繼續(xù)放量！A股換擋？

　　1月14日，A股震蕩加?。涸绫P高開高走、資金情緒亢奮；午后受融資保證金比例上調(diào)消息影響，市場(chǎng)熱度驟降，最終僅2747只個(gè)股收紅。傳媒、通信、計(jì)算機(jī)板塊相對(duì)抗跌。

　　受訪人士表示，A股回調(diào)表明市場(chǎng)在連續(xù)逼空上漲后進(jìn)入高波動(dòng)、高分歧的“換擋期”，短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加大，需警惕連漲后的獲利盤兌現(xiàn)。接下來(lái)A股將以震蕩蓄勢(shì)、結(jié)構(gòu)性輪動(dòng)為主，趨勢(shì)未改但節(jié)奏放緩；操作上宜輕指數(shù)、重個(gè)股，避免盲目追高，逢回調(diào)可關(guān)注具備實(shí)質(zhì)邏輯的主線板塊。

　　日成交額逼近4萬(wàn)億元

　　今日A股天量震蕩，交易量能繼續(xù)放量，成交額增至3.99萬(wàn)億元。指數(shù)方面，滬指上午漲逾1%，但最終翻綠收跌0.31%報(bào)4126.09點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲幅收窄至0.82%報(bào)3349.14點(diǎn)；深證成指、北證50漲幅均不超過(guò)1%，科創(chuàng)50漲逾2%，滬深300、上證50微跌。

　　盤面上，單抗概念、工程機(jī)械概念、免稅概念、銀行、非銀金融、航空機(jī)場(chǎng)、基礎(chǔ)建設(shè)、零售均收跌，但AI語(yǔ)料、Kimi概念、ERP概念、數(shù)據(jù)確權(quán)、快手概念、計(jì)算機(jī)軟件、計(jì)算機(jī)硬件均表現(xiàn)不錯(cuò)。

　　31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，17個(gè)收紅。計(jì)算機(jī)、綜合、通信、傳媒、電子、社會(huì)服務(wù)漲幅靠前，但銀行、房地產(chǎn)、國(guó)防軍工下跌。

　　計(jì)算機(jī)板塊漲逾3%，18只個(gè)股漲停，浩瀚深度、科大國(guó)創(chuàng)、通達(dá)海、三維天地、友車科技、宏景科技、佳緣科技、光云科技“20cm”漲停。

　　通信板塊尾盤拉升，映翰通“20cm”漲停，會(huì)暢科技、廣哈通信、潤(rùn)澤科技、司南導(dǎo)航漲幅超過(guò)10%，大唐通信、實(shí)達(dá)集團(tuán)、光訊科技、三維通信、數(shù)據(jù)港等漲停。

　　傳媒繼續(xù)走強(qiáng)，8只個(gè)股漲停，值得買“20cm”漲停，省廣集團(tuán)、浙文互聯(lián)、天下秀、新華都、人民網(wǎng)均漲停。

　　午后跳水，個(gè)股大面積翻綠，最終2747只收紅，110只漲停；2592只收跌，跌停19只。日成交額超過(guò)100億元的共計(jì)27只，藍(lán)色光標(biāo)收漲3.74%報(bào)21.63元/股，日成交額247億元；航天電子漲近5%報(bào)29.75元/股，海格通信漲停，烽火通信漲近8%。

　　融資保證金比例提至100%

　　1月14日中午，滬深北三大交易所同步通知：經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，投資者新開融資合約的最低保證金比例由80%上調(diào)至100%，存續(xù)合約及展期不受影響。午后，A股跳水。

　　2026年1月12日，A股融資買入金額達(dá)到4263億元，超越2024年10月8日4063億元的高點(diǎn)。1月13日，融資買入金額也達(dá)到4043億元。

　　“今日主要指數(shù)沖高回落，顯示市場(chǎng)在連續(xù)逼空上漲后進(jìn)入高波動(dòng)、高分歧的‘換擋期’。”排排網(wǎng)財(cái)富指出，盤中融資保證金比例上調(diào)至100%，意在引導(dǎo)市場(chǎng)走向長(zhǎng)牛、慢牛。隨著“瘋牛”預(yù)期降溫，行情有望由情緒驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向基本面驅(qū)動(dòng)的結(jié)構(gòu)性輪動(dòng)，走勢(shì)更震蕩也更健康持久。

　　鴻涵投資分析，A股成交再創(chuàng)新高，早盤一路上漲、午后振幅加大，本質(zhì)在于市場(chǎng)已累積可觀漲幅。本輪最強(qiáng)龍頭品種商業(yè)航天見(jiàn)頂，上午近4000多股上漲，浮籌豐厚，一有風(fēng)吹草動(dòng)極易出現(xiàn)跟隨特征。但市場(chǎng)人氣已徹底被激活，無(wú)大幅下跌風(fēng)險(xiǎn)，即便盤中急跌也是加倉(cāng)機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間仍有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　安爵資產(chǎn)董事長(zhǎng)劉巖表示，今日A股高位震蕩，成交量雖較前期天量略有回落，但整體維持活躍，市場(chǎng)在突破4100點(diǎn)后進(jìn)入技術(shù)性整固階段。波動(dòng)釋放出三大信號(hào)：一是主力資金正從純題材炒作轉(zhuǎn)向有業(yè)績(jī)支撐的AI應(yīng)用、高端制造等方向。二是政策與基本面仍提供支撐，但高杠桿和獲利盤累積令情緒趨于謹(jǐn)慎。三是技術(shù)面處于關(guān)鍵觀察窗口，若守住4100點(diǎn)一帶則有望續(xù)攻，否則或回踩4050至4080點(diǎn)區(qū)間。

