A股開年走勢(shì)強(qiáng)勁 銀行力推“固收+”理財(cái)

　　2026年開年，A股走出強(qiáng)勢(shì)行情。截至1月14日午間收盤,滬指上漲1.2%,報(bào)4188.24點(diǎn);深成指上漲1.98%,報(bào)14449.57點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指上漲2.24%,報(bào)3396.35點(diǎn)。

　　《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者走訪網(wǎng)點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，“固收+”含權(quán)理財(cái)產(chǎn)品成為客戶經(jīng)理的主推款。一位城商行理財(cái)經(jīng)理向記者表示，以往不少客戶偏好長(zhǎng)期限的純固收理財(cái)，年化收益率可達(dá)4%。如今純固收產(chǎn)品收益率下行，為增厚收益，越來越多客戶轉(zhuǎn)向“固收+”類理財(cái)。

　　南京銀行上海分行方面指出，建議繼續(xù)加大對(duì)含權(quán)理財(cái)產(chǎn)品的配置，核心理由包括：自2025年以來國(guó)債利率低位徘徊，信用利差壓縮至歷史低位，疊加非標(biāo)資產(chǎn)供給受限，含權(quán)理財(cái)?shù)南鄬?duì)性價(jià)比提升；2026年，全球主要經(jīng)濟(jì)體預(yù)計(jì)延續(xù)降息節(jié)奏，貨幣流動(dòng)性大概率維持寬松，在此階段權(quán)益、商品類資產(chǎn)歷史表現(xiàn)預(yù)計(jì)優(yōu)于債券；居民財(cái)富搬家趨勢(shì)預(yù)計(jì)延續(xù)，獲得增量資金流入的權(quán)益資產(chǎn)有望進(jìn)一步提高收益/風(fēng)險(xiǎn)比。

　　“固收+”理財(cái)：供需雙向升溫

　　記者注意到，封閉式“固收+”理財(cái)正成為理財(cái)經(jīng)理的重點(diǎn)推薦產(chǎn)品。

　　一位股份制銀行理財(cái)經(jīng)理表示：“我們嚴(yán)格依照客戶風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)進(jìn)行產(chǎn)品推薦，只有穩(wěn)健型及以上的客戶才能購(gòu)買‘固收+’類產(chǎn)品。理財(cái)子公司產(chǎn)品、公募基金等均是可選方向?！?/p>

　　普益標(biāo)準(zhǔn)指出，封閉式“固收+”類型理財(cái)產(chǎn)品憑借其明確的投資周期與投資策略的紀(jì)律性，正逐漸成為中長(zhǎng)期資金配置的重要選擇。具體而言，封閉式運(yùn)作模式為管理人減輕了短期的流動(dòng)性壓力，使其可以更從容地把握投資節(jié)奏，提高投資策略執(zhí)行的深度與效率；“固收+”的資產(chǎn)配置模式以債券筑底，適度配置權(quán)益類資產(chǎn)增收收益，同時(shí)也可豐富投資組合提升收益穩(wěn)定性。

　　以南銀理財(cái)“致遠(yuǎn)一年定開”系列產(chǎn)品為例，該系列配置債權(quán)類資產(chǎn)作為組合“穩(wěn)定器”，票息策略獲取打底收益，擇機(jī)參與利率債波段；配置5%—10%進(jìn)取型資產(chǎn)（權(quán)益、商品），在全球范圍內(nèi)優(yōu)選各類相關(guān)性低、風(fēng)險(xiǎn)收益性價(jià)比高的資產(chǎn)類別，基于大類資產(chǎn)配置框架，結(jié)合內(nèi)外部投研輸出，動(dòng)態(tài)調(diào)整債權(quán)類資產(chǎn)與進(jìn)取型資產(chǎn)（權(quán)益、商品）的投資比例，攻守有道；自研量化擇時(shí)系統(tǒng)靈活調(diào)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)敞口，更好地控制回撤。

　　匯華理財(cái)方面指出，對(duì)于追求資產(chǎn)長(zhǎng)期穩(wěn)健增值、風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的資金，R2評(píng)級(jí)的“固收+”理財(cái)是穿越波動(dòng)的理想選擇。尤其是采取全球多元化配置策略的“固收+”理財(cái)，通過分散投資于不同市場(chǎng)、低相關(guān)性的資產(chǎn)，能有效降低單一市場(chǎng)波動(dòng)影響，增強(qiáng)組合韌性，爭(zhēng)取讓投資者在行情起伏中拿得更穩(wěn)，長(zhǎng)期回報(bào)也更可期。

