首只千億黃金ETF誕生！公募：金價上漲的邏輯依然存在

　　在國際金價突破4600美元/盎司之際，國內(nèi)首只千億黃金ETF誕生。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至1月14日，華安黃金ETF的最新流通規(guī)模達到1007.62億元，突破千億元大關(guān)，成為國內(nèi)首只突破千億的黃金ETF，同樣也穩(wěn)居亞洲最大規(guī)模黃金ETF之位。

　　展望后市，基金對黃金、白銀等貴金屬的走勢仍然相對樂觀，認為在美聯(lián)儲降息周期持續(xù)、海外不確定性加劇、全球去美元化趨勢下，金價上漲的邏輯依然存在，但短期波動風(fēng)險需保持警惕，建議投資者逢低布局。

　　華安黃金ETF突破千億

　　伴隨著金價迭創(chuàng)新高，黃金ETF迎來了各路資金的熱情申購，規(guī)模增長迅速。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至1月14日，華安黃金ETF在近一年獲得了約430億元資金的凈流入，最新流通規(guī)模達到1007.62億元，突破千億元大關(guān)，成為國內(nèi)首只突破千億的黃金ETF。

　　緊隨其后，博時黃金ETF、易方達黃金ETF、國泰黃金ETF的最新流通規(guī)模也分別達到439.76億元、387.10億元、325.84億元，全市場14只黃金ETF合計總規(guī)模達到2634.39億元。

　　國內(nèi)黃金ETF產(chǎn)品的創(chuàng)新研發(fā)，最早可以追溯到2009年，上海證券交易所組織多家基金管理人對黃金ETF在國內(nèi)落地的可行性和投資運營的實現(xiàn)路徑進行研究探索，創(chuàng)造性的通過“實物合約+現(xiàn)金”兩種申購贖回模式保證了產(chǎn)品流動性充沛及投資模式的多樣性。其中，作為首批產(chǎn)品之一的華安黃金ETF于2013年7月18日成立，并于7月29日正式上市交易。

　　華安基金表示，黃金ETF的誕生進一步推進了中國黃金市場發(fā)展與創(chuàng)新，豐富了普通大眾投資者的投資品類，實現(xiàn)了投資者對黃金投資的新途徑，黃金ETF也成為藏金于民的重要工具之一。

　　部分黃金ETF調(diào)整申贖

　　值得一提的是，隨著金價持續(xù)走高，黃金ETF申購資金洶涌，多家基金公司通過調(diào)整實物申贖對價、降低最小申贖單位等方式，加強流動性和風(fēng)險管理。

　　1月14日，易方達基金發(fā)布公告稱，因調(diào)整黃金現(xiàn)貨實盤合約申購、贖回對價安排，旗下易方達黃金ETF將自1月16日起暫停申購，并于1月19日恢復(fù)辦理相關(guān)業(yè)務(wù)。易方達基金表示，此舉主要是出于保護基金份額持有人利益、保障產(chǎn)品平穩(wěn)運作的考慮。

　　從具體調(diào)整內(nèi)容來看，自下周一起，該基金在現(xiàn)金及實物申購、贖回方面的最小申購、贖回單位將由原先的30萬份下調(diào)至10萬份。同時，在實物申購、贖回業(yè)務(wù)中，所對應(yīng)的黃金現(xiàn)貨實盤合約品種將統(tǒng)一為上海黃金交易所Au99.99現(xiàn)貨實盤合約，原先可選擇的Au99.95合約將不再納入對價范圍。

　　此前，規(guī)模居首的華安黃金ETF已在去年率先對現(xiàn)貨合約申贖對價進行調(diào)整，博時黃金ETF、國泰黃金ETF等產(chǎn)品也陸續(xù)采取了類似安排，相關(guān)調(diào)整正在行業(yè)內(nèi)逐步鋪開。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，將實物申贖對價的黃金現(xiàn)貨合約品種統(tǒng)一為Au99.99合約，主要是由于Au99.99合約的流動性顯著優(yōu)于Au99.95合約，且成色純度標(biāo)準更高，使用流動性相對不足的合約可能影響申贖效率，并對所有投資者在定價與執(zhí)行層面造成潛在不公，因此決定將Au99.95合約從申贖籃子中剔除，以增強交易的公平性與透明度。

　　與此同時，將最小申贖單位從30萬份調(diào)整為10萬份，直接對應(yīng)黃金現(xiàn)貨重量從3000克降低至1000克，也大幅降低了機構(gòu)及高凈值投資者的參與門檻，提升了產(chǎn)品在實物申贖端的靈活性與便利性，使投資者能夠更高效地進行大額申贖與資產(chǎn)配置。

　　2026年黃金新周期延續(xù)

　　展望2026年，多家基金公司認為，在美聯(lián)儲降息周期持續(xù)、海外不確定性加劇、全球去美元化趨勢下，金價上漲的邏輯依然存在。

　　國泰基金認為，中長期看，在貨幣超發(fā)及財政赤字貨幣化背景下，美元信用體系受到挑戰(zhàn)；加上全球地緣動蕩頻發(fā)推動資產(chǎn)儲備多元化，黃金作為安全資產(chǎn)的需求持續(xù)提升，全球“去美元化”的趨勢使得黃金有望成為新一輪定價錨，使得貴金屬有望具備上行動能。

　　博時黃金ETF基金經(jīng)理王祥認為，新年伊始，美軍多次軍事行動激發(fā)了地緣局勢升級，伊朗國內(nèi)大規(guī)?？棺h與政權(quán)局勢動蕩也加劇了市場對油價及通脹不確定性的憂慮，黃金再次獲得避險資金關(guān)注，延續(xù)漲勢并再次刷新價格記錄，但短期波動率的上升也意味著博弈風(fēng)險的加大，包括美最高法院對關(guān)稅的裁定暫未落下，CME一個月內(nèi)三度上調(diào)貴金屬保證金，未來事件驅(qū)動對貴金屬市場的影響大概率維持在高頻狀態(tài)，建議投資者以中期配置而非短期博弈思路對待仍是較好的應(yīng)對方式。

　　華安基金指數(shù)與量化投資部在年度觀點中提出了《黃金新周期延續(xù)，戰(zhàn)略與配置并重》。未來黃金定價主要關(guān)注以下影響因素：

　　第一，9月—12月美聯(lián)儲連續(xù)三次議息會議均降息，流動性環(huán)境寬松。根據(jù)最新的聯(lián)邦基金利率期貨和美聯(lián)儲點陣圖，2026年美聯(lián)儲降息節(jié)奏有望延續(xù)。

　　第二，美元信用持續(xù)削弱，地緣沖突頻發(fā)，尤其是美國公開發(fā)布《國家安全戰(zhàn)略》后，全球可能處在大變局的背景中。

　　第三，央行購金延續(xù)，部分大宗商品接受人民幣計價，黃金順應(yīng)當(dāng)前的全球貨幣體系變化。

　　第四，當(dāng)前國內(nèi)利率水平偏低，黃金和股票、債券之間呈現(xiàn)低相關(guān)性，黃金的配置價值突出，加入黃金或有望改善組合夏普比。

（文章來源：券商中國）

(原標(biāo)題：首只千億黃金ETF誕生！)

(責(zé)任編輯：10)