從“讀懂中國”到“算力解碼” 外資巨頭加碼中國市場AI投研

　　過去，外資機(jī)構(gòu)投資中國，需要依靠“中國通”——那些熟悉政策、了解市場的資深投研人士。近來，越來越多的國際資管公司開始把人工智能（AI）引入中國市場投研流程。

　　近期，橋水在官方渠道發(fā)布一則“中國政策AI研究助理”的崗位招聘：要求普通話流利，能夠熟練運(yùn)用AI與大語言模型，通過AI工具更高效地洞察、識別新興趨勢，并據(jù)此預(yù)測宏觀政策的運(yùn)行機(jī)制及未來資產(chǎn)走向。還有更多國際資管機(jī)構(gòu)將“AI+主動投資”應(yīng)用于中國市場。

　　2026年伊始，在美股估值高企、地緣局勢不確定性加大的背景下，中國市場正成為全球資產(chǎn)配置再平衡的關(guān)鍵一環(huán)。有分析人士認(rèn)為，從靠人“讀懂中國”到運(yùn)用“算力解碼”，外資巨頭加碼中國市場AI投研的背后，不僅代表了主觀投研擁抱AI的行業(yè)趨勢，也預(yù)示著中國市場重要性持續(xù)上升。

　　橋水聚焦AI+中國宏觀研究

　　橋水發(fā)布的招聘信息顯示，中國政策AI研究助理將協(xié)助深化橋水對中國政策環(huán)境的理解，并分析其對資產(chǎn)與經(jīng)濟(jì)的影響；運(yùn)用AI工具與大語言模型，收集、翻譯、提取信息并綜合處理中文政策文件與數(shù)據(jù)源；通過與橋水研究及工程團(tuán)隊(duì)緊密協(xié)作，優(yōu)化這些工具的應(yīng)用方式，以更高效地洞察、識別新興趨勢，并據(jù)此預(yù)測宏觀政策的運(yùn)行機(jī)制及未來資產(chǎn)走向。

　　該職位要求：精通中文（讀、寫及專業(yè)溝通）；深入理解中國政府架構(gòu)、政策制定流程及AI生態(tài)系統(tǒng)；熟悉大語言模型的工作原理及其訓(xùn)練或微調(diào)方法；能夠設(shè)計(jì)提示詞，并部署模型以實(shí)現(xiàn)特定目標(biāo)；具備與研究、工程及數(shù)據(jù)科學(xué)團(tuán)隊(duì)高效協(xié)作的能力等。

　　薪酬方面，該崗位年度基本薪資為16萬美元至22.5萬美元，還有以獎金形式發(fā)放的浮動薪酬。

　　據(jù)介紹，該崗位工作地點(diǎn)在紐約，隸屬于橋水的亞洲策略團(tuán)隊(duì)，該團(tuán)隊(duì)目標(biāo)是在亞洲打造業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的投研組合與投資理念，幫助投資者應(yīng)對不斷演變的地緣政治與宏觀經(jīng)濟(jì)格局。這包括深耕區(qū)域?qū)I(yè)能力、在亞洲市場創(chuàng)造超額收益、研究并發(fā)布橋水對宏觀環(huán)境的理解，并設(shè)計(jì)投資組合解決方案，助力客戶布局整個亞洲地區(qū)。

　　橋水在亞洲的資產(chǎn)管理領(lǐng)域擁有很長歷史。創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐（Ray Dalio）1984年首次訪問中國，橋水自1992年起便持續(xù)在亞洲市場進(jìn)行交易。亞洲市場始終是橋水全球宏觀投資策略的核心組成部分。

　　主觀投研加速擁抱AI

　　近年來，量化+AI已經(jīng)成為行業(yè)共識，而將基于基本面研究的主觀投研與AI結(jié)合，正在成為另一個重要趨勢。

　　橋水作為一家以全球宏觀策略聞名的對沖基金管理機(jī)構(gòu)，核心方法論是將宏觀基本面研究與系統(tǒng)化執(zhí)行相結(jié)合。在行業(yè)人士看來，橋水的AI戰(zhàn)略是“主觀投研擁抱AI的典型代表”。

　　據(jù)悉，橋水內(nèi)部組建了AIA實(shí)驗(yàn)室，致力于運(yùn)用人工智能與機(jī)器學(xué)習(xí)在市場中創(chuàng)造超額收益。AIA實(shí)驗(yàn)室通過內(nèi)部研發(fā)的專有技術(shù)，融合一系列廣泛的AI工具，旨在構(gòu)建一個能夠執(zhí)行基本面、系統(tǒng)化投資研究的AI推理引擎。

　　橋水還在2024年推出了一只以機(jī)器學(xué)習(xí)作為主要決策依據(jù)的基金。

　　從最新招聘信息可以看出，橋水的人才策略正在轉(zhuǎn)型。正如橋水聯(lián)席首席投資官格雷格·詹森（Greg Jensen）所說：“橋水可能改變招聘策略和員工構(gòu)成，增加更多數(shù)據(jù)科學(xué)家的比例?！睋?jù)悉，IBM Watson團(tuán)隊(duì)的前任負(fù)責(zé)人David Ferrucci曾一度效力于橋水，耶魯大學(xué)統(tǒng)計(jì)學(xué)教授賈斯吉特·塞克洪（Jasjeet Sekhon）目前擔(dān)任橋水AIA實(shí)驗(yàn)室首席科學(xué)家兼人工智能與機(jī)器學(xué)習(xí)負(fù)責(zé)人。

