國產(chǎn)存儲“雙子星”浮現(xiàn)：兆易創(chuàng)新登陸港股，長鑫科技沖刺科創(chuàng)板

　　1月13日，國產(chǎn)存儲芯片龍頭兆易創(chuàng)新成功登陸香港交易所主板。上市首日，其股價報收222.8港元，較發(fā)行價大幅上漲37.53%，市值躍升至1552億港元，這標(biāo)志著公司完成了“A+H”雙資本平臺的戰(zhàn)略布局。1月14日收盤時，股價報222.8港元，最新市值1567.72億港元。

　　根據(jù)兆易創(chuàng)新此前公告，公司在港股上市募得款項凈額為46.10億港元。其中約40%將用于持續(xù)提升研發(fā)能力；約35%將用于戰(zhàn)略性行業(yè)相關(guān)投資及收購；約9%將用于全球戰(zhàn)略擴張及加強全球影響力，包括加強全球營銷及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

　　存儲芯片龍頭登陸港股，卡位國產(chǎn)化關(guān)鍵賽道

　　兆易創(chuàng)新成立于2005年，是一家采用無晶圓廠（Fabless）模式的集成電路研發(fā)與設(shè)計公司。公司產(chǎn)品線覆蓋閃存（NOR Flash、SLC NAND Flash）、利基型動態(tài)隨機存取存儲器（DRAM）、微控制器（MCU）以及模擬與傳感器芯片，廣泛應(yīng)用于消費電子、汽車、工業(yè)、物聯(lián)網(wǎng)等核心領(lǐng)域。

　　兆易創(chuàng)新已成為中國存儲芯片設(shè)計領(lǐng)域的龍頭。根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，2024年，公司在全球NOR Flash市場占據(jù)18.5%份額，位列全球第二、中國內(nèi)地第一；在SLC NAND Flash領(lǐng)域排名全球第六、中國內(nèi)地第一。在由海外巨頭主導(dǎo)的利基型DRAM和全球MCU市場，兆易創(chuàng)新分別在全球排名第七和第八，在中國內(nèi)地市場則處于領(lǐng)跑地位。

　　自2016年在上交所主板上市后，兆易創(chuàng)新持續(xù)成長，營收方面十年（2015年到2024年）復(fù)合增長率約為22.45%。2025年第三季度財報顯示，其營業(yè)總收入達68.32億元，同比增長20.82%；歸母凈利潤為10.83億元，同比增長30.18%。

　　兆易創(chuàng)新業(yè)績的爆發(fā)，與全球存儲市場的結(jié)構(gòu)性變化緊密相關(guān)。隨著人工智能浪潮推動高帶寬內(nèi)存（HBM）需求激增，國際存儲巨頭將產(chǎn)能向高端產(chǎn)品傾斜，導(dǎo)致DDR等成熟制程的利基型DRAM供給收縮。兆易創(chuàng)新憑借其涵蓋DDR3L、DDR4、LPDDR4等產(chǎn)品的利基DRAM矩陣，抓住了這一市場窗口期。

　　去年10月，兆易創(chuàng)新在投資者關(guān)系活動中表示，利基型DRAM及定制化存儲業(yè)務(wù)受益于行業(yè)供給緊縮與AI需求爆發(fā)，市場回暖時點超預(yù)期，預(yù)計未來2年供應(yīng)仍處相對緊張狀態(tài)。公司稱，該業(yè)務(wù)2025年營收有望實現(xiàn)同比50%增長，“展望未來5年，對于國內(nèi)30億-40億美金的利基DRAM市場，我們的目標(biāo)仍是取得至少三分之一的份額?！?/p>

　　兆易創(chuàng)新還表示，公司Flash業(yè)務(wù)同樣受益于存儲周期的改善，公司SLC NAND產(chǎn)品和NOR Flash均有漲價。從長期來看，公司將繼續(xù)推動NOR Flash在工業(yè)、汽車、端側(cè)AI和海外市場市占率的提升，并堅持全球化布局，包括海外供應(yīng)鏈的布局。

　　中銀證券認為，伴隨AI驅(qū)動DRAM需求提振及國產(chǎn)DRAM廠商融資進程提速，國內(nèi)DRAM全產(chǎn)業(yè)鏈有望實現(xiàn)加速成長。

