跨境ETF規(guī)模首次突破萬(wàn)億 百億級(jí)產(chǎn)品激增至25只

　　隨著全球資本市場(chǎng)共振上漲，資金對(duì)海外市場(chǎng)的熱情也助推跨境ETF規(guī)模持續(xù)攀新高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至1月13日，跨境ETF規(guī)模總量達(dá)到10098億元人民幣，這也是其歷史上首次突破萬(wàn)億元大關(guān)。

　　拉長(zhǎng)時(shí)間來看，2025年初跨境ETF規(guī)模為4242億元，這意味著一年多的時(shí)間里，這類產(chǎn)品的總體規(guī)模增幅高達(dá)138%。在席卷全球的人工智能和創(chuàng)新藥投資熱潮下，多個(gè)主要市場(chǎng)在去年創(chuàng)下歷史新高。因額度限制，資金的涌入也使得多只跨境ETF二級(jí)市場(chǎng)面臨溢價(jià)，限購(gòu)亦成為QDII基金的共有“標(biāo)簽”。

　　跨境ETF規(guī)模突破萬(wàn)億

　　具體來看，富國(guó)基金旗下港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF規(guī)模領(lǐng)跑，截至1月13日，該基金規(guī)模高達(dá)915.09億元，其次是華夏恒生科技指數(shù)ETF，規(guī)模約為534.34億元。此外，華泰柏瑞基金和易方達(dá)基金旗下2只產(chǎn)品規(guī)模均超過400億元。整體來看，共有25只跨境ETF規(guī)模超百億元，而在去年初，規(guī)模超百億元的跨境ETF只有11只。

　　今年來看，自2026年開年以來，跨境ETF規(guī)模在不足半個(gè)月的時(shí)間里增加了600多億元，最新規(guī)模已達(dá)到10098億元。

　　從投向來看，跨境ETF覆蓋的區(qū)域包括美國(guó)、韓國(guó)、沙特等多個(gè)市場(chǎng)，但無(wú)論是產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模均以港股為主，份額超百億的產(chǎn)品中，僅有國(guó)泰基金、景順長(zhǎng)城基金、華夏基金和嘉實(shí)基金旗下4只納指ETF，其余基金多為恒生科技、創(chuàng)新藥以及非銀金融等港股主題產(chǎn)品。

　　規(guī)模的躍升既緣于投資者的追捧，也緣于QDII市場(chǎng)良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。2025年包括美國(guó)、日本、德國(guó)等多個(gè)市場(chǎng)創(chuàng)下歷史新高，連帶相關(guān)基金表現(xiàn)不俗。

　　2025年，全市場(chǎng)650只（各類份額分開計(jì)算）有可比業(yè)績(jī)的QDII基金中，619只基金凈值上漲，占比95.2%。受益于人工智能和創(chuàng)新藥等板塊出現(xiàn)全球性上漲，重倉(cāng)創(chuàng)新藥板塊的匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選和創(chuàng)金合信全球醫(yī)藥生物，以及重倉(cāng)臺(tái)積電、英偉達(dá)等科技巨頭的易方達(dá)全球成長(zhǎng)精選領(lǐng)跑QDII業(yè)績(jī)排行榜。此外，嘉實(shí)德國(guó)DAX ETF、華夏野村日經(jīng)225ETF以及多只納斯達(dá)克ETF均有兩位數(shù)漲幅。

　　溢價(jià)和限購(gòu)頻現(xiàn)

　　公開數(shù)據(jù)顯示，截至2025年底，國(guó)家外匯管理局累計(jì)批準(zhǔn)的QDII額度已達(dá)1708.69億美元，其中證券基金類額度為942.9億美元，但額度依舊“吃緊”，基民對(duì)QDII的熱忱還常體現(xiàn)在產(chǎn)品頻繁出現(xiàn)溢價(jià)。

　　截至2026年1月14日，景順長(zhǎng)城納斯達(dá)克科技市值加權(quán)ETF溢價(jià)率高達(dá)19.28%。此外，博時(shí)標(biāo)普500ETF、國(guó)泰納斯達(dá)克100ETF等基金二級(jí)市場(chǎng)溢價(jià)率超過5%。

　　1月13日晚間，匯添富基金旗下納斯達(dá)克100ETF發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告稱，二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格明顯高于基金份額參考凈值，出現(xiàn)較大幅度溢價(jià)，投資者如果盲目投資，可能遭受損失。1月12日，投向納斯達(dá)克100、納指科技、標(biāo)普500、中韓半導(dǎo)體、日經(jīng)225等指數(shù)的多只產(chǎn)品，也發(fā)布了溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示。

