兩股份行同時晉級 銀行“十萬億俱樂部”成員超10家

　　21世紀經(jīng)濟報道記者葉麥穗 銀行業(yè)績快報捷足先登，截至1月15日，已經(jīng)有浦發(fā)銀行、中信銀行2家銀行先后發(fā)布了2025年的“成績單”，雙雙實現(xiàn)歸母凈利潤正增長，不過從業(yè)績快報來看，兩家銀行去年的發(fā)展路徑，有一定的區(qū)別，其中中信銀行“穩(wěn)扎穩(wěn)打”，浦發(fā)銀行則是“高舉高打”，值得一提的是，兩大股份行還聯(lián)袂邁入“10萬億俱樂部”，至此該俱樂部的成員達到10家。

　　兩家銀行不良雙雙下降

　　1月14日，中信銀行公告，2025年度該行實現(xiàn)營業(yè)總收入2124.75億元，同比下降0.55%；實現(xiàn)歸屬于該行股東的凈利潤706.18億元，比上年增長2.98%。截至2025年末，該行資產(chǎn)總額10.13萬億元，比上年末增長6.28%。

　　相比中信銀行的“溫和”，浦發(fā)銀行去年的步子更大，該行的快報顯示，報告期內(nèi)，該行集團口徑下實現(xiàn)營業(yè)收入1739.64億元，同比增加32.16億元，增長1.88%。實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤500.17億元，同比增加47.60億元，增長10.52%；歸屬于母公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤501.44億元，同比增加59.37億元，增長13.43%。營收和歸母凈利潤雙增。

　　規(guī)模指標上，報告期末，浦發(fā)銀行集團口徑下資產(chǎn)總額達100817.46億元，較上年末增加6198.66億元，增長6.55%；負債總額92573.16億元，較上年末增加5402.17億元，增長6.20%。

　　資產(chǎn)質(zhì)量方面，兩家銀行則全部得以改善。中信銀行不良率1.15%，略降0.01個百分點；撥備覆蓋率203.61%，同比下降5.82個百分點。整體來看算是“穩(wěn)扎穩(wěn)打”。

　　浦發(fā)銀行則明顯更加“進攻”。不良率1.26%，同比下降0.10個百分點；撥備覆蓋率200.72%，同比上升13.76個百分點顯示出要將“蛋糕做大”的想法。

　　浙商證券銀行業(yè)分析師邱冠華的觀點認為，2025年浦發(fā)銀行規(guī)模增長方面，總資產(chǎn)同比增速較去年三季度末提升1.5個百分點至6.6%，資產(chǎn)總額首次突破十萬億。息差表現(xiàn)方面，根據(jù)2025年快報披露，息差實現(xiàn)趨勢企穩(wěn)，主要得益于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與付息成本改善。資產(chǎn)質(zhì)量方面，不良繼續(xù)實現(xiàn)“雙降”，資產(chǎn)質(zhì)量改善趨勢延續(xù)，帶動信用成本顯著下降。邱冠華預(yù)計浦發(fā)銀行2025-2027年歸母凈利潤增速為10.52%、7.22%、8.18%，對應(yīng)BPS（ 每股凈資產(chǎn) ）為22.13、23.06、24.20元。維持目標價16.77元/股，對應(yīng)目標估值2026年0.73倍 PB，現(xiàn)價空間45%。

　　值得一提的是兩家披露業(yè)績快報的銀行，資產(chǎn)總額雙雙站上10萬億大關(guān)。截至2025年三季度末，42家上市銀行中，有8家銀行資產(chǎn)總額過十萬億元，除了6家國有大行，還包括招商銀行、興業(yè)銀行，前者于2022年總資產(chǎn)突破10萬億元，后者在2023年成功躋身“十萬億俱樂部”?，F(xiàn)在加上中信銀行和浦發(fā)銀行，今年“十萬億俱樂部”的成員或超過10家。

　　去年營收凈利有望雙增

　　根據(jù)同花順統(tǒng)計，截至1月15日，A股上市銀行2025年度報告預(yù)約披露時間均出爐，平安銀行將成為最早披露年報的上市銀行，預(yù)約披露時間為3月21日，這已經(jīng)是平安銀行連續(xù)第二年率先披露年報了。

　　同一日披露年報的還有中信銀行。去年銀行板塊上漲12.05%，雖然表現(xiàn)不如2024年，但42家銀行的總市值突破15萬億元大關(guān)，較2024年12月31日收盤時的總市值增加約2.1萬億元。對于2026年的銀行行情，多數(shù)機構(gòu)依然表示看好。