　　創(chuàng)始人朱一明旗下長鑫科技也在沖刺科創(chuàng)板

　　兆易創(chuàng)新的崛起，與其創(chuàng)始人朱一明的戰(zhàn)略眼光密不可分。據(jù)公開資料，朱一明1994年從清華大學(xué)物理系畢業(yè)后，便前往美國深造并進入硅谷工作。2005年，其回到北京在中關(guān)村創(chuàng)立了兆易創(chuàng)新。

　　朱一明錨定 NOR Flash 作為核心業(yè)務(wù)切入點。彼時這一市場正被外企和臺企牢牢壟斷，兆易創(chuàng)新憑借獨特的雙晶體管設(shè)計，大幅降低了芯片功耗，成功打開市場。2008年前后，行業(yè)格局進一步發(fā)生變化，三星電子因NOR Flash業(yè)務(wù)盈利空間收窄選擇戰(zhàn)略性退出，飛索半導(dǎo)體（Spansion）則受金融危機沖擊陷入破產(chǎn)困境。

　　在供應(yīng)收縮的情況下，國內(nèi)中低端電子市場對NOR Flash仍有大量需求，這也讓兆易創(chuàng)新獲得了本土市場的機會。2016 年，兆易創(chuàng)新以23.26 元/股的發(fā)行價成功登陸A股資本市場。

　　在兆易創(chuàng)新上市的同一年，朱一明便將眼光投向DRAM領(lǐng)域，實際上，DRAM的市場空間遠大于NOR Flash，但當(dāng)時這一領(lǐng)域國產(chǎn)化率極低，且技術(shù)壁壘極高。

　　2016年，朱一明與合肥市政府?dāng)y手，聯(lián)合產(chǎn)業(yè)資本創(chuàng)立了長鑫科技。為了全力攻克DRAM量產(chǎn)難關(guān)，朱一明在2018年辭去兆易創(chuàng)新總經(jīng)理職務(wù)，僅保留董事長職位，同時親自出任長鑫科技董事長兼CEO，開啟了“二次創(chuàng)業(yè)”。

　　隨后五年里，朱一明將全部精力投入到合肥的晶圓廠，帶領(lǐng)長鑫科技完成了在DRAM領(lǐng)域從第一代工藝技術(shù)平臺到第四代工藝技術(shù)平臺的量產(chǎn)，產(chǎn)品覆蓋DDR4、LPDDR4X到DDR5、LPDDR5/5X等。

　　長鑫科技也為兆易創(chuàng)新提供了穩(wěn)定的DRAM產(chǎn)品制造保障，目前，雙方形成了“設(shè)計+制造”的協(xié)同模式。雙方合作主要包括兩方面：一是長鑫科技為采用Fabless模式的兆易創(chuàng)新提供DRAM產(chǎn)品代工服務(wù)；二是在市場拓展初期，長鑫科技通過兆易創(chuàng)新的渠道銷售部分DRAM產(chǎn)品。隨著長鑫科技自身銷售體系的完善，經(jīng)銷合作已于2023年下半年停止。

　　朱一明的前瞻布局正迎來收獲期。長鑫科技2025年前三季度營收高達320.84億元，同比增長97.79%。受持續(xù)的研發(fā)和產(chǎn)能爬坡投入影響，公司歸母凈利潤仍為虧損，但虧損幅度已顯著收窄，在DRAM產(chǎn)品市場價格上漲、產(chǎn)銷規(guī)模持續(xù)提升等因素的帶動下，長鑫科技第三季度單季扣非凈利潤同比大增174%，毛利率提升至35%。

　　更為重要的是，2025年12月30日，長鑫科技向上交所科創(chuàng)板提交的IPO申請已獲受理，擬募集資金高達295億元。若成功上市，其估值預(yù)計將超過1500億元，有望成為中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)又一家千億級巨頭。

（文章來源：新京報）

(原標(biāo)題：國產(chǎn)存儲“雙子星”浮現(xiàn)：兆易創(chuàng)新登陸港股，長鑫科技沖刺科創(chuàng)板)

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