ETF市場(chǎng)開年狂飆：萬億巨頭誕生，科技賽道受捧

　　一個(gè)行業(yè)的里程碑事件，往往誕生于市場(chǎng)的狂熱時(shí)刻。

　　A股市場(chǎng)開年交投熾熱，單日成交額接連刷新歷史紀(jì)錄，連續(xù)四日突破3萬億元?jiǎng)?chuàng)歷史新高，ETF市場(chǎng)也在同步擴(kuò)張。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月13日，全市場(chǎng)ETF總規(guī)模達(dá)6.24萬億元，半月激增2217億元，衛(wèi)星、傳媒、半導(dǎo)體等科技賽道成為資金青睞的重要方向。

　　在此浪潮中，國(guó)內(nèi)首家萬億級(jí)ETF管理人正式誕生，行業(yè)格局迎來里程碑式跨越，不過緊隨其后的第二名規(guī)模差距不足千億。從競(jìng)相規(guī)范產(chǎn)品名稱、分紅回饋投資者，到深耕細(xì)分賽道與構(gòu)建服務(wù)生態(tài)，頭部機(jī)構(gòu)間的ETF“軍備競(jìng)賽”已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越單純的份額爭(zhēng)奪。

　　A股交投熾熱，ETF吸金不止

　　開年以來，A股市場(chǎng)表現(xiàn)火熱，上證指數(shù)突破4100點(diǎn)后進(jìn)入震蕩走勢(shì)，但交易熱情絲毫不減，單日成交額屢創(chuàng)歷史新高。數(shù)據(jù)顯示，截至1月14日收盤，市場(chǎng)成交額逼近4萬億元，續(xù)創(chuàng)歷史新高，這也是成交額連續(xù)四個(gè)交易日突破3萬億元。

　　作為資金入場(chǎng)核心通道之一，ETF市場(chǎng)仍保持“吞金獸”姿態(tài)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月13日，全市場(chǎng)ETF總規(guī)模達(dá)到6.24萬億元，較去年年底增長(zhǎng)近2217億元。在不到半個(gè)月的時(shí)間里，增量規(guī)模已超過上月總增幅的三分之二，擴(kuò)張節(jié)奏顯著加快。

　　在這之中，股票型ETF成為規(guī)模擴(kuò)張的絕對(duì)主力。在凈申購(gòu)與凈值上漲的雙重推動(dòng)下，其規(guī)模自年初以來已增加超過2200億元，其間獲得超250億元凈申購(gòu)資金。

　　從具體流向看，科技相關(guān)細(xì)分賽道成為資金布局的重中之重，跟蹤衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)、傳媒等主題ETF分別獲得超過80億元的凈流入；科技、衛(wèi)星通信、港股通互聯(lián)網(wǎng)、半導(dǎo)體材料設(shè)備等方向同樣有超過60億元的凈申購(gòu)。

　　截至1月13日，廣發(fā)傳媒ETF、永贏衛(wèi)星ETF今年以來分別有73.21億元、67.65億元的資金凈流入，南方有色金屬ETF、鵬華化工ETF、證券保險(xiǎn)ETF易方達(dá)、嘉實(shí)軟件ETF等多只產(chǎn)品凈流入額也超過30億元。

　　資金的持續(xù)涌入與市場(chǎng)行情回暖形成正向循環(huán)，推動(dòng)ETF凈值顯著攀升。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月13日，在已有數(shù)據(jù)的股票型ETF中，超過97%的產(chǎn)品年內(nèi)實(shí)現(xiàn)正收益，13只超過20%。廣發(fā)傳媒ETF以29.16%的漲幅居首，鵬華傳媒ETF、招商衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)ETF等產(chǎn)品同期超過25%。

　　與此形成對(duì)比的是，債券型ETF成為資金流出的主要領(lǐng)域，年內(nèi)凈流出額達(dá)789.11億元。

　　馬太效應(yīng)有多猛？

　　市場(chǎng)的火熱直接推動(dòng)基金公司ETF管理規(guī)模水漲船高，頭部機(jī)構(gòu)更是實(shí)現(xiàn)里程碑式突破。目前，華夏基金的ETF最新規(guī)模超過10082億元，成為國(guó)內(nèi)首家邁入“萬億俱樂部”的基金管理人，在全市場(chǎng)ETF總規(guī)模中占比達(dá)到16.16%。