　　繼平安銀行、中信銀行之后，緊接著是渝農(nóng)商行，該行預(yù)約于3月26日披露年報；青島銀行、瑞豐銀行、興業(yè)銀行則是3月27日披露年報。廈門銀行、蘇農(nóng)銀行和江蘇銀行3家上市銀行最晚披露年報，預(yù)約披露時間均為4月30日。

　　最受關(guān)注的國有大行披露日，多是集中在3月末，其中最早的交通銀行、建設(shè)銀行和郵儲銀行，披露日同為3月28日，緊接著3月31日，農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行和中國銀行選擇同日披露年報。

　　從上市銀行整體年報披露節(jié)奏來看，3月31日當(dāng)日有10家銀行披露2025年的“成績單”為最多的一日。進入4月份，4月23日上市銀行年報披露將迎來另一個高峰，當(dāng)日有7家上市銀行選擇在此期間披露。

　　浙商證券分析師梁鳳潔預(yù)計，2025年全年上市銀行歸母凈利潤增速和營收同比增速均環(huán)比提升，主要得益于息差拖累改善和減值貢獻加大。梁鳳潔預(yù)估，2025年A股上市銀行營業(yè)收入同比增長1.2%，歸母凈利潤同比增長1.8%。優(yōu)質(zhì)的城商行的業(yè)績可能會領(lǐng)跑行業(yè)，預(yù)計此類銀行2025年全年營收和利潤同比增速區(qū)間落在5-10%。國有行、股份行、城商行、農(nóng)商行歸母凈利潤增速分別是+1.4%、+0.5%、+7.0%、+3.9%，營收增速分別是+2.5%、-2.7%、+3.9%、+0.6%。

　　國泰海通分析師馬婷婷的觀點認為，展望2026年上市銀行經(jīng)營趨勢，預(yù)計信貸增量與2025年基本相當(dāng)，增速或略有下行，結(jié)構(gòu)仍以對公為主。投放節(jié)奏上，得益于開門紅靠前發(fā)力，信貸儲備情況好于2025年同期，銀行在早投放早收益的同時，更注重月度信貸規(guī)模的穩(wěn)定性，降低波動。存款方面，“搬家”趨勢持續(xù)但規(guī)模占比尚不顯著，外流存款主要源自存量3年期及以上定存到期，1年期存款外流很少。流向上，理財產(chǎn)品居多，其余為基金、保險、貴金屬等。

　　營收方面，凈利息收入增速有望改善，主要得益于息差降幅大幅收窄，大行股份行多數(shù)在10bp以內(nèi)，部分城商行有望企穩(wěn)。非息方面，財富管理增長目標積極，同時債券投資對營收的貢獻考核邊際弱化。

　　馬婷婷的投資建議表示，2026年銀行板塊投資重點把握三條主線：一是尋找業(yè)績增速有望提升或維持高速增長的標的，推薦寧波銀行、招商銀行；二是重視具備可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股預(yù)期的銀行，推薦興業(yè)銀行、重慶銀行、常熟銀行，相關(guān)標的：上海銀行；三是紅利策略仍有望延續(xù)，推薦交通銀行、江蘇銀行、渝農(nóng)商行、滬農(nóng)商行。

　　展望2026年，廣發(fā)證券銀行業(yè)首席分析師倪軍表示，銀行資產(chǎn)收益率下行趨勢已邊際緩和，貨幣政策從“強刺激”邁入“留有空間”新階段；負債端，負債成本改善為息差企穩(wěn)核心驅(qū)動；2026年預(yù)計利率政策環(huán)境延續(xù)相對穩(wěn)定，后續(xù)隨著高息存款逐步到期重定價，負債成本持續(xù)改善有望驅(qū)動行業(yè)息差企穩(wěn)回升。 投資收益貢獻預(yù)計回落。2026年存款活期、非銀化可能仍在通道之中，中小銀行一季度可能仍會面臨階段性資產(chǎn)荒，大型銀行負債端或有一定緊張，整體流動性寬松環(huán)境下債市交易可能仍有一定機會，但其他非息高增長預(yù)計難以持續(xù)，金市投資收益貢獻預(yù)計回落。 中收增速有望繼續(xù)正增。展望2026年，預(yù)計隨著資本市場活躍度提升、銀行結(jié)匯交易量加大，26年凈手續(xù)費增長有望回正，其中代理業(yè)務(wù)、支付結(jié)算業(yè)務(wù)見長的銀行將更為受益。

（文章來源：21世紀經(jīng)濟報道）

(原標題：兩股份行同時晉級 銀行“十萬億俱樂部”成員超10家)

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