　　ETF產(chǎn)生溢價(jià)的根本原因是短期二級(jí)市場(chǎng)供不應(yīng)求，每次導(dǎo)致供不應(yīng)求的觸發(fā)因素不同，如抄底需求、資產(chǎn)表現(xiàn)差異等。“通過場(chǎng)內(nèi)交易高溢價(jià)QDII基金進(jìn)行海外資產(chǎn)配置，并非理想選擇。”有公募觀察人士表示，“高溢價(jià)基金存在顯著的回落風(fēng)險(xiǎn)。一旦市場(chǎng)情緒發(fā)生逆轉(zhuǎn)，場(chǎng)外申購(gòu)額度有所放寬，溢價(jià)率可能迅速下降?！?/p>

　　除了ETF以外，多只主動(dòng)型QDII基金也收緊了申購(gòu)?fù)ǖ馈＝刂?月14日，華寶海外科技單日申購(gòu)上限僅有10元，嘉實(shí)全球互聯(lián)網(wǎng)人民幣、廣發(fā)納斯達(dá)克生物科技A人民幣以及國(guó)富全球科技互聯(lián)人民幣等多只基金申購(gòu)上限為100元。

　　港股和美股仍被看好

　　近期，多名基金經(jīng)理展望QDII投資機(jī)遇時(shí)，均對(duì)2026年港股投資機(jī)遇保持樂觀。

　　華夏基金基金經(jīng)理徐猛認(rèn)為，港股是外資投向中國(guó)資產(chǎn)的“橋頭堡”，與海外流動(dòng)性相關(guān)性較高。此外，美聯(lián)儲(chǔ)2025年9月開啟新一輪降息周期，多重信號(hào)顯示，2026年寬松大趨勢(shì)仍將繼續(xù)。因此在中美寬松周期共振下，徐猛認(rèn)為港股流動(dòng)性有望保持充沛。

　　具體到板塊，徐猛更看好港股科技板塊的基本面。“港股科技板塊匯聚國(guó)產(chǎn)AI核心資產(chǎn)，涵蓋算力、模型、軟件應(yīng)用和硬件終端等全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)；不僅如此，國(guó)內(nèi)參與全球AI競(jìng)爭(zhēng)的互聯(lián)網(wǎng)大廠在資本開支、上下游布局方面若有跟進(jìn)動(dòng)作，有望催化新一輪科技行情?！毙烀捅硎?，DeepSeek的出現(xiàn)推動(dòng)中國(guó)科技企業(yè)在全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)中重新定位，信心和觀念的重塑將推動(dòng)國(guó)內(nèi)外投資者重新審視中國(guó)的投資機(jī)會(huì)。因此，中美科技股估值差有望收斂，估值中樞有望上移。

　　景順長(zhǎng)城基金基金經(jīng)理金潢認(rèn)為，港股投資機(jī)會(huì)上，短期繼續(xù)看好受益于利率下行的紅利資產(chǎn)，中期側(cè)重景氣投資和需求側(cè)變化，關(guān)注科技和消費(fèi)。首先，隨著人工智能算力提升和相關(guān)應(yīng)用加速落地，AI賦能的細(xì)分領(lǐng)域值得重點(diǎn)關(guān)注。其次，基于需求側(cè)變化，繼續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及提振內(nèi)需消費(fèi)的政策利好落地的受益機(jī)會(huì)，在日常消費(fèi)和可選消費(fèi)方面，包括情緒消費(fèi)、AI消費(fèi)、養(yǎng)老育幼消費(fèi)以及高性價(jià)比消費(fèi)等。

　　對(duì)于美股后市機(jī)會(huì)，有機(jī)構(gòu)表示，AI的影響正在擴(kuò)大到科技以外的領(lǐng)域，如醫(yī)療保健和金融。企業(yè)盈利是推動(dòng)股票表現(xiàn)的關(guān)鍵，預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)的每股收益將在2026年再增長(zhǎng)10%，這將繼續(xù)支撐股市漲勢(shì)。

（文章來源：證券時(shí)報(bào)）

(原標(biāo)題：跨境ETF規(guī)模首次突破萬(wàn)億 百億級(jí)產(chǎn)品激增至25只)

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