　　從投資主題來看，匯華理財(cái)方面表示，2026年，科技成長(zhǎng)仍然是值得布局的主線方向，對(duì)于既想把握科技賽道高成長(zhǎng)機(jī)遇，又希望控制波動(dòng)、追求穩(wěn)健體驗(yàn)的投資者，“固收+科技”產(chǎn)品提供了兩全之策。以優(yōu)質(zhì)固收資產(chǎn)打底，同時(shí)以一部分倉(cāng)位精準(zhǔn)布局科技賽道，捕捉產(chǎn)業(yè)升級(jí)的結(jié)構(gòu)性行情，在不承受過高風(fēng)險(xiǎn)的前提下，擁抱時(shí)代前沿的增長(zhǎng)機(jī)遇，力爭(zhēng)提升投資過程的整體體驗(yàn)。

　　多元化配置：多資產(chǎn)多策略成趨勢(shì)

　　南京銀行上海分行方面指出，相比傳統(tǒng)股債策略，多資產(chǎn)策略進(jìn)一步納入商品（黃金、有色、能源、豆粕等ETF品類）、海外權(quán)益（美國(guó)、歐洲、日本）等低相關(guān)性優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，產(chǎn)品收益來源更加分散，凈值曲線相對(duì)平穩(wěn)。

　　銀葉投資首席投資官許巳陽(yáng)指出，“固收+”的本質(zhì)，是認(rèn)識(shí)到單一資產(chǎn)無法滿足客戶穿越周期、追求平穩(wěn)收益的需求。加主觀權(quán)益，可能面臨風(fēng)格與市場(chǎng)貝塔周期錯(cuò)位的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致客戶體驗(yàn)與預(yù)期不符；加衍生品（如期權(quán)），需直面非線性收益特征對(duì)客戶體驗(yàn)的挑戰(zhàn)，這類“二元收益”產(chǎn)品需要極其清晰的客戶溝通；而商品CTA，則需警惕其與權(quán)益資產(chǎn)在特定宏觀因子下可能形成的共振，表面分散實(shí)則同源。

　　許巳陽(yáng)還提到“固收+量化指增”的搭配。量化指增提供的超額收益，具有隨時(shí)間累積的類票息屬性，與債券票息形成雙重支撐。這一組合在風(fēng)控一致性、收益穩(wěn)定性和客戶溝通透明度上更具優(yōu)勢(shì)。

　　盈米基金研究院指出，多資產(chǎn)多策略產(chǎn)品憑借其差異化的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，成為對(duì)傳統(tǒng)以低風(fēng)險(xiǎn)低收益為主的理財(cái)產(chǎn)品線的重要且有益的補(bǔ)充。尤其在當(dāng)前低利率和股市結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)并存的環(huán)境下，其為投資者提供了更豐富的配置選擇。運(yùn)作多資產(chǎn)多策略產(chǎn)品對(duì)理財(cái)公司提出了更高且更綜合的要求，其核心能力跨越了大類資產(chǎn)配置、戰(zhàn)術(shù)擇時(shí)、細(xì)分資產(chǎn)深度研究（如股票行業(yè)輪動(dòng)與個(gè)股精選）、公私募基金優(yōu)選以及稀缺資產(chǎn)獲取等多個(gè)維度。

　　展望后市，博時(shí)基金資深投資總監(jiān)兼固定收益投資三部、混合資產(chǎn)投資部總經(jīng)理張李陵在2026博時(shí)基金投資策略會(huì)上表示，仍看好多資產(chǎn)配置，2026年“固收+”表現(xiàn)或會(huì)更好。從市場(chǎng)層面看，流動(dòng)性延續(xù)充裕，更需要關(guān)注盈利走向、風(fēng)險(xiǎn)偏好、銀行資產(chǎn)負(fù)債情況和政策取向的影響，預(yù)計(jì)債市全年收益有望邊際好轉(zhuǎn)；股債估值整體合理，國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)流動(dòng)性行情有望延續(xù)；港股仍需重視，但橫向比較仍具有一定性價(jià)比。A股可能輪動(dòng)更多，港股還需要關(guān)注美元指數(shù)和增量資金的情況。

（文章來源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)）

(原標(biāo)題：A股開年走勢(shì)強(qiáng)勁 銀行力推“固收+”理財(cái))

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