高盛逆勢(shì)預(yù)警：投資者涌向黃金避險(xiǎn)恐是重大誤判！

　　高盛表示，涌向黃金尋求避險(xiǎn)的投資者可能正在犯下一個(gè)重大錯(cuò)誤。

　　盡管金價(jià)在過(guò)去12個(gè)月已經(jīng)瘋狂飆升，但這并未阻止投資者在2026年繼續(xù)尋求黃金投資敞口——不過(guò)，高盛的一個(gè)投資策略團(tuán)隊(duì)并不青睞將這種貴金屬作為投資組合的多元化配置工具。

　　在其2026年展望報(bào)告中，高盛財(cái)富管理業(yè)務(wù)的投資策略團(tuán)隊(duì)警告稱，“黃金在歷史上出現(xiàn)過(guò)深度且持續(xù)的回撤，其最大回撤幅度達(dá)70%?！毕聢D通過(guò)與作為動(dòng)蕩時(shí)期投資組合傳統(tǒng)緩沖墊的美國(guó)債券市場(chǎng)進(jìn)行對(duì)比，清晰地展示了這一點(diǎn)。

　　高盛投資策略團(tuán)隊(duì)的戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置主管布雷特·納爾遜（Brett Nelson）在有關(guān)2026年展望的媒體簡(jiǎn)報(bào)會(huì)上表示，從歷史數(shù)據(jù)看，“黃金的波動(dòng)性高于美國(guó)股票，回撤幅度也大得多，并且僅在約半數(shù)20年滾動(dòng)周期中對(duì)沖通脹有效”——即產(chǎn)生實(shí)際回報(bào)。

　　相比之下，他指出，在同一時(shí)間框架內(nèi)，“美國(guó)股票的表現(xiàn)始終優(yōu)于通脹”，如下圖跟蹤數(shù)據(jù)所示。

　　根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，投資者周一重新涌入一只熱門的提供黃金敞口的交易所交易基金，向SPDR Gold Shares注入了9.5億美元。這一巨額資金流入扭轉(zhuǎn)了該基金在2026年的資金流出局面，F(xiàn)actSet數(shù)據(jù)顯示，今年迄今投資者已凈申購(gòu)1.18億美元。

　　該ETF在2025年飆升近64%之后，今年繼續(xù)上漲，創(chuàng)下自2004年底推出以來(lái)最強(qiáng)勁的年度漲幅。根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，該基金去年的飆升遠(yuǎn)超其之前最大的年度漲幅，即2007年逾30%的漲幅。

　　基于周二美股午盤交易水平，該黃金ETF今年迄今已上漲超過(guò)6%，超過(guò)了美股市場(chǎng)在2026年的漲幅。

　　富國(guó)銀行投資研究所在周二的一份報(bào)告中表示，預(yù)計(jì)黃金在2026年將進(jìn)一步上漲，部分驅(qū)動(dòng)力來(lái)自“地緣政治緊張局勢(shì)加劇以及全球央行的積極購(gòu)買活動(dòng)”等市場(chǎng)因素。

　　富國(guó)銀行投資研究所稱，美聯(lián)儲(chǔ)今年預(yù)期的降息以及穩(wěn)定的美元應(yīng)有助于推動(dòng)黃金在2026年表現(xiàn)優(yōu)異，“盡管步伐將慢于2025年”。

　　根據(jù)高盛2026年展望報(bào)告，其投資策略團(tuán)隊(duì)超配美國(guó)股票。

　　“除非你對(duì)即將到來(lái)的衰退有非常高的確信度，否則很難低配美國(guó)股票，”納爾遜表示。他指出，“經(jīng)濟(jì)最終支撐盈利”，并補(bǔ)充說(shuō)“標(biāo)普500指數(shù)最終將跟隨盈利的路徑”。

（文章來(lái)源：金十?dāng)?shù)據(jù)）

(原標(biāo)題：高盛逆勢(shì)預(yù)警：投資者涌向黃金避險(xiǎn)恐是重大誤判！)

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