　　如何理解融資保證金比例調(diào)整對(duì)市場(chǎng)的影響？

　　“可理解為管理層釋放出的明確‘穩(wěn)健’信號(hào)?！泵鳚赏顿Y基金經(jīng)理胡墨晗認(rèn)為，此次政策調(diào)整精準(zhǔn)，意在控制節(jié)奏而非逆轉(zhuǎn)趨勢(shì)，支撐市場(chǎng)的核心邏輯依然穩(wěn)固。而市場(chǎng)對(duì)此的反應(yīng)迅速而理性，指數(shù)在快速回落后展現(xiàn)出較強(qiáng)的承接力，同時(shí)日成交額創(chuàng)出天量，這表明增量資金入場(chǎng)積極，多空博弈雖激烈但未失序。這種“放量震蕩”本身是一個(gè)重要信號(hào)：它既是連續(xù)上漲后獲利資金了結(jié)引發(fā)的技術(shù)性調(diào)整，也反映了資金在政策引導(dǎo)下，正從估值偏高的領(lǐng)域流向更具實(shí)質(zhì)價(jià)值的板塊，屬于良性的結(jié)構(gòu)再平衡。

　　投資者需警惕這些風(fēng)險(xiǎn)

　　接下來(lái)A股怎么走？投資者如何持倉(cāng)布局？

　　“當(dāng)前A股天量震蕩回落，短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加大，需警惕連漲后獲利盤兌現(xiàn)?！迸排啪W(wǎng)財(cái)富提醒道，操作上，建議“避高就低、均衡配置”，對(duì)前期漲幅巨大、估值過(guò)高的熱門題材股（如部分商業(yè)航天、AI概念股）保持謹(jǐn)慎，不宜追高。與此同時(shí)，成交持續(xù)高位、兩融余額抬升、居民存款“搬家”等跡象表明，增量資金邏輯未變，行情雖難免震蕩，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍將延續(xù)。

　　大道興業(yè)投資總經(jīng)理黃華艷表示，政策明顯是在對(duì)股市降溫，非理性上漲告一段落。預(yù)計(jì)A股接下來(lái)進(jìn)入調(diào)整期，投資者應(yīng)坐穩(wěn)扶好，度過(guò)年關(guān)。目前投資者最應(yīng)該注意的風(fēng)險(xiǎn)就是不要盲目追高、短線頻繁操作。

　　“短期市場(chǎng)或進(jìn)入震蕩整固?！焙媳硎?，累積的獲利了結(jié)壓力需要時(shí)間消化，市場(chǎng)節(jié)奏可能放緩，呈現(xiàn)區(qū)間波動(dòng)特征。然而，整體牛市格局和中長(zhǎng)期上行趨勢(shì)的基礎(chǔ)并未改變。投資者當(dāng)前需重點(diǎn)關(guān)注兩類風(fēng)險(xiǎn)：一是前期漲幅過(guò)大、脫離基本面的題材股可能面臨快速回調(diào)的壓力；二是在新規(guī)下，相關(guān)融資交易的成本與條件發(fā)生變化可能帶來(lái)的影響。持倉(cāng)上建議避免追逐短期熱點(diǎn)。投資應(yīng)回歸產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)與公司價(jià)值本身，聚焦具備真實(shí)成長(zhǎng)性的領(lǐng)域，建議弱化短期波動(dòng)，進(jìn)行長(zhǎng)期布局。主題推薦：非銀金融、人形機(jī)器人、AI硬件及應(yīng)用、悅己消費(fèi)、有色、國(guó)防軍工。

　　“短期預(yù)計(jì)以震蕩蓄勢(shì)、結(jié)構(gòu)性輪動(dòng)為主，趨勢(shì)未改但節(jié)奏放緩，操作上宜輕指數(shù)、重個(gè)股，避免追高，逢回調(diào)可關(guān)注具備實(shí)質(zhì)邏輯的主線板塊。”劉巖建議當(dāng)前投資者需重點(diǎn)防范監(jiān)管層降溫、高位題材回調(diào)、業(yè)績(jī)不及預(yù)期、杠桿退潮、春節(jié)前流動(dòng)性波動(dòng)五大核心風(fēng)險(xiǎn)；操作上需降低融資杠桿甚至歸零，堅(jiān)決減持無(wú)業(yè)績(jī)支撐的高位題材股，回避高兩融占比、高商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)的；持倉(cāng)布局建議將總倉(cāng)位控制在50%至60%，單板塊、單個(gè)股分別不超過(guò)30%、15%，聚焦AI應(yīng)用、創(chuàng)新藥、半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代等政策與業(yè)績(jī)雙驅(qū)動(dòng)主線，搭配貴金屬、銀行等防御品種，執(zhí)行5%至8%動(dòng)態(tài)止損、分批買賣的紀(jì)律，同時(shí)關(guān)注節(jié)前資金回籠擾動(dòng)，以精選個(gè)股、波段操作為主。

（文章來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)）

(原標(biāo)題：繼續(xù)放量！A股換擋？)

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