股市融資保證金最低比例調(diào)整 促進(jìn)市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展

　　1月14日，經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，上海證券交易所、深圳證券交易所、北京證券交易所發(fā)布通知，調(diào)整融資保證金比例，將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例從80%提高至100%。

　　2023年8月，滬深北交易所將融資保證金比例從100%降低至80%，融資規(guī)模和交易額穩(wěn)步上升。近期，融資交易明顯活躍，市場流動性相對充裕，根據(jù)法定的逆周期調(diào)節(jié)安排，適度提高融資保證金比例至100%，有助于適當(dāng)降低杠桿水平，切實保護(hù)投資者合法權(quán)益，促進(jìn)市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展。

　　需要說明的是，此次調(diào)整僅限于新開融資合約，調(diào)整實施前已存續(xù)的融資合約及其展期仍按照調(diào)整前的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月13日，滬深北三市融資融券余額合計26829.92億元，占A股流通市值的2.59%。其中，融資余額為26653.91億元，融券余額為176.01億元。今年以來，A股融資融券余額較2025年年底增長1423.10億元。

　　分析人士表示，融資政策的調(diào)整旨在為市場降溫，未來市場將更強(qiáng)調(diào)基本面與合規(guī)性。短期波動難免，但“慢牛”“長?！备窬终鸩胶粚?。投資者需摒棄短期博弈思維，以理性與耐心應(yīng)對市場波動，共享中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的紅利。

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，A股融資保證金比例歷經(jīng)多次變化。2006年8月，滬深交易所發(fā)布融資融券交易試點實施細(xì)則，規(guī)定投資者融資買入證券時，融資保證金比例不得低于50%，即最高可達(dá)2倍杠桿；2015年11月，滬深交易所修訂細(xì)則，將融資保證金比例從50%上調(diào)至100%，即最高1倍杠桿；2023年8月，滬深北交易所將融資保證金比例從100%降低至80%，融資規(guī)模和交易額穩(wěn)步上升。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，經(jīng)過一段時間連續(xù)上攻之后，A股市場累積了比較多的獲利盤，獲利回吐的壓力逐步增大，在此時提高融資保證金比例，對近期過熱的市場有降溫的效果，也給投資者及時提示風(fēng)險，防止投資者過度增加杠桿。

　　物產(chǎn)中大期貨宏觀高級分析師周之云對期貨日報記者表示，短期來看，提高融資保證金比例可能壓縮融資資金的入市規(guī)模，對市場熱度較高的板塊形成壓制，降低市場風(fēng)險。長期來看，融資保證金比例維持在合理區(qū)間，有利于降低市場的杠桿風(fēng)險，此次調(diào)整實際上是將融資保證金比例調(diào)整至2023年8月前的水準(zhǔn)，本質(zhì)上是對市場的逆周期調(diào)節(jié)，有利于提升A股市場抗風(fēng)險能力。

　　昨日，A股三大指數(shù)沖高回落，單日成交額為39871億元，再創(chuàng)歷史新高。這已是A股成交額連續(xù)第3日創(chuàng)出新高。

（文章來源：期貨日報網(wǎng)）

(原標(biāo)題：股市融資保證金最低比例調(diào)整)

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