　　易方達(dá)基金緊隨其后，ETF管理規(guī)模超過9170億元，與榜首的差距約為910億元，有望成為下一家萬億級(jí)管理人。排名第三的華泰柏瑞基金管理規(guī)模為6432億元，與前一名差距拉大至2739億元。

　　當(dāng)前，行業(yè)內(nèi)僅此三家公司的ETF管理規(guī)模超過5000億元，三者合計(jì)規(guī)模達(dá)2.57萬億元，在全市場(chǎng)總規(guī)模中的占比超過四成，行業(yè)資源向頭部集中的趨勢(shì)日益顯著。此外，南方基金則處于4000億元階段，嘉實(shí)基金和廣發(fā)基金則組成3000億“軍團(tuán)”。

　　“萬億ETF管理人的出現(xiàn)，看似意料之外，實(shí)則情理之中?！蹦炒笮突鹜堆腥耸繉?duì)第一財(cái)經(jīng)解釋稱，ETF的發(fā)展速度超乎預(yù)期，甚至在如此大的體量下仍呈加速態(tài)勢(shì)。但隨著市場(chǎng)整體擴(kuò)容和指數(shù)投資理念深入人心，這又是行業(yè)發(fā)展的必然結(jié)果。

　　該人士進(jìn)一步表示，這樣體量的管理人出現(xiàn)會(huì)形成示范引領(lǐng)效應(yīng)，促進(jìn)行業(yè)優(yōu)化競(jìng)爭(zhēng)，通過更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品供給、更完善的配置建議以及更貼心的售后服務(wù)，帶給投資者更好的ETF投資體驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)投資者與管理人的共贏。

　　另一位頭部基金公司人士也持有類似觀點(diǎn)，他認(rèn)為，除資金申購(gòu)?fù)?，持續(xù)的行情走勢(shì)也是規(guī)模擴(kuò)張的重要推手，凈值增長(zhǎng)同樣能驅(qū)動(dòng)規(guī)?？焖偬嵘?，后續(xù)萬億級(jí)管理人的再度出現(xiàn)只是時(shí)間問題。

　　以華夏、易方達(dá)兩家頭部機(jī)構(gòu)為例，它們的ETF產(chǎn)品數(shù)量分別為117只和115只，是市場(chǎng)上僅有的兩家產(chǎn)品數(shù)量過百的基金公司。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，均覆蓋核心寬基、熱門行業(yè)主題、境外市場(chǎng)等多個(gè)領(lǐng)域，多元且完備的產(chǎn)品矩陣構(gòu)成了其的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　近一年來，華夏基金ETF規(guī)模增長(zhǎng)3608億元，其中1271億元來自基民凈申購(gòu)，其余2412億元?jiǎng)t來自凈值增長(zhǎng)；而易方達(dá)基金同期增長(zhǎng)3263億元，凈申購(gòu)與凈值增長(zhǎng)分別有1028億元、2321億元，二者同樣在兩項(xiàng)指標(biāo)均處于大幅領(lǐng)先的水平。

　　頭部機(jī)構(gòu)強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)跑之下，中小ETF管理人則面臨嚴(yán)峻的生存挑戰(zhàn)。在已布局ETF業(yè)務(wù)的58家基金公司中，有27家規(guī)模不足百億元，其中有19家規(guī)模在10億元以下的機(jī)構(gòu)；32家公司的ETF數(shù)量不足10只。

　　某基金行業(yè)觀察人士認(rèn)為，頭部機(jī)構(gòu)可依托綜合實(shí)力和完善布局鞏固優(yōu)勢(shì)，中小機(jī)構(gòu)則需通過深耕細(xì)分賽道尋求差異化競(jìng)爭(zhēng)。另一位中小基金公司指數(shù)部人士補(bǔ)充道，后來者首先需要完善產(chǎn)品線，通過精準(zhǔn)的產(chǎn)品布局和對(duì)市場(chǎng)機(jī)遇的把握來實(shí)現(xiàn)份額增長(zhǎng)，“先把產(chǎn)品池子建好，風(fēng)口來臨的時(shí)候才可以接住”。

