金銀銅價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)，小金屬迎產(chǎn)業(yè)與政策雙重利好共振，稀有金屬ETF早盤(pán)沖高漲超2%

　　近期，金銀銅價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)，主要受市場(chǎng)流動(dòng)性變化、避險(xiǎn)情緒波動(dòng)及供需基本面差異影響。首先，流動(dòng)性預(yù)期變化：12月以來(lái)，美國(guó)和日本央行貨幣政策落地，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，流動(dòng)性恢復(fù)，此前因?qū)捤深A(yù)期推高的金屬價(jià)格出現(xiàn)修正，COMEX黃金和白銀短期下跌。

　　其次，避險(xiǎn)需求階段性降溫：區(qū)域沖突風(fēng)險(xiǎn)未顯著升級(jí)，投資者獲利了結(jié)，導(dǎo)致金銀回調(diào)，而銅價(jià)因AI、能源轉(zhuǎn)型等結(jié)構(gòu)性需求支撐表現(xiàn)較強(qiáng)；

　　最后，供需基本面分化：銅在供給受限（如智利、秘魯?shù)V產(chǎn)擾動(dòng)）和AI基礎(chǔ)設(shè)施、國(guó)防需求增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)下，金融屬性與商品屬性共振，而金銀更多受美元利率和央行儲(chǔ)備行為影響。

　　小金屬方面，稀有金屬板塊迎來(lái)產(chǎn)業(yè)與政策雙重利好共振。產(chǎn)業(yè)端，供需缺口持續(xù)擴(kuò)大，據(jù)國(guó)際能源署（IEA）2025年12月發(fā)布的《全球關(guān)鍵礦產(chǎn)展望》，能源轉(zhuǎn)型驅(qū)動(dòng)下，2040年鋰需求將較當(dāng)前增長(zhǎng)五倍，鈷、稀土需求增長(zhǎng)50%-60%，且銅、鋰2035年供需缺口或分別達(dá)30%、40%，長(zhǎng)期供給壓力顯著。

　　需求端，新能源與新質(zhì)生產(chǎn)力需求雙線發(fā)力，全球AI算力基建拉動(dòng)PCB用鎢制微型鉆針需求，光伏硅片薄片化推動(dòng)鎢絲金剛線替代傳統(tǒng)鋼絲線，且美國(guó)鋰電儲(chǔ)能站、中國(guó)電網(wǎng)消納需求提振鋰消費(fèi)。

　　政策端，美聯(lián)儲(chǔ)2025年三次降息后，2026年寬松預(yù)期延續(xù)，弱美元環(huán)境降低大宗商品持有成本，疊加國(guó)內(nèi)八部門(mén)《有色金屬行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案》明確加強(qiáng)鋰、鎳等資源勘查，推動(dòng)再生金屬產(chǎn)能突破，為板塊提供政策支撐。

　　有市場(chǎng)分析指出，2026年有色金屬市場(chǎng)將出現(xiàn)漲價(jià)趨勢(shì)，遵循特定順序：黃金先行上漲，隨后白銀跟進(jìn)，銅價(jià)顯著提升，鋁價(jià)隨后上漲，小金屬如錫、鎳、鈷、鋰等價(jià)格飛漲。

　　國(guó)聯(lián)民生證券指出，鋰行業(yè)供給增速正逐步放緩，2026年或是供給增量的拐點(diǎn)之年，預(yù)計(jì)全球鋰供給增速將從26%降至28年的13%。與此同時(shí)，儲(chǔ)能需求在政策與市場(chǎng)雙輪驅(qū)動(dòng)下快速崛起，有望接力新能源車(chē)成為第二增長(zhǎng)極，2026-2028年儲(chǔ)能領(lǐng)域?qū)︿囆枨笤鏊兕A(yù)計(jì)分別達(dá)60%、40%、30%，整體需求增速快于供給增速。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)行業(yè)將在2027年迎來(lái)供需反轉(zhuǎn)，若儲(chǔ)能需求超預(yù)期，反轉(zhuǎn)時(shí)點(diǎn)或?qū)⑻崆啊?/p>

　　銀河證券指出，全球沖突加劇支撐銅、鎢、鉬、鈷、稀土磁材等關(guān)鍵戰(zhàn)略有色金屬價(jià)格上漲的邏輯有望延續(xù)。此外，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)動(dòng)能已顯著衰退，這或?qū)⑻嵘袌?chǎng)當(dāng)前對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)2026年降息2次的預(yù)期。國(guó)投證券提示，區(qū)域政治風(fēng)險(xiǎn)上升，我國(guó)鍶礦原料高度依賴(lài)進(jìn)口，國(guó)內(nèi)碳酸鍶原材料供應(yīng)或?qū)⒚媾R較大缺口?？紤]到碳酸鍶行業(yè)本身集中度較高且上游資源約束強(qiáng)，若區(qū)域沖突升級(jí)，碳酸鍶漲價(jià)彈性或超預(yù)期。

　　場(chǎng)內(nèi)ETF方面，截至2026年1月15日09:38，中證稀有金屬主題指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上漲2.43%，稀有金屬ETF(159608)上漲2.45%。成分股中稀有色上漲5.79%，錫業(yè)股份上漲5.48%。前十大權(quán)重股合計(jì)占比59.54%，其中第三大權(quán)重股華友鈷業(yè)上漲7.03%，贛鋒鋰業(yè)上漲3.62%，天齊鋰業(yè)等個(gè)股跟漲。

　　截至2026年1月14日，稀有金屬ETF最新規(guī)模達(dá)27.97億元，最新份額達(dá)23.58億份，均創(chuàng)成立以來(lái)新高。從資金凈流入方面來(lái)看，稀有金屬ETF近14天獲得連續(xù)資金凈流入，最高單日獲得8.91億元凈流入，合計(jì)“吸金”18.63億元。

　　稀有金屬ETF(159608)，緊密跟蹤中證稀有金屬主題指數(shù)，鋰礦、稀土含量均超14%，鈷含量近8%，鎢含量超6%，一鍵布局稀土+有色。Wind數(shù)據(jù)顯示，按照申萬(wàn)三級(jí)行業(yè)分類(lèi)，指數(shù)鋰、鈷、鎢合計(jì)權(quán)重占比近30%，同類(lèi)最高！掌握全球戰(zhàn)略資源自主安全，場(chǎng)外聯(lián)接(A：019874；C：019875)。

　　以上信息僅供參考，不構(gòu)成投資建議

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