阿里千問月活突破1億！港股通科技30ETF(520980)大漲近3%，恒生科技ETF基金(513260)漲近2%！中國(guó)“谷歌”大模型加速迭代帶動(dòng)阿里全生態(tài)

　　今日（1.14），港股科技持續(xù)火爆，100%純度的港股通科技30ETF（520980）大漲近3%，盤中已放量成交3億元！資金面上，近4日有2日獲資金關(guān)注，累計(jì)“吸金”超4100萬元！

　　同類唯一15BP最低檔管理費(fèi)的恒生科技ETF基金（513260）亦漲近2%，盤中成交額已超3億元。資金面上，近20日有8日獲資金青睞，累計(jì)凈流入超1.7億元，基金最新融資余額再度攀升至近1.5億元，最新規(guī)模達(dá)76.3億元！

　　消息面上，阿里千問月活突破1億。上線兩個(gè)月，千問C端月活躍用戶數(shù)（MAU）已突破1億，在學(xué)生和白領(lǐng)人群中增長(zhǎng)迅猛。據(jù)多位行業(yè)人士透露，幾家競(jìng)品流量平臺(tái)此前已對(duì)千問APP做出限制。據(jù)悉，千問本周四將發(fā)布重磅產(chǎn)品迭代。

　　1月13日，快手科技宣布，可靈AI 2025年12月的當(dāng)月收入突破2000萬美元，對(duì)應(yīng)年化收入運(yùn)行率（簡(jiǎn)稱ARR）達(dá)2.4億美元。此前，可靈AI曾在2025年3月，即正式上線的第10個(gè)月宣布ARR突破1億美元。去年12月以來，可靈先后發(fā)布全球首個(gè)大一統(tǒng)多模態(tài)視頻模型可靈O1及具備“音畫同出”能力的可靈2.6模型，并上線全新的動(dòng)作控制等功能，產(chǎn)品保持高速迭代。

　　港股科技熱門股中，阿里健康暴漲超15%，快手-W漲超6%，阿里巴巴-W漲近5%，中芯國(guó)際漲超2%，騰訊控股漲超1%。

　　南向資金持續(xù)流入港股。近七日以來，小米集團(tuán)-W以64.7億港元的凈買入位居榜首，騰訊控股、快手-W、阿里巴巴-W也均位于凈買入榜前十。

　　【機(jī)構(gòu)：中國(guó)“谷歌”大模型加速迭代帶動(dòng)阿里全生態(tài)】

　　國(guó)聯(lián)民生證券指出，持續(xù)看好阿里巴巴云業(yè)務(wù)生態(tài)布局。

　　多模態(tài)方面，阿里巴巴視頻模型有望成為AI+影視的奇點(diǎn)。阿里巴巴Qwen3-VL架構(gòu)領(lǐng)先，有望解決AI視頻的一致性、時(shí)長(zhǎng)限制等核心痛點(diǎn)。2025年9月，阿里巴巴推出Qwen3-VL底座模型，為多模態(tài)視覺語言模型。Qwen3-VL基于transformer架構(gòu)，引入DeepStack機(jī)制，保留了從低級(jí)到高級(jí)的豐富視覺信息增強(qiáng)了視覺-語言的對(duì)齊。同時(shí)，該模型顯式的文本時(shí)間戳token增強(qiáng)模型對(duì)長(zhǎng)視頻時(shí)間上下文的理解和定位能力。

　　基于Qwen3-VL底座模型，阿里近期發(fā)布專為多模態(tài)信息檢索與跨模態(tài)理解設(shè)計(jì)的Qwen3-VL-Embedding和Qwen3-VL-Reranker模型系列。Qwen3-VL-Embedding采用雙塔架構(gòu)，將不同模態(tài)的內(nèi)容獨(dú)立編碼為統(tǒng)一的向量，適合處理海量數(shù)據(jù)的并行計(jì)算。Qwen3-VL-Reranker 采用單塔架構(gòu)，通過內(nèi)部的交叉注意力機(jī)制，深度分析查詢與文檔之間的語義關(guān)聯(lián)，從而輸出精確的相關(guān)性分?jǐn)?shù)。實(shí)際應(yīng)用中，Embedding負(fù)責(zé)快速召回，Reranker負(fù)責(zé)精細(xì)化重排序，構(gòu)成“兩階段檢索流程”，顯著提升最終結(jié)果精度。

　　國(guó)聯(lián)民生認(rèn)為，阿里Qwen3-VL模型架構(gòu)聚焦解決時(shí)空建模不平衡問題，包括空間物理規(guī)律以及時(shí)間認(rèn)知不一致的痛點(diǎn)：通過增強(qiáng)型交錯(cuò)MroPE架構(gòu)優(yōu)化時(shí)空建模統(tǒng)一，同時(shí)通過DeepStack機(jī)制實(shí)現(xiàn)視覺和語言對(duì)齊，提出了解決現(xiàn)有視頻大模型中Prompt與視頻生成割裂問題的框架。若Qwen3-VL能順利落地，AI+影視有望迎來奇點(diǎn)。當(dāng)前視頻模型生成時(shí)長(zhǎng)主要受限于算力和長(zhǎng)時(shí)序連續(xù)性不足等痛點(diǎn)，目前視頻生成模型多應(yīng)用于對(duì)空間物理合理性要求較低的短劇領(lǐng)域。若Qwen3-VL順利落地并解決時(shí)間軸對(duì)齊、空間一致性等問題，理論上可突破當(dāng)前視頻模型單條生成時(shí)長(zhǎng)限制，有望迎來AI+影視級(jí)內(nèi)容生產(chǎn)技術(shù)奇點(diǎn)。

