長期股票投資試點再迎增量資金：鴻鵠志遠(yuǎn)三期3號成立 11只險資私募證券基金投入運作

　　保險資金長期投資改革試點再迎增量資金。中基協(xié)信息顯示，國豐興華鴻鵠志遠(yuǎn)三期私募證券投資基金3號（以下簡稱“鴻鵠基金三期3號”）于近期成立并完成備案，這也意味著由國豐興華（北京）私募基金管理有限公司（以下簡稱“國豐興華”）擔(dān)任基金管理人的鴻鵠基金系列增至5只。

　　一家頭部保險資管公司分管權(quán)益投資部的人士對記者透露：“鴻鵠基金三期獲批試點金額400億元，截至去年三季度末，公司及新華保險已向三期1號分別出資112.5 億元，三期1號總規(guī)模為225億元。此外，與鴻鵠基金一期、二期，以及三期1號和三期2號相比，鴻鵠基金三期3號除中國人壽和新華保險之外，還有其他險企參與認(rèn)購。”財聯(lián)社記者就基金規(guī)模及認(rèn)購主體致電國壽資產(chǎn)，相關(guān)人士回復(fù)：“5只鴻鵠系列基金均已運行，三期3號剛步入運作，暫時無法提供詳細(xì)數(shù)據(jù)。”

　　隨著鴻鵠基金三期3號成立，我國險資私募證券投資基金增至11只。據(jù)財聯(lián)社記者從多家險資了解到，目前11只基金均已投入運行。對于投資思路，太平資產(chǎn)人士回復(fù)財聯(lián)社記者表示：“投資策略將以A股為主，重點布局符合政策導(dǎo)向和險資配置需要的優(yōu)質(zhì)上市公司”。

　　“從目前持倉情況來看，試點基金所投股票主要集中在紅利股”，一家保險資管公司權(quán)益投資部人士表示，一方面，2023年以來的利率較快下行對險資帶來較大壓力，紅利股有助于增厚股息貢獻(xiàn)，穩(wěn)定凈投資收益率。另一方面，新會計準(zhǔn)則下，保險公司利潤主要由承保和投資表現(xiàn)構(gòu)成，其中承保表現(xiàn)相對穩(wěn)定，投資表現(xiàn)是利潤波動的主要原因，買入紅利股并計入FVOCI，有利于降低保險公司利潤波動。在其看來，隨著長期資金入市比例提升，險資系私募有望成為業(yè)內(nèi)持有A股規(guī)模最大的私募機構(gòu)之一。

　　長期股票投資試點漸次落地：鴻鵠志遠(yuǎn)三期3號成立，11只基金進(jìn)入運作階段

　　保險資金長期投資改革試點項目取得新進(jìn)展。

　　根據(jù)公開披露信息，鴻鵠志遠(yuǎn)三期3號于2025年12月24日成立，12月25日完成備案，基金2035年12月23日到期，管理人為國豐興華（北京）私募基金管理有限公司（以下簡稱“國豐興華”）。

　　隨著鴻鵠基金三期3號成立，迄今已有7家保險系私募基金管理公司成立，共發(fā)起設(shè)立私募證券投資基金已達(dá)11只。這11只基金除了國豐興華管理的鴻鵠基金系列一期、二期、三期1號、三期2號、三期3號5只基金之外，還包括泰康穩(wěn)行一期基金、太保致遠(yuǎn)1號基金、恒毅優(yōu)選基金、太平卓遠(yuǎn)1號基金、人保啟元惠眾1號、陽光和遠(yuǎn)6只基金。據(jù)財聯(lián)社記者從太平資產(chǎn)、泰康資產(chǎn)、陽光資產(chǎn)等多家險資了解到，目前11只基金均已投入運行。

　　其中，鴻鵠志遠(yuǎn)一期總規(guī)模為500億元，是我國首只保險系私募證券投資基金，為公司型基金，截至2025年3月已經(jīng)完成全部投資。

　　鴻鵠志遠(yuǎn)二期總規(guī)模為200億元，為契約型基金，其成立于2025年5月27日，投資范圍為中證A500指數(shù)成份股中符合條件的大型上市公司A+H股。

　　作為第三批險資長期投資改革試點參與者，新華保險聯(lián)合中國人壽等機構(gòu)發(fā)起設(shè)立鴻鵠基金三期1號規(guī)模為225億元。據(jù)新華資產(chǎn)人士透露，鴻鵠基金三期于去年7月初開始啟動，目前進(jìn)展順利。截至2025年三季度末，新華保險向鴻鵠基金三期1號出資額合計112.5 億元，賬面價值為 108.63 億元。