　　除了搶規(guī)模，行業(yè)還卷什么

　　隨著ETF市場(chǎng)走向成熟，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)已跳出單純的“規(guī)模戰(zhàn)”，轉(zhuǎn)向規(guī)范更名、分紅、生態(tài)建設(shè)等多元化維度，競(jìng)爭(zhēng)邏輯正在發(fā)生深刻轉(zhuǎn)變。

　　分紅成為基金回饋投資者和提升產(chǎn)品吸引力的重要方式，ETF產(chǎn)品近年來逐漸成為分紅“大戶”。1月14日，嘉實(shí)基金一次性發(fā)布17份基金收益分配公告，其中包括季度分紅制的A500ETF嘉實(shí)以及科創(chuàng)綜指ETF嘉實(shí)等產(chǎn)品。

　　此前，滬深300ETF華泰柏瑞也披露了分紅方案，每10份基金份額分紅1.23元，按照測(cè)算，預(yù)計(jì)此次分紅總額或達(dá)110億元，這是該ETF去年6月84億元分紅后，時(shí)隔7個(gè)月再次刷新境內(nèi)ETF有史以來最高單次分紅紀(jì)錄。

　　與此同時(shí)，行業(yè)更名浪潮加速推進(jìn)。1月5日，易方達(dá)基金旗下全部117只ETF簡(jiǎn)稱均按照“投資標(biāo)的核心要素+ETF+管理人名稱”標(biāo)準(zhǔn)格式統(tǒng)一命名，成為行業(yè)首家完成旗下全部ETF簡(jiǎn)稱調(diào)整的基金公司。

　　1月12日，華夏基金宣布啟動(dòng)首批38只ETF產(chǎn)品的集中更名。同月14日，博時(shí)基金旗下16只產(chǎn)品也有類似處理。此前，華泰柏瑞基金、廣發(fā)基金、南方基金等多家機(jī)構(gòu)也已采取行動(dòng)。

　　某頭部基金公司指數(shù)研究人士表示，ETF市場(chǎng)日新月異，新產(chǎn)品、新主題層出不窮，投資者需要在眾多產(chǎn)品中快速、精準(zhǔn)地做出選擇，這已成為一項(xiàng)現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。標(biāo)準(zhǔn)化的命名有助于投資者快速識(shí)別產(chǎn)品核心特征，降低篩選成本，同時(shí)也將進(jìn)一步強(qiáng)化頭部公司的品牌效應(yīng)。

　　對(duì)于行業(yè)未來走向，前述基金指數(shù)部人士表示，ETF產(chǎn)品在未來依然有望保持高速發(fā)展，受益于公募基金在居民資產(chǎn)配置當(dāng)中的滲透率提升，以及越來越多投資者開始擁抱指數(shù)投資，ETF產(chǎn)品還存在顯著的成長(zhǎng)空間。

　　“ETF賽道的競(jìng)爭(zhēng)重心，或?qū)膯我灰?guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向?qū)鸸芾砣司C合實(shí)力的系統(tǒng)性考驗(yàn)?！彼J(rèn)為，綜合實(shí)力不僅體現(xiàn)在單一環(huán)節(jié)的突破，更貫穿于“投研—運(yùn)營(yíng)—服務(wù)”的全鏈條能力建構(gòu)，既包括前瞻性的產(chǎn)品布局研究能力，也依賴跨部門資源的協(xié)同整合，還需要前端銷售與中臺(tái)營(yíng)銷的高效聯(lián)動(dòng)等等。而這些能力的構(gòu)建，非一日之功，需要長(zhǎng)期投入與系統(tǒng)積淀。

（文章來源：第一財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：ETF市場(chǎng)開年狂飆：萬億巨頭誕生，科技賽道受捧)

(責(zé)任編輯：73)