了業(yè)績爆發(fā)，單季度凈值增長率超過5%，達到5.65%，為全年貢獻了絕大部分收益來源。

　　而這主要得益于產(chǎn)品踴躍加倉權(quán)益資產(chǎn)和公募基金。從持倉報告可以看出，2025前三季度，產(chǎn)品管理人一直持續(xù)增持這兩項資產(chǎn)，其中權(quán)益類資產(chǎn)從2024年末的4.59%增加到2025年一季度末的4.67%，再增加到二季度末的7.19%和三季度末的9.36%。而公募基金在2025年一季度末僅占比14.07%，二季度末就大幅增加到42.32%，三季度末繼續(xù)增加到47.27%。

　　從季度前十大持倉變化也可以看出，產(chǎn)品持續(xù)增持二級債基和一級債基，2025年三季度末的前十大持倉中債券基金占比已經(jīng)達到90%。其中，產(chǎn)品三季度增持的“建信雙息紅利A”漲勢最猛，三季度凈值增長率達到12.38%，為產(chǎn)品貢獻了較高收益。

　　“建信雙息紅利A”主要在固收打底的基礎(chǔ)上配置紅利資產(chǎn)，業(yè)績比較基準為“90%×中國債券總指數(shù)收益率+10%×中證紅利指數(shù)收益率”?！敖ㄐ烹p息紅利A”的投資經(jīng)理在回顧三季度的投資策略運作時表示，短期對風險資產(chǎn)保持謹慎，基金操作上轉(zhuǎn)向防御，適度增配紅利類股票等防御類資產(chǎn)來對沖組合的風險敞口，并且紅利類資產(chǎn)經(jīng)歷了將近半年的調(diào)整，不少標的已經(jīng)體現(xiàn)出不錯的配置價值。

　　整體來看，2025年“股債蹺蹺板”效應(yīng)持續(xù)演繹，“固收+”產(chǎn)品在股債單一市場波動加劇時通過多元配置平衡了收益和風險。2025年可以說是銀行理財在波動市場中依托“固收+”產(chǎn)品深化轉(zhuǎn)型、提升專業(yè)能力的一年，市場的波動也在考驗理財公司的資產(chǎn)配置和動態(tài)調(diào)整能力，也在推動“固收+”策略從簡單組合走向深度、系統(tǒng)化的多元策略。

（文章來源：21世紀經(jīng)濟報道）

(原標題：股債波動中顯優(yōu)勢：“固收+”跑贏純固收，榜首產(chǎn)品漲幅超9%)

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