　　“泰康穩(wěn)行一期已于去年6月完成首筆投資交易”，泰康資產(chǎn)人士表示，基金投資策略以高股息資產(chǎn)為基石，重點布局高端制造、人工智能、生物醫(yī)藥等新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域。

　　加碼高股息：鴻鵠基金三期2號建倉國投電力，太保致遠(yuǎn)入股海瀾之家、皖通高速

　　整體來看，長期股票投資試點基金所投股票主要集中在紅利股，工業(yè)、公用事業(yè)、能源行業(yè)等領(lǐng)域的上市公司是險資重倉的主要標(biāo)的，其中不少為高股息個股。

　　截至2025年三季度末，鴻鵠志遠(yuǎn)二期基金重倉中國神華和中國石油，其股息率分別為7.7%和4.69%；鴻鵠志遠(yuǎn)三期1號入股中國石化、國投電力、瀘州老窖和大秦鐵路，其股息率均在3%以上；鴻鵠志遠(yuǎn)三期2號建倉國投電力；太保致遠(yuǎn)1號入股海瀾之家、皖通高速。

　　“長期股票投資試點契合險資紅利策略”華泰證券非銀首席分析師李健表示，當(dāng)前低利率環(huán)境下，上市險企紛紛增配紅利股以降低利潤波動、增厚現(xiàn)金收益，這種類型的紅利策略通常以長期持有為目的，計入FVOCI科目。

　　一家頭部保險資管公司首席風(fēng)險官對財聯(lián)社記者表示，上述持倉邏輯本質(zhì)是對“高分紅+強現(xiàn)金流”資產(chǎn)的價值發(fā)掘。過去10年，以紅利指數(shù)為代表的高分紅資產(chǎn)呈現(xiàn)出明顯的資本開支下降。在經(jīng)過2012-2013年的資本開支高峰后，與中小成長相比，以中國神華為代表的高股息公司當(dāng)前處于低投入、高產(chǎn)出階段，這對險資而言意味著穩(wěn)穩(wěn)的收益率。

　　值得注意的是，目前進(jìn)入運作階段的11只基金中，有多只基金投資動態(tài)尚未浮出水面。對于為何“保密”相關(guān)股票的投資動態(tài)，一位保險資管人士表示，如果基金持有的某只股票不在前十大持倉之列，那么在季報中就不會顯示該股票的持倉情況。此外，一定程度上，大資金的買入信號幾乎等于市場的強心針，消息一出，各路跟風(fēng)資金瞬間涌入，可能擾亂公司的建倉計劃，等到布局完成后公司將會擇時“解鎖”相關(guān)信息。

　　私募證券基金成險資重要加倉渠道，保險業(yè)未來3年或每年新增5000億紅利股投資

　　隨著保險系私募證券基金的擴容以及產(chǎn)品落地，資本市場將迎來長期資金的持續(xù)流入。

　　據(jù)財聯(lián)社記者統(tǒng)計, 作為試點標(biāo)桿，鴻鵠志遠(yuǎn)一期、二期以及三期1號基金規(guī)模已達(dá)925億元，目前長期投資改革試點批復(fù)的2220億基金已先后成立對應(yīng)的7家私募公司投入運作。

　　展望后市，多位券商首席策略師普遍認(rèn)為，隨著長期資金入市比例提升，險資私募證券投資基金正成為保險公司重要的加倉渠道，A股市場有望走出更具可持續(xù)性的慢牛格局。

　　李健表示，在利率低位震蕩的背景下，保險公司或需要持續(xù)提升股息貢獻(xiàn)，險資的紅利策略仍然是重要投資方向，未來3年保險業(yè)每年或增加3000億-5000億紅利股投資。

　　一家保險資管公司權(quán)益投資部人士對財聯(lián)社記者表示：“險資私募需要繳納紅利稅，但可享受額外的風(fēng)險因子折扣，降低資本占用與償付能力消耗，逐步成為險資加倉的重要渠道, 隨著頭部險企積極增配紅利股，長期將有助于推動紅利資產(chǎn)走出慢牛走勢?！?/p>

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標(biāo)題：長期股票投資試點再迎增量資金：鴻鵠志遠(yuǎn)三期3號成立，11只險資私募證券基金投入運作)

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