　　近年來，還有更多國際資管機(jī)構(gòu)在“AI+主動投資”上布局。例如，貝萊德打造了融合AI的系統(tǒng)化主動權(quán)益投資（SAE）策略。貝萊德基金權(quán)益、量化及多資產(chǎn)首席投資官王曉京在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，SAE策略的特點(diǎn)是依托于另類數(shù)據(jù)和AI。其中，另類數(shù)據(jù)是讓研究跳出財(cái)務(wù)報(bào)表的窄框，捕捉市場輿情、社交媒體和研報(bào)語義等邊際變化。AI則在兩個環(huán)節(jié)發(fā)揮作用：一是生成量化信號，比如對文本流信息進(jìn)行語義解析，識別市場情緒和企業(yè)基本面的細(xì)微變化；二是對數(shù)百個量化信號進(jìn)行動態(tài)配重，使策略能更快感知市場環(huán)境的轉(zhuǎn)折。

　　據(jù)悉，貝萊德在全球范圍已有完全由機(jī)器學(xué)習(xí)主導(dǎo)的模型（內(nèi)部稱AIM模型），但在中國市場策略里剛開始小比例使用。目前團(tuán)隊(duì)正在重點(diǎn)推進(jìn)把宏觀經(jīng)濟(jì)周期信號與公司層面信號一起納入機(jī)器學(xué)習(xí)框架，以增強(qiáng)模型在周期切換時(shí)的適應(yīng)性與響應(yīng)速度。

　　一位國內(nèi)私募機(jī)構(gòu)人士對中國證券報(bào)記者表示，用AI做宏觀語境分析與研判在業(yè)內(nèi)并不陌生，目前已成為主觀投研“AI+”的一個重要方向。這也預(yù)示著，未來整個行業(yè)的投研分工將發(fā)生變化：以資料整理、信息匯總為主的初級研究工作，或?qū)⒏嘤葾I承擔(dān)。行業(yè)人才需求將發(fā)生顯著變化：機(jī)構(gòu)將更偏好復(fù)合型人才，既有投研分析能力，又能把文本信息結(jié)構(gòu)化、沉淀成可追溯的研究工作流，并與數(shù)據(jù)或工程團(tuán)隊(duì)共同迭代工具體系。

　　外資開年頻頻加倉中國資產(chǎn)

　　橋水加強(qiáng)中國宏觀政策研究，是否預(yù)示著2026年將更加重視中國市場機(jī)會？

　　2025年底，橋水在一份關(guān)于“股票投資地域分散化”的分析中指出，目前無論是投資者的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合還是全球市值，對美國資產(chǎn)的集中度都已高達(dá)約70%，這種高度集中便成為一個關(guān)鍵的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

　　“在與全球投資者的交流中，我們發(fā)現(xiàn)大家普遍意識到上述風(fēng)險(xiǎn)的存在，并有意在現(xiàn)有投資組合中邊際降低了對美國資產(chǎn)的配置?！睒蛩硎荆顿Y者通常關(guān)注的問題是：應(yīng)選擇哪些市場？配置占比以及何時(shí)調(diào)整？

　　對此，橋水建議，減配美國市場，增配其他市場——尤其是亞洲。亞洲和新興市場的資產(chǎn)尤其具備分散化價(jià)值，因?yàn)樗鼈兯幍慕?jīng)濟(jì)周期與政策走向與當(dāng)前基于市值加權(quán)的組合中的主要市場相關(guān)性較低。并且，投資者可以在非美國的其他市場，布局人工智能相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

　　關(guān)于配置比例和時(shí)機(jī)上，橋水認(rèn)為，全球（除美國外）股票配置至少應(yīng)與美股配置比例相當(dāng)，且初期調(diào)整的邊際效應(yīng)最為明顯。并且，分散化投資正當(dāng)時(shí)。當(dāng)下戰(zhàn)術(shù)性布局美國以外的市場，更有助于實(shí)現(xiàn)投資組合的長期戰(zhàn)略目標(biāo)。

　　多家外資巨頭在2026年度展望中表示，看好中國資產(chǎn)2026年的整體表現(xiàn)，尤其中國科技產(chǎn)業(yè)長期成長邏輯穩(wěn)固，中國科技股行情有望在2026年延續(xù)。富達(dá)基金的基金經(jīng)理張笑牧認(rèn)為，中國成長股的強(qiáng)勢行情在2026年前三個季度內(nèi)將處于高確定性的窗口期，繼續(xù)看好人工智能、航空航天、低空經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)新型大消費(fèi)等四個賽道。

　　中國證券報(bào)記者注意到，2026年伊始，外資機(jī)構(gòu)對中國資產(chǎn)的配置熱情持續(xù)升溫。截至1月13日，中國大盤股ETF-iShares（FXI）、滬深300中國A股ETF-德銀嘉實(shí)（ASHR）、2倍做多滬深300ETF-Direxion（CHAU）、三倍做多富時(shí)中國ETF-Direxion（YINN）、2倍做多中國互聯(lián)網(wǎng)股票ETF-Direxion（CWEB）等多只在美國上市的中國股票ETF開年以來均獲資金凈流入。

　　港交所披露易顯示，自2026年1月1日以來，摩根大通在港股密集增持寧德時(shí)代、贛鋒鋰業(yè)、福萊特玻璃、信達(dá)生物、民生銀行等H股公司，涵蓋新能源、光伏、生物醫(yī)藥、通信服務(wù)、金融等多個領(lǐng)域。

　　有分析人士認(rèn)為，這反映出國際資本對中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的預(yù)期增強(qiáng)，加上港股估值洼地的吸引力凸顯，預(yù)計(jì)2026年內(nèi)外資機(jī)構(gòu)增持港股的趨勢有望持續(xù)。

（文章來源：中國證券報(bào)）

(原標(biāo)題：從“讀懂中國”到“算力解碼” 外資巨頭加碼中國市場AI投研)

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