　　云業(yè)務(wù)“軟+硬”生態(tài)布局完善，模型迭代速度有望持續(xù)加速。基于阿里巴巴現(xiàn)有算力+生態(tài)優(yōu)勢(shì)，阿里巴巴在國(guó)內(nèi)大廠中模型迭代升級(jí)有望持續(xù)加速，除了多模態(tài)系列模型的迭代更新外，Qwen 3.5有望很快推出，千問App在阿里體系內(nèi)的打通式布局有望提速。疊加在芯片領(lǐng)域的前瞻布局，阿里巴巴是現(xiàn)有上市公司中為數(shù)不多的硬件+軟件+生態(tài)全方位布局的公司。（來源：國(guó)聯(lián)民生20260113《中國(guó)“谷歌”大模型加速迭代帶動(dòng)阿里全生態(tài)》）

　　【2026港股三重門開，港股科技“戴維斯三擊”！】

　　西部證券指出，2025年，港股整體跑贏A股，但下半年美元走強(qiáng)、南向資金流入放緩、基本面邊際惡化導(dǎo)致港股相對(duì)A股偏弱。2026年，①美元回歸走弱區(qū)間驅(qū)動(dòng)國(guó)際資本增配港股+②人民幣升值吸引滯留海外的中國(guó)資本流回升疊加潛在的化債政策修復(fù)中國(guó)基本面，三重因素驅(qū)動(dòng)下，港股吹響反攻的號(hào)角。

　　港股的貝塔來自“三重門”：國(guó)際資本、中國(guó)資本和中國(guó)經(jīng)濟(jì)。

　　1、一重門開：2026美元回歸走弱區(qū)間驅(qū)動(dòng)，國(guó)際資本增配港股。國(guó)際資本流動(dòng)與美元指數(shù)相關(guān)，美元指數(shù)走弱驅(qū)動(dòng)國(guó)際資本流入港股。2025年美元趨勢(shì)性走弱，但下半年美元指數(shù)有所反彈，導(dǎo)致港股相對(duì)A股走弱。2026年美元指數(shù)大概率回歸走弱區(qū)間：①美債問題侵蝕美元信用，美高層為了中期選舉進(jìn)行財(cái)政刺激將進(jìn)一步加劇美國(guó)債務(wù)問題；②美聯(lián)儲(chǔ)延續(xù)寬松基調(diào)，價(jià)格政策上，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期領(lǐng)跑其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，數(shù)量政策上，美聯(lián)儲(chǔ)2025年已經(jīng)開啟RMP，2026年如果美國(guó)再遭流動(dòng)性沖擊，美聯(lián)儲(chǔ)有望將RMP升級(jí)為QE。

　　2、二重門開：2026人民幣升值吸引滯留海外的中國(guó)資本流入港股。2025年南向資金放量流入港股，節(jié)奏上來看，2025年上半年南向資金放量流入，下半年由于A股預(yù)期收益率更高，疊加人民幣升值趨勢(shì)確立，南向資金流入放緩，導(dǎo)致港股相對(duì)A股走弱。

　　2026年，流入港股的中國(guó)資本將不再是單一的內(nèi)地南向資金，大量滯留海外的中國(guó)資本或?qū)⒓尤敫酃赏顿Y，不同于南向資金需要考慮A股機(jī)會(huì)成本和匯兌損益，滯留海外的中國(guó)資本投資港股更加順暢，既能規(guī)避跨境資本換匯人民幣的摩擦成本，又能享受人民幣升值帶來的中國(guó)資產(chǎn)系統(tǒng)性修復(fù)的紅利。

　　3、三重門開：2026實(shí)體部門現(xiàn)金流量表和資產(chǎn)負(fù)債表相繼修復(fù)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)繁榮起點(diǎn)。企業(yè)盈利增速回升階段，港股往往跑贏A股。2025年中國(guó)基本面偏弱，A股和港股都是估值驅(qū)動(dòng)的流動(dòng)性行情。2026年，基準(zhǔn)假設(shè)下，CPI和PPI價(jià)格回升驅(qū)動(dòng)企業(yè)盈利弱修復(fù)，類似于2013年走出盈利圓弧底；樂觀假設(shè)下，美聯(lián)儲(chǔ)QE打開國(guó)內(nèi)化債政策空間，大規(guī)模化債政策刺激下，經(jīng)濟(jì)迎來強(qiáng)修復(fù)。

　　2026港股三重門開，港股科技迎“戴維斯三擊”。西部證券表示，港股科技2025年相對(duì)滯漲，具備高賠率空間，“戴維斯三擊”下，有望成為2026年彈性最大的方向之一。

　　（來源：西部證券20260112《港股“三重門”》）

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：阿里千問月活突破1億！港股通科技30ETF(520980)大漲近3%，恒生科技ETF基金(513260)漲近2%！中國(guó)“谷歌”大模型加速迭代帶動(dòng)阿里全生